Robinhood(HOOD.O)最近报告了令人瞩目的增长，做到了华尔街长期未能实现的一件事：让交易，甚至可能是投资，对年轻人更具吸引力。
Robinhood第四季度的总净收入同比增长115%，达到10.1亿美元。基于交易的收入增长超过200%，达6.72亿美元，其中包括加密货币交易收入3.58亿美元，增长超过700%；期权收入2.22亿美元，增长83%；股票收入6100万美元，增长144%。净收入为9.16亿美元，同比增长超过10倍。
这家在线经纪公司目前拥有2520万客户，比去年增加了8%。与此同时，费用仅增长了3%，这强烈证明了公司数字化结构和领导力的有效性。
这一非凡的表现，尤其是在强劲的股市涨幅加持下，通常会让经验丰富的投资者准备迎接股市的急剧下跌。然而，在Robinhood的案例中，这可能是个错误。公司正在增长利润，这是购买股票的关键原因之一，且管理层执行得相当好。
确实，Robinhood的股票今年已上涨约62%，过去12个月上涨超过331%，目前的市盈率约为39倍。这个倍数高于标准普尔500指数的28倍，但考虑到公司近期的盈利增长，可能也不算过分。
去年6月，当本栏目最后一次推荐Robinhood时，我们指出该公司的领导层越来越像经验丰富的金融行业高管，克服了投资者对他们是缺乏严肃财务经验的“西海岸小子”这一担忧。那时，股价大约在20美元左右。
怀疑论者可能会将其后来的股价飙升归因于投资者对加密货币和期权的热情，这两项正是Robinhood的主要业务之一。但这样看待是不公平的。交易平台能跟上客户需求激增的步伐并没有崩溃，这是一个相当可观的成就。
管理层的挑战在于确保更稳定、更不投机的金融产品，如退休账户，能为不稳定的加密货币和期权交易提供对冲。这使得Robinhood Gold——一项提供先进市场分析、退休账户贡献3%匹配和更高现金存款利率的会员计划——成为评估公司稳定性的一个重要指标。会员每月支付5美元或每年50美元即可加入该计划。
截至第四季度末，Gold会员人数为260万。任何对该计划的增强——可能包括更多的财务福利和更强大的投资者教育项目——都可能增加会员数量并提升盈利。在这个客户忠诚度难以维系的行业中，Robinhood似乎认识到，社区是一种比投机交易流更可靠的稳定器和收入来源。
如果押注Robinhood管理层继续成功，可以考虑一笔5月期权交易，来捕捉第一季度的财报。当前Robinhood股价为60.44美元，投资者可以卖出一份5月55美元的看跌期权，约为4.60美元，再用这些收益购买一份5月65美元的看涨期权，并卖出5月85美元的看涨期权。
卖出的现金担保看跌期权让投资者能够在股价回调时购买股票。而看涨期权的价差交易——购买一份看涨期权并卖出另一份行权价格更高但到期日相同的看涨期权——则让投资者能够参与上涨。如果股价涨到85美元，价差的最大利润为20美元。卖出看跌期权的风险在于Robinhood的股票跌至行权价以下，这可能发生在下一次财报失望的情况下。
这笔交易预计管理层继续保持高水平的表现，并且Robinhood股票的投资价值将变得更强。
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