乐风观察 | 2024年美港股市场：大型IPO频出，带动募资额上涨

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美股：IPO数量同比上升11.25%，中概股上市热情高涨

随着2024年步入尾声，美港股市场于12月31日迎来收官，回顾全年股市表现，无论是美股还是港股市场，都还是创下了不同程度的涨幅。以募资金额计，美股市场依旧是全球最大的IPO市场，根据安永数据，截至12月8日，纳斯达克证券交易所和纽约证券交易所总募资金额为324亿美元。美股IPO数量与去年相比实现稳步上升，同比增长约11.25%。港股则在各大政策支持下，大力推动内地企业赴港上市，取得了不俗的成效。市场从第二季度开始出现明显的回暖迹象，下半年IPO活动更加热闹，最终全年共有70家企业登陆港交所，与去年持平。

从美股三大指数来看，纳斯达克指数涨幅依旧最大，标普500指数紧随其后，并连续两年年度涨幅超过20%，表现稳健。截至12月31日，纳斯达克指数累计上涨幅度为28.64％，标普500指数全年涨幅23.31％，道指升幅为12.88％。在这一背景下，美股IPO活动得到一定的基本面支撑。

据乐风资本不完全统计，今年截至12月31日，全球共有178家企业（不含SPAC）以IPO形式登陆美股市场，另有57家企业完成SPAC上市。与2023年美股160支新股IPO相比，今年传统IPO数量同比上升11.25％。从行业分布来看，上半年美股IPO热门行业为零售及消费行业、科技类企业以及TMT 行业。

此外，2024年还有156家企业向美国证券交易委员会（SEC）首次递交招股书申请上市，其中包括76家中国企业，企业上市热情尤为高涨。

具体来看，募资额方面，2024年美股新股IPO募资额达299.06亿美元。以1亿美元以下的中小型IPO为主，同时中大型IPO项目回归市场，占比达34%，其中还产生了5家10亿美元以上的超大型IPO。值得指出的是，这几只大型股票上市首日皆实现上涨，平均涨幅达11.55%，市场表现强劲并吸引了大量资金，增强了美股市场的募资吸引力。

（美股上市首日募资规模分布，货币单位：美元）

中概股方面，2024年共有61家中企完成赴美上市（不含SPAC），募资规模达28亿美元。除2家选择纽交所，1家选择美交所，其余多数在纳斯达克市场完成上市。此外，还有12家中概股为SPAC，募资金额超10亿美元。

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按募资规模来看，2024年有不少中大型IPO出现，共有4家中概股募资金额在1亿美元以上，分别是亚玛芬、极氪、小马智行和文远知行，除亚玛芬以外，其余三家皆来自于汽车/出行领域，分别募资13.65亿美元、4.41亿美元、2.6亿美元和1.2亿美元。其中，上半年上市的亚玛芬和极氪依旧是2024年首发募资规模最大的两家中概股，且两者都选择在纽交所上市。

此外，2024年的美股市场依旧受到AI的高度驱动，成为推动股价上涨的重要因素。如英伟达全年涨幅达171.2%，备受市场瞩目。而在这一大热股之外，另一个AI成分股才是真正的黑马。大数据分析软件公司Palantir在2024年一路高歌猛进，在第四季度直接暴涨103.31%，全年上涨396%，成为标普500指数成分股的涨幅冠军。其受益于AI技术的强劲需求以及国防和商业领域的大量合同，2024年多份财报超出市场预期，巩固了市场地位并推动股价上涨。

港股：IPO数量与去年持平，募资规模大幅提升

2024年，港股重回全球四大IPO主要市场上市地位，在内地企业上市热潮面前，2025年港股有望迎来新一轮修复。

整体来看，港股IPO活动在进入6月后便开始渐渐提速，70%的上市公司在6月之后完成上市。最终2024年共有70家企业赴港交所完成IPO，与去年持平；同时还有108家公司首次递交招股书，其中如毛戈平、地平线等已于当年完成上市。

70支新股首发募资净额合计828.29亿港元，募资规模同比上涨44%。同时，超过一半的新股实现上涨，70支新股首日平均涨幅9.6%，展现了整体市场的强劲支撑。

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2024年上半年，港股以中小型新股为主导，募资规模集中于5亿港元以下，10亿港元以上的大型IPO仅茶百道1家，募资金额为25.86亿港元（约合3.3亿美元）；下半年随着美的集团、顺丰控股、地平线机器人、华润饮料等大型IPO项目陆续上市，市场募资规模大幅提升，其中美的集团首日募资额达356.66亿港元（约合45.8亿美元）。

从行业分布来看，今年港股IPO的上市企业60％来自于消费品市场。除此之外，IPO数量较多的其他行业则有信息技术、媒体和电信业，运输及物流业。得益于科创板改革及18C等更加宽松灵活的上市规则，港股市场预计仍将迎来更多内地企业上市，尤其是高新技术企业。

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