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拿着青春陪你赌

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2023-02-02

$贝壳(BEKE)$ 1：利率会越来越低，接近零利率 2：房产税会出台，炒房客，多房者越来越少 3：大城市房价不会降，人口越来越少、没有特点的城市，房价不会涨 4：不管怎么样，会有一茬接一茬的下一代，工作30年，还30年还房贷 5：现在是这样，未来还是这样一点点感想，感叹一下

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2022-04-13

我早就说了他被割了，还有人说他对钱无所谓，呵呵，资本家一分钱都不想亏的

大手笔减持阿里背后，芒格有何隐情？

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2022-04-05

我来自2022，三月份大家会见识到70块的阿里巴巴[开心]

无论阿里的季度财报如何，其增长都将势不可挡

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2022-04-05

$滴滴(DIDI)$别的不说，最近好多司机都闲在家里。比如我[开心]

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2022-03-31

$Plantronics Inc.(POLY)$这个股，稳如老狗。空不到

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2022-03-29

学到了，脱衣舞也可以开发票

拿脱衣舞俱乐部发票报销，德银开除一众高管

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2022-03-15

$阿里巴巴(BABA)$家人们哪，这是急惨啊

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2022-03-14

$阿里巴巴(BABA)$老爷子现在还好嘛

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2022-03-11

$贝壳(BEKE)$2022一定能回本！[捂脸]

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2022-03-07

$阿里巴巴(BABA)$查理老爷子：靠！被套牢了！

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2022-03-01

你读懂了是嘛？

99%的人没读懂巴菲特第57封信

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2022-01-24

$Camber Energy(CEI)$跌的麻麻都不认识

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2022-01-22

你看看，美丽国富豪也姓马

抱歉，原内容已删除

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2022-01-21

完了，要不要退，兄弟们

抱歉，原内容已删除

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2022-01-21

$天地荟食品(PETZ)$买完就跌，卖完就涨[微笑]

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2022-01-11

这篇文章不错，转发给大家看看

@小虎活动:一文带你玩转美股期权模拟赛，万元奖金等你拿！

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2022-01-05

许久没来股票市场看，真的是隔行如隔山，如果你在贝壳工作过就知道了，什么叫诚实守信，什么叫难而正确的事

浑水摸贝壳，贝壳咬手吗？

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2021-11-18

$GigCapital2(UPH)$这个股票已经连涨17天了，前几天挣了一丢丢就退了，还能再入嘛[微笑]

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2021-11-17

虽然我也想涨，但我更想看你打脸

无论阿里的季度财报如何，其增长都将势不可挡

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2021-11-17

下班那会看见又涨了，一个红灯忘了没买，这下好了，跌的不丑

Rivian盘前股价大幅回撤，由上涨转为跌超8%

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Journal）日前的最新美股持仓组合中，阿里巴巴的持仓大幅减少了一半。</p><p>但此前的2月份，这家公司的年会上，查理芒格刚刚“夸赞”了一把阿里巴巴。他说阿里巴巴是“合适”的投资标的，投资这个公司让他感到“舒适”。</p><p>但一个月后的最新公告显示，芒格又减持了阿里巴巴的美股，而且直接砍仓一半。</p><p>芒格此番减持，意欲何为？他究竟在这个月里嗅到了什么？</p><p><b>01</b></p><p><b>“不贪多”的芒格</b></p><p>巴菲特曾有个著名的论断，人一生只需要20个优秀上市公司就足以了。</p><p>芒格还要极致，他持有的股票数量通常在5个上下。</p><p>在他担任董事长的每日期刊公司近年的投资组合中，通常只有很少数量的公司，而阿里巴巴就在其中。</p><p>2021年末的公告显示，每日期刊公司持有2.126亿美元的美股（相关法规只要求披露美股持仓）。</p><p>这五家公司是，美洲银行（9480.6万美元）、富国银行（7713.9万美元）、阿里巴巴（3264万美元）、美国合众银行（744.1万美元）、浦项制铁（57.7万美元）。</p><p>此外，每日期刊公司还有自己稳定发展的主业，提供各种广告信息服务，并提供法律相关的案件管理软件系统服务。</p><p>这样屈指数来，芒格近年看上的生意不过六桩。</p><p><b>02</b></p><p><b>让人舒适的“生意”？</b></p><p>芒格是怎么看待阿里巴巴这桩生意，可以从他在公开场合的一些发言中看出。</p><p>在今年2月举行的每日期刊公司年度股东大会上，他曾表示：</p><p>“我觉得阿里巴巴是一个合理的投资，至少目前来看，买入阿里巴巴股票并没有看起来风险那么巨大。”</p><p>他还在该次大会上表示，阿里巴巴竞争力很强，即便在竞争激烈的零售领域也有极佳竞争力。“<b>投资阿里巴巴是让我感到舒适的投资决策。</b>”</p><p>他还为阿里股价的下跌做解释：持有有价证券就会面临风险，可能是亏钱，也可能是股价下降。<b>我们会有一些措施去规避损失，对一些小幅的回撤并不介意。</b></p><p>但资事堂梳理的相关公告却显示，2021年一季度起逐季增仓阿里巴巴（美股ADS）的每日期刊公司，在最新的一季度摸出现减持。</p><p>减持规模达到30.21万股，相比去年末砍仓一半。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dfa61cf5ff0517151662321821ac6060\" tg-width=\"742\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而同期，阿里巴巴在美股和港股的成交价，都一度创下了近几年的新低（见下图）。</p><p><b>所以，无论是言行不一致，还是低位砍仓，这似乎都大大不同于投资大众心目中的查理芒格的形象。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d86446d99222807309114e9aa52dce21\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这究竟发生了什么？</p><p><b>03</b></p><p><b>3月末辞去董事长</b></p><p>撇开阿里巴巴期间发生了什么情况，每日期刊公司在2022年一季度发生了一件大事。</p><p>就是芒格退休了。</p><p>3月28日，在每日期刊公司提交的一份给当地监管部门的文件中显示，查理·芒格已决定在该公司工作45年后，将卸任董事长一职。</p><p>此前在该公司今年2月的年会上，查理·芒格就透露过 “接任的计划未来不久就会执行”。</p><p>果然短短一个多月后，芒格正式卸任董事长。</p><p>芒格卸任这个事项，<b>给每日期刊公司减持阿里带来了一种解释的可能，即此次操作已不再由芒格主导：</b></p><p>他或许依然看好某家公司，但98岁的他可能已不再做主。</p><p>这个事情同样发生在巴菲特的公司里，过去几年，伯克希尔连续操作了多次科技股和航空股投资，其风格和手法和巴菲特早年的风格有了不小的差异。</p><p>业内多次揣测，巴菲特可能早已分仓给其他基金经理管理资产。甚至，他已逐步退出一线的决策，而只是把关。毕竟巴菲特也已91周岁高龄。</p><p><b>04</b></p><p><b>几个可能的原因</b></p><p>还有几种可能：</p><p>其一、芒格可能确实不看好这家公司，在今年2~3月份的某些时刻，他发现了一些他不能容忍的迹象，导致他不得不在低位斩仓。</p><p>其二、<b>还有可能是另存隐情——比如转换阿里巴巴至港股市场。</b></p><p>阿里巴巴同时也在香港市场挂牌交易，价格和美股表现相当接近。而芒格选择了转换部分持仓到港股市场。</p><p>这类操作在资管界早有先例。</p><p>2020年8月，新加坡主权基金淡马锡、英国百年资管巨头柏基投资（Baillie Gifford）将持有的阿里巴巴美国存托凭证转换为港股，转换量分别占其头寸的50%和20%。</p><p>其三、<b>持有人推动变化：</b></p><p>由于芒格的巨大威望，所以外界几乎忽略每日期刊公司的其他股东。</p><p>但其实，很早以前，就有不少大鳄级别的金融机构投资每日期刊公司。</p><p>根据该公司去年末的披露，有两家大型买方机构是每日期刊公司的大股东，包括Roseman Wagner Wealth Management、资管巨头贝莱德。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/399e368561496d45f24ad567b9fc9ab3\" tg-width=\"865\" tg-height=\"244\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>随着芒格的卸任，部分股东也可能推动投资组合和风格的调整。</p><p>总体上说，本次减持阿里巴巴，并不能推断芒格就出现了“出尔反尔”，相反在更多的信息出现前，各种可能的原因都存在。</p></body></html>","source":"lsy1568174316590","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大手笔减持阿里背后，芒格有何隐情？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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}\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7d30d3e4a8c584dc0c7143999338c880","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/R_8W7bRACU4XW7ukjiq-dQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1171226600","content_text":"作为巴菲特的挚友，伯克希尔哈萨韦的副董事长，查理·芒格在中国有大量的投资者粉丝。但这位98岁老人近期的一个做法却让人大感意外。据美国证券交易委员会披露的信息，芒格长期担任董事长的每日期刊公司（Daily Journal）日前的最新美股持仓组合中，阿里巴巴的持仓大幅减少了一半。但此前的2月份，这家公司的年会上，查理芒格刚刚“夸赞”了一把阿里巴巴。他说阿里巴巴是“合适”的投资标的，投资这个公司让他感到“舒适”。但一个月后的最新公告显示，芒格又减持了阿里巴巴的美股，而且直接砍仓一半。芒格此番减持，意欲何为？他究竟在这个月里嗅到了什么？01“不贪多”的芒格巴菲特曾有个著名的论断，人一生只需要20个优秀上市公司就足以了。芒格还要极致，他持有的股票数量通常在5个上下。在他担任董事长的每日期刊公司近年的投资组合中，通常只有很少数量的公司，而阿里巴巴就在其中。2021年末的公告显示，每日期刊公司持有2.126亿美元的美股（相关法规只要求披露美股持仓）。这五家公司是，美洲银行（9480.6万美元）、富国银行（7713.9万美元）、阿里巴巴（3264万美元）、美国合众银行（744.1万美元）、浦项制铁（57.7万美元）。此外，每日期刊公司还有自己稳定发展的主业，提供各种广告信息服务，并提供法律相关的案件管理软件系统服务。这样屈指数来，芒格近年看上的生意不过六桩。02让人舒适的“生意”？芒格是怎么看待阿里巴巴这桩生意，可以从他在公开场合的一些发言中看出。在今年2月举行的每日期刊公司年度股东大会上，他曾表示：“我觉得阿里巴巴是一个合理的投资，至少目前来看，买入阿里巴巴股票并没有看起来风险那么巨大。”他还在该次大会上表示，阿里巴巴竞争力很强，即便在竞争激烈的零售领域也有极佳竞争力。“投资阿里巴巴是让我感到舒适的投资决策。”他还为阿里股价的下跌做解释：持有有价证券就会面临风险，可能是亏钱，也可能是股价下降。我们会有一些措施去规避损失，对一些小幅的回撤并不介意。但资事堂梳理的相关公告却显示，2021年一季度起逐季增仓阿里巴巴（美股ADS）的每日期刊公司，在最新的一季度摸出现减持。减持规模达到30.21万股，相比去年末砍仓一半。而同期，阿里巴巴在美股和港股的成交价，都一度创下了近几年的新低（见下图）。所以，无论是言行不一致，还是低位砍仓，这似乎都大大不同于投资大众心目中的查理芒格的形象。这究竟发生了什么？033月末辞去董事长撇开阿里巴巴期间发生了什么情况，每日期刊公司在2022年一季度发生了一件大事。就是芒格退休了。3月28日，在每日期刊公司提交的一份给当地监管部门的文件中显示，查理·芒格已决定在该公司工作45年后，将卸任董事长一职。此前在该公司今年2月的年会上，查理·芒格就透露过 “接任的计划未来不久就会执行”。果然短短一个多月后，芒格正式卸任董事长。芒格卸任这个事项，给每日期刊公司减持阿里带来了一种解释的可能，即此次操作已不再由芒格主导：他或许依然看好某家公司，但98岁的他可能已不再做主。这个事情同样发生在巴菲特的公司里，过去几年，伯克希尔连续操作了多次科技股和航空股投资，其风格和手法和巴菲特早年的风格有了不小的差异。业内多次揣测，巴菲特可能早已分仓给其他基金经理管理资产。甚至，他已逐步退出一线的决策，而只是把关。毕竟巴菲特也已91周岁高龄。04几个可能的原因还有几种可能：其一、芒格可能确实不看好这家公司，在今年2~3月份的某些时刻，他发现了一些他不能容忍的迹象，导致他不得不在低位斩仓。其二、还有可能是另存隐情——比如转换阿里巴巴至港股市场。阿里巴巴同时也在香港市场挂牌交易，价格和美股表现相当接近。而芒格选择了转换部分持仓到港股市场。这类操作在资管界早有先例。2020年8月，新加坡主权基金淡马锡、英国百年资管巨头柏基投资（Baillie Gifford）将持有的阿里巴巴美国存托凭证转换为港股，转换量分别占其头寸的50%和20%。其三、持有人推动变化：由于芒格的巨大威望，所以外界几乎忽略每日期刊公司的其他股东。但其实，很早以前，就有不少大鳄级别的金融机构投资每日期刊公司。根据该公司去年末的披露，有两家大型买方机构是每日期刊公司的大股东，包括Roseman Wagner Wealth Management、资管巨头贝莱德。随着芒格的卸任，部分股东也可能推动投资组合和风格的调整。总体上说，本次减持阿里巴巴，并不能推断芒格就出现了“出尔反尔”，相反在更多的信息出现前，各种可能的原因都存在。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1926,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619810223,"gmtCreate":1649170121471,"gmtModify":1649170121471,"author":{"id":"3560209665659151","authorId":"3560209665659151","name":"拿着青春陪你赌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09432734e68f71c0687b3996a46af5eb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560209665659151","authorIdStr":"3560209665659151"},"themes":[],"htmlText":"我来自2022，三月份大家会见识到70块的阿里巴巴[开心]&nbsp;","listText":"我来自2022，三月份大家会见识到70块的阿里巴巴[开心]&nbsp;","text":"我来自2022，三月份大家会见识到70块的阿里巴巴[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619810223","repostId":"1129470402","repostType":4,"repost":{"id":"1129470402","kind":"news","pubTimestamp":1637145022,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1129470402?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-17 18:30","market":"us","language":"zh","title":"无论阿里的季度财报如何，其增长都将势不可挡","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1129470402","media":"猛兽财经","summary":"即使核心收益减半，阿里巴巴仍然是一项不错的投资。","content":"<p>11月18日（周四），<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>将发布原计划在9月份公布的季度财报。考虑到阿里面临的不确定性，投资者有充分的理由担心此类延迟带来的影响。然而，通过全面分析，我们发现大家大可不必有这样的焦虑和担心。<b>即使核心收益减半，阿里巴巴仍然是一项不错的投资。</b></p>\n<p>首先，由于市场的过度反应，阿里巴巴目前的估值被压缩的非常低。即使该股永久性的损失了其核心收益的一半，但以目前的价格，它仍然是一项很好的投资。</p>\n<p>阿里巴巴目前的年度运营现金为333亿美元。在中国的商业零售和批发业务是其主要业务，占总销售额的2/3以上。这也是监管部门的措施对阿里巴巴产生最大影响的地方。现在，让我们假设一下对阿里巴巴造成的影响1)影响非常大，2)影响只会对阿里巴巴造成单方面的伤害，而对阿里巴巴的竞争对手没有任何影响，因此阿里巴巴失去了这一核心收入的一半。</p>\n<p>目前，阿里巴巴持有410亿美元的现金头寸。它承诺在未来五年内向共同富裕基金捐款155亿美元。从目前的现金头寸中扣除这一贡献，阿里巴巴实际持有的现金头寸为255亿美元。这使得分析更加保守，因为它假设贡献是真正的成本或税收。但实际上，从公告的措辞来看，这样的贡献可能会为阿里巴巴带来一些回报。听起来像是风险投资基金。事实上，我们认为共同富裕基金的贡献对于阿里巴巴来说是一种积极的发展，对于阿里巴巴和监管部门来说也是一种非常合理和理性的方式。</p>\n<p><b>阿里巴巴的增长潜力</b></p>\n<p>如前所述，商业零售和批发是阿里巴巴目前最核心的业务。这也是监管部门对阿里巴巴造成影响最大的地方。</p>\n<p>阿里巴巴的主要业务有，包括国际商业零售、国际批发、菜鸟物流服务、云计算、数字媒体和娱乐等。如你所见，所有这些业务都在高速增长，并且年增长率高达50%以上，总体年增长率在35%左右。此外，阿里巴巴在所有这些领域都处于领先地位，正在进行的监管打击对阿里巴巴在这些领域的影响应该是最小的(至少根据目前公布的规定)。</p>\n<p>即使阿里巴巴有一半的核心业务受到影响，考虑到它有这么多高增长和高利润的细分业务，这仍然是一笔不错的投资。</p>\n<p>接下来，我们将看到这些高速增长的业务将得益于阿里巴巴强劲的长期趋势，而阿里巴巴也处于独特的资本地位。</p>\n<p><b>电子商务是世界不可阻挡的趋势</b></p>\n<p>我们的世界正朝着电子商务发展，这是一个不可阻挡的趋势。尽管阿里巴巴和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>（AMZN）等电子商务巨头的成功给我们留下了深刻的印象，但电子商务的发展实际上才刚刚开始，大部分的增长还没有到来。</p>\n<p>从下图可以看出，全球电子商务渗透率一直在平稳快速的增长。在短短4年时间里，电子商务渗透率从2016年的10.5%几乎翻了一番，达到目前的20.2%，复合年增长率接近19%。然而，目前的电子商务渗透仍仅在20%左右。这意味着有80%的零售业务目前仍在线下进行。2020年，全球电子商务零售销售额达到了4.2万亿美元。预计到2026年，这一数字将翻一番，电子商务业务的收入将达到7.4万亿美元。所以电子商务在全球才刚刚起步，大量的增长机会尚未到来。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572ad4549379d614c57780a77a5fd318\" tg-width=\"588\" tg-height=\"351\" 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html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>无论阿里的季度财报如何，其增长都将势不可挡</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/ElawS-JO7w8zfPbr1X67aQ><strong>猛兽财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>11月18日（周四），阿里巴巴将发布原计划在9月份公布的季度财报。考虑到阿里面临的不确定性，投资者有充分的理由担心此类延迟带来的影响。然而，通过全面分析，我们发现大家大可不必有这样的焦虑和担心。即使核心收益减半，阿里巴巴仍然是一项不错的投资。\n首先，由于市场的过度反应，阿里巴巴目前的估值被压缩的非常低。即使该股永久性的损失了其核心收益的一半，但以目前的价格，它仍然是一项很好的投资。\n阿里巴巴目前的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/ElawS-JO7w8zfPbr1X67aQ\">Web 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18:26","market":"us","language":"zh","title":"99%的人没读懂巴菲特第57封信","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198270820","media":"华尔街见闻","summary":"摘要：这封信不仅是57封信中最短的，而且今年的基调非常异常且充满阴郁。有分析人士“委婉”地称，这封信充满了感性色彩！近日，“股神”巴菲特旗下公司伯克希尔公布了2021年四季度和全年的业绩报告，一年一度","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>摘要：这封信不仅是57封信中最短的，而且今年的基调非常异常且充满阴郁。有分析人士“委婉”地称，这封信充满了感性色彩！</b></blockquote><p>近日，“股神”巴菲特旗下公司<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>公布了2021年四季度和全年的业绩报告，一年一度的致股东信也随之出炉，这是巴菲特写给股东的第57封信。</p><p>这封信意义非凡，99%的人都没有看懂。这封信不仅是57封信中最短的，而且今年的基调非常异常且充满阴郁。</p><p>有分析人士“委婉”地称，这封信充满了感性色彩。</p><p>股神仿佛在通过这样特殊的方式，努力暗示着什么。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b0026c51de80973d0dcce88a5a9970c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"539\" 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（能源）在这“四大金刚”中，只有苹果是“公开持有”的非控股公司。持仓分布上，大家关注的公开市场交易的巴菲特持仓，只占总管理资产的⅓，而伯克希尔的总管理资产已经近一万亿美元，除去1500亿现金，3500亿美元公开市场持仓，6000亿美元的资产都是非公开交易的公司股权，而且控制美国的运输、能源和通讯等关键基础设施，跟美国国运绑定。在第五部分，巴菲特又再次回到了伯克希尔跟美国国债的关系：伯克希尔的资产负债表包括1440亿美元的现金和现金等价物；其中，1200亿美元以美国国债的形式持有，全部在一年之内到期。1%的公开市场中的国债，有大约半数资金来自伯克希尔。但话锋一转：但1440亿美元，会不会太多了？我向你保证，这笔巨款并不是爱国主义的疯狂表现。查理和我也没有失去对“拥有一家企业”的压倒性偏好。在第六部分，巴菲特强调，现在市场上已经没有便宜货了：长期低利率推动所有生产性投资的价格上涨，无论是股票、地产、农业、原油等等。其他因素也会影响估值，但利率始终很重要。我们创造价值的最后一条途径是回购伯克希尔的股票。在过去两年中，我们回购了外部流通股的9%，总成本517亿美元。注：如果没有回购动作，现在巴菲特手上现金将高达2000亿美元。在第七部分，巴菲特又做了一件几乎从未做过的事情：大胆预测未来。我冒险做出一个罕见的预测：BNSF未来一个世纪，成为伯克希尔乃至美国最核心的资产。注：BNSF即美国伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司，其为北美洲最大的铁路之一, 拥有51500公里的运营网络, 遍及美国的28个州和加拿大的2个省。BNSF每年运送超过500万个集装箱和拖车，亦被公认为世界最大的铁路多式联运承运公司。2009年11月3日，伯克希尔以340亿美元收购伯灵顿北方圣达菲公司的所有已发行股票，公司退市完成“私有化”——想要间接持有这样的公司，只能购买伯克希尔股票。而巴菲特在这次信中强调的“四大金刚”之一BHE，也是一家掌控美国能源重要领域的公共事业公司。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1947,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":630478559,"gmtCreate":1643033882515,"gmtModify":1643033882515,"author":{"id":"3560209665659151","authorId":"3560209665659151","name":"拿着青春陪你赌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09432734e68f71c0687b3996a46af5eb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560209665659151","authorIdStr":"3560209665659151"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CEI\">$Camber Energy(CEI)$</a>跌的麻麻都不认识","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CEI\">$Camber Energy(CEI)$</a>跌的麻麻都不认识","text":"$Camber 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看到社区很多虎友反馈，报名之后不知道怎么参与这个比赛，今天就教大家玩转美股期权模拟赛！ 如何参与比赛： 第一步：进入活动页面，成功报名。&nbsp;<a href=\"https://www.itigergrowth.com/mi/stockgame/USOPTIONS2022\" target=\"_blank\">戳我立即参赛</a> 第二步：将账户切换成【老虎美股期权模拟赛】，切换路径：老虎app&gt;【交易】tab&gt;左上角账户切换。第三步：在该账户下，进行美股期权模拟交易，以苹果期权为例，交易路径：搜索【苹果】&gt;进入苹果个股详情页&gt;点击页面上方的【期权】tab&gt;选择任意期权合约交易即可如果大家还有疑问，可以参考【期权模拟盘操作指南视频版】，非常详细哟：<a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNCollege&amp;page=/college/course&amp;rndata={&quot;gid&quot;:&quot;C20211129044555092&quot;}\" target=\"_blank\">戳我了解期权模拟盘操作指南</a> 重要的事情说三遍！ 记得将账户切换成比赛账户【老虎美股期权模拟赛】，订单才会被记录在比赛范围内！！ 记得将账户切换成比赛账户【老虎美股期权模拟赛】，订单才会被记录在比赛范围内！！ 记得将账户切换成比赛账户【老虎美股期权模拟赛】，订单才会被记录在比赛范围内！！ ps：该比赛账户仅支持交易美股期权，目前仅入金用户能看到期权行情，即入金用户才能参与比赛哟 期权学习： 如果你是期权新手，我们为您准备了【老虎期权入门课】，您可以先学习期权相关基础知识哟：","listText":"期权对于很多未接触的朋友来说，是一门不小的学问，所以我们特意为大家准备了一场美股期权模拟赛！ 看到社区很多虎友反馈，报名之后不知道怎么参与这个比赛，今天就教大家玩转美股期权模拟赛！ 如何参与比赛： 第一步：进入活动页面，成功报名。&nbsp;<a href=\"https://www.itigergrowth.com/mi/stockgame/USOPTIONS2022\" target=\"_blank\">戳我立即参赛</a> 第二步：将账户切换成【老虎美股期权模拟赛】，切换路径：老虎app&gt;【交易】tab&gt;左上角账户切换。第三步：在该账户下，进行美股期权模拟交易，以苹果期权为例，交易路径：搜索【苹果】&gt;进入苹果个股详情页&gt;点击页面上方的【期权】tab&gt;选择任意期权合约交易即可如果大家还有疑问，可以参考【期权模拟盘操作指南视频版】，非常详细哟：<a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNCollege&amp;page=/college/course&amp;rndata={&quot;gid&quot;:&quot;C20211129044555092&quot;}\" target=\"_blank\">戳我了解期权模拟盘操作指南</a> 重要的事情说三遍！ 记得将账户切换成比赛账户【老虎美股期权模拟赛】，订单才会被记录在比赛范围内！！ 记得将账户切换成比赛账户【老虎美股期权模拟赛】，订单才会被记录在比赛范围内！！ 记得将账户切换成比赛账户【老虎美股期权模拟赛】，订单才会被记录在比赛范围内！！ ps：该比赛账户仅支持交易美股期权，目前仅入金用户能看到期权行情，即入金用户才能参与比赛哟 期权学习： 如果你是期权新手，我们为您准备了【老虎期权入门课】，您可以先学习期权相关基础知识哟：","text":"期权对于很多未接触的朋友来说，是一门不小的学问，所以我们特意为大家准备了一场美股期权模拟赛！ 看到社区很多虎友反馈，报名之后不知道怎么参与这个比赛，今天就教大家玩转美股期权模拟赛！ 如何参与比赛： 第一步：进入活动页面，成功报名。 戳我立即参赛 第二步：将账户切换成【老虎美股期权模拟赛】，切换路径：老虎app>【交易】tab>左上角账户切换。第三步：在该账户下，进行美股期权模拟交易，以苹果期权为例，交易路径：搜索【苹果】>进入苹果个股详情页>点击页面上方的【期权】tab>选择任意期权合约交易即可如果大家还有疑问，可以参考【期权模拟盘操作指南视频版】，非常详细哟：戳我了解期权模拟盘操作指南 重要的事情说三遍！ 记得将账户切换成比赛账户【老虎美股期权模拟赛】，订单才会被记录在比赛范围内！！ 记得将账户切换成比赛账户【老虎美股期权模拟赛】，订单才会被记录在比赛范围内！！ 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06:33","market":"sh","language":"zh","title":"浑水摸贝壳，贝壳咬手吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2192704859","media":"财经早餐","summary":"通过查阅工商局数据等数据来源，浑水认为贝壳存在将离职员工继续列入“活跃经纪人”清单中，以夸大实际经纪人数量。除了新房以外，浑水认为贝壳的二手房交易也存在业绩虚增。据公开数据显示，贝壳的第二和第三季度二手房总交易额为1.03万亿元，但是浑水收集到的数据显示贝壳这两个季度的营业额仅为7750亿，业绩被夸大了33%。与此同时，浑水认为贝壳的佣金也不是对外宣称的那样高。浑水言之凿凿，用来指控贝壳的数据也都是一手数据。","content":"<html><body><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/400/w1200h800/20211218/b1fb-a9a6f82a236cb281029f419f62f47e6b.jpg/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>“</font><strong><font>我们在做空<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>找房（NYSE:BEKE），因为我们认为公司存在欺诈行为</font></strong><font>。我们估计，其新房销售总交易额（GTV）被夸大了至少126%，佣金收入被夸大了约77%~96%。我们发现其公布的交易量、门店数、中介数，和数月以来我们从贝壳平台上收集到的数据，有着重大差异。”浑水调研如是说。在12月16日晚间，浑水调研发布了一篇做空贝壳找房的报告。</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/711/w1080h431/20211218/c905-9df3a0aa6fe326593460c32fefe068d7.jpg/w720fin.jpg\"/></p><p><font><strong><font>贝壳找房回应的速度非常快，当晚11点前便火速回应</font></strong><font>：“我们注意到今日市场消息。贝壳确保财报数据的真实性和规范性，欢迎各种调查，但坚决抵制任何机构的恶意做空行为。浑水因为不了解中国房产市场，缺乏对贝壳业务的基本认知和三张报表的正确解读。为保证投资者权益和不受错误信息引导，贝壳将在24小时内针对报告内容逐一拆解回复。”</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/453/w1080h973/20211218/7148-f8567c4b521935e46e4cc8fa608a9f2f.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>这段回复非常强势，因此美股开盘后，贝壳找房迅速拉涨，最高涨幅高达14.19%，不过随后一路下跌，最后收盘价为18.31美元，微跌1.98%。</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/188/w1080h1508/20211218/fc12-55cdf71f9841610a6cf06c0f26b6fa2a.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>资本市场的反应往往最为真实。虽然贝壳找房回应很强势，但是从开盘涨幅逐步缩小到尾盘收跌，能反映出现在的形势还不够明朗。</font></font></p><p><font><strong><font>到底谁是谁非？扑朔迷离间先看浑水调研所供证据。</font></strong></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/394/w1080h114/20211218/0495-80804c9390e095180598b1ebaf9aabbb.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><strong>堂下何人举报？</strong></font></p><p><font><strong><font>浑水所提供的报告多达77页。报告的标题挑衅意味浓厚：贝壳，给那些谎言终结者们买<a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>吧！</font></strong></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/561/w1080h281/20211218/99a9-99db2295ed3a0a4296e86db10757f58b.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>浑水采用实地采访和考察，列举出观察到贝壳找房的4大“罪状”。</font></font></p><p><font><strong><font>第一，“幽灵门店”。</font></strong><font>通过实地调查，浑水认为贝壳平台上的很多门店要么就是被关掉的，要么就是根本不存在。因此他们认为贝壳平台上的很多中介也是不存在的。</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/477/w1080h197/20211218/4167-c57a91e4a874fa776d3ce146978de201.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>他们列举了两个例子，一个是在<a href=\"https://laohu8.com/S/N4E.SI\">南昌</a>的“二十三中”附近的“中环店”。但是如果追踪企业的注册地，是一处民房，且原有的门店已不复存在。</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/793/w1080h513/20211218/b446-8e55a3b4370d37aaf6b9c4abb12c6782.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>第二个例子是廊坊市的链家，在平台上显示有两家不一样的中介，但是共用一个地址。</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/701/w1080h421/20211218/fe2b-f54b0ab94c2fb56acb18827fb87cb9e2.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><strong><font>根据实际走访，廊坊市应该有51家链家门店，其中19家是幽灵门店，也就是说门店数有近59%的夸大。</font></strong><font>除此以外，浑水发现这种“克隆门店”的模式到处存在，不同的门店却出现在同一个地方。浑水认为这种现象具有普遍性，</font><strong><font>因此总结认为真正实际有效的店面数量要远远小于平台所宣称的数量。</font></strong></font></p><p><font><strong><font>第二，虚假收购。</font></strong><font>浑水认为很多退市的中国公司在这点上都犯过错。浑水认为贝壳在收购交易中存在高价购入“稻草买家”作为中间买家代买资产的问题。</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/470/w1080h190/20211218/607a-f05c1ac860e33fa07afa1bc8c96482b3.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>浑水举了一个例子来证明自己的观点。在2019年7月收购中环地产的过程中，贝壳宣称第一阶段使用9.31亿元购买了中环62%的股份。但是在实际操作流程中并不是这样，而是由贝壳取得28%中环地产的股权，还有33.6%的股份是由天津云居房地产经纪有限公司获得，随后转让给了贝壳。</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/505/w1080h225/20211218/f9f9-f486f35aab2ed37ec241609fed7ea994.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>而天津云居房地产经纪有限公司的实控人刘晓军与贝壳拥有“千丝万缕的联系”。</font><strong><font>浑水认为贝壳靠这种交易方式将虚增的收入现金通过“高价”买入的方式从资产负债表中消化掉。</font></strong></font></p><p><font><strong><font>第三，中介人数夸大。</font></strong><font>浑水表示自己搜集到的数据和贝壳的公开数据差异甚远。其中最典型的就是贝壳在上海分公司的实际人数远远小于宣称的人数。</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/404/w1080h124/20211218/9593-4d44ea9a295c35f3b66b75c1339e9d8c.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>通过查阅工商局数据等数据来源，浑水认为贝壳存在将离职员工继续列入“活跃经纪人”清单中，以夸大实际经纪人数量。</font></font></p><p><font><strong><font>第四，虚增营业额和收入。</font></strong><font>贝壳的收入基本来源于两个渠道，第一个渠道就是链家，第二个是其他中介在贝壳上的成交收入。浑水使用编程的办法，从平台上将能爬虫的所有数据都爬了一遍，将所有已售房屋总额与报表中的数据进行对比，</font><strong><font>实际与公开数据的差异最高达75%</font></strong><font>。</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/619/w1080h339/20211218/1560-954883efdd83c10d6075b10fb195d8e2.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>根据浑水搜集到的数据，如果按照贝壳公布的房屋平均价格计算，其新房交易额应该为4020亿元，而贝壳公布的数据为9080亿元，</font><strong><font>因此浑水认为贝壳的数据至少被夸大了126%</font></strong><font>。</font></font></p><p><font><strong><font>除了新房以外，浑水认为贝壳的二手房交易也存在业绩虚增。</font></strong><font>据公开数据显示，贝壳的第二和第三季度二手房总交易额为1.03万亿元，但是浑水收集到的数据显示贝壳这两个季度的营业额仅为7750亿，业绩被夸大了33%。</font></font></p><p><font><font>与此同时，浑水认为贝壳的佣金也不是对外宣称的那样高。官方宣布的佣金率为3%，而实际上很有可能非常接近于2%。</font><strong><font>如果按照2.5%的佣金进行测算，贝壳的总收入虚增近96%。</font></strong></font></p><p><font><strong><font>浑水言之凿凿，用来指控贝壳的数据也都是一手数据。</font></strong><font>但是数据究竟是否有效，这很难说。不过和<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>一样，浑水依然选择基础尽调的方式，通过大量探店，实际考察，长期蹲点跟踪，大数据分析等手段来还原印证贝壳的财务数据。而浑水的77页报告也不是凭空生成的，可以说是在综合分析之后才得出结论，而且内部逻辑结构<font>闭环</font>完整，能够通过自己所提供的数据自圆其说。</font></font></p><p><font><font>不过截止至发稿前，贝壳已经发布声明进行了回击。</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/394/w1080h114/20211218/5ded-2185e40d6b45a99e5e3e4cbd7d08269b.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><strong>堂下何人喊冤？</strong></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/317/w1080h2437/20211218/002c-0c2ed64cbf15972e23c13dddfbab042b.jpg/w720fin.jpg\"/></p><p><font><strong><font>对于虚增GTV和收入这一点，贝壳表示浑水对数据的抓取以及计算方法有误，因此不认同这个观点。对于门店数和中介人数上，贝壳表示是浑水在使用APP的方式不对所造成的。对于虚假收购、研发费用高等指控，贝壳认为这是无稽之谈，因为那些数据是不完整的，因此无法作为有效证据。</font></strong></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/394/w1080h114/20211218/5b05-aa598551bded0be39ab87dd4e612769a.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><strong>是非曲直是什么？</strong></font></p><p><font><font>贝壳确实是在24小时以内进行了回应。对于比较严重的问题——虚增GTV和收入，贝壳进行了强力回击，表示自己的数据准确无误，在声明的最后还表示已经授权内审和外部顾问进行调查。</font></font></p><p><font><font>对于性质较轻的门店数、中介人数上，贝壳采取了反向指责浑水的方式。对于浑水质疑的收购、研发费用等问题，贝壳没有做正面回应，整个看下来是在说，“你们没有可靠证据”。</font></font></p><p><font><strong><font>从浑水和贝壳的“对战”中我们可以看到行业内其实是有一些问题存在的。</font></strong></font></p><p><font><strong><font>首先先说中介人数。</font></strong><font>由于房产中介业务的特殊性，中介人数流量极大。在浑水的报告中可以看到“在中国，公司需要为所有员工缴纳社保”。</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/379/w1080h99/20211218/155d-58f33fee72e48d7c8f515b9cc0db279a.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>但实际上，很多小公司因为规模太小，会通过各种办法避免为中介经纪人缴纳社保。还有很多经纪人与公司签订的是代理合同，因此公司也不会为他们缴纳社保。因此通过官方的一些数据来看就业人数是有缺陷的，这样的数据很大概率上是不准确的。</font></font></p><p><font><font>但是不可否认的是，很多企业将已经离职的员工信息依然放在平台上，没有进行过处理。由于人事操作的不规范，导致实际情况和申报情况不一致，这是有很大概率会发生的事情。但是这是经营规范的问题，并没有直接的关联能够指出中介人数与企业销售收入有超强的高<font>相关性</font>。</font></font></p><p><font><strong><font>对于门店个数的问题，实际上用营业执照上的注册地来判断实际经营地址这是非常荒谬的。</font></strong><font>因为很多小公司由于各种各样的问题，出现注册地和经营地址不一致的情况。关键的在于纳税时税务登记地址是否和营业执照上的地址一致，<font>是</font>所谓“三证合一”。</font></font></p><p><font><font>浑水放出来的证据之一是伪装的“顾客”与线上客服的对话。但是这种对话具有引导性，顾客有意引导客服说出“是一家店”这样的表述。客服其实回答是和不是对后续房产是否可以成交不具意义，因此客服都可以回答。客服如果回答“是”，便可以让这个问题告一段落，继续成单的话题。因此这种证据不能算有效。</font></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/56/w1080h576/20211218/dbbb-0eba38c7b4a282ac3cd3d7eb240fbcc0.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>但是我们不能否认的是链家等房产中介线下的门店太过密集，一个街区内出现3-4家门店的情况非常多见。虽然这种合理性有待考察，但是并不能将门店数多和销售额高直接相关联，需要有更多、更直接的数据进行深入研究和调查。</font></font></p><p><font><strong><font>对于虚假收购而言，逻辑确实是闭环的。但是如果仔细查看浑水所<font>举证</font>中环地产的例子，天津云居收购中环地产股份是在2018年，也就是<a href=\"https://laohu8.com/S/000560\">我爱我家</a>传出收购中环之时。</font></strong><font>后来的事情大家都知道了，我爱我家和中环地产之间的故事无疾而终，随后很快，中环地产投靠<font>贝壳</font>。这33%的股份在一场收购案中绝对不是一个小的份额。背后发生的事情我们不得而知，但是我们可以肯定的是，如果在收购中不给足价格，很有可能现在的市场格局也会生变，此一时彼一时，很难拿现在的格局看过去时的操作。因此在评估过去的经营行为的时候也要考虑当时的市场格局，这点非常重要。</font></font></p><p><font><strong><font>对于虚增收入而言，我觉得有一点必须明确，就是使用平均成交价来进行销售测算非常不准确。</font></strong></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/384/w1080h104/20211218/ba9e-9e99a1993cf846817030b5aa1b0cea05.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><font>我们都知道中国各地的房价具有很大的差异性，而此处浑水等于将所有城市的房子都一视同仁了。因此这样测算下来的数据，和每个城市每个区域单独测算加总后的数据相比，准确度会逊色很多。实际上，如果使用一些城市住建委公开出来的网签数据来做对比，这样可能公信度更强，毕竟房屋涉及到<font>过户</font>，国家拿到的数据一定是更为准确的，比自己自下而上的统计要准确的多。</font></font></p><p><font><strong><font>不过不可否认的是，个人中介确实有可能会利用平台规则的漏洞进行牟利。</font></strong><font>比如有的中介可能会发现平台和实际交易额之间的套利空间，然后进行套利操作。但是这种情况应该是公司和中介之间的问题，如果浑水能够揭露出这些问题，其实对公司发展而言应该是个好事情。</font></font></p><p><font><font>其实浑水的这种尽调方法很值得公司学习，这样可以实际了解公司是否真的正常从事原定的经营活动。但是通过这种行为做空，其实很难说这是一个很好的行为。</font><strong><font>因为有可能做空机构并不真正<font>的</font>想要做空一家公司，可能只是给自己的持仓“打个广告”。</font></strong></font></p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211218ac/367/w1080h87/20211218/63f1-2fc29c1120cc185d7e316f677e182844.png/w720fin.jpg\"/></p><p><font><strong><font>今 日 话 题</font></strong></font></p><p><font><font>*各位财友，您认为谁的话更可信呢？</font></font></p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>浑水摸贝壳，贝壳咬手吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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class=\"title\">\n浑水摸贝壳，贝壳咬手吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-12-18 06:33 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_1402901591_539e9457001015t3z.html><strong>财经早餐</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“我们在做空贝壳找房（NYSE:BEKE），因为我们认为公司存在欺诈行为。我们估计，其新房销售总交易额（GTV）被夸大了至少126%，佣金收入被夸大了约77%~96%。我们发现其公布的交易量、门店数、中介数，和数月以来我们从贝壳平台上收集到的数据，有着重大差异。”浑水调研如是说。在12月16日晚间，浑水调研发布了一篇做空贝壳找房的报告。贝壳找房回应的速度非常快，当晚11点前便火速回应：“我们注意到...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_1402901591_539e9457001015t3z.html\">Web 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日 话 题*各位财友，您认为谁的话更可信呢？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3312,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3543856558202991","authorId":"3543856558202991","name":"锐哥玩砖头","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8cb6d40ffca81a165b68d0405d7e222b","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3543856558202991","authorIdStr":"3543856558202991"},"content":"佣金贵一倍，哄抬房价，几十万员工无社保，天天久久六，太难了老板消失，人类历史上巅峰，吉尼斯世界记录，满山遍野的中介，几十万元工大量 裁员，拖欠佣金，不是秘密，诚实的员工，做时间的朋友，高管80亿先走","text":"佣金贵一倍，哄抬房价，几十万员工无社保，天天久久六，太难了老板消失，人类历史上巅峰，吉尼斯世界记录，满山遍野的中介，几十万元工大量 裁员，拖欠佣金，不是秘密，诚实的员工，做时间的朋友，高管80亿先走","html":"佣金贵一倍，哄抬房价，几十万员工无社保，天天久久六，太难了老板消失，人类历史上巅峰，吉尼斯世界记录，满山遍野的中介，几十万元工大量 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18:30","market":"us","language":"zh","title":"无论阿里的季度财报如何，其增长都将势不可挡","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1129470402","media":"猛兽财经","summary":"即使核心收益减半，阿里巴巴仍然是一项不错的投资。","content":"<p>11月18日（周四），<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>将发布原计划在9月份公布的季度财报。考虑到阿里面临的不确定性，投资者有充分的理由担心此类延迟带来的影响。然而，通过全面分析，我们发现大家大可不必有这样的焦虑和担心。<b>即使核心收益减半，阿里巴巴仍然是一项不错的投资。</b></p>\n<p>首先，由于市场的过度反应，阿里巴巴目前的估值被压缩的非常低。即使该股永久性的损失了其核心收益的一半，但以目前的价格，它仍然是一项很好的投资。</p>\n<p>阿里巴巴目前的年度运营现金为333亿美元。在中国的商业零售和批发业务是其主要业务，占总销售额的2/3以上。这也是监管部门的措施对阿里巴巴产生最大影响的地方。现在，让我们假设一下对阿里巴巴造成的影响1)影响非常大，2)影响只会对阿里巴巴造成单方面的伤害，而对阿里巴巴的竞争对手没有任何影响，因此阿里巴巴失去了这一核心收入的一半。</p>\n<p>目前，阿里巴巴持有410亿美元的现金头寸。它承诺在未来五年内向共同富裕基金捐款155亿美元。从目前的现金头寸中扣除这一贡献，阿里巴巴实际持有的现金头寸为255亿美元。这使得分析更加保守，因为它假设贡献是真正的成本或税收。但实际上，从公告的措辞来看，这样的贡献可能会为阿里巴巴带来一些回报。听起来像是风险投资基金。事实上，我们认为共同富裕基金的贡献对于阿里巴巴来说是一种积极的发展，对于阿里巴巴和监管部门来说也是一种非常合理和理性的方式。</p>\n<p><b>阿里巴巴的增长潜力</b></p>\n<p>如前所述，商业零售和批发是阿里巴巴目前最核心的业务。这也是监管部门对阿里巴巴造成影响最大的地方。</p>\n<p>阿里巴巴的主要业务有，包括国际商业零售、国际批发、菜鸟物流服务、云计算、数字媒体和娱乐等。如你所见，所有这些业务都在高速增长，并且年增长率高达50%以上，总体年增长率在35%左右。此外，阿里巴巴在所有这些领域都处于领先地位，正在进行的监管打击对阿里巴巴在这些领域的影响应该是最小的(至少根据目前公布的规定)。</p>\n<p>即使阿里巴巴有一半的核心业务受到影响，考虑到它有这么多高增长和高利润的细分业务，这仍然是一笔不错的投资。</p>\n<p>接下来，我们将看到这些高速增长的业务将得益于阿里巴巴强劲的长期趋势，而阿里巴巴也处于独特的资本地位。</p>\n<p><b>电子商务是世界不可阻挡的趋势</b></p>\n<p>我们的世界正朝着电子商务发展，这是一个不可阻挡的趋势。尽管阿里巴巴和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>（AMZN）等电子商务巨头的成功给我们留下了深刻的印象，但电子商务的发展实际上才刚刚开始，大部分的增长还没有到来。</p>\n<p>从下图可以看出，全球电子商务渗透率一直在平稳快速的增长。在短短4年时间里，电子商务渗透率从2016年的10.5%几乎翻了一番，达到目前的20.2%，复合年增长率接近19%。然而，目前的电子商务渗透仍仅在20%左右。这意味着有80%的零售业务目前仍在线下进行。2020年，全球电子商务零售销售额达到了4.2万亿美元。预计到2026年，这一数字将翻一番，电子商务业务的收入将达到7.4万亿美元。所以电子商务在全球才刚刚起步，大量的增长机会尚未到来。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572ad4549379d614c57780a77a5fd318\" tg-width=\"588\" tg-height=\"351\" 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html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>无论阿里的季度财报如何，其增长都将势不可挡</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/ElawS-JO7w8zfPbr1X67aQ><strong>猛兽财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>11月18日（周四），阿里巴巴将发布原计划在9月份公布的季度财报。考虑到阿里面临的不确定性，投资者有充分的理由担心此类延迟带来的影响。然而，通过全面分析，我们发现大家大可不必有这样的焦虑和担心。即使核心收益减半，阿里巴巴仍然是一项不错的投资。\n首先，由于市场的过度反应，阿里巴巴目前的估值被压缩的非常低。即使该股永久性的损失了其核心收益的一半，但以目前的价格，它仍然是一项很好的投资。\n阿里巴巴目前的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/ElawS-JO7w8zfPbr1X67aQ\">Web 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银行指导价是为了控制房价，是为了让更多的人买的起，这叫共同富裕，懂吗？你还在那傻乎乎的看着降价？最后，关于这只股票长期当然是看好的，但是创始人的离世，政策的变化都给这个出生不久的公司带来无比巨大的考验，到年前的政策一定不会有太大的变化了，可以做个短线，长期真的不建议","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/851183925","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5428,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3518983480179242","authorId":"3518983480179242","name":"forcec","avatar":"https://static.tigerbbs.com/752def79475c77ddbeaceabf192b8c5d","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3518983480179242","authorIdStr":"3518983480179242"},"content":"前面都赞同，结论不赞同，短线就算了，要做就做长线","text":"前面都赞同，结论不赞同，短线就算了，要做就做长线","html":"前面都赞同，结论不赞同，短线就算了，要做就做长线"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":634038784,"gmtCreate":1647271170825,"gmtModify":1647271170825,"author":{"id":"3560209665659151","authorId":"3560209665659151","name":"拿着青春陪你赌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09432734e68f71c0687b3996a46af5eb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560209665659151","authorIdStr":"3560209665659151"},"themes":[],"htmlText":"<a 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21:37","market":"us","language":"zh","title":"Rivian盘前股价大幅回撤，由上涨转为跌超8%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1134181271","media":"老虎资讯综合","summary":"周三，近日火爆的电动车企业Rivian盘前股价大幅走低，截至发稿由上涨转为跌超8%。昨日，Rivian涨超15%，市值达1467亿美元，超越大众汽车，破天荒地爬到全球车企第三位。","content":"<p>周三，近日火爆的电动车企业Rivian盘前股价大幅走低，截至发稿由上涨转为跌超8%。昨日，Rivian涨超15%，市值达1467亿美元，超越大众汽车，破天荒地爬到全球车企第三位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/facb96f7a57d205595415dc19b2a72b6\" tg-width=\"1393\" tg-height=\"924\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Rivian盘前股价大幅回撤，由上涨转为跌超8%</title>\n<style 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21:37</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>周三，近日火爆的电动车企业Rivian盘前股价大幅走低，截至发稿由上涨转为跌超8%。昨日，Rivian涨超15%，市值达1467亿美元，超越大众汽车，破天荒地爬到全球车企第三位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/facb96f7a57d205595415dc19b2a72b6\" tg-width=\"1393\" tg-height=\"924\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/30f8fea9fd4809eebdee41ddd714ba0c","relate_stocks":{"RIVN":"Rivian Automotive, 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18:26","market":"us","language":"zh","title":"99%的人没读懂巴菲特第57封信","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198270820","media":"华尔街见闻","summary":"摘要：这封信不仅是57封信中最短的，而且今年的基调非常异常且充满阴郁。有分析人士“委婉”地称，这封信充满了感性色彩！近日，“股神”巴菲特旗下公司伯克希尔公布了2021年四季度和全年的业绩报告，一年一度","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>摘要：这封信不仅是57封信中最短的，而且今年的基调非常异常且充满阴郁。有分析人士“委婉”地称，这封信充满了感性色彩！</b></blockquote><p>近日，“股神”巴菲特旗下公司<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>公布了2021年四季度和全年的业绩报告，一年一度的致股东信也随之出炉，这是巴菲特写给股东的第57封信。</p><p>这封信意义非凡，99%的人都没有看懂。这封信不仅是57封信中最短的，而且今年的基调非常异常且充满阴郁。</p><p>有分析人士“委婉”地称，这封信充满了感性色彩。</p><p>股神仿佛在通过这样特殊的方式，努力暗示着什么。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b0026c51de80973d0dcce88a5a9970c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"539\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>首先，在信的第一部分，股神一开场就先向美国股民致谢：</b></p><blockquote>我们通过股票市场来投资，因为有时确实可以用便宜价格买到非常优秀的企业。这种“守株待兔”的做法在谈判交易中太罕见了，也不太会普遍存在。但在二级市场，可以随时交易，错了也容易纠正。</blockquote><p>随后，<b>在信的第二部分，巴菲特又开始感谢美国、并强调伯克希尔与美国同呼吸共命运。</b></p><p>首先巴菲特强调伯克希尔与美国经济基础设施的密切关系：</p><blockquote>许多人认为伯克希尔是一个庞大而有点奇怪的金融资产组合。事实上，<b>伯克希尔拥有并运营的美国“基础设施”资产</b>——在我们的资产负债表上被归类为不动产、厂房和设备——<b>比其他任何美国公司都多。</b></blockquote><blockquote>虽然这一优势从来不是我们追求的目标，但是这已经成为事实。截至年底，伯克希尔的资产负债表上所记录的国内基础设施资产价值为1580亿美元。</blockquote><p>然后，巴菲特强调了伯克希尔为美国做的贡献：</p><blockquote>伯克希尔每年都要缴纳大量的联邦所得税。2021年我们就缴纳了33亿美元，而美国财政部报告的企业所得税收入总额为4020亿美元。此外，伯克希尔还缴纳了大量的州税和外国税。</blockquote><blockquote>可以说，伯克希尔的股东们“坐在办公室里都能为美国做贡献”。</blockquote><p><b>在信的第三部分，巴菲特的基调突然开始变得“阴郁”，担心未来灾难性事件增加，但强调伯克希尔的保险业务，是面对灾难时的最佳伙伴</b>：</p><blockquote>关于伯克希尔保险业务，我最后想说的是：我认为伯克希尔的保险浮存金虽然长期而言大概率不会出问题，但远不能保证不会出问题；因为我可以肯定的是，预计未来几年公司会出现承保损失，而且涉及金额不小。</blockquote><blockquote>当然，伯克希尔在应对灾难性事件方面的能力是其他保险公司无法媲美的，而且这一优势在我和查理离开后还将持续保持下去。</blockquote><p>接着股神在信的第四部分，才开始讨论具体业务，这次巴菲特讨论了自己持有的<b>“四大金刚”。</b></p><p><b>所有人都只关注巴菲特在公开交易市场上的“操作”，但很少人注意巴菲特一直控股、非公开交易的主要的美国“基础设施”：</b></p><ol><li><p>保险（金融）</p></li><li><p><a 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遍及美国的28个州和加拿大的2个省。BNSF每年运送超过500万个集装箱和拖车，亦被公认为世界最大的铁路多式联运承运公司。</p><p>2009年11月3日，伯克希尔以340亿美元收购伯灵顿北方圣达菲公司的所有已发行股票，公司退市完成“私有化”——想要间接持有这样的公司，只能购买伯克希尔股票。</p><p>而巴菲特在这次信中强调的“四大金刚”之一BHE，也是一家掌控<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>重要领域的公共事业公司。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>99%的人没读懂巴菲特第57封信</title>\n<style 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（能源）在这“四大金刚”中，只有苹果是“公开持有”的非控股公司。持仓分布上，大家关注的公开市场交易的巴菲特持仓，只占总管理资产的⅓，而伯克希尔的总管理资产已经近一万亿美元，除去1500亿现金，3500亿美元公开市场持仓，6000亿美元的资产都是非公开交易的公司股权，而且控制美国的运输、能源和通讯等关键基础设施，跟美国国运绑定。在第五部分，巴菲特又再次回到了伯克希尔跟美国国债的关系：伯克希尔的资产负债表包括1440亿美元的现金和现金等价物；其中，1200亿美元以美国国债的形式持有，全部在一年之内到期。1%的公开市场中的国债，有大约半数资金来自伯克希尔。但话锋一转：但1440亿美元，会不会太多了？我向你保证，这笔巨款并不是爱国主义的疯狂表现。查理和我也没有失去对“拥有一家企业”的压倒性偏好。在第六部分，巴菲特强调，现在市场上已经没有便宜货了：长期低利率推动所有生产性投资的价格上涨，无论是股票、地产、农业、原油等等。其他因素也会影响估值，但利率始终很重要。我们创造价值的最后一条途径是回购伯克希尔的股票。在过去两年中，我们回购了外部流通股的9%，总成本517亿美元。注：如果没有回购动作，现在巴菲特手上现金将高达2000亿美元。在第七部分，巴菲特又做了一件几乎从未做过的事情：大胆预测未来。我冒险做出一个罕见的预测：BNSF未来一个世纪，成为伯克希尔乃至美国最核心的资产。注：BNSF即美国伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司，其为北美洲最大的铁路之一, 拥有51500公里的运营网络, 遍及美国的28个州和加拿大的2个省。BNSF每年运送超过500万个集装箱和拖车，亦被公认为世界最大的铁路多式联运承运公司。2009年11月3日，伯克希尔以340亿美元收购伯灵顿北方圣达菲公司的所有已发行股票，公司退市完成“私有化”——想要间接持有这样的公司，只能购买伯克希尔股票。而巴菲特在这次信中强调的“四大金刚”之一BHE，也是一家掌控美国能源重要领域的公共事业公司。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1947,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":860458764,"gmtCreate":1632202367758,"gmtModify":1632202367758,"author":{"id":"3560209665659151","authorId":"3560209665659151","name":"拿着青春陪你赌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09432734e68f71c0687b3996a46af5eb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560209665659151","authorIdStr":"3560209665659151"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">$贝壳(BEKE)$</a>我真的搞不懂，我只是投了200美金试试水，为什么都要来割我，大佬们真的很缺钱吗","listText":"<a 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Journal）日前的最新美股持仓组合中，阿里巴巴的持仓大幅减少了一半。</p><p>但此前的2月份，这家公司的年会上，查理芒格刚刚“夸赞”了一把阿里巴巴。他说阿里巴巴是“合适”的投资标的，投资这个公司让他感到“舒适”。</p><p>但一个月后的最新公告显示，芒格又减持了阿里巴巴的美股，而且直接砍仓一半。</p><p>芒格此番减持，意欲何为？他究竟在这个月里嗅到了什么？</p><p><b>01</b></p><p><b>“不贪多”的芒格</b></p><p>巴菲特曾有个著名的论断，人一生只需要20个优秀上市公司就足以了。</p><p>芒格还要极致，他持有的股票数量通常在5个上下。</p><p>在他担任董事长的每日期刊公司近年的投资组合中，通常只有很少数量的公司，而阿里巴巴就在其中。</p><p>2021年末的公告显示，每日期刊公司持有2.126亿美元的美股（相关法规只要求披露美股持仓）。</p><p>这五家公司是，美洲银行（9480.6万美元）、富国银行（7713.9万美元）、阿里巴巴（3264万美元）、美国合众银行（744.1万美元）、浦项制铁（57.7万美元）。</p><p>此外，每日期刊公司还有自己稳定发展的主业，提供各种广告信息服务，并提供法律相关的案件管理软件系统服务。</p><p>这样屈指数来，芒格近年看上的生意不过六桩。</p><p><b>02</b></p><p><b>让人舒适的“生意”？</b></p><p>芒格是怎么看待阿里巴巴这桩生意，可以从他在公开场合的一些发言中看出。</p><p>在今年2月举行的每日期刊公司年度股东大会上，他曾表示：</p><p>“我觉得阿里巴巴是一个合理的投资，至少目前来看，买入阿里巴巴股票并没有看起来风险那么巨大。”</p><p>他还在该次大会上表示，阿里巴巴竞争力很强，即便在竞争激烈的零售领域也有极佳竞争力。“<b>投资阿里巴巴是让我感到舒适的投资决策。</b>”</p><p>他还为阿里股价的下跌做解释：持有有价证券就会面临风险，可能是亏钱，也可能是股价下降。<b>我们会有一些措施去规避损失，对一些小幅的回撤并不介意。</b></p><p>但资事堂梳理的相关公告却显示，2021年一季度起逐季增仓阿里巴巴（美股ADS）的每日期刊公司，在最新的一季度摸出现减持。</p><p>减持规模达到30.21万股，相比去年末砍仓一半。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dfa61cf5ff0517151662321821ac6060\" tg-width=\"742\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而同期，阿里巴巴在美股和港股的成交价，都一度创下了近几年的新低（见下图）。</p><p><b>所以，无论是言行不一致，还是低位砍仓，这似乎都大大不同于投资大众心目中的查理芒格的形象。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d86446d99222807309114e9aa52dce21\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这究竟发生了什么？</p><p><b>03</b></p><p><b>3月末辞去董事长</b></p><p>撇开阿里巴巴期间发生了什么情况，每日期刊公司在2022年一季度发生了一件大事。</p><p>就是芒格退休了。</p><p>3月28日，在每日期刊公司提交的一份给当地监管部门的文件中显示，查理·芒格已决定在该公司工作45年后，将卸任董事长一职。</p><p>此前在该公司今年2月的年会上，查理·芒格就透露过 “接任的计划未来不久就会执行”。</p><p>果然短短一个多月后，芒格正式卸任董事长。</p><p>芒格卸任这个事项，<b>给每日期刊公司减持阿里带来了一种解释的可能，即此次操作已不再由芒格主导：</b></p><p>他或许依然看好某家公司，但98岁的他可能已不再做主。</p><p>这个事情同样发生在巴菲特的公司里，过去几年，伯克希尔连续操作了多次科技股和航空股投资，其风格和手法和巴菲特早年的风格有了不小的差异。</p><p>业内多次揣测，巴菲特可能早已分仓给其他基金经理管理资产。甚至，他已逐步退出一线的决策，而只是把关。毕竟巴菲特也已91周岁高龄。</p><p><b>04</b></p><p><b>几个可能的原因</b></p><p>还有几种可能：</p><p>其一、芒格可能确实不看好这家公司，在今年2~3月份的某些时刻，他发现了一些他不能容忍的迹象，导致他不得不在低位斩仓。</p><p>其二、<b>还有可能是另存隐情——比如转换阿里巴巴至港股市场。</b></p><p>阿里巴巴同时也在香港市场挂牌交易，价格和美股表现相当接近。而芒格选择了转换部分持仓到港股市场。</p><p>这类操作在资管界早有先例。</p><p>2020年8月，新加坡主权基金淡马锡、英国百年资管巨头柏基投资（Baillie Gifford）将持有的阿里巴巴美国存托凭证转换为港股，转换量分别占其头寸的50%和20%。</p><p>其三、<b>持有人推动变化：</b></p><p>由于芒格的巨大威望，所以外界几乎忽略每日期刊公司的其他股东。</p><p>但其实，很早以前，就有不少大鳄级别的金融机构投资每日期刊公司。</p><p>根据该公司去年末的披露，有两家大型买方机构是每日期刊公司的大股东，包括Roseman Wagner Wealth Management、资管巨头贝莱德。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/399e368561496d45f24ad567b9fc9ab3\" tg-width=\"865\" tg-height=\"244\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>随着芒格的卸任，部分股东也可能推动投资组合和风格的调整。</p><p>总体上说，本次减持阿里巴巴，并不能推断芒格就出现了“出尔反尔”，相反在更多的信息出现前，各种可能的原因都存在。</p></body></html>","source":"lsy1568174316590","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大手笔减持阿里背后，芒格有何隐情？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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“接任的计划未来不久就会执行”。果然短短一个多月后，芒格正式卸任董事长。芒格卸任这个事项，给每日期刊公司减持阿里带来了一种解释的可能，即此次操作已不再由芒格主导：他或许依然看好某家公司，但98岁的他可能已不再做主。这个事情同样发生在巴菲特的公司里，过去几年，伯克希尔连续操作了多次科技股和航空股投资，其风格和手法和巴菲特早年的风格有了不小的差异。业内多次揣测，巴菲特可能早已分仓给其他基金经理管理资产。甚至，他已逐步退出一线的决策，而只是把关。毕竟巴菲特也已91周岁高龄。04几个可能的原因还有几种可能：其一、芒格可能确实不看好这家公司，在今年2~3月份的某些时刻，他发现了一些他不能容忍的迹象，导致他不得不在低位斩仓。其二、还有可能是另存隐情——比如转换阿里巴巴至港股市场。阿里巴巴同时也在香港市场挂牌交易，价格和美股表现相当接近。而芒格选择了转换部分持仓到港股市场。这类操作在资管界早有先例。2020年8月，新加坡主权基金淡马锡、英国百年资管巨头柏基投资（Baillie Gifford）将持有的阿里巴巴美国存托凭证转换为港股，转换量分别占其头寸的50%和20%。其三、持有人推动变化：由于芒格的巨大威望，所以外界几乎忽略每日期刊公司的其他股东。但其实，很早以前，就有不少大鳄级别的金融机构投资每日期刊公司。根据该公司去年末的披露，有两家大型买方机构是每日期刊公司的大股东，包括Roseman Wagner Wealth 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