有关中海油的文章，欢迎你补充阅读——
《海上遗珠：中海油概述》
《海上遗珠：中海油的竞争优势》
这篇文章，我们讨论中海油的成长和收益。
要知道，即便中海油具备某种竞争优势，但此后不再成长，或者只是纸面力量强大，并没有真实地赚到真金白银，对投资者都是很麻烦的。
所以，我们仍需深入研究。
在上面的表格中，我详细记录了中海油的营收（蓝色）和净利润（绿色），以及对应的增长率。
从图中的趋势来看，我们可以看到——
1，在15-16年，以及20年，因为国际油价大跌，中海油明显不如从前，周期性非常明显；
2，但如果把周期拉长到10年，会发现中海油的营收尤其是利润最终都呈现出了周期性上涨。
3，中海油的营收增速从10年维度看在10%左右，但利润增速不可小觑——
达到了300%以上！
当然，仅仅观测中海油是不够的。
为了获得更全方位的信息，我们需要对比另外的两桶油——
上图中，如果只是从营业收入和营业收入增长率来看，中海油并不具备很明显的优势——
三桶油的营收增长率差不多（均呈现周期性），但中海油的营收明显垫底。
营收上，中石化＞中石油＞中海油。
不过，若我放出下面这张图，阁下该如何应对？
三桶油的净利润对比就显然和之前的结论相反了——
尽管中石化的营收高，但净利润并不具备优势；
而中海油在营收差距极大的情况下，却保持了快要追上中石油的净利润。
稍动脑筋，就知道这符合我们上篇文章说的——
中海油具备低成本优势。
于是，我们迫不及待地要看看ta的收益了——
在百分比利润表中，不考虑20年的油价大跌，中海油的——
销售毛利率增加，管理费用占比下降，研发费用占比平稳。
备注：后两者占比极低，在2%以内。
而我如果对比中海油的费用率占比毛利润，即为了获取毛利润，大概需要多少的销售+管理+财务费用——
会发现中海油这一项占比极低，从2018年的11.76%到如今的5%左右，可谓相当优秀。
同时，为了验证公司是否赚的是真金白银，表中还对比了经营现金流净额和净利润。
因为净利润有时往往是纸面富贵，公司有没有真收到钱，得结合应收账款的到位情况来看，这就需要拿着现金流量表跟跟净利润比较——
当这个比值持续大于1时，证明中海油是非常优秀的。
公司有钱，当然就需要有持续的分红——
从历年分红来看，公司就像一只现金奶牛，和股东共享收益。
截止到现在，中海油的成长性和收益性是相当令人满意的。
不过，周期性的问题没有解决，企业是否财务健康我们还没有答案。
所以，我们还会持续分析~
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