1、SPY/QQQ下跌后反弹，SQCG2.04%，表现略不及大盘。今天市场大涨，量子计算概念股表现强势。标普和纳指依然收盘于多空平衡线下方。从市场行为上看，今天依然是空头回补的行情，不过形势逐渐对多头有利起来了，下周的行情突然变得非常关键。
2、“鳄指”也在连续下跌后迎来反弹。20线回到20%区间，50线也回到30%区间，但是200线依然40%以下。市场行情虽然在短期得到缓解，但是目前看依然处于下降区间。
3、但是市场也并非全是不尽如人意的坏消息：
①10%的下跌意味着市场已经明显进入修正区间，而根据二战以来的统计数据显示，大盘一共48次下跌超过10%，而其中有12次最后演变为熊市，并下跌至20%，比例约为25%。而对于当下的投资者来说，20年、22年已经经历过2轮熊市，如果25年再来一次，则投资者已经在6年当中经历3轮熊市，命运实在多舛。
②因为回调和熊市初期的走势基本是完全一样的，是否发展为熊市的核心原因就在于美国经济是否发生衰退。
A、继上涨CPI不及预期之后，PPI数据也不如预期。通膨的发生一般遵循一个逻辑链条：突发事件-原物料价格上涨-PPI上涨-CPI上涨-通膨预期-提前囤货-二次通膨发生。但是从目前PPI数据可以发现，市场远没有到通膨预期的程度，那么我们先暂时排除滞涨衰退的可能性。
B、既然引发衰退的原因不太可能是滞涨，那么会不会是通缩。根据高频数据上周的初领失业金人数也可以发现，22万人的数据基本就是过去5年的均值附近，就业市场没有恶化的迹象。按照美国的国情，有工作，就会有消费，大部分企业运营就会有盈利。至少当下我们要说通缩可能还为时尚早。
C、最后，实际上真正让大家担忧的数据消费者信心指数。但是我想说，这个指数是一个抽样调查之后，相当主观的数据。Trump上台之后的种种不确定性自然会给市场带来一定的恐慌情绪，加之最近鸡蛋价格暴涨，个人的体感往往决定着数据的涨跌。现在鸡蛋批发价格已经出现明显下跌，我们不妨再看看消费者会作何反应。
4、说完好消息，当然我们也要注意市场的一些风险信号，包括垃圾债指数放量下跌、信用利差快速上涨、黄金突破$3000/盎司等事件。但是这些事件都是金融数据的反馈，我们后面慢慢分析。
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