A股实盘-20250412：怒吃一记大闷棍

综述：

本周沪深 300 下跌 2.87%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 9.02%。

2025 年内沪深 300 指数 下跌 4.69%，2025 年内我的实盘 下跌 13.97%，本年初始净值1.20，本周净值1.03。

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交易：

清仓银河证券

买入等额长江电力

持仓：

中海油H 48.6%，中煤能源H 16.1%，长江电力 28.3%，五粮液 7.0%，其他/现金 0%。

有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。

复盘：

这周A股账户出现了单日最大回撤，主要是周一开盘的中海油带来的，由于油价闪崩在清明节假期，而不是交易日，没有任何可以避险的机会，只能躺平挨揍，怒吃一记大闷棍。

不过这份揍，并不太惊慌，因为如此价格的油价无法维持太久，因为除了中海油等极个别桶成本较低的油企外，大部分都已经触及甚至超过成本线了，属于开采即亏损，停产也亏损，必须拉上去，至少中长期看，70-80块的范围波段才属于合理，早晚涨回去，问题不大。由于A股账户几乎只为吃股息，所以对股价波段并不太敏感，每年按时发钱就行。

再说交易，之前买银河时就说了小博一下中期的科技股结账轮转局部牛行情，结果特师傅直接把全球股市搞崩了，A股局部牛的预测就不成立了，因此果断结账，券商股是无法格局的。

结账后的现金，最终选择了估值表内很久没有买入的长江电力，也是因为特师傅。长江电力最大的特点就是靠天吃饭，不受任何宏观不可抗力影响，也不怕任何制裁，货也不能储存即产即销，全供国内，属于避险的最理想选择。当然，它的缺点也很明显，股价一直没有太便宜，业务的前景也没有太高的想象空间，可以当做一张优质债券，有机会更好的股票时，可能会考虑换出去。

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其他个股方面，

1、中海油

为什么对中海油仍然有信心？主要是中国的能源结构里，最缺的就是油，而中海油的产能只供国内都无法满足需求，因此不用担心销量。再加上上一任期已经制裁了美国资本对中海油的投资行为，因此中海油主要资本是国内的，也不怕所谓的突然撤资，目前唯一可能利空的油价也兑现了，也就是最差也就现在这样，还能怕什么呢？

拿能源股必须按年持有才行，按中短周期算，很难坚持，影响股价的基本全是宏观不可抗力。中煤能源、中国神华等煤炭股也是同理，不长拿就最好别买，别管短期因素，货供不应求，每年踏实吃股息就好。

2、分众传媒

好久没聊它了，本周迎来了一个重要利好：分众传媒拟斥资83亿元收购新潮传媒100%股权，新潮传媒或将成为分众传媒的全资子公司。

说人话就是老大要把市场上唯一的对手诏安了，梯媒市场将一家独大。

这个利好让本周股价大涨，但我想了一下还是没有给它的估值表数字提升，主要是新潮的那些点位成色有限，对增加分众收入的影响有限，分众也大概率不会因此去大幅加价自身渠道商，更多的是一次战略性收购。

接下来如果中国刺激消费政策落地，分众的前景应该还是很乐观的，毕竟在当下如此困难的环境下，依旧收益稳健，股息也不错，唯一缺点是该行业天花板较低。

3、茅台/五粮液

由于此前市场预期的消费政策没有及时落地，最近又萎了，而且由于去年发放的特别分红太多，今年可能股息也没那么离谱了，不过配置价值依旧很高，产能全国内，售卖全国内，受众中高端不太会影响销量，最重要的是，只要觉得中国经济不会每况愈下，那每年没卖出的存货在未来都会成为更昂贵的畅销品，所以暂时还是多少得整一点。

4、美股科技etf

自从清仓后还没好起来，虽然上周大奇迹日一度涨停，但暂时还是没准备接回来，这部分内容美股实盘再详聊，简单讲就是我认为有希望了，特师傅口气越来越软，手里也没牌了，只剩狂怒。乐观的话，最早下周可能就开始逐步接回来，因为马上美股财报季了，本周公布的摩根和台积电都不错的，中短期上涨概率很高，当然，涨起来后特师傅觉得又行了再整活的概率也不低，谨慎乐观。

最后，估值表：

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注释（请一定阅读）：

1、上图的买点、合理股价、卖点均为本人通过特定的方式计算的，无统一标准，更不是绝对正确且一定能达到的数值，只是辅助本人对当下价格有个大致判断。

2、如果一个点位有 2 个数值，则低的是下限高的是上限，用哪个取决于本人的主观意愿和对公司的了解程度，无统一标准。

3、标蓝标红都是为了给自己警示，该股票到达买入/卖出区域附近，需要重点关注，但不代表我一定会买入或卖出。

4、表格内相关数字，会随我个人对公司基本面的动态评估，不定期调整，请勿作为长期参考，更不是标准答案。

5、以上表格内容均为本人实盘记录，是做给我自己看的，无法指导你们的交易，不要问我该不该买哪个，问就是不该买。

6、持有相关持仓标的的朋友，欢迎在评论区与我交流，指出我的问题和错误，共同学习，一起赚钱。 $中国海洋石油(00883)$ $中煤能源(01898)$