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摘要：瑞博生物于2025年4月25日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是研究和开发小核酸药物、尤其专注于siRNA疗法的全球领军者，有六款自研药物资产处于临床试验，涉及心血管、代谢类、肾脏和肝脏疾病的七种适应症，其中四款处于2期临床试验中。2024年度收入约1.43亿人民币，毛利约1.31亿人民币，亏损约为2.81亿人民币，亏损同比收窄35.63%。
LiveReport获悉，成立源于2007年的苏州瑞博生物技术股份有限公司Suzhou Ribo Life Science Co., Ltd.（以下简称“瑞博生物”）于2025年4月25日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人分别为中金公司及花旗银行。
公司是研究和开发小核酸药物、尤其专注于siRNA疗法的全球领军者。公司启程于2007年，是最早涉足该领域的开拓者之一。公司的使命是率先开发创新疗法，以彻底改变亟需解决的疾病治疗方式，这些疾病包括心血管、代谢类、肾脏和肝脏疾病。
公司已经创建全球最大的siRNA药物管线之一，有六款自研药物资产处于临床试验，涉及心血管、代谢类、肾脏和肝脏疾病的七种适应症，其中四款处于2期临床试验中。根据弗若斯特沙利文的资料，公司的核心产品RBD4059（靶向FXI的siRNA）是全球首款、也是临床开发进展最快的用于治疗血栓性疾病的siRNA药物。血栓性疾病已成为全球主要死因之一，每年夺走超过1,000万人的生命。通过选择性抑制FXI，RBD4059可在不显著增加出血风险（传统抗凝剂的常见局限性）的情况下降低血栓形成的风险，同时以低频率的给药产生持久的疗效，提高患者的依从性。
除公司的核心产品RBD4059外，公司亦正在推进两款关键产品RBD5044及RBD1016。RBD5044是全球第二个进入临床开发的靶向APOC3的siRNA。APOC3是一种在脂质代谢中起关键作用的蛋白质。RBD1016凭借其对HBsAg的强效和持久作用，是未来实现CHB功能性治愈的联合方法的重要支柱疗法，及治疗CHD的领先siRNA候选药物。除临床产品管线之外，公司亦保持超过20个计划推进到临床开发阶段的临床前项目。
以下产品管线图表概述公司临床阶段候选药物及部分临床前资产的开发状态：
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投资亮点
•公司是RNAi技术和小核酸药物开发的全球领军者和开拓者；
•端到端的小核酸疗法开发和创新能力；
•公司已开发出全球首款且临床开发进展最快的siRNA药物，面向广大的血栓性疾病患者群体；
•公司拥有针对全球常见疾病的差异化关键产品；
•在平台和资产层面建立有价值的合作伙伴关系，实现全球可持续增长；
•具有全球视野和良好业绩记录的世界一流管理团队。
公司资料：
官网：https://www.ribolia.com/
公司地址：中国江苏省昆山市玉山镇元丰路168号
香港地址：香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼
财务分析
截至2024年12月31日止2个年度
收入分别约为人民币0.04百万元、142..6百万元，2024年同比跨越性增长；
毛利分别约为人民币0.02百万元、130.7百万元，2024年同比跨越性增长；
研发分别约为人民币-315.8百万元、-280.4百万元，2024年同比增长率为-11.21%；
净利润分别约为人民币-437.3百万元、-281.5百万元，2024年同比增长率为-35.63%；
毛利率分别约为45.45%、51.21%；
研发占亏损比分别约为72.21%、99.60%；
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公司2024年收入暴增至1.43亿人民币，主要来自于与齐鲁制药及勃林格殷格翰的合作及许可协议的收入。
行业前景
据弗若斯特沙利文报告，全球小核酸药物市场展现出强劲而持续的增长，从2019年的27亿美元增长到2023年的46亿美元，复合年增长率为14.3%。在技术持续进步、上市批准及临床验证不断增加的推动下，预计全球小核酸药物市场将加速增长，从2023年起以26.1%的复合年增长率在2033年达到467亿美元。
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行业地位
全球siRNA疗法市场由少数几个拥有多年技术和专业知识积累的主要参与者主导。
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同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：信达生物（1801.HK）
信达生物与圣因生物达成战略合作，共同开发靶向AGT的siRNA候选药物SGB-3908，用于治疗高血压。该药物基于圣因生物的LEAD平台开发。公司已在代谢与心血管（CVM）领域布局多款创新疗法，包括已上市产品PCSK9单抗（高脂血症）。
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主要股东
截至最后实际可行日期，公司分别由：(i)梁博士拥有11.18%，(ii)昆山瑞控拥有8.33%，(iii)昆山瑞曼拥有4.26%，(iv)莫华女士拥有2.33%，(v)席真教授拥有2.19%，(vi)张礼和教授拥有1.46%及(vii)昆山瑞技拥有1.10%权益。梁博士通过担任以下各普通合伙人而间接控制昆山瑞曼及昆山瑞技：(i)昆山瑞曼的普通合伙人昆山瑞兴；及(ii)昆山瑞技。昆山瑞控由其普通合伙人张博士控制。
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管理层情况
公司董事会由九名董事组成，包括三名执行董事，三名非执行董事及三名独立非执行董事。梁子才博士为董事长、执行董事兼首席执行官，主要负责公司的企业战略、技术创新及筹资。
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融资情况
公司进行过八次融资行为，最近一次融资时间为2025年1月，此轮投后估值约48.7亿人民币，每股成本37.39人民币。
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中介团队
据LiveReport大数据统计，瑞博生物中介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
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