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摘要：广和通（300638.SH）于2025年4月27日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司是全球领先的无线通信模块提供商。2024年收入为人民币69.71亿元，净利润6.77亿元。公司最新A股市值190.4亿。
公司是全球领先的无线通信模块提供商，其模块产品包括(i)数传模块、(ii)智能模块及(iii) AI模块。同时，公司以模块产品为基础，结合公司对下游应用场景的深刻理解，向客户提供定制化解决方案，包括(i)端侧AI解决方案、(ii)机器人解决方案及(iii)其他解决方案。
根据弗若斯特沙利文资料，公司是全球第二大无线通信模组提供商，全球市场份额为15.4%(以2024年来自持续经营的收入计）。
具体而言：
• 汽车电子。公司的市场份额排名全球第一，为24.6%（以2024年来自持续经营及终止经营的收入计）。
• 智慧家庭。公司的市场份额排名全球第一，为36.6%（以2024年来自持续经营的收入计）。
• 消费电子。公司的市场份额排名全球第一，为75.9%（以2024年来自持续经营的收入计）。
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财务分析
截至2023年12月31日止三个年度：
收入分别约为人民币52.03亿元、56.52亿元、69.71亿元，年复合增长率为15.75%；
毛利分别约为人民币10.66亿元、11.87亿元、12.67亿元，年复合增长率为9.03%；
净利润分别约为人民币3.65亿元、5.65亿元、6.77亿元；
毛利率分别约为20.48%、21.00%、18.17%；
净利率分别约为7.01%、10.00%、9.71%。
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截至2024年12月31日，公司经营活动现金流净额为4.29亿，账上现金9.8亿。
行业前景
全球及中国无线通信模组市场规模
根据弗若斯特沙利文资料，随着人工智能应用的激增和数字化转型的持续进行，全球无线通信模块市场经历了强劲增长，从2020年的人民币323亿元增长到2024年的人民币436亿元，复合年增长率为7.7%。
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行业地位
根据弗若斯特沙利文资料，2024年全球无线通信模块市场竞争格局相对集中，前五大厂商合计占据76.1%的市场份额，公司是无线通信模块领域两大龙头企业之一，以15.4%的市场份额和人民币67亿元的营收排名第二。
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同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：移远通信[603236.SH]
公司主要从事物联网领域蜂窝通信模块及其解决方案的设计,研发与销售服务.主要产品包括GSM/GPRS(2G类别)系列,WCDMA/HSPA(3G类别)系列,LTE(4G类别)系列,NB-IoT系列等蜂窝通信模块,以及GNSS系列定位模块系列,EVB工具系列。
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主要股东
张天瑜先生持股36.78%，应凌鹏先生持股3.33%、广和创虹持股2.52%，其他A股股东持股57.37%。
公司架构如下：
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管理层情况
中介团队
据LiveReport大数据统计，广和通中介团队共计8家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现优秀；公司律师共计2家，综合项目数据良好。整体而言中介团队历史数据表现一般。
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