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摘要：红星冷链于2025年4月25日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是领先的冷冻食品交易和冷冻仓储服务综合服务平台，总部位于湖南省长沙市。2024年度收入约2.33亿人民币，同比增长15.77%，毛利约1.23亿人民币，同比增长5.89%，净利润约为0.83亿人民币，同比增长10.05%。
LiveReport获悉，成立源于2006年的红星冷链（湖南）股份有限公司Hongxing Coldchain (Hunan) Co., Ltd.（以下简称“红星冷链”）于2025年4月25日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人分别为建银国际及农银国际。
公司是领先的冷冻食品交易和冷冻仓储服务综合服务平台，总部位于湖南省长沙市。自2006年成立以来，公司已开发出一种综合业务模式，即将专业的冷冻食品交易平台与先进的冷冻仓储设施相结合，使公司能够在冷冻食品供应链内提供综合的解决方案，通过高效的交易及物流服务，将生产商、批发商及零售商连接在一起。
2024年，公司的冷冻食品交易服务实现约人民币400亿元的交易总值，在中国中部地区所有冷冻食品交易服务提供商中排名第二，在湖南省排名第一。按2024年收入计，公司是中国中部地区和湖南省最大的冷冻仓储服务提供商。
公司的业务以综合服务平台为中心，该平台将专业的冷冻食品交易平台与先进的冷冻仓储设施相结合。公司位于长沙的自营交易平台占地面积超过36,000平方米，公司主要将该交易平台作为门店出租给公司的客户，其于往绩记录期间的租用率超过94.0%，是湖南省冷冻食品行业的核心批发枢纽。
下表载列公司于所示期间按业务线划分的收入明细：
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投资亮点
•拥有市场领导地位的杰出头部行业企业；
•全面、协同的冷冻食品交易平台和冷冻仓储服务；
•综合冷链服务矩阵提供一站式解决方案；
•拥有自动化技术的技术基础设施；
•有远见卓识的、经验丰富的管理团队引领稳步增长。
公司资料：
官网：http://www.hnhxld.com/
公司地址：中国湖南省长沙市雨花区环保东路一段21号
香港地址：香港铜锣湾希慎道33号利园一期19楼1917室
财务分析
截至2024年12月31日止3个年度
收入分别约为人民币2.37亿元、2.02亿元、2.34亿元，年复合增长率为-0.67%；
毛利分别约为人民币1.19亿元、1.17亿元、1.23亿元，年复合增长率为2.02%；
净利润分别约为人民币0.79亿元、0.75亿元、0.83亿元，年复合增长率为2.35%；
毛利率分别约为50.07%、57.75%、52.82%；
净利率分别约为33.42%、37.33%、35.48%。
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公司近三年收入有所波动，2024年收入接近回升至2022年的水平，不过净利得到较好的改善。
2024年公司短期计息银行借款约2.03亿人民币，定期存款+期末现金合计0.67亿人民币，现金负债压力较大。
同行业公司IPO对比
本次无精准对标，故选取的同行业对比公司为：广弘控股（000529.SZ）、大同集团（00544.HK）
广弘控股的食品板块采用“冷库+市场”经营模式，主要产品是提供冷藏仓储服务、商铺租赁服务以及冷冻肉类产品销售，主要用途是为市场提供冷冻肉类食用。目前，肉类食品行业处于市场充分竞争阶段，公司在华南地区同行业中处于领先地位。
大同集团的收入来源为经营冷冻仓库业务及相关业务。这包括为该分部客户提供运输及派送、货柜拖拆、包装及物流服务等一系列辅助服务。
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主要股东
截至最后实际可行日期，红星实业有权于公司股东大会上控制70.97%投票权的行使，包括(i)由其直接实益拥有58.25%及(ii)由红日景明及红日明升（其普通合伙人为红星实业）分别实益拥有8.06%及4.66%。
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管理层情况
公司董事会由十名董事组成，包括两名执行董事，四名非执行董事及四名独立非执行董事。罗跃为董事长兼非执行董事，主要负责公司整体战略规划、业务方针及管理。
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中介团队
据LiveReport大数据统计，红星冷链中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计2家，综合项目数据敬请期待。整体而言中介团队历史数据表现一般。
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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
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