泡泡玛特涨超13%再创历史新高，市值超2600亿的泡泡玛特该咋看？ 首先，从市场需求的角度来看，泡泡玛特的股价飙升和市值增长反映了其产品在全球范围内受到消费者的热烈欢迎。特别是LABUBU这一IP的成功推出，不仅在国内引发了抢购热潮，也在国际市场上获得了高度关注，这表明泡泡玛特的产品具有强大的吸引力和广泛的市场基础。这种强劲的需求推动了公司业绩的增长预期，从而带动了股价的上升。 其次，从品牌效应和IP运营的角度分析，泡泡玛特通过精心打造独特的品牌形象和丰富的IP资源库，成功吸引了大量忠实粉丝。此次LABUBU系列产品的全球发售进一步巩固了泡泡玛特作为潮流玩具领导者的地位。品牌价值的提升以及消费者对品牌的认同感增强，都是支撑股价持续走高的重要因素。 第三，从国际市场拓展的角度来看，泡泡玛特APP在美国市场的突出表现显示出公司在海外市场的扩展取得了实质性进展。随着泡泡玛特不断开拓国际市场，尤其是在欧美等发达经济体中的渗透率提高，公司的收入来源变得更加多元化，降低了单一市场依赖的风险，同时也为未来的盈利增长提供了新的动力。 最后，从投资市场的反应来看，投资者对于泡泡玛特未来发展前景持有乐观态度。年内累计涨幅超过110%，说明资本市场对其商业模式的认可和对未来收益增长的信心。 $泡泡玛特(09992)$

耀才证券金融飙升96%创历史新高，蚂蚁财富进军证券该咋看？ 首先，从市场反应的角度来看，耀才证券金融股价的大幅上涨反映了投资者对于此次收购消息的高度认可。蚂蚁财富以溢价17.6%的价格发起要约收购，显示出其对耀才证券未来发展的信心和期望。这种积极的市场反馈不仅提升了耀才证券的市场价值，也可能激励其他潜在投资者对该公司的进一步关注。 其次，从业务协同效应的角度分析，蚂蚁财富选择投资耀才证券，意在通过结合双方的优势资源，实现业务上的互补与扩展。蚂蚁集团在金融科技领域拥有丰富的经验和庞大的用户基础，而耀才证券则具备专业的金融服务能力和市场洞察力。两者合作有望在证券服务、资产管理等方面创造新的增长点，增强整体竞争力。 第三，从行业宏观发展的角度来看，伴随着香港金融市场和内地市场的互联互通，香港金融市场的发展日渐向好，港股也逐渐成为了中国企业出海的重要资本聚集地，在这样的大背景下蚂蚁布局香港也是看好香港资本市场长期发展，对于其推动金融科技出海具有重要的意义。更能为整个行业带来了创新的动力，促使各家企业加快数字化转型步伐，提升服务质量和效率。同时，对于消费者而言，这可能意味着更多样化的产品和服务选择，以及更加便捷的投资体验。 $耀才证券金融(01428)$

香飘飘一年卖出3.84亿杯即饮奶茶，香飘飘成绩单该咋看？ 首先，从市场表现的角度来看，香飘飘一年卖出3.84亿杯即饮奶茶，这表明其产品在市场上具有很高的接受度和消费基础。尤其在复杂的经济环境与消费复苏的压力下，公司实现全年营业收入32.87亿元，归母净利润2.53亿元，显示了公司在不利的宏观经济环境下仍能保持稳健的财务表现。这种表现得益于公司“双轮驱动”战略的成功实施，通过产品创新、渠道优化及品牌年轻化等措施巩固了市场地位。 其次，从业务多元化发展的角度来看，香飘飘即饮业务的强劲增长成为公司业绩的重要支撑点之一。特别是Meco果茶实现了20.69%的增长，占到了即饮业务收入的大部分。这反映了公司成功地利用了对年轻消费者喜好的深刻理解，开发出了符合市场需求的产品。同时，这也展示了公司能够有效管理并促进不同业务板块之间的协调发展，增强了整体竞争力。 第三，从产品创新和健康化升级的角度分析，香飘飘推出的“原叶现泡轻乳茶”系列产品，凭借其健康化的标准，不仅满足了消费者对于更健康饮品的需求，还开创了冲泡奶茶的“液体时代”。这一策略帮助香飘飘在竞争激烈的市场中找到了新的增长引擎，并为品牌的长期健康发展奠定了基础。 可以说，香飘飘的成绩单还是比较稳健的，这样的标的值得进一步的观察。 $香飘飘(603711)$

$英特尔(INTC)$ 在世界芯片市场上，英特尔无疑是有名的巨头，其市场影响力始终在全球覆盖，然而就在最近却有媒体曝出英特尔将启动史上最大规模的裁员，让人不禁想问这英特尔究竟想干嘛？我们又该怎么分析这件事？ 一、英特尔将启动史上最大规模的裁员？ 据界面新闻的报道，据多家媒体报道，英特尔计划在本周宣布裁员超过20%的计划。这将是该公司自1968年成立以来规模最大的一次组织调整。同时也是新任CEO陈立武（Lip-Bu Tan）上任后推动的首次重大重组。截至2024年底，英特尔全球员工总数为10.89万人，若按20%比例计算，裁员规模将超过2.18万人。 英特尔近年来因财务压力、市场竞争及战略转型需求，频繁启动大规模裁员。2022年10月为应对PC市场下跌困境，英特尔首次大规模收缩业务，全球裁员约1.2万人，占当时总员工数的5%。2023年5月，为了推动业务向AI和先进制程聚焦，英特尔进行了一轮结构性裁员，CCG和DCAI部门各裁员约20%，预算削减10%。2024年第二季度，因盈利表现不达预期。英特尔为了全面削减开支，将裁员规模提高到15%以上，涉及1.5万人。最新这次裁员计划，将使英特尔员工规模回到2010年的水平。 裁员背后是英特尔持续恶化的财务表现。数据显示，2024年公司营收531亿美元，同比下滑2%，股价全年暴跌60%，市值蒸发超1000亿美元。更严峻的是，2025年一季度营收预计仅为117亿-127亿美元，大幅缩水。英特尔首位华人CEO陈立武上任后，明确提出聚焦AI和先进制程技术的战略转型，集中投入18A制程研发和AI芯片业务。 二、英特尔究竟想干嘛？ 面对着英特尔的大裁员，我们到底该怎么看这件事呢？裁员的背后英特尔到底又想干什么？ 首先，美国企业在人力资源管理方面，有一种较为常见的模式

$沪上阿姨(02589)$ 最近几年，中国的茶饮市场可谓是你方唱罢我登场，各家茶饮企业不断跑马圈地，在资本市场上更是持续推动上市，从奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬之后，第六家茶饮上市公司又要出现了，这就是沪上阿姨，持续上市的茶饮企业会引发怎样的产业大战呢？ 一、沪上阿姨通过聆讯？ 据新京报的报道，新茶饮企业沪上阿姨（上海）实业股份有限公司（简称“沪上阿姨”）发布聆讯后资料集，这意味着沪上阿姨已通过聆讯，距离上市更近一步，进入了发行倒计时阶段。 2024年2月14日，沪上阿姨递交了上市申请，拟在香港主板上市，2024年12月27日更新招股书，继续推进主板上市进程。中国证监会官网2025年1月10日披露，中国证监会国际合作司披露了《关于沪上阿姨（上海）实业股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》。在沪上阿姨之前，奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬先后完成上市，其中前四家企业在港股上市，霸王茶姬在纳斯达克上市。 目前，沪上阿姨推出三大品牌概念，分别为“沪上阿姨”“沪咖”及“轻享版”。其中，主品牌“沪上阿姨”旨在为全国（尤其是三线及以下城市）的消费者提供高性价比的现制饮品，产品包括鲜果茶、多料奶茶、轻乳茶、酸奶昔等。沪咖于2022年推出，2024年9月宣布正式开放加盟。“轻享版”于2023年推出，专为三线及以下城市消费者提供高性价比选择，2024年3月，“轻享版”升级至2.0版本“茶瀑布”，进一步捕捉下沉市场需求，轻享版1.0及茶瀑布门店数分别为188家及304家。 二、第六家茶饮上市会引发怎样的产业大战？ 近期，沪上阿姨通过聆讯，即将成为第六家上市的茶饮企业，这一事件无疑将在茶饮产业引发一系列连锁反应，茶饮市场的大战又会向何处去？ 首先，近年来，茶饮企业扎堆

三六零AI与安全双线并进，三六零的成绩单背后我们该咋看？ 2025年4月26日，三六零公司发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入79.48亿元。三六零这份成绩单的背后有什么亮点值得我们关注呢？ 首先，从AI领域的布局与成果来看，三六零展现出了强大的创新能力和市场敏锐度。一方面，三六零聚焦C端和B/G端应用，推出了“纳米AI搜索”和“360AI办公”等AI原生互联网产品，精准定位了多模态内容创作和办公场景智能化这两个具有广阔市场前景的细分领域，有效提升了用户体验，吸引了大量用户，如“纳米AI搜索”APP月活跃用户已超1900万，这表明其产品具有较高的市场接受度和用户粘性，为公司在AI领域的商业化发展奠定了坚实的用户基础。另一方面，自研的千亿参数通用大模型“360智脑”技术迭代成果显著，最新版本在SuperCLUE评测中荣获金牌，综合能力位居国产大模型第一梯队，这不仅体现了公司在AI技术研发方面的深厚实力，也为后续在更多领域拓展AI应用提供了技术支撑，有助于提升公司的核心竞争力，使其在AI行业的激烈竞争中占据有利地位。 其次，在数字安全领域的表现堪称卓越，进一步巩固了公司的行业地位。三六零持续发挥在国家级网络安全防御方面的优势，2024年累计发现57个APT组织，占国内所有发现APT总数的98%，这一数据直观地展示了公司在网络安全监测与预警方面的强大能力，彰显了其在维护国家网络安全方面的重要作用，为公司赢得了政府和大型企业等重要客户的信任与合作机会。同时，在西北工业大学遭受境外网络攻击事件中成功溯源到NSA，更是体现了公司在应对高级持续性威胁（APT）攻击时的技术实力和责任担当。 只要三六零能够尽快把自身的AI优势转化为盈利优势，这样的三六零还是有值得关注的成长空间的。 $三六零(

饿了么发布首份网约配送算法和劳动规则协议，将带来什么样的变革？ 近日，饿了么宣布与骑手代表正式签订《2025年度“饿了么”（上海）网约配送算法和劳动规则协议》，这也是全国首份网约配送算法和劳动规则协议。 首先，提升劳动者权益保护。通过签订这份协议，饿了么明确了对骑手的补贴、最低收入保障以及工作条件改善等措施，这有助于增强骑手的工作满意度和生活质量。在经济理论中，提高劳动者权益保护不仅能够减少员工流失率，还能激励员工提高工作效率，从而对企业长期发展有利。 其次，优化算法促进公平性。改进后的算法，比如恶劣天气自动触发补贴、逐步取消超时扣款处罚等措施，意在创建一个更加公正透明的工作环境。这一改变可以视为一种激励机制的调整，它通过减少骑手面临的不确定性来降低其风险厌恶程度，从而可能提高他们的工作积极性和服务质量。 第三，推动行业标准建立。作为全国首份网约配送算法和劳动规则协议，饿了卯此举有望成为其他平台效仿的对象，进而促使整个外卖配送行业的规范化。根据产业经济学的观点，行业标准的确立有助于降低市场交易成本，并能有效防止恶性竞争，促进行业健康发展。 第四，增加企业社会责任感。饿了么采取的这些措施显示了公司对于社会责任的重视，这种做法不仅可以提升公司的社会形象，还可能吸引更多注重社会责任的投资者和消费者，为企业带来额外的经济效益。

一季度中国智能手机出货量同比增长5%，小米重回第一该咋看？ 首先，市场需求复苏与政策支持。国家补贴政策的提振以及消费市场的逐步复苏为中国智能手机市场的增长提供了有力支撑。在经历了前些年的市场饱和和增速放缓之后，这种政策支持有效地刺激了消费者的购买欲望，促进了整体市场的回暖。 其次，品牌竞争力的变化。小米能够时隔十年再次成为中国智能手机市场的领头羊，其40%的同比增长率和19%的市场份额显示了强大的品牌竞争力和市场适应能力。这可能得益于小米在技术创新、产品多样化以及价格策略上的有效调整，使其能够更好地满足不同层次消费者的需求。 第三，竞争对手的表现。尽管华为依旧保持了双位数的增长并位列第二，但相较于小米的增长速度略显逊色。而OPPO和vivo分别以1060万部和1040万部的出货量紧随其后，显示出中端市场的激烈竞争。苹果则出现了同比8%的下滑，表明在中国市场上，国际品牌面临着来自本土品牌的强大挑战。 第四，技术革新与市场趋势。智能手机行业是一个高度依赖技术创新的领域。小米等品牌的成功也可能得益于它们对5G技术、AI应用以及其他新兴技术的快速采纳和推广。这些技术不仅提升了用户体验，也为品牌赢得了更多的市场份额。 $小米集团-W(01810)$

$爱奇艺(IQ)$ 说起最近视频平台的大事，爱奇艺入局直播带货这件事无疑是备受市场关注，作为长视频平台的头部之一，爱奇艺这个时候杀入直播带货到底目的何在？我们又该怎么看这件事？ 一、爱奇艺杀入直播带货市场？ 据界面新闻的报道，在“2025爱奇艺世界·大会”上，爱奇艺首席执行官龚宇表示，爱奇艺内容电商上线，内容会涉及爱奇艺的IP内容、艺人明星等，主要是做直播带货，爱奇艺会员将是最大的潜在电商用户群体。 龚宇表示，此前爱奇艺的主要收入来自于会员和广告，现在也要发展电商业务。爱奇艺电商是内容电商，而不是货架电商，目前仍在试运营状态。 去年，爱奇艺业绩承压，会员收入和广告收入均出现下降。财报显示，去年爱奇艺收入292.3亿元，同比下降8%；净利润7.64亿元，相较于上一年的19.3亿元，同比下降六成；会员服务收入177.6亿元，同比下降13%；在线广告服务收入57.1 亿元，同比下降8%。 龚宇曾表示，订阅会员从2024年底开始显著上涨，但尚未披露该年度具体的会员人数。2023年一季度，爱奇艺日均订阅会员数近1.3亿，全年日均总订阅会员数为1.119亿。 爱奇艺此次入局直播带货，或将对其未来经营业绩带来一定程度的提振作用。 爱奇艺五年前曾提出要布局直播带货。2020年7月，在上海举办的爱奇艺iJOY悦享会上，爱奇艺宣布将布局明星+KOL(关键意见领袖)的带货矩阵，搭建线上内容直播闭环。 《直播电商行业高质量发展报告(2023—2024年度)》显示，截至2023年12月，直播电商用户达到5.97亿，占网民整体的54.7%，同比增长15.9%。 二、长视频平台杀入带货目的何在？ 当前，面对着爱奇艺全面杀入直播带货赛道的情况，我们到底该怎么看这件事呢？ 首先，长期以来，长视频平台一直面临着成本高企的难题。以内容采

$南方航空(600029)$ 最近几年，每逢各类假期，都有一类很精明的朋友会在各大OTA平台上蹲守，相比于熬夜抢高铁票，他们抢的是价格跳水的机票，但是就在最近似乎越来越多的人发现，五一预计中的机票价格跳水似乎没有如期而至，这到底是怎么回事？捡漏无望到底该怎么办？ 一、五一预计中的机票价格跳水不会来了？ 据新周刊的报道，快到五一了，还没有“抄底”买到机票的打工人焦虑情绪正在社交媒体上蔓延。4月下旬，打开小红书、微博、各大旅游群，“机票怎么还不跳水？”成了热搜评论区的统一口号。有网友晒出深圳飞成都的票价，4月23日仍坚挺在全价。 有人在评论区咬牙自嘲：“这不是等跳水，这是在等航司反杀。”有人总结得更直白：“航司精准避开五一，这哪是跳水，这是滑水——往后滑。”评论区更是不乏有大量用户绝望地祭出“反杀熟大法”，祈祷自己想买的机票能顺利“降价”。 数据不会说谎，民航飞行数据App飞常准显示，今年五一，大部分航线即使有降价，也都在5月3日之后，十分精准的“跳”过了打工人的假期需求，把“跳水”变成了“收网”。而就在去年五一到国庆，每逢节前，机票价格还比A股跌得更惊心动魄。 据上海证券报的报道，4月24日，去哪儿旅行发布“五一”大数据预测报告。数据显示，今年“五一”机票酒店预订量稳中有升。去哪儿数据显示，不少旅客选择“年假+五一”错峰出行。从客流来看，从4月29日开始起量，到4月30日达到节前高峰。节后客流从5月3日开始攀升，到5月5日达到节日期间最高峰。由于不少旅客利用“年假+五一”错峰晚回，节后一周客流量仍维持在较高水平，一直持续到5月11日，长尾效应明显。机票价格与出行量成正比。5月5日出行的机票平均价格最高，其次是4月30日，节中5月3日的价格最低。去哪儿建议，还未购买机票的旅客，可以考虑错峰买票出

这些年，经过了餐饮业的大浪淘沙，餐饮企业的上市又有了新的消息，之前曾经五度提交招股书的绿茶集团终于通过了港交所聆讯，上市在即的绿茶集团我们该怎么分析？绿茶集团的未来又该怎么看？ 一、五度提交招股书后绿茶集团终于通过聆讯了 据央广网的报道，港交所官网信息显示，绿茶集团有限公司（以下简称“绿茶集团”）已于近日通过港交所上市聆讯。 公开信息显示，绿茶集团曾于2021年3月、2021年10月、2022年4月、2024年6月四次向港交所递交上市申请。2024年12月20日，该公司第五次向港交所主板提交了上市申请，花旗和招银国际为其联席保荐人。 此次绿茶集团IPO募集资金将用于：扩展餐厅网络，设立中央食材加工设施，升级信息技术系统及相关基础设施，拨作营运资金及其他一般企业用途。 根据招股书，创办绿茶餐厅的想法，源于绿茶集团联合创始人王勤松及路长梅夫妇于2004年开设绿茶青年旅舍的经历。该公司于2008年在杭州西子湖畔开设了第一家绿茶餐厅，并建立了全国餐厅网络。 在餐厅网络扩张方面，绿茶集团的餐厅总数由截至2022年末的276家增至截至2024年末的465家，复合年增长率为29.8%。截至最后实际可行日期，该公司营业中的餐厅数目进一步增加至489家，覆盖中国内地21个省份、四个直辖市及两个自治区，以及香港特别行政区。 招股书引用的根据灼识咨询报告数据显示，于2024年，在中国内地休闲中式餐厅品牌中，绿茶集团按餐厅数目计排名第三，按收入计排名第四；休闲中式餐厅市场高度分散，市场参与者众多，2024年绿茶集团占据0.7%的市场份额。 二、上市在即的绿茶未来何在？ 绿茶集团经过五度提交招股书后终于成功通过了聆讯，好不容易走到这一步的绿茶集团到底该咋看呢？ 首先，绿茶集团能够最终通过聆讯，给外界最大的感觉就是“太不容易”。事实上，近年来餐饮企业的上市难度确实非常大。一方面，餐饮行业本身的特性决定

说起大厂的工作，几乎所有人都会听过“996福报”“大小周上班”等等这种说法，对于互联网大厂来说，加班甚至于持续的高强度工作已经是常态了，然而就在最近小红书将取消大小周的消息冲上了热搜，让人不禁想问这大厂加班狂的时代要终结了？ 一、小红书将取消大小周冲上热搜？ 据新民晚报的报道，小红书将取消大小周，冲上微博热搜第一。 据多家媒体报道，小红书宣布取消大小周，五一假期之后执行。有知情人士称，取消大小周后会影响收入，“逻辑上会降低15%还是20%。因为一个月两个小周是双倍工资，等于多拿了4天工资。” 大小周是一种加班方式，具体是指在“大周”一周上班5天，“小周”一周上班6天，曾被互联网企业广泛采用。此前，快手、字节跳动等均宣布取消大小周。 针对小红书此次取消大小周，网友纷纷发表看法。支持方表示，“休双休日本来就是每个劳动者应有的权利”、“早就应该执行的事”；反对方则表示，“大小周有双倍工资拿”、“取消了大小周，对于员工来说，工作量依旧那么多；另一个，加班费没了”。 有媒体曾发表评论称，“内卷”对员工的积极性和创造性造成了破坏，对企业、对社会来说都是得不偿失。一个企业要实现持续发展，决不能靠不断延长员工工作时间、压缩休息时间来实现。一方面，员工得不到休息，在被动“卷”中只能不断透支身体、甚至影响心理状态，无法全身心投入工作。另一方面，从行业的发展来看，“内卷”竞争将导致低质和无序。 二、大厂加班狂时代要终结了？ 近期，小红书将取消大小周的消息迅速冲上热搜，引发了广泛的社会关注和讨论。这一事件不仅关乎小红书一家企业的内部管理调整，更被视为互联网行业乃至整个职场生态变化的一个重要信号，让人不禁思考：大厂加班狂时代是否真的要终结了？ 首先，在过去，互联网行业处于高速发展的初期阶段，市场呈现出一片广阔的蓝海，业务持续高增长，大量的机遇和挑战接踵而至。对于众多互联网企业而言，要在激烈的市场竞争

百度Create大会发两大模型引发股价大涨，大动作该咋看？ 4月25日，百度涨超4%。消息面上，百度Create开发者大会做了有关模型和应用的9大发布，百度此次的大动作我们该怎么看呢？ 首先，从产业经济学的角度来看，百度在Create开发者大会上发布的两大模型——文心大模型4.5 Turbo和X1 Turbo，标志着其在人工智能领域尤其是多模态处理技术上的重大突破。这不仅提升了公司在市场中的竞争力，也为未来的收入增长提供了新的动力源。通过大幅提升跨模态学习效率和多模态融合效果，百度能够为用户提供更高质量的服务，进而增加市场份额。 其次，百度所采取的后训练策略，即自反馈增强的技术框架，实现了“训练-生成-反馈-增强”的闭环迭代，解决了大模型对齐过程中的一系列问题。这种技术创新有助于降低模型开发成本，同时提高模型性能，使得产品在市场上更具吸引力。特别是在减少模型幻觉方面取得的进展，对于提升用户体验至关重要，从而间接推动了股价的上涨。 第三，深度思考能力的构建，特别是复合思维链的发展，极大地增强了模型解决问题的能力。这一进步意味着百度的人工智能系统可以更加高效地处理复杂任务，实现长距离思维和行动链的端到端优化。这种能力的提升将吸引更多企业和开发者使用百度的产品和服务，进一步巩固其在AI领域的领导地位。 可以说，百度此次发布的新技术和新产品展现了其强大的研发实力和市场潜力，预示着公司未来发展值得期待。 $百度集团-SW(09888)$

$拼多多(PDD)$ 最近几年，说起电商“仅退款”一定是绕不过去的话题，就在市场争论不断的情况下，仅退款终究还是成为了历史，面对着电商的集体改变，仅退款该不该有呢？我们又该怎么看这件事？ 一、仅退款正式成历史？ 据《北京商报》报道，拼多多、淘宝、抖音、快手、京东等多个电商平台将全面取消“仅退款”，原有的“退款不退货”申请，将交由商家自主处理。 淘天集团方面已明确表示，“为平衡实现商家权益保护与消费者体验提升，后续平台将不主动介入消费者在已收到货后的不退货退款售后申请，由卖家先行与消费者协商处理。”其他几大平台尚未回应。 所谓“仅退款”，是指消费者完成网购交易后，可直接选择退款而无需退货，通常适用于产品质量问题较大的情况，如商品破损、功能不完整，或商家的宣传与实际商品不符。 某些情况下，如果商家在销售时明确承诺支持无理由退货，消费者可因个人原因（如不喜欢、不合适等）要求申请“仅退款”，但一般需在商家规定的时间和条件内提出。 该服务自2021年由拼多多最先推出，早期应用于生鲜品类，后拓展至全品类。2023年开始，抖音、淘宝、京东、快手等各大电商平台相继引入，“仅退款”也成为行业标配。 淘宝天猫在去年7月率先松绑“仅退款”规则。阿里旗下1688平台自今年3月下旬开始，已全面取消“仅退款”政策，在处理商品品质问题的交易纠纷时，根据账号诚信情况判定，由平台补贴受损方。京东、快手、拼多多等平台也进行了一定优化。 二、仅退款究竟该不该有？ 面对着市场的变革，“仅退款” 究竟该不该有？这一规则的变化又将对电商行业产生怎样深远的影响？ 首先，从发展的角度来看，仅退款的出现是电商行业推动服务进一步优化、提升消费者体验的重要举措。在电商发展的初期，由于交易环境的虚拟性，消费者在购买商品时往往面临着较大的不确定性。一旦商

$山东黄金(01787)$ 当前黄金价格一路气势如虹，如今更是黄金的持续震荡，我们到底该怎么看这件事？为啥黄金高位震荡就不停了？ 一、黄金高位震荡不断？ 据国际金融报的报道，挂钩黄金的银行理财产品收益出现较大波动！ 今年以来，金价一路狂飙。4月22日，COMEX（纽约商品交易所）黄金期货和现货黄金价格一度突破3500美元/盎司，均刷新历史最高点。4月23日，金价坐上“过山车”，现货黄金价格突发跳水，跌破3300美元/盎司关口。与金价一同波动的还有挂钩黄金的银行理财产品。 二、黄金当前的逻辑到底是什么？ 首先，黄金在经济波动下的传统避险逻辑是其价格上涨的重要支撑。在经济不稳定、波动加剧的时期，投资者对资产的安全性和保值性需求大幅提升，黄金因其不依赖于任何国家或机构信用、具有全球通用性和价值稳定性，成为避险首选。当前全球贸易争端不断、经济政策随意性大，导致经济波动加剧，投资者为规避风险纷纷转向黄金，推动其价格上涨。这一避险逻辑长期以来一直存在，是理解黄金价格走势的基础。 其次，黄金与美元强绑定逻辑的逐渐失效也是黄金价格上涨的重要因素。过去，黄金价格与美元波动紧密相关，但近年来各国央行大幅度持续增持黄金，使得黄金与美元脱钩的趋势逐渐明显。各国央行增持黄金旨在优化外汇储备结构、降低对美元资产的依赖、分散风险，并增强本国货币信用。随着各国央行不断增持黄金，黄金价格走势逐渐去美元化，不再完全受美元波动影响。 第三，黄金本身的稀缺性进一步加大了其价格波动。黄金具有独特的理化属性和来源，决定了其在地球上的储量有限。随着开采的深入，黄金开采日益艰难，成本不断上升，而环保要求的提高也增加了环境治理成本。这些因素导致黄金供应稀缺性上升，在需求不变或增加的情况下，供应减少必然推动黄金价格上涨。因此，黄金的稀缺性成为其

赤子城科技Q1业绩亮眼，AI社交+游戏双轮驱动该咋看？ 首先，从社交业务角度来看，赤子城科技在中东市场深耕多年，其成熟产品MICO和YoHo占据较大市场份额，而SUGO、TopTop更是保持高速增长。这体现了公司在中东市场的强大竞争力和深厚的市场基础。同时，SUGO在东南亚市场也取得了显著成绩，显示出其拓展新市场的巨大潜力。AI技术的引入，进一步提升了社交业务的效率，使得公司在全球化进程中更具优势。这种“中东护城河+AI提效”的策略，不仅巩固了公司在现有市场的地位，也为未来市场的拓展奠定了坚实基础。 其次，创新业务方面，赤子城科技的游戏业务和社交电商业务均呈现出爆发式增长。游戏业务自2024年Q4首次贡献收入后持续发力，而社交电商业务更是实现了全年营收和利润的大幅增长。这种“游戏盈利+社交电商”的模式，使得创新业务收入占比显著提升，成为公司新的增长极。公司“AI+游戏”模式的成功跑通，为未来更多品类的拓展提供了可能，进一步丰富了公司的业务版图。 第三，从公司回购和机构背书方面来看，赤子城科技在2024年累计回购股票1.5亿港元，并宣布追加回购计划，这充分彰显了管理层对公司长期价值的信心。同时，先锋领航集团的重仓持股和MSCI指数的纳入，进一步吸引了全球资金的关注，提升了公司的流动性溢价。此外，公司还有望在今年入港股通，这将为公司带来更多的市场机会和资金支持。 长期来看，赤子城科技“小腾讯”的全球化故事，或许才刚刚开始，其未来的发展前景值得期待。 $赤子城科技(09911)$

$科大讯飞(002230)$ 最近一段时间，各家上市公司的成绩单备受市场关注，其中AI龙头股科大讯飞的成绩单也引发了市场的热议，我们该怎么看科大讯飞的成绩单呢？ 一、现金流大涨613%的科大讯飞 科大讯飞2024年报显示，公司全年实现营业收入233.43亿元，同比增长18.79%，同期归母净利润为5.6亿元。现金流方面，科大讯飞2024年经营活动产生的现金流量净额24.95亿元，同比增长613%创历史新高。 纵览科大讯飞的成绩单，我们可以发现有几个非常明显的特征： 一是营收与利润实现双增长，且增长态势良好。科大讯飞营收时隔两年重回双位数增长，毛利同比增长18.7%至99.5亿元。在前三季度经营承压的情况下，第四季度发力，当季实现收入84.94亿元，占全年营收的比重为36.4%，当期归母净利润9.04亿元，展现出强大的盈利能力和经营韧性。 二是核心赛道业务保持快速增长，收入结构持续优化。消费者、教育、汽车、医疗业务营业收入分别同比增长27.58%、29.94%、42.16%和28.18%。这些核心业务的快速增长，不仅为科大讯飞带来了更多的收入来源，也进一步巩固了科大讯飞在各自领域的市场地位，有助于科大讯飞未来的持续发展和多元化布局。 三是现金流创下历史新高，回款管理成效显著。截至2024年末，科大讯飞全年经营性现金流净流入24.95亿元，同比增长超6倍。这一举措有效提升了科大讯飞的资金回笼速度，为科大讯飞的稳健运营和未来发展提供了坚实的资金保障。 二、重回两位数增长的科大讯飞该咋看？ 这一数据的背后，究竟隐藏着怎样的发展密码？重回两位数增长的科大讯飞，又该如何解读？ 首先，改善营收结构，提升盈利能力。在营收结构方面，科大讯飞实现了多元化发展。 一方面，科大讯飞的开放平台及消费者业务实现收入 7

$建设银行(00939)$ 只要说起中国金融业，相信几乎所有人第一反应就是各大商业银行，作为金融业的基石，银行的变化始终是备受市场关注的，就在最近六大行一年关停超300家网点的消息传来，让人不禁想问这大行们持续瘦身的背后到底有着什么样的变化？ 一、六大行一年关停超300家网点 据21世纪经济报道的消息，截至2024年末，国有六大行的网点数量较2023年末进一步缩减，合计减少361家。 从绝对数量来看，邮储银行去年的改革力度较大，截至去年末共有营业网点39224个，与2023年相比，减少了140家。该行也是线下网点数量最多的银行。 工商银行排在第二，2024年线下网点由2023年的15495个缩减至15365个，同比减少130个。 建设银行线下网点由14255个缩减至14166个，同比减少89个；中国银行线下网点由10299个缩减至10279个，同比减少20个；交通银行线下网点由2834个缩减至2818个，同比减少16个。 和其他大行不同，农业银行则在去年采取了“加法”。去年农业银行境内分支机构共计22877个，包括总行本部、总行营业部、4个总行专营机构、4个研修院、37个一级分行、410个二级分行、3314个一级支行、19064个基层营业机构以及42个其他机构。与2023年相比，该行去年增加了34家分支机构。 据新浪财经的报道，在股份行方面，招商银行、中信银行、兴业银行、光大银行、浙商银行的机构数量较2023年有少量增加，浦发银行、平安银行、民生银行则有所减少。其中，平安银行去年机构数量锐减了52个。 过去，银行网点曾热衷于跑马圈地、大规模扩张，如今，关停“瘦身”成为常规操作。同时，各家银行都在持续强化网点服务能力，通过科技能力建设，提高网点的运行效率。 其实从2018年至今，银行业网点总数就

菜鸟与多家知名跨国集团达成数亿美元合作，大动作该咋看？ 首先，这一合作体现了物流科技在全球经济一体化进程中的重要价值。在全球产业链和供应链深度融合的背景下，高效的物流体系是保障商品在全球范围内顺畅流通的关键。菜鸟与跨国集团的合作聚焦于智能仓储和快递分拨升级，这有助于提升全球物流运作效率，降低物流成本。通过引入先进的物流科技，如自动化仓储设备、智能分拣系统等，能够加快货物的存储、分拣和配送速度，减少人工操作带来的误差和延误，从而提高整个供应链的响应速度和灵活性，促进全球贸易的发展。 其次，从菜鸟自身的发展角度来看，这一合作是其国际化战略的重要里程碑。菜鸟已经在美洲、亚太地区、中东和欧洲等地设立了物流科技本地团队，这表明其具有全球布局的视野和能力。与全球知名跨国集团的合作，不仅为菜鸟带来了数亿美元的业务收入，更重要的是，有助于其进一步拓展海外市场，提升品牌国际影响力。通过在多个关键市场实施物流科技项目，菜鸟可以积累丰富的海外项目经验，了解不同国家和地区的市场需求、政策环境和文化差异，为其未来在全球市场的持续发展奠定坚实基础。 第三，从行业竞争格局来看，菜鸟的这一合作举措将加剧物流科技领域的竞争。随着全球对物流效率和服务质量的要求不断提高，物流科技市场呈现出快速发展的态势。菜鸟凭借与跨国集团的合作，展示了其在物流科技领域的实力和创新能力，这可能会促使其他物流科技企业加大研发投入，提升技术水平，以在市场竞争中占据有利地位。

懂车帝上线全国汽车以旧换新智能服务平台，懂车帝新玩法该咋看？ 4月21日消息，由懂车帝研发的“全国汽车以旧换新智能服务平台”正式上线。 首先，推动汽车消费市场的升级与扩容。懂车帝通过上线全国汽车以旧换新智能服务平台，整合了政府补贴、车企补贴、平台补贴等多重优惠资源，为消费者提供了便捷、全面的购车优惠查询和领取服务。这一举措有效降低了消费者的购车成本，激发了汽车消费市场的活力，有助于推动汽车消费市场的升级与扩容。在当前经济形势下，汽车消费作为重要的内需拉动力量，其市场的活跃对于促进经济增长具有重要意义。 其次，促进汽车产业的循环发展与资源优化配置。汽车以旧换新政策有助于推动老旧汽车的淘汰和更新，促进汽车产业的循环发展。懂车帝的智能服务平台通过提供报废更新、置换更新等服务，加速了老旧汽车的退出市场和新车的入市，有助于优化汽车产业结构，提高资源利用效率。同时，平台还通过整合多方资源，为汽车产业的上下游企业提供了更多的合作机会和发展空间。 第三，提升消费者购车体验与平台竞争力。懂车帝的智能服务平台为消费者提供了一站式的购车服务，包括查询补贴政策、选择心仪车型、办理置换手续等，极大地提升了消费者的购车体验。这种便捷、高效的服务模式有助于增强消费者对懂车帝平台的信任和依赖，进而提升平台的竞争力和市场份额。在竞争激烈的汽车市场中，懂车帝通过创新服务模式，成功打造了差异化竞争优势。