原标题：三彩家找到了和明源云相似的超级赛道 来源：环球财富网
三彩家(SCIT.US)能否成为下一个明源云(00909)？这是资本市场极度需要的一个答案。
作为先行者，明源云于9月25日于港交所挂牌上市，发行价16.5元，首日最高涨幅即达到93%，截止收盘，涨幅达到86%。而截止11月6日收盘，其股价已较之IPO价格有148%的涨幅，其用时仅6个交易日，市值超过600亿港元。
作为后来者，三彩家于9月4日刚向美国证监会(SEC)提交招股书，拟在纳斯达克上市，而如果一切顺利，其将可在1-3个月内完成整个IPO的流程，并于年内实现挂牌上市。
两者在不同的资本市场上市，且公司体量有较大的差异——营收约有10倍左右的差距，但共通之处在于，两者均在房地产SaaS超级赛道，并在过往三年中实现公司业绩的高速成长。故此，以明源云作为座标，来测量三彩家上市后的体量的估值，是一个不错的参照。
备注：三彩家取用美国会计标准财年数据，即从上一年的10月1日到第二年的9月30日。
从上一张图可以看出，两者在过去三年的时间里均实现了快速成长，以明源云为例，2017-2019年，明源云实现营收5.79亿元、9.13亿元、12.64亿元，年复合增长率为47.7%，而这三年净利润复合增长率亦达到78.4%。
三彩家成立于2017年12月，由于起初体量较小，使得其从2018年至2019年间，营收直接增长超过400%，并于2019财年、2020年H1均实现了赢利。
有意思的是，两者均是赢利的SaaS企业，且SaaS业务在营收中的占比均达到了40%，定位均为服务房地产行业的SaaS企业。差异地方在于，明源云的SaaS主要针对营销和物业管理，而三彩家则集中于生活服务，即房屋租赁、家政、社区商超、物业管理和家庭装修等。
两家均可以讲出比较有想像力的、TO B的SaaS故事。
毫无疑问的一点是，在云计算时代，SaaS是TO B的未来。
作为创新的策源地，美国资本市场上的SAAS优秀企业，可谓灿若星辰，如Salesforce、ServiceNow、Workday、Zoom、Slack、Twillio、Docusign、OKta、Veeva等，以及转型的Office 365、Oracle、Adobe、Autodesk等，市场多会给予其超过50倍甚至更高的PS估值——SaaS一般用PS的估值法，而非PE估值法。
如果从PS角度分析，以明源云42.8倍的估值作为参照，则三彩家的市场估值应该在54亿人民币左右。
从三彩家所处的行业而言，房地产的互联网解决方案市场，目前规模不大，却是一个高速增长的市场。
2019年该市场的规模达170亿人民币，预计2024年将达到655亿人民币，五年的复合增速约31%，现在要在国内找到一个高双位数增长的行业并不太多。
从数据来看，三彩家成立之初主要做房屋租赁业务，后于2019年开始转型。SaaS服务于2019年7月推出，在2019财年的两个月内，实现了130.9万美元收入，占比7.1%;至2020年3月31日止6个月中，SaaS收入为284万美元，占比升至39.8%。
从服务客户而言，截至2019年9月30日，该公司有25,033活跃用户，其中包括16,407 付费用户;到截至2020年8月31日，该公司有139,453活跃用户，包括101,964付费用户，付费用户近一年有近7倍的成长。
2020年突如其来的疫情无疑成为了企业经营最严峻的“大考”，但却加速了SaaS的发展，不少产业迅速实现了向互联网化经营模式的转变，譬如明源云、微盟、有赞等SaaS企业率先脱颖而出，营收和股价均实现了超过翻倍的成长。
在过去大半年的时间里，三彩家欲通过8大云服务产品助力生活服务行业全场景智慧化运营，而目前已推出的云产品为租房云、维修云和保洁云，物业SaaS则还在研发之中。
三彩家目前已制定了五年目标规划。根据规划，2021年通过收并购等方式整合物业管理系统实现交易规模快速增长，打造大社区管理系统，目标突破百亿级交易规模；至2024年建立社区服务大C端入口，赋能物业管理行业，打造智慧社区。目标突破千亿级交易规模。
资料显示，在此次IPO中，三彩家承销商、美国律师及会计师事务所分别由万通证券Univest Securities、Ortoli Rosenstadt LLP 和WWC, P.C.担任，预计本次募资不超过3000万美元。如果冲击成功，三彩家将有望成为生活服务行业SaaS赴美上市第一股。