金吾财讯 | 西部证券发研指,华住集团(01179)是中国第二大酒店集团,截至2024年三季度末,公司旗下所有酒店数量为10845家,根据美国《HOTELS》杂志公布的“2023全球酒店集团排名”,公司位列全球第五。截止2024年三季度末,公司累计实现营收178.7亿元,yoy+9.6%,实现归母净利润30.0亿元,经调整EBITDA55.7亿元,yoy+8.5%。该行指,对于国内市场,公司积极开发低线级城市,目标覆盖全国2000个城市(截至2024Q3已覆盖1334个)。对于国际市场,依托华住国际(原德意志酒店集团)品牌及自有品牌,布局东南亚、欧洲、非洲市场。该行表示,预计公司2024-2026年实现营收238.5/256.1/271.1亿元,同比增长9.0%/7.4%/5.9%,实现归母净利润40.5/47.8/53.7亿元,同比增长-0.8%/18.0%/12.2%。考虑到公司为中国第二大酒店集团,管理体系完善高效,数字化建设领先行业,会员体系搭建完善,积极拓展国内下沉市场与海外市场,业务规模有望持续扩大。首次覆盖,给予“买入”评级。