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如何看AppLovin的做空报告?瑞银:质疑被夸大了,最关键是能帮广告主赚钱

华尔街见闻02-28

分析师认为,报告夸大了点击量和安装量的重要性,广告主更关注投资回报率(ROAS),而不是点击量和安装量本身。换言之,游戏和电商广告主愿意在点击和安装上投入更多广告费用,是因为这些用户的后续消费能力。但在 AppLovin正面回应指控前,其股价仍会受影响。

针对引发热门AI应用公司AppLovin暴跌的做空报告,瑞银发布反驳文章称,报告夸大了点击量和安装量的重要性,广告主更关注投资回报率(ROAS),而不是点击量和安装量本身,但在 AppLovin正面回应指控前,其股价仍会受影响。

市场反应过度了

当地时间周三,美股热门AI应用公司AppLovinAppLovin遭多家做空机构质疑。这些报告实质上指控AppLovin夸大了其AI广告平台的效益,认为该公司实际上是通过"强制"推送应用安装到用户手机上来提高营收,而非依靠真正有效的AI技术优势。

受此消息影响,AppLovin周三单日一度暴跌超23%,跌至去年11月以来最低水平,创下2022年以来最大单日跌幅。AppLovin因波动性过大而触发盘中熔断,临时停牌前下跌17%。

对于做空机构的指责,瑞银分析师在2月26日的报告中表示,这些做空报告夸大了点击量/安装量与广告客户投资回报率(ROAS)相比的重要性。

具体来说,广告客户能够看到由 APP 投放的广告所带来的收入与他们自己的广告支出相比的情况。换句话说,促使游戏/电子商务广告客户在安装量/点击量上投入更多的不是安装量/点击量本身,而是这些安装量/点击量从终端用户那里带来的支出。

瑞银分析师表示,虽然市场对这份报告的反应有些过度,但考虑到投资者需要对投资回报率/回报质量的检查中收到反馈,在公司正面解决这些问题之前,AppLovin股价仍会受影响。

数据收集仍然在合理范围内

针对做空报告中关于数据收集过度的指控,瑞银表示AppLovin的数据收集政策是公开透明的。虽然收集范围确实很广,但这在移动广告行业中并不罕见。关键是要看这些数据如何被使用。

现阶段市场过于关注点击量指标,而忽视了更重要的广告效果衡量标准——投资回报率(ROAS)。只要能为广告主带来良好的投资回报,数据收集本身并不是问题。

不过,在隐私问题引发市场担忧的当下,AppLovin需要就此次质疑做出更明确的回应。这将是股价能否恢复的关键因素。

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