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金吾财讯 | 华安证券发研指，24年11月，快手(01024)在AppStore上线了“可灵AI”独立APP，进一步加深在移动端的AI布局。从产品端来看，可灵系列产品矩阵逐步完善，包括APP，网页版，小程序，海外版等。在2025年3月7日，Andreessen Horowitz发布2025年全球100生成式AI消费级应用排行榜，其中快手可灵排名20，超过了 Sora、Midjourney、Runway等同类别产品。据aicpb.com统计，25年1月可灵网页端访问量达1804万，环比增长44.57%。该行指出，复盘美股相关标的，AI通过实时反馈优化、智能推荐引擎、自动化广告创意生成等方面提升了广告转化率和效率，对Meta、Applovin、Pinterest、Snapchat等广告效率和收入均有拉动，推动美股相应公司股价大幅上涨。一方面，可灵AI等视频生成大模型在广告需求端领域应用空间广阔，较低的生成成本可使中小广告主自主进行广告生成，在广告内容的供给量上有显著提升，同时对于大广告主，其代理商的报价有望降低，同时受益于广告投放的精准度提升，ROI回报也会相应提升，整体看供给量变大，回报率提升，推动行业良性发展。另外，广告的供给量提升会给广告平台广告位带来更高的收益，实现量价双提升。该行表示，预计24-26年公司总收入为1272.9/1414.1/1556.9亿元；预计24-26年公司NON-GAAP归母净利润利润为176.4/226.7/278.3亿元，维持“买入”评级。