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$腾讯控股ADR(TCEHY)$ $腾讯控股(00700)$ 威廉·帕克（William Packer） 嗨管理。祝贺人数众多，并感谢您提出我的问题。第一个问题是，在今天的更新中，您已经提出了投资计划，以探索未来的增长机会。在2021年第一季度，您投资并实现了25％的收入增长，利润下降了25％。我们是否应该将Q1视为今年剩余时间的相关基准？ 我的第二个问题是关于监管的问题。新闻流一直很激烈。上个季度，您提供了有关金融科技法规和少数股权投资的有用信息。今天有什么增量更新要分享吗？谢谢你。 马化腾 在增量投资计划方面，我不会说第一季度是正确的基准，我认为我们的投资计划实际上是在第一季度的基础上进行的。因此，如果您看一季度业绩，我会说基准是我们的非国际财务报告准则利润同比增长了22％。我们要说的是，我们将把增量利润的一部分投资到新领域，因此，从数量的角度来看，这意味着介于0％到22％之间。我认为那是量化。 现在，就监管新闻而言，我认为最重要的新闻基本上是在第一季度业绩之后，有一次会议，金融监管机构要求15家金融科技公司举行会议，并宣布了一些原则。要求金融科技公司对其自身的业务和做法进行内部审查。 而且我认为，这些原则主要是公共收入，并且主要集中在所有业务上，必须通过许可实体来进行，并且要求透明性。同时，我认为有很多重点放在确保不会出现系统性风险上。我的理解是，它非常关注借贷业务的规模，并确保消费者现在和在这一方面都没有过度借贷或过度借贷，正如我们在上次电话会议中所强调的那样，非常关注合规性。我们非常专注于风险管理。就非付款金融产品的规模而言，我们非常自我约束，尤其是在贷款方面。 因此，当我们考虑内部审核时，以及为了确保

理查德·戴维斯 好，太棒了。好吧，现在我们有开放式麦克风，就像周五开放式麦克风一样。但是，如果您都有想实时提出的问题，请随时举起手或进行其他操作。因此，否则，我会打电话给您。因此，如果我们有任何疑问，只需按下举手按钮即可。也许不会。好了$Unity Software Inc.(U)$ 身份不明的分析师 嗨，我是肯尼。嘿，我只是想知道，我有两个问题可以解决其中之一。首先是您认为现在投资者不关注的是创建或运营中的哪项服务具有最大的增长空间？其次是Unity是否计划生产EPIC和Unreal这样的游戏？所以，是的，这些是我的问题。 约翰·里奇蒂埃洛 路易斯，你为什么不选第一个，我选第二个。 路易斯·维索索 是的，约翰。是的。我认为，就我们所期望的增长而言，我认为约翰提到了一点点，我认为我们会在多种情况下看到巨大的增长机会。但是，坦率地说，我对此持乐观态度。现在，正如我所说，在我准备好的发言中，我们看到了整个公司的强劲增长。在这里待了一个月之后，我没有理由改变这种看法，但实际上，我对所有方面都持乐观态度。 约翰·里奇蒂埃洛 因此，就制作游戏而言，过去已经出现了很多次，答案是否定的。就像，我认为与您的客户竞争不是赢得转化的最简单方法。老实说，我认为这是原因之一，尤其是在移动设备中，我认为我们比其他拥有竞争产品的引擎更具优势。人们不一定非要相信与之竞争的人对内容的操作或创造。我不知道这是我们五年前市场份额低两位数低十几岁的原因之一，而且当时还无法衡量，这是我们最好的估计，去年圣诞节这一季度该比例达到了71％，我们一直在稳步提高整个市场的份额。 理查德·戴维斯 好吧，我看到一对夫妇举起手来。马里奥，您可以取消静音吗？ 身份不明的分析师 太好了，谢谢提出这个问题。因此，在全年指南中只需要几个即可。你们在第一季度的收入

焦点一：交易热潮席卷全球，消费信贷业务陷入“窘境” 焦点二：Bill Hwang事件，美国银行业接近于全身而退 焦点三：回购窗口开启，料为银行股二季度行情续航 焦点四：消费类银行的追涨行情或将徐徐展开 如果说上个季度美国银行业坏账拨备大幅下调，属于投资者眼里的意外之喜，那么刚刚过去的Q1，这样的“财艺”已经属于锦上添花的范畴。对于拥有多元化业务的美国银行业来讲，这个季度更大看点在于消费和交易业务的冰与火。 一、业绩概况：盛世下的惊喜与意外 1.1散户发动交易革命，华尔街交易之王高盛创十年最佳 一季度，以GME为风暴口，散户起义下的交投热情席卷全球各地。这样的背景下，美国交易型的银行收获颇丰，其中$高盛(GS)$ 交易业务超过47%的增长，净收入创2010年以来最佳，摩根大通交易业务增长25%，而与此同时，一级市场的业务表现也毫不逊色，SPAC热潮帮助各大行投放业务大放异彩。 1.2信贷业务意外疲软，不改投资者对消费类银行配置热情 另一方面，美联储和财政部破天荒的大放水后，低息资金增加，让商业贷款陷入下降的“窘境”，算是盛世之下的意外，因为对于消费者来讲，他们有更多的资金还贷；对企业来讲，他们可以从债市筹集到更多的低息资金，这就导致疫情救助后银行存款一直在增加，商业贷款在减少。一季度的头部银行，信贷业务普遍出现了4%-15%不等的下滑，其中$摩根大通(JPM)$ 贷款同比下降-4%，$花旗(C)$ 降了8%，

桥水Q4加仓蔚来、小鹏、贝壳和阿里之外，中概股中还买卖了什么？一文带你了解桥水的最新动向。$蔚来(NIO)$$小鹏汽车(XPEV)$ $阿里巴巴(BABA)$$贝壳(BEKE)$ 根据桥水基金向美国证监会（SEC）公布的13F监管文件显示，桥水基金2020年第四季度期末持仓金额达到115.55亿美元，较三季度末的83.15亿美元大幅增长38.9%。桥水最新持仓中，总共增持233个标的，减持122个标的，新进169个标的，清仓74个标的。 大幅增持新兴市场ETF 3季度末，桥水基金的前十大持仓依然以ETF为主，桥水在本季度大举增持新兴市场ETF,前三大增持ETF分别为: $iShares Core MSCI Emerging Markets ETF(IEMG)$ 追踪MSCI Emerging Markets Investable Market Index指数，其成分主要来自中国韩国台湾，从行业来说金融、科技、消费板块占比较大。重仓股包含三星、腾讯、阿里巴巴、中国移动，中国建设银行，百度等，单倍做多。桥水增持220万股，继3季度之后再度增持。