社区

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ Q - 阿尼尔·古普塔 好的。伟大的。谢谢。现在让我们转向我们通过 SEI 技术平台从我们的分析师和投资者那里收到的问题。我们的分析师围绕监管环境提出了几个问题。因此，Goldman Sachs 的 Will Nance、Rosenblatt 的 Sean Horgan、Piper Sandler 的 Rich Rippetoe、MoffetNathanson 的 Lisa Ellis、Bernstein 的 [音频不清晰] 和 Raymond James 的 Patrick O'Shaughnessy 都问过这个话题。 所以，布赖恩，让我们从您对当前监管环境的看法开始。您认为最近的事件和评论可能会带来哪些建议或行动？整个行业应该如何看待这一点？相对于可能较少的保守竞争对手而言，这对 Coinbase 意味着什么？ 布赖恩阿姆斯特朗 是的，所以如果你最近在新闻和社交媒体上关注参议院对语言和基础设施法案的投票，那么最近的监管环境非常有趣，这已经引起了很多关注。我从中吸取了一些东西。 我的意思是，第一个是加密社区真的成为一个强大的组成部分，它在美国大约有 2000 万人拥有加密，我们不确切知道，但他们现在实际上成为美国政策努力的重要参与者，我认为这最终会在全球范围内发生。另一件事是，在理解上仍然存在很大的差距。 我们看到我们的一些政策制定者真正回到加密社区并了解这项技术的潜力，它可以做什么，以及其他仍然有相当多的怀疑或坦率地说缺乏理解的人.因此，就像互联网的诞生一样，我认为世界各国政府都有巨大的机会从加密货币可能发生的经济增长和创新中受益，但当然，一些风险需要减轻和这只是我们出去接受教育的机会。 那么，什么是

烟草行业多赚钱？ 看了几位卷烟厂年轻人的自述，我不由的陷入了深思 文章 极昼 “大部分人都是普通人。” 肖雨来，27岁，空余时间做副业 我毕业于一所211大学，国内top40机械本科，2016年进入卷烟厂，目前还在车间工作。大概率，我这辈子能当上车间主任，就烧高香了。 我所在的卷烟厂是当地最好的国企，也是非常有性价比的体制单位。我每天上班不足六小时，上半年每个月上15天班，下半年正常双休，国家法定节假日放假时间很长，收入的话，车间工人加五险一金都超过25万。 我的工作也轻松，简单来说就是开机器，看机器，按按钮。盯着它正常运转，出问题有人会来修，处久了，我和机器都有感情了。我一天上班5个多小时，中间不休息，想去厕所就去厕所，也能玩手机。在烟草系统，相对学历来说，关系更重要一些。我们车间有几个清华、北航、华科之类的名校毕业生，也还在开机器。 我大学不喜欢学习，也不喜欢自己的专业，更不喜欢进车间。那会，我本来是想去铁路局，但准备太草率，没被录取。后来，我去铁路局实地看了下，那儿的机关大楼破败不堪，那些员工都是和破旧的火车打交道，我就感觉不想去这上班了。后来我投的铁路央企和中铁一局研究所，虽然都过了，但我就不想去了。 除了体制内，其他我都没兴趣。在我家乡，好的单位就是公务员和烟草公司。我想起有学长和几个朋友去过烟厂，我就问了下熟人。我记得第一次去卷烟厂，就被震撼了。大楼修的很高、很豪华，厂区的绿化也很好，我觉得自己好渺小，能在里面当个保安就知足了。有两个朋友还没转正，抱怨很多，但另一个烟厂的学长告诉我，一个字，好，两个字，很好，三个字，非常好。所以我就铁了心，一定要考进昆明卷烟厂。虽然进去的概率几乎为零，可是，如果我不进去，我这一生何去何从？ 我在网上查了以往考进卷烟厂的工人信息。学历高的可怕，名单里清一色的985，清华也有进去的，然后我就没有多想了，进去的人都是高智商的

一、近期行情回顾：失真的标普 近期标普500指数的表现大致符合我们四月底时在《警惕 5月波动魔咒，中期前景仍乐观》20210426中对于美股料进入4000-4200区域盘整的判断。复盘来看，这里的调整也许有诸多原因，包括季报结束盈利完成上调、十年国债收益率抬升，过去两周对通胀的热议，对加税的预期，还有技术视角下，5月本身低迷的历史表现，月初市场广度指标（比如标普500指数站上50日均线的比例，月初与标普背离）提前走弱等。 同时我们也认为，考虑到美联储的平均通胀目标制、就业市场修复至稳定状态的期望，大概也需要至少1-2季度，甚至更长的时间来完成，暂时并不会影响美联储的资产购买规模。这也是我们认为美股上半年仍然具备投资性价比原因之一。 我们通常以$标普500(.SPX)$ 作为基准的分析样本，但美股进入了流动性的下半场后，我们也注意到，标普500指数波动的其实已经比较难反应持股体验。这和通胀、利率、监管等因素主导下，市场风格快速、频繁、激烈的切换有关。 二、市场风格：成长与价值共舞 3月份以来，美股整体进入以周期股为主导的市场风格。我们也曾在年度展望《成长与价值共舞》20210104中提出：“2021Q2-Q4阶段将是美股进入估值和盈利相互平衡的阶段。期间估值盘整维持，盈利提升催化资产价格，市场从赚流动性的钱，逐渐转向赚增长的钱。美股更有可能出现成长股与价值股共舞的局面； 相

深受年轻人喜爱的社交平台$Snap Inc(SNAP)$ 2021年首份财报亮眼，得益于北美地区数字广告支出的增长以及新客户群的扩张，本季度Snap营收增速和日活跃用户增速创下三年以来新高，并且自上市以来首次实现正的自由现金流。 今年以来Snap股价波动剧烈，2月份跟随科技股回调惨遭抛售。不过自3月30日以来股价反弹超过20%，表明投资者对Snap仍抱有很高的预期。随着基本面好转，负面消息逐步消化，Snap有望重回增长轨道。 业绩要点 2021年第一季度营收7.696亿美元，同比增长66%，市场预期7.44亿美元； 2021年第一季度净亏损为2.87亿美元，较去年同比收窄6%，去年同期为3.06亿美元； 自由现金流增加了1.31亿美元达到1.26亿美元，上市以来首次实现了正的自由现金流； 公司预计第二季度营收8.20亿美元至8.40亿美元，市场预期8.239亿美元。 发力游戏、短视频，用户保持匀速增长 一季度，Snapchat日活用户数为2.8亿人，环比增加1500万人，同比增长22%，用户增速高于市场预期。北美、欧洲和世界其他地区的DAU都在逐年增加，并且在iOS和安卓平台也呈现出普涨态势。 Snapchat用户在美国和欧洲以外的扩张速度更快，最近一个季度的用户数量同比增长了57%，达到1.11亿。随着该公司在印度等国家的扩张，其日活跃用户增幅可能保持在20%以上。 千禧一代和Z世代是Snap核心用户群，年轻群体的高粘性推动DAU不断增长，这一数字大约Twitter和Pinterest等同行的两倍多。 Snap牢牢把握住年轻用户的使用偏好，他们更喜欢用图片交流而不是文字，热衷于AR技术以及沉浸式游戏体验，这些都是Snapchat用户显著区别于非Snapchat的