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美股市场上周继续保持攀升，随着本土公司最强财季高峰期过去，这个季度盈利增速最终大致定格在88%附近，过去不到两个月的时间，标普500指数也取得了近5%的涨幅。 往前看，我们维持随着季报高峰结束，美股市场进入震荡模式的判断。这里的几个论据包括： 1、美股本土季报高峰结束 上周季报高峰过后，美股盈利的大幅上修周期也随之告一段落，本季度美股的盈利同比增长最终大致稳定在88%附近（季报前市场预测为63%），基本达到了08年金融危机以来最强水平。标普也自6月下旬以来实现了3%-5%的涨幅。而下一个上修周期可能要等到9月底到10月上旬，大致在三季报开启前的2-3周。不过相较于盈利变化，彼时市场会优先关注缩表的话题。 2. QE减量关注度逐渐提升 我们曾在半年度展望种提出，在美联储减码前，预计仍是权益资产攀升的窗口期。关于这次QE的减量、缩表时间会在何时这个问题，美国就业市场复苏情况是美联储和投资者优先参考的因素。 有必要警惕的是，上周公布的7月非农数据进一步改善，包括非农就业人数94.3万（创2020年8月以来最大增幅），失业率也从6月的5.9%降至16个月低点5.4%。我们相信这里面的修复，有不少是因为6月底开始财政纾困有序减量，对就业情绪的刺激。再考虑到秋季学校重新开学以及疫情期间实施的额外联邦福利陆续到期后，这样的修复弹性可能更大。我们判断，美国就业市场整体上，大概率已经进入了有序修复模式。 当然我们也注意到，上周五非农数据公布后，单日并没有对美股造成大的波动影响，这里可能有几个原因： 1.历史上非农数据单月波动本身就很大，偶尔超预期，并没有对市场产生催化可以理解； 2.市场等待美联储更明确的QE减量信号，且不排除市场仍然笃定1-3个月内，美联储会继续保持耐心，原因在于超常规宽松的退出，仅仅依靠一次非农的修复，就下结论，难免不够充分。但至少这次非农传递出了美国就业复苏局面已经打开

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戴蒙讨论的话题：从官僚主义的危险到比特币的有效性，再到脾气在商业世界中有多危险。当被问及如何确保一个公平、平等的工作环境时，他说，当你有一个信任和尊重的环境，人们就会发光。尽你所能让每个人都接受你，你就会建立一个伟大的公司。简介：金融危机中，华尔街的银行家们被斥为贪婪的“肥猫”，备受美国民众指责，但有一个人例外。他就是杰米·戴蒙，美国摩根大通公司首席执行官。他被《纽约时报》称为“最不招人恨的银行家”。 $摩根大通(JPM)$

本期，「虎友说」为大家请到了老虎证券社区《失败笔记》系列的作者@大天 。对于特斯拉期权情有独钟的他也曾因此“血亏”1200%。但因他定期对操作细节一一复盘，不断优化自己的交易体系，目前他的年收益率在400%左右。在结果被侃侃而谈的当下，类似对“失败”的思考过程显得格外重要。 《股疯》中曾有这样一个片段：九十年代初，为了抢认购证，全弄堂的人大晚上搬着凳子去证券公司门前排队。在“2万一下翻到20万”、“赚了钱用鱼翅来泡饭”的牛市效应中，连七八十岁的老太都举着“老本”下场买股票。 这样的场景看似有几分眼熟。2020年，美股在经历数次熔断后一飞冲天，市场情绪不断推至高点，尤其是新能源汽车板块，伴随着特斯拉、蔚来等个股的股价成倍飙升，“造富”似乎成为其另一个标签。 当看点落在收益率时，“亏空”、“爆仓”这些“九死一生”的过程往往被寥寥带过。相比下，易天平更像个“另类”：他每周复盘策略“失败”，频率繁到甚至与“牛市”的大背景有些“格格不入”。 他的哲学是：“在想着盈利前，先学会怎么亏损”。因为“只有学会管理亏损，才能留住盈利。” 失败笔记起因：一次特斯拉期权亏损1200% 易天平，30出头、从事财税工作的他在老虎社区的ID叫@大天，更多人熟知他是因为他在老虎证券社区中写的《失败笔记》。从8月开始，易天平已在老虎社区写了17篇《失败笔记》，几乎每周都会回顾当周的操作。$特斯拉(TSLA)$ 回想写第一篇失败笔记的原因，易天平笑称，因为“亏的太多了”。 易天平大天在老虎社区发布的第一篇失败笔记 8月初，由于