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事件美东时间3月9日上午，硅谷银行发布公告，出售了所有210亿美元的可供出售（AFS）资产，产生了18亿美元的亏损，并寻求通过出售普通股和优先股募资22.5亿美元。消息发布后，$硅谷银行(SIVB)$ 暴跌60%，创1998年以来最大跌幅，盘后继续大跌22%。同时也带崩银行板块，费城银行指数暴跌7.7%。成因硅谷银行的暴跌，是投资者担忧银行存款被挤兑，不足以覆盖当下资金需求的恐慌蔓延。根据公司最新一季财报公布的拨备率、以及准备金充裕度等情况，还并不至于出现破产危机。其本质上是一个流动性的问题。导致这个问题出现的原因包括：一、美联储加息。美联储在疫情后在相当长一段时间内维持了0利率并扩大了资产负债表，直至2021年底通胀急剧升温，才开始了加息与紧缩的进程。并且，紧缩的步伐相当快，在1年时间内将利率提升至4.5-4.75%。银行在此前量化宽松时期吸收的大量无息或低吸存款减少，转而成为要求更高回报利率的贷款（SIVB的有息贷款平均利率急速升高）。而银行负债端的成本也随着联储加息变高，以致于不得不抛售久期不匹配的可供出售资产来补充资本。二、科技市场降温。硅谷银行的客户有大量的一级市场投资者以及创业公司，这两年一级市场投资活动减弱使得银行流入资金减少，相应的贷款的信用风险也增加（SIVB的不良贷款率也在升高）。在加息周期，科技类企业尤其对利率敏感，即便公司长期与硅谷银行合作，也不得不出于风控以及投资人的要求，将资金保存到更安全的银行。三、流动性。资产端和负债端的期限错配是普遍的问题，尤其是在利率变化非常快的周期。SIVB公告中出售了其金融资产组合中的久期更长的美债和MBS（CEO的话是已经几乎出售了所有可以出售的AFS资产），尽管出现了亏损（18亿美元），但是保证了流动性。同时，也重新定位了资产负债表以提

随着软着陆期待逐渐降低，和1月2月相比，市场上多出了两种看法：超鹰派加息：3月有概率加息50基点鸽派言论：通胀无法迅速下降到2%的话，美联储也可以接受3%。迷底会逐渐在最近三周揭晓。周二周三鲍威尔会向国会提交半年期货币政策回报，晚上10点（北京时间11点）有直播，鹰派预期拉满。周五晚上有2月非农数据，说不好会不会超预期，但从过去几次数据情况来看超预期才不奇怪，不超预期反而爆冷。那么鲍威尔今晚言论会有多鹰派呢？我在$美元ETF-PowerShares DB(UUP)$ 下面发现一张有趣的订单：卖$UUP%2020230915%2030.0%20CALL$ $UUP 20230915 30.0 CALL$ 没错，这是一张卖单，不是买单。交易者认为9月15日前美元ETF涨不到30，折合美元指数价位约等于110。目前美元指数价格104.5。其实这张单子无可厚非，今年美元会继续强势，但不会有去年那么强势，翻译过来就是涨不到110。关键问题是，这哥们为什么会在鲍威尔讲话之前卖出呢？难道现在就是美元最高点了吗？这事儿才是最值得深思的。时间点很重要，比如上面美元这张call，年初卖也可以，但赚的肯定没有现在多。对于反转趋势的共同认知是：高点卖call，低点卖 put。反过来高点卖put，低点卖call就比较难绷了，除了交易员算好点位摆烂以外，那就是他跟我的趋势判断相反了。比如我认为现在是高点但其实是上涨中继。这就可