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关于Bill Hwang亏出人类史上最大单的消息，大家在这两天朋友圈的刷屏文中有所了解。简而言之就是一位韩裔天才基金经理，上周因为超过800亿美元的风险敞口，属于自己的家族办公室价值150亿美元的股票头寸被投行清算。引发了大家对这位Archegos Capita创始人，低调的前老虎亚洲的合伙人的关注。本文带你客观地来了解不一样视角下的黄老板——Bill Sung Kook Hwang。没有利益关系，只是纯粹欣赏, 致敬一下这位聪明善良又低调的大佬，分析他是如何从2亿美金赚到150亿美金的，至于如何亏钱的过程本文不做赘叙。本文将阐述以下几个问题：Archegos Capital前传？老虎亚洲基金Archegos Capital这几年什么价位买了什么股票？赚钱初心？为何巅峰不收手？Archegos Capital前传——老虎亚洲基金Bill Hwang在1984到1988年之间在加州大学洛杉矶分校学经济学本科，1988年至1990在卡内基梅隆大学念工商管理硕士，1996年加入老虎基金，2001年创办老虎亚洲基金，2013年创办Archegos基金。2000年，老虎基金遭受IT泡沫，科技股崩盘，老虎基金创办人朱利安·罗伯逊Julian Robertson在公司清盘后拿着15亿美金，投给了38个自己的下属基金经理。以2000年为时间节点，前后投资孵化的基金分别被称为Tiger Club和Tiger Seed。2001年黄老板拿着Robertson的1600万美金和自己的积蓄，开启了老虎亚洲基金的时代。2001年老虎亚洲基金启动资金1600万美金，截止至2017年，平均年化收益40%。2013年Archegos基金，自投启动资金2亿美金，2021年3月巅峰150亿美金。2008年年底和2009年年初，老虎基金邀请了瑞士银行和苏格兰皇家银行进行了两笔中国银行H股的配售，获利860万港币

作者：吴晓妍 林欣怎么样能去太空旅游？很多拥有航空梦的人都关注着SpaceX的新进展。今天我们来研究一下SpaceX发射第一次平民太空旅游的发起人。顺便告诉你：怎样能去太空旅游。SpaceX载人龙飞船“坚韧号”（Resilience）于5月2日返回地球，但它很快又有了一个新任务，即SpaceX发射第一次平民太空旅游。这项名为Inspiration4的任务旨在为圣裘德儿童研究医院(St. Jude Children’s Research Hospital)筹集2亿美元来抗击儿童癌症，亿万富翁贾里德·艾萨克曼（Jared Isaacman）为这项任务提供了资金。根据Inspiration4的官网，我们了解到了以下信息：选择其他三名船员的标准是什么？我们制定了非常具体的船员选择标准，以确保这一任务代表了我们对全人类的共同责任和承诺。作为指挥官，杰瑞德将担任领导职务，重点是为机组人员和执行这次任务的每个人提供最佳服务。一个席位将授予那些有所作为并给予他人希望的人。另外两个席位将授予一个在圣裘德儿童研究医院慷慨施善的人和一位成功的企业家，他们将被选为相应的竞赛和抽奖的一部分。我如何能确保特派团的席位？在二月份，任何人都有机会去赢得一个席位，并在Inspiration4.com支持圣裘德的救助工作。此外，圣裘德将启动一项史无前例的筹款活动，筹集超过2亿美元，为人们提供大量参与特派团的机会，并获得特殊经验、可收集的奖励项目、与飞行有关的竞选信息和机会等。贾里德 · 艾萨克曼通过这次活动亲自向圣裘德捐赠 1 亿美元我能赢得什么奖励？与贾里德·艾萨克曼一起乘坐航天器的座位，该航天器将被送入低地球轨道，持续时间长达5天，由提供发射服务的第三家公司（"发射服务提供商"）提供，暂定于2021年10月（"太空飞行"）进行。太空飞行的持续时间将取决于各种因素，包括但不限于天气、发射范围和轨道机制，并将

2001年BRK年报Working with only 18 associates, Ajit manages one of the world’s largest reinsurance operations measured by assets, and the largest, based upon the size of individual risks assumed.阿吉特仅与 18名同事合作，管理着全球资产规模最大的再保险业务之一，如果以个人承担的风险规模衡量，也是最大的再保险业务之一。I have known the details of almost every policy that Ajit has written since he came with us in 1986, and never on even a single occasion have I seen him break any of our three underwriting rules. His extraordinary discipline, of course, does not eliminate losses; it does, however, prevent foolish losses. And that’s the key: Just as is the case in investing, insurers produce outstanding long-term results primarily by avoiding dumb decisions, rather than by making brilliant ones.自 1986年阿吉特加入我们以来，我几乎知道他所写的每一份保单的细节，而且我从未见过他违反我们的三条承保规则中的任何一条。当然，他

上一篇文章《巴菲特接班人争储秘闻——阿吉特篇》，我们阐述了巴菲特爱将阿吉特与阿贝尔的争储秘闻，本文摘选了从1995年至2021年伯克希尔公司的年报原文，为读者呈现巴菲特与查理芒格眼中最为真实的保险业天才阿吉特。巴菲特曾说过，美国历史上只有8个财险和意外险保单的单笔保费超过10亿美元。全部都是BRK公司卖的，其中有些合约要求伯克希尔50年甚至更久之后赔付。当保险公司需要这种类型的赔付承诺时，BRK是唯一能够兑现的公司以下年报节选片段，是关于阿吉特操作巨额超级灾难险的详细说明。1995年BRK的年报The life of Mike Tyson for a sum that is large initially and that, fight-by-fight, gradually declines to zero over the next few years; (2) Lloyd's against more than 225 of its "names" dying during the year; and (3) The launch, and a year of orbit, of two Chinese satellites. Happily, both satellites are orbiting, the Lloyd's folk avoided abnormal mortality, and if Mike Tyson looked any healthier, no one would get in the ring with him.历史上只有8个财险和意外险保单的单笔保费超过10亿美元。没错，全部都是BRK公司卖的，其中有些合约要求我们50年甚至更久之后赔付。当保险公司需要这种类型的赔付承诺时，BRK是唯一能够兑现的公司阿吉特对于拳王泰森，Lloyd's

伯克希尔公司接班人尘埃落定：59岁掌管“其他业务”的Greg Abel胜出，68岁掌管“BRK保险业务”的Ajit Jain落选近日，据CNBC报道，巴菲特表示，如果自己卸任，BRK非保险业务副董事长Greg Abel将是他的接班人。早在2018年1月，巴菲特提拔了Greg Abel（阿贝尔）担任伯克希尔董事会成员。阿贝尔被任命为BRK非保险业务的副董事长，Ajit Jain（阿吉特）担任保险业务的副董事长。今天本文将解读1995年至今，伯克希尔公司近27年的年报中被巴菲特夸到天上去的扫地僧式人物——伯克希尔保险业务副董事长阿吉特。文章主要从以下几个方面展开： 阿吉特个人履历 股东年报里，巴菲特都大力夸赞了阿吉特什么？ 为何没选阿吉特当选接班人？ 01  个人简历阿吉特1951年7月23日，出生于在印度东部的沿海小城市的阿吉特，是素食者以及印度耆那教信徒。印度耆那教崇尚万物皆自然，相信轮回和因果而非鬼神。1972年，阿吉特毕业于有“印度MIT”之称的印度理工学院工程学院，后进入IBM印度分公司工作了四年。1978年，阿吉特来到美国，在哈佛商学院获得MBA后加入麦肯锡。三年之后，他又重返印度，奉父母之命结婚。后因为妻子想要美国生活，返回美国并再次受雇于麦肯锡。值得一提的是，“虎”哥无“犬”弟。阿吉特的表弟，Anshu Jain（1963年1月7日出生于印度），在2012年至2015年曾任德意志银行全球联席CEO。Anshu于1991年加入纽约的美林银行，领导美林银行的证券业务，创建了美林第一个覆盖服务于对冲基金机构客户的组。除此之外，Anshu同时是南非领先的石油与汽油公司非执行董事，印度总理智囊团顾问，指导印度境内能源行业投资。1985年，阿吉特在麦肯锡前领导Michael Goldberg的邀请下，加入了伯克希尔。没有任何保险经验，阿吉特却很快被任命负

有人说我可能是李录老师以外，见巴菲特和比尔盖茨次数最多的中国人了。每年都会有一些认同价值投资理念的人，来通过我与巴菲特先生会面。今天我来讲述我所接触的巴菲特。以及他身体力行的投资和慈善故事。网上大家说的天价饭局合影局，其实并没有那么浮夸。因为这是一种投资，也是一种慈善。饭局拍卖的收入被巴菲特都捐给了比尔盖茨夫妇、他妻子和孩子的慈善基金会，花钱的人也收获到了更多更高价值的回报。我对巴菲特的感觉是一个爽朗智慧的老爷爷。虽然这两年感觉他突然老的很快，但最近一次见他，嗓门还是很大，中气十足。那次我问他有什么人生建议。巴菲特说：“你放心。你肯定会越来越聪明，赚越来越多钱。”我问他：“为什么？”他说：“投资需要逻辑，常识和耐心。少就是多，押大的注。找到最优秀的人，一起做正确的事。你做投资肯定很厉害，也要记得投资你自己。记得明年继续来奥马哈看我。”我一直把他的话当做一种来自长辈的鼓励和祝愿。这段话的内容其实也值得与价值投资的信奉者共勉，并不是针对我的。说起和他见面，每个人的心态不同。有非常低调的投资人，只是为了见他一面说一声感谢，比如段永平。也有他的狂热粉丝，见到他激动的说不出话来。我对巴菲特的生活和工作相对来说了解多一些。（巴菲特家门口的樱花树）我们听到的，所谓的天文数字，是真实的。但巴菲特也并不是为了赚钱去拍照吃饭。和他拍照吃饭也并不能代表什么。我觉得更多的是一种价值观的认同，一种精神理念的朝圣。会见巴菲特有好多种方式，其中每次合影的规则，都是在波仙珠宝店的消费竞价排名。2017，2018年，每年每组3人，竞价前10名的组，全球共30人入围。2019年每组4人，竞价排名的前4名的组，共16人入围。少数组是BRK原始股股东，受邀而来，不参与竞价，但占用名额。每次竞价都不是单纯比拼数字，其间也有博弈。现在回想，那时候25岁的我，和实力雄厚的叔叔们竞价，也是挺有趣的。有时候竞拍是竞争，也是

2014年年底，BCI资产近28万欧元（折合人民币216万）， 2015年年底，BCI资产近32万欧元（折合人民币247万）， 2016年年底，数据不可查， 2017年年底，BCI资产1407万欧元（折合人民币1.08亿)。 2016年和2017年，BCI发生了什么事情？ 发起抵制新疆棉的BCI组织，基金会资产2年速增40倍， 赞助商名单大幅调整，引人遐思。 新疆棉是国人都关注的事件，近日笔者从BCI棉花组织官网、美国农业部官网、世界银行、几大国际品牌网站查询各类年报。阅读了差不多累积8200页的原版报告，引用以下官方网站原版报告及文章共55篇。调研了被澳洲智库ASPI指责“强迫劳动”的青岛耐克代工鞋厂，采访了匿名的品牌高管，梳理了一下此次事件的前因后果。写了一篇近7万字的文章梳理资料，提纲如下，无公开发布全文的计划。考虑到大家时间宝贵，特地节选几个国人需要了解的核心问题。其他网络热文已经提过的内容，本文就不再赘述。相信生活在这个时代的大多数人，拥抱国际化，但也更热爱祖国。每一位热爱祖国且有正确价值观的人，都应当了解多一些客观事实和数据。为中国棉花点赞！提纲1新疆棉事件的形成及发酵时间轴1.1澳洲繁华智库的说辞1.2美国涉疆法案的形成1.3美国每年海外反华组织费用预算清单2调研反击澳洲智库“强迫劳动力”不实之说2.1实拍电话及实地调研青岛泰光鞋厂2.2澳洲智库与美国政府的资金往来材料3 BCI棉花组织迅猛发展的背后3.1BCI过往十年年报财务分析3.2BCI公正性考证-认证标准3.3BCI权威度考证-利益输送4新疆棉花的竞争力的客观论述4.1中国、美国、澳洲的棉花产量及进出口数据4.2世界各国对棉花的政府补贴力度对比4.3每亩产棉及采摘综合成本5新疆棉花的竞品分析5.1全球棉花用量前5的服装行业用棉详细情况5.2棉花种类分析与分类6全球服装行业产业链定价权6.1美