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通胀预期之下的权益资产VS大宗商品，谁更有机会？近期，市场因对流动性收紧预期持续升温，从而导致美国十年期国债收益率快速上行，最终引发了全球股市及大宗商品快速下跌。首先从权益投资来看，我们观察到美国十年期国债的收益率，从2月1日的1.09%快速攀升至当前的1.45%附近。（数据来源：wind）市场人士普遍担心的是，由于美股股息率的平均数大约落在2%附近（其中，如下图所示，道琼斯工业股息率>标普500股息率>纳斯达克股息率），因此，美国十年期国债收益率的快速回升，首先会对以互联网上市公司为主的纳斯达克综合指数的估值构成压力，其次是美国资本市场的“中流砥柱”上市公司所在的标普500指数。换言之，一旦美国十年期国债的收益率继续向上升穿2%的心理水平，不但有机会引发美股整体估值的重新评估，而且还存在刺破泡沫的风险。（数据来源：wind）而驱动美国十年期国债收益率是否继续上涨，实质上与以下几个方面的发展态势是密切相关的，这里有投资者对未来经济的通胀预期，经济复苏的进程，以及全球央行（特别是美联储）对货币政策收紧的举措或何时加息预期等。在全球疫情发生及蔓延的过去一年时间内，全球各经济体的经济活动相继停摆或受到负面影响。期间，为积极对冲相关不利情况，全球央行纷纷打开“水龙头”，开动“印钞机”，推行宽松的货币政策使得全球流动性泛滥成灾，金融乱象横生，因此投资者便会以下结果产生预期：过多的不能被实体经济运转所吸收的流动性，容易抬高物价水平。对未来逐步形成了较为强烈的通胀预期。那么，若未来较长一段时间继续保持通胀预期下，投资者应该是选择投资权益资产，还是大宗商品所获得的胜率会更高？而根据Hartnett的统计数据显示，1950年以来，实物资产与通胀的相关性大于70%，但通胀与权益资产（股票和债券）表现的相关性仅为5%。该图表和数据要表达的意思是，如果发生通胀（预期），大宗商品是会最为