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作者｜周欣 拼多多增长特别快，但拼多多首先还没有盈利。另外，我不知道拼多多到底能不能形成护城河，目前还没有看到。 其实我会错过很多公司，尤其是这种高度成长型。但我不后悔。因为对我来说信心特别重要。 投资长久来说都是为了赚钱。在这个过程中，你要形成自己的风格，不能整天只是学巴菲特。 （茅台）确实挺贵的。但我也不卖，因为质量真的无与伦比，你就看它的营业利润率，是在60%以上。我们刚刚也谈到很多公司，苹果、谷歌这些，都是特别高质量的公司，这些公司运营利润率你知道是多少吗？20%多。 钱少的话，反而可以做价值投资。比如巴菲特钱太多了，他只能投大公司，因为钱太多买小公司，很容易把公司股价买上去。所以他只能买苹果这种特别大的公司。 ——GuruFocus网站创始人 田测产 北大物理学博士田测产，1998年来到美国，开启了自己的股票投资之路。 当时正值全球互联网泡沫，田测产作为亲身参与者，经历了最早购买光纤股票失败的痛苦。此后的他，开始潜心研究彼得林奇、沃伦巴菲特、霍华德马克思等投资大师的理念，并于2004年，正式成立价值投资网站GuruFocus。 “我只购买能让我产生信心的股票”，他说，“比如这公司股票跌了50%，我还敢再往里面加仓，我觉得这是一个很重要的判断标准。” 在走过一些“弯路”以后，如今的田测产，对于自己的投资风格，已经非常清晰。 一、只投资让自己有信心的公司 1、您之前是技术出身，怎么走上投资这条路，又是怎么开始信奉价值投资的？这中间走了哪些弯路？ 我是学技术的，1998年来美国，当时正好互联网泡沫，科技股连营收都没有，就可以涨很多。那时候，大家见面都谈股票，不聊其他。 我那时候觉得，自己有技术背景，这是优势，就买光通讯股票。但是没多久，互联网泡沫破裂了，赔掉了90%以上。真的就是看它一步步往下走。 后面痛定思痛，开始读彼得林奇的书，研究巴菲特的年报，跟踪这些投资大师