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雷达财经出品 文|长帆 编|沧海1月14日，瑞幸咖啡报收于45.80美元，总市值达110.07亿美元，较上市首日股价翻了1.69倍。 瑞幸上市后股票涨幅然而，瑞幸咖啡股价上涨，并非来自公司盈利能力的改善。2018 年，公司净亏损 16 亿元，2019 年前三季度公司净亏损 17 亿元。事实上，瑞幸咖啡股价的大幅上涨也是近两个月的事情。2019年11月12日，瑞幸咖啡的市值尚不足50亿美元。瑞幸咖啡股价上涨的诱因是公司2019年三季报。公司去年前三季度营收15.4亿元，并给出了一个创造性的“概念”，实现单店层面盈利。事实上，公司Q3净亏损5.3亿元。自成立以来，瑞幸咖啡一直在不断讲述新故事。去年9月小鹿茶独立运作，今年1月8日，瑞幸咖啡在北京召开战略发布会，发布智能无人零售战略，推出无人咖啡机“瑞即购”。瑞幸不断烧钱能否烧出护城河？东兴证券给出了否定的答案。东兴证券认为，瑞幸咖啡的商业模式，并不存在突破某个临界点就可以战胜竞争对手，建立长期的护城河。瑞幸咖啡的烧钱故事还将持续。只是，瑞幸咖啡模式能一直获得投资者认可吗？烧出个咖啡帝国瑞幸咖啡自成立以来，一直靠“烧钱驱动”。自2017年成立至今，瑞幸咖啡一直处于亏损状态