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回顾上周，美元降息频率放缓鹰派预期依旧，但美元周线已终结此前连续六周的上涨。随特朗普就职开启，其政策方向引发市场猜测。非美货币方面，日元在加息预期推动下有所走强，英镑则受到经济数据影响延续下行。展望本周，特朗普就职演讲及系列发言中关于关税立场的表态值得重点关注。若表态鹰派，美元可能进一步走强，反之若释放鸽派信号，美元则可能需要更长的调整时间。全球外汇焦点回顾与基本面摘要特朗普就职临近美元技术性回落 后续走势需等待更多政策指引美元前期得益市场对美联储更加谨慎降息，对特朗普关税政策的可能放松表态的双重预期，连续上涨了6周时间。而随着特朗普就职临近，对其关税政策在内的政策方向的不确定性开始上升，美元指数也因此终结此前连涨而技术性回落。展望本周。特朗普即将上台，其就职演讲及后续的一系列举措中势必将为市场提供更多信号，而市场针对这些举措的解读势必会影响美元的后续走势。日本央行2025首次利率决议到来 能否满足市场鹰派预期尚存悬念本周五将迎来日本央行2025年首轮央行决策会议。2024年最后一次会议日本央行按兵不动，行长植田和男表示需要更多信息才会确定加息，尤其关注工资水平和特朗普经济政策潜在影响。此后的经济数据显示，全国CPI在11月显著加速，工资增速也在11月加快。目前市场已绝大部分声音预期本次会议加息25个基点，但预期特朗普在就职演讲中关于关税政策的细节会影响日本央行的决策。零售数据表现不及预期 2025悲观经济前景 英镑兑美元延续下跌上周五英国国家统计局最新公布数据显示，英国12月零售销售环比下降了0.3%，远低于市场预期的0.4%的增长。这一结果反映了英国消费者的疲弱，对经济增长的前景构成了重要挑战，也令英镑兑美元上周再度收跌。事实上，随国民最低工资和雇主国民保险缴纳额的上涨，零售商2025年正面临接受更高的运营成本和更低的利润空间。市场目前预计英国央行将在2月会议下调利率。

中概股周四表现强劲，纳斯达克中国金龙指数涨3.5%，小鹏汽车涨15.61%、哔哩哔哩涨8.89%、京东涨6.62%、蔚来涨6.20%、贝壳涨4.49%、拼多多涨4.40%、阿里巴巴涨3.53%。中国资产ETF同样表现十分强势，例如3倍做多富时中国ETF（YINN）周四收涨16.19%、2倍做多沪深300ETF（CHAU）涨11.22%、中国中小企业板创业板ETF（CNXT）涨7.78%、中国科技ETF（CQQQ）涨6.05%。摩根士丹利基金管理（中国）有限公司总经理兼首席投资官周文秱表示，中国资产管理行业体量庞大、潜力无限，蕴含着巨大的发展机遇。东方汇理资管董事总经理、亚洲区投资负责人Florian Neto表示，虽然中国市场是一个战术性配置的市场，但如果太注重战术性配置，可能也会错过上涨阶段，未来，中国市场有望逐步减少波动性，“就未来收益预测来看，中国资产还是不断增长的，目前是非常好的配置时机”。针对市场剧烈波动的情况，投资者也可以考虑用期权策略如熊市看涨价差进行做空。什么是熊市看涨价差策略？熊市看涨价差是期权交易者预计标的资产价格将在未来一段时间内下跌，交易者希望做空标的，并希望限制交易在一定风险范围内的一种期权策略。具体而言熊市看涨价差是通过以特定的执行价格购买看涨期权，同时以较低的执行价格出售相同数量的具有相同到期日的看涨期权来实现的。做空YINN 具体案例以做空 YINN 为例，YINN 现价为39.57美元，假设投资者预期12月20日会下跌到30左右，投资者此时可以使用熊市价差策略来做空YINN。第一步：卖出12月20日到期，行权价为30的看涨期权，获得1090美元权利金。资料来源：老虎国际第二步：买入相同到期日，行权价为40的看涨期权，花费权利金540美元，熊市价差建立完成。资料来源：老虎国际卖出看涨期权：行权价为 30 美元，12月20日到期，权利金 109

$Faraday Future(FFIE)$ 自从当年贾跃亭离开中国，法拉第未来就几乎成为了贾跃亭唯一的希望，就在最近法拉第未来却再度收到了退市的警告，市值仅剩三千万美元的法拉第未来还有希望吗？法拉第未来的机会到底在何方？ 一、法拉第未来收退市警告？ 据界面新闻的报道，法拉第未来（FF）发布公告称，收到纳斯达克关于退市或不符合继续上市规则或标准的通知。 纳斯达克的书面通知称，FF未能按照纳斯达克上市规则5550（a）（2）的要求，在2023年11月9日至2023年12月27日期间，根据其普通股的收盘买入价，在之前的连续30个交易日期间内保持至少每股1.00美元的最低买入价（“最低买入价要求”）。 去年10月，FF也因公司股价连续30个交易日低于1美元而收到退市警告。此外，它还曾由于尚未在上市后的12个月内召开年度股东大会、未及时提交财报等原因收到类似警告。FF在2021年7月份以SPAC方式正式登陆纳斯达克股票交易市场，发行价为13.78美元，上市首日收盘报收13.98美元，总市值为45.35亿美元。 作为对比，FF目前最新的股价为0.26美元，市值仅有0.3亿美元。 值得注意的是，贾跃亭造车9年以来，直到今年三季度才首次实现创收。财报显示，FF三季度向用户交付7辆新车，首次实现汽车销售收入55.1万美元，但同期净亏损7800万美元。 根据官方公布的最新交付计划，FF将于11月交付5辆新车，并计划从11月底起爬坡至每周两辆。 二、贾跃亭的法拉第未来还有戏吗？ 近年来，法拉第未来的发展历程可谓一波三折，从最初的备受期待，到如今市值仅剩三千万美元，不禁让人产生疑问：法拉第未来还有翻身的机会吗？ 首先，尽管法拉第未来成功在美国上市，但其核心问题在于始终未能实现大规模、持续性的汽车量产。一款成功的产品是

虽然特斯拉和Meta的终端市场不一样，两家公司的各类指标却惊人地相似。特斯拉(TSLA)首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)和Meta Platforms (META)首席执行官马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)约架“笼斗”的消息引发热议。 事情始于上个月。扎克伯格称Meta计划推出一款推特竞品，马斯克在推文中回应说：“如果他愿意，我愿意和他进行一场‘笼斗’，LOL。”扎克伯格随后在Instagram上回应说：“把地点发给我。”据《纽约时报》报道，终极格斗冠军赛主席达纳·怀特(Dana White)称他一直与马斯克和扎克伯格保持联系。 对于投资者来说，亿万富翁企业家之间的“格斗”会分散他们的注意力——真正的“格斗场”仍然在股市上。 鉴于马斯克和扎克伯格领导着世界上最重要的两家公司，《巴伦周刊》认为，投资者更应该看看二人创办的两家公司基本面的对比，用拳击运动的术语来说，这是一个Tale of the Tape（即对参赛者进行客观的比较，如体重等指标）。 注释：数据截至2023年7月3日来源：FactSet；公司财报综合图表中的数据我们可以看出，虽然特斯拉和Meta的终端市场不一样，两家公司的各类指标却惊人地相似，许多数据不分上下。 以股票表现为例。周一（7月3日），特斯拉股价飙升7%，至279.82美元，主要获得第二季度交付量超出预期的提振。在经历了最近一轮上涨后，今年迄今为止特斯拉股票的回报率升至127%，同期Meta的回报率为138%，两家公司的市值也相近。不过，两家公司的估值存在显著差异。特斯拉的市盈率要高得多，由于该公司的增长速度更快，因此可以说其高市盈率在一定程度上是合理的。值得注意的是，今年特斯拉的利润率可能会下降，因为该公司正在实施通过降价来实现增长的战略。 没人知道马斯克和扎克伯