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2024-09-27
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异动解读 | 南下资金加注科技股 南方恒生科技股价大涨
9月27日,港股市场成交额创下2021年7月以来新高,超过3100亿港元。随着美联储加息周期结束,增量资金可能重新回流港股,尤其是对具备长期增长前景的科技互联网等成长股。受此利好因素影响,跟踪恒生科技指数的华泰柏瑞南方东英恒生科技基金当日大涨6.76%,成交额高达52.78亿元。分析人士认为,基于上述资金面和投资者对科技股前景预期向好,推动了当日南方恒生科技等科技股走高。
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2021-03-12
美股回撤没事，怕的是癌股
巴菲特谈应对回撤：我就像好色的小伙子来到女儿国
进入牛年以来，市场连连调整，前后对比下来异常惨烈。
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2021-01-19
国内有钱人积累财富的速度你才不敢想象
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2021-01-11
ppt车的故事，你要相信
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2020-11-04
批准上市时怎么宣传的？出尔反尔
证监会新闻发言人就蚂蚁集团暂缓上市答记者问
证监会新闻发言人表示，避免$蚂蚁集团(06688)$在监管政策环境发生重大变化的情况下仓促上市，是对投资者和市场负责任的做法，体现了敬畏市场、敬畏法治的精神。相信这一决定将有利于资本市场长远发展，有利于增强境内外投资者的信任和信心。
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2020-08-07
獐子岛的扇贝跑了几年，依然活得滋润在A股
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2020-07-10
腾讯国首次道歉
乌龙大戏落幕！腾讯撤回诉讼，并向老干妈公司道歉
未来双方也将积极探索并开启一系列正式合作。
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2020-06-12
涨得超史诗级，这点回调连毛毛雨都算不上
美股、原油再现史诗级崩盘！发生了什么？
导读：看看疫情、美国财政部和美联储都干了什么“好事”…… 01、发生了什么 在昨天美联储公布了声明、美股纳斯达克指数站上10000点创出历史新高之后，今天市场突然急转直下：纳斯达克指数暴跌超5%，标
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2020-06-10
事后诸葛亮
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2020-06-04
事后就不要说了，已经涨了，可以找一万个理由，下跌依然
揭秘美股反弹的真正支撑：5.2万亿美元的新资金
在分析股市的时候，国家的经济状态似乎是绝对不可忽视的一个因素。但其实归根结底，股市主要就受两个因素驱动：恐惧与资金流动。它不关心人；不关心2009年新出现的住在帐篷里的无家可归者；也不关心2020年苦
揭秘美股反弹的真正支撑：5.2万亿美元的新资金
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href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>(BRK.US)，历史上也经历过几次大规模的净值回撤。</p><p>第一次：<b>20世纪70年代开始</b>，美国股市出现了整体性的大幅下跌，伯克希尔·哈撒韦股价<b>从1973年的每股90多美元跌到1975年10月的每股40美元左右，跌幅达到56%。</b></p><p>第二次：<b>1987年发生全球性股灾</b>，伯克希尔·哈撒韦股价<b>从每股4000美元迅速跌到每股3000美元，跌幅达到25%</b>。</p><p>第三次：<b>1990年海湾战争爆发</b>，伯克希尔·哈撒韦股价<b>从每股8900美元跌到每股5500美元，跌幅达到38.2%</b>。</p><p>第四次：<b>20世纪90年代末，美国出现了科网股泡沫</b>，由于市场热捧新经济概念股票，那些非新经济概念的公司股票遭到市场抛弃，伯克希尔·哈撒韦股价<b>从每股80000多美元跌至每股40000美元左右，跌幅达到50%以上</b>。</p><p>第五次：<b>2008年美国爆发金融危机</b>，伯克希尔·哈撒韦股价<b>从2007年12月每股99800美元跌到2009年7月15日的每股44820美元，跌幅达到56%</b>。</p><p>但，这些都没有影响到伯克希尔后续的辉煌。 在2020年的股东会上，巴菲特说，“我在历史上经历过三次、伯克希尔股票的价格下跌了50%、三次。如果你是借钱买的股票，那你就会被清零了。</p><p>这三次下跌发生的时候，伯克希尔本身并没有任何问题。 但如果你看了股票的价格，你会认为你必须采取行动了，因为它总会有这样或那样的原因。”</p><p>巴菲特劝投资者，不用尝试抄底，没人能帮你选股票，要做好可能跌50%甚至更多的准备，能够适应这种情况、坦然自若，才适合入市。 在他看来，有些人并不是很在意或者敏感，但有些人比其他人更容易感到恐惧。 如果你不能从心理上处理好它，那么你真的不应该持有股票，因为你会在错误的时间买卖。</p><p>伯克希尔历史上大幅回撤的这几次，巴菲特是如何应对的? 重新回顾巴菲特当年在市场极端情况下说出来的那些经典之语，以及他当初的实际操作，对于正在经历一场回调的我们，或许会有一些安慰和启发。</p><p><b>1973~1975年：跌幅56%</b></p><p><b>我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国，投资的时候到了</b></p><p>20世纪70年代开始，美国股市出现了整体性的大幅下跌，伯克希尔·哈撒韦股价从1973年的每股90多美元跌到1975年10月的每股40美元左右，跌幅达到56%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb277b2f63ad0c603c9f045ce4061fa6\" tg-width=\"926\" tg-height=\"1716\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>在那之前，也就是1972年，美国股市刚刚经历了一个大牛市，股价大幅上涨，市场全部在追捧“漂亮50股”，如<a href=\"https://laohu8.com/S/XRX\">施乐</a>(XRX.US)、<a href=\"https://laohu8.com/S/KODK\">柯达</a>(KODK.US)、宝丽来、雅芳(AVP.US)和得克萨斯仪器等等。 投资者普遍认为这些股票是“安全的”，而且是在任何价位都是安全的。 由于大家疯狂追捧买入，1972年这50只股票的平均市盈率上涨到天文数字般的80倍。</p><p>当时的巴菲特，认为伯克希尔公司无法买到股价合理的股票，为此非常苦恼：“我觉得我就像一个过度好色的小伙子来到了一个荒凉的岛上。”</p><p>到了1973年，“漂亮50股”的股价大幅下跌，道琼斯指数也不断回落，市场摇摇欲坠。那些1969年上市的公司眼睁睁地看着自己的股票市值跌了一半。 等到1974年，美国股市已经处于很低的价位，几乎每个公司的市盈率都是个位数，这是华尔街少有的时期：美国企业正在被抛弃，没有人想再继续持有股票，每个人都在抛售股票。</p><p>在这期间，伯克希尔自己的股价也经历了惨烈的下跌。 面对回撤，巴菲特和之前完全相反。 1974年10月初道琼斯指数从1000点狂跌到580点，在市场一片悲观声中，巴菲特在接受《福布斯》的记者访问时说： “我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。”</p><p>巴菲特历史上著名的投资案例，华盛顿邮报，就发生在那一段时间。 1973年，巴菲特斥资1,000万美元，以每股 5.63 元买下华盛顿邮报的股票，在巴菲特看来，这是一个不可思议的价格，不到当时内含价值四分之一。 虽然在随后的两年时间里，市场继续下跌，连带华盛顿邮报股价继续下行，但巴菲特并不在意，他在股东信里说： “1973 到 1974 年间华盛顿邮报表现依旧良好使得内在价值持续增加，尽管如此我们在该公司的持股市值却由原始成本的一千多万减少25%变成八百万美元， 本来我们觉得已经够便宜的东西，没想到在一年之后，市场又将它的标价又向下调整两成的地步。” 巴菲特在买入时，认为华盛顿邮报价格不到当时内含价值四分之一，而事后证明，这笔投资远远不止 4 倍的涨幅。</p><p><b>1987年股灾：跌幅25%</b></p><p><b>次年买入<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>(KO.US)</b></p><p>1987年发生全球性股灾，伯克希尔·哈撒韦股价从每股4000美元迅速跌到每股3000美元，跌幅达到25%。</p><p>据当时美国媒体体报道，在暴跌那一刻，巴菲特可能是整个美国唯一没有时时关注正在崩溃的股市的人。 巴菲特的办公室里根本没有电脑，也没有股市行情机，他根本不看股市行情。 整整一天，他和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。</p><p>过了两天，有记者问巴菲特：这次股灾崩盘，意味着什么? 巴菲特的回答只有一句话：也许意味着股市过去涨得太高了。 巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌，他非常平静。</p><p>这一年，在白宫宴会上，巴菲特遇到了可口可乐公司的总裁、奥马哈的老乡基奥，基奥建议巴菲特放弃<a href=\"https://laohu8.com/S/PEP\">百事可乐</a>，去尝尝可口可乐新品樱桃可乐。 巴菲特尝了之后感觉不错，从此改喝可口可乐。</p><p>但巴菲特并没有立即买可口可乐，而是一直等到第二年秋天才开始大手笔买入。</p><p>《巴菲特传》这么记录巴菲特买入可口可乐的过程： 1988年秋天，可口可乐公司突然发觉有人在大单买入它的股票，当时公司董事长郭思达和总裁基奥都感到很惊奇，因为这个时候可乐的股价从股市崩盘前的最高点已经下跌了25%，但是有一位神秘来客却在大量建仓。</p><p>当基奥突然发觉是中西部的某位经纪人在买的时候，他突然想起了自己过去的邻居，他赶紧给巴菲特打了一个电话，问他是不是在大单买入可口可乐的股票? 巴菲特回答说，没错，是我。 巴菲特请基奥在自己公布持股之前，不要说出去，同时，巴菲特还在不断买进建仓。</p><p>到了第二年春天，伯克希尔哈撒韦已经买下了可口可乐价值10.2亿美元的股票，占可乐总股本的7%。 仅仅过了三年之后，巴菲特在可口可乐的投资涨到了差不多37.5亿美元。 巴菲特在伯克希尔1991年年报中高兴地说：“三年前，当我们大笔买入可口可乐股票的时候，伯克希尔公司的净值大约是34亿美元，但现在，光是我们持有的可口可乐股票市值就超过这个数字。” 1994年，巴菲特继续增持可口可乐，总投资达到12.99亿美元。之后持股一直稳定不变。 1997年底，巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元，不到10年赚了10倍，仅仅一只股票就为巴菲特赚取了100亿美元。 这是巴菲特最传奇、最成功的股票投资案例。</p><p><b>科网股泡沫：跌幅达到50%以上</b></p><p><b>一口气完成八件购并案</b></p><p>20世纪90年代末，美国出现了科网股泡沫，由于市场热捧新经济概念股票，那些非新经济概念的公司股票遭到市场抛弃， 巴菲特坚持不买科网股票，伯克希尔·哈撒韦股价从每股80000多美元跌至每股40000美元左右，跌幅达到50%以上。</p><p>1999年夏天，《时代》周刊公然在封面羞辱巴菲特：“沃伦，究竟哪儿出了问题?” 沃伦-巴菲特是网络股最大的看空者之一，但是事实似乎证明他这次真的看错了。从1999年下半年开始，网络股好像成了唯一的热门股。 可口可乐?听起来似乎是上上个世纪的名词了。</p><p>也就是这一年，巴菲特发表了著名的太阳谷演讲。</p><p>“关于投资，只存在两个真正的问题： 一是你想得到多少回报， 二是你想什么时间得到回报。 伊索称不上是一位金融家，但是他说过‘一鸟在手胜过双鸟在林’。不过，他并没有提到时间。”</p><p>巴菲特将伊索和大牛市联系到了一起，而他认为这个牛市纯属瞎闹。利润的增长远远低于前期，但林子里的鸟却变得昂贵，因为利率处于低水平。 在如此低的利率水平，想持有现金的人数在减少。因此，投资者正在向林中鸟支付闻所未闻的价格。</p><p>“只有三种手段能够保证股票市场以每年10%的幅度上升。”巴菲特说， “一是利率下跌并保持在历史低位上; 二是经济增长的大部分成果都回馈给了投资者，而非雇员、政府以及其它; 或者整个经济体的增长速度超过以往。”但巴菲特把这三个假设都称之为“异想天开”。</p><p>巴菲特讲了一个石油探勘者的故事： “一个石油勘探者死后进了天堂，圣彼得对他说：‘你符合所有的条件，但这里人以群分，石油勘探者的居住区已经满了，我没有地方提供给你。’商人问：‘您不介意我说五个字吧’。 ‘可以。’于是商人把手拢在嘴边，大声说：‘地狱里有油!’ 所有的石油勘探者都直往下冲，地方被腾空了。 圣彼得说好吧，现在这块地方全都是你的了。商人停了一会儿，说：‘哦，不了，我还是跟着他们去地狱吧，毕竟空穴不来风。’” “人们就是这样来感知股票的。人们很容易相信流言非虚。”</p><p>听众明白了巴菲特的话中之意——他们就跟石油勘探商一样没脑子，听信传言，跑到地狱去找石油。 巴菲特的话锋一转，回到林中鸟。以之结束了演讲。他说，根本就不存在新模式。股票市场的最终价格只反映出经济的产出。</p><p>虽然巴菲特做了这场经典演讲，然而，市场先生不给面子，科技股依然一片繁荣，1999 年标普500 指数上涨 21%，纳斯达克大涨 66%。 对应的，伯克希尔每股市值下跌了近20%，创下自 1990 年以来第二差业绩。 伯克希尔股价下跌，让巴菲特遭到分析师和媒体的口诛笔伐。</p><p>但反转来得很快，2000 年3 月，互联网泡沫开始破裂崩盘，直至 2001 年全面消退。 在2000年致股东的信中，巴菲特说，去年我们一口气完成八件购并案; 其中有两件从1999年就开始谈，这些案子的金额总计高达80亿美元，所有资金完全依靠自有资金支付，没有举债一分钱。</p><p><b>2008年金融危机：跌幅达到56%</b></p><p><b>我正在买入美国</b></p><p>2008年美国爆发金融危机，伯克希尔·哈撒韦股价从2007年12月每股99800美元跌到2009年7月15日的每股44820美元，跌幅达到56%。 当市场一片悲观时，巴菲特于2008 年 10 月在《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》发表了那篇著名的文章：《我在买入美国》。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa1bf9d2014404fb4069cee47a5599d2\" tg-width=\"681\" tg-height=\"333\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>他在文中再次重复了那句经典的“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”。</p><p>在文章中，巴菲特直接下结论：“未来10 年，持有股票的投资收益率几乎可以肯定会高于持有现金，而且可能会高出很多。 那些现在手里紧紧握住现金的投资者是在打赌，他们能够十分高效地确定自己从现金转向股票的有利时机。 他们在等待能让他们感觉良好的好消息，但是他们忘了冰球明星Wayne Gretzky的忠告： ‘我总是滑向冰球将要去的地方，而不是冰球现在所在的地方。’”</p><p>“我不想对股市发表什么看法，我要再次强调，我连股市未来短期是涨是跌都根本不知道。我将会遵循一家开在空空荡荡的银行大楼里的餐馆打出的广告上的建议： ‘你的钱放在哪里，你的嘴就放在哪里。’ 今天，我的钱和我的嘴都放在股票上。”</p><p>在这篇文章发表前的一个月间，巴菲特先后出手6次，大量买入<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>(GS.US)、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>(01211)、通用电器、星座能源、日本汽车厂商Tungaloy等公司股份，伯克希尔持股的<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>(WFC.US)又以 151亿美元收购美联银行。</p><p>在这篇文章发表 5 个月后，美股触底反弹，迎来了长达十年的牛市。 于是当2008年次贷危机过后，人们惊讶地发现，巴菲特从这次危机中赚取了超100亿美元，回报率40%，远超同期美国政府救助陷入困境的企业所获得的12%收益。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特谈应对回撤：我就像好色的小伙子来到女儿国</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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18:37</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>进入牛年以来，市场连连调整，前后对比下来异常惨烈。</p><p>年前，我们在各大平台看见的是这样的热门搜索话题：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ba50414d83211256837beb396618fe5\" tg-width=\"981\" tg-height=\"302\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/01052774e25e8e6a82f92089e3c20369\" tg-width=\"924\" tg-height=\"284\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>年后，在<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>搜索基金是这样的：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/317c3630ce8899d6a4575a746448e6d1\" tg-width=\"774\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>实际上，股市大幅回调从不少见，即便是巴菲特执掌的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>(BRK.US)，历史上也经历过几次大规模的净值回撤。</p><p>第一次：<b>20世纪70年代开始</b>，美国股市出现了整体性的大幅下跌，伯克希尔·哈撒韦股价<b>从1973年的每股90多美元跌到1975年10月的每股40美元左右，跌幅达到56%。</b></p><p>第二次：<b>1987年发生全球性股灾</b>，伯克希尔·哈撒韦股价<b>从每股4000美元迅速跌到每股3000美元，跌幅达到25%</b>。</p><p>第三次：<b>1990年海湾战争爆发</b>，伯克希尔·哈撒韦股价<b>从每股8900美元跌到每股5500美元，跌幅达到38.2%</b>。</p><p>第四次：<b>20世纪90年代末，美国出现了科网股泡沫</b>，由于市场热捧新经济概念股票，那些非新经济概念的公司股票遭到市场抛弃，伯克希尔·哈撒韦股价<b>从每股80000多美元跌至每股40000美元左右，跌幅达到50%以上</b>。</p><p>第五次：<b>2008年美国爆发金融危机</b>，伯克希尔·哈撒韦股价<b>从2007年12月每股99800美元跌到2009年7月15日的每股44820美元，跌幅达到56%</b>。</p><p>但，这些都没有影响到伯克希尔后续的辉煌。 在2020年的股东会上，巴菲特说，“我在历史上经历过三次、伯克希尔股票的价格下跌了50%、三次。如果你是借钱买的股票，那你就会被清零了。</p><p>这三次下跌发生的时候，伯克希尔本身并没有任何问题。 但如果你看了股票的价格，你会认为你必须采取行动了，因为它总会有这样或那样的原因。”</p><p>巴菲特劝投资者，不用尝试抄底，没人能帮你选股票，要做好可能跌50%甚至更多的准备，能够适应这种情况、坦然自若，才适合入市。 在他看来，有些人并不是很在意或者敏感，但有些人比其他人更容易感到恐惧。 如果你不能从心理上处理好它，那么你真的不应该持有股票，因为你会在错误的时间买卖。</p><p>伯克希尔历史上大幅回撤的这几次，巴菲特是如何应对的? 重新回顾巴菲特当年在市场极端情况下说出来的那些经典之语，以及他当初的实际操作，对于正在经历一场回调的我们，或许会有一些安慰和启发。</p><p><b>1973~1975年：跌幅56%</b></p><p><b>我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国，投资的时候到了</b></p><p>20世纪70年代开始，美国股市出现了整体性的大幅下跌，伯克希尔·哈撒韦股价从1973年的每股90多美元跌到1975年10月的每股40美元左右，跌幅达到56%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb277b2f63ad0c603c9f045ce4061fa6\" tg-width=\"926\" tg-height=\"1716\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>在那之前，也就是1972年，美国股市刚刚经历了一个大牛市，股价大幅上涨，市场全部在追捧“漂亮50股”，如<a href=\"https://laohu8.com/S/XRX\">施乐</a>(XRX.US)、<a href=\"https://laohu8.com/S/KODK\">柯达</a>(KODK.US)、宝丽来、雅芳(AVP.US)和得克萨斯仪器等等。 投资者普遍认为这些股票是“安全的”，而且是在任何价位都是安全的。 由于大家疯狂追捧买入，1972年这50只股票的平均市盈率上涨到天文数字般的80倍。</p><p>当时的巴菲特，认为伯克希尔公司无法买到股价合理的股票，为此非常苦恼：“我觉得我就像一个过度好色的小伙子来到了一个荒凉的岛上。”</p><p>到了1973年，“漂亮50股”的股价大幅下跌，道琼斯指数也不断回落，市场摇摇欲坠。那些1969年上市的公司眼睁睁地看着自己的股票市值跌了一半。 等到1974年，美国股市已经处于很低的价位，几乎每个公司的市盈率都是个位数，这是华尔街少有的时期：美国企业正在被抛弃，没有人想再继续持有股票，每个人都在抛售股票。</p><p>在这期间，伯克希尔自己的股价也经历了惨烈的下跌。 面对回撤，巴菲特和之前完全相反。 1974年10月初道琼斯指数从1000点狂跌到580点，在市场一片悲观声中，巴菲特在接受《福布斯》的记者访问时说： “我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。”</p><p>巴菲特历史上著名的投资案例，华盛顿邮报，就发生在那一段时间。 1973年，巴菲特斥资1,000万美元，以每股 5.63 元买下华盛顿邮报的股票，在巴菲特看来，这是一个不可思议的价格，不到当时内含价值四分之一。 虽然在随后的两年时间里，市场继续下跌，连带华盛顿邮报股价继续下行，但巴菲特并不在意，他在股东信里说： “1973 到 1974 年间华盛顿邮报表现依旧良好使得内在价值持续增加，尽管如此我们在该公司的持股市值却由原始成本的一千多万减少25%变成八百万美元， 本来我们觉得已经够便宜的东西，没想到在一年之后，市场又将它的标价又向下调整两成的地步。” 巴菲特在买入时，认为华盛顿邮报价格不到当时内含价值四分之一，而事后证明，这笔投资远远不止 4 倍的涨幅。</p><p><b>1987年股灾：跌幅25%</b></p><p><b>次年买入<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>(KO.US)</b></p><p>1987年发生全球性股灾，伯克希尔·哈撒韦股价从每股4000美元迅速跌到每股3000美元，跌幅达到25%。</p><p>据当时美国媒体体报道，在暴跌那一刻，巴菲特可能是整个美国唯一没有时时关注正在崩溃的股市的人。 巴菲特的办公室里根本没有电脑，也没有股市行情机，他根本不看股市行情。 整整一天，他和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。</p><p>过了两天，有记者问巴菲特：这次股灾崩盘，意味着什么? 巴菲特的回答只有一句话：也许意味着股市过去涨得太高了。 巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌，他非常平静。</p><p>这一年，在白宫宴会上，巴菲特遇到了可口可乐公司的总裁、奥马哈的老乡基奥，基奥建议巴菲特放弃<a href=\"https://laohu8.com/S/PEP\">百事可乐</a>，去尝尝可口可乐新品樱桃可乐。 巴菲特尝了之后感觉不错，从此改喝可口可乐。</p><p>但巴菲特并没有立即买可口可乐，而是一直等到第二年秋天才开始大手笔买入。</p><p>《巴菲特传》这么记录巴菲特买入可口可乐的过程： 1988年秋天，可口可乐公司突然发觉有人在大单买入它的股票，当时公司董事长郭思达和总裁基奥都感到很惊奇，因为这个时候可乐的股价从股市崩盘前的最高点已经下跌了25%，但是有一位神秘来客却在大量建仓。</p><p>当基奥突然发觉是中西部的某位经纪人在买的时候，他突然想起了自己过去的邻居，他赶紧给巴菲特打了一个电话，问他是不是在大单买入可口可乐的股票? 巴菲特回答说，没错，是我。 巴菲特请基奥在自己公布持股之前，不要说出去，同时，巴菲特还在不断买进建仓。</p><p>到了第二年春天，伯克希尔哈撒韦已经买下了可口可乐价值10.2亿美元的股票，占可乐总股本的7%。 仅仅过了三年之后，巴菲特在可口可乐的投资涨到了差不多37.5亿美元。 巴菲特在伯克希尔1991年年报中高兴地说：“三年前，当我们大笔买入可口可乐股票的时候，伯克希尔公司的净值大约是34亿美元，但现在，光是我们持有的可口可乐股票市值就超过这个数字。” 1994年，巴菲特继续增持可口可乐，总投资达到12.99亿美元。之后持股一直稳定不变。 1997年底，巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元，不到10年赚了10倍，仅仅一只股票就为巴菲特赚取了100亿美元。 这是巴菲特最传奇、最成功的股票投资案例。</p><p><b>科网股泡沫：跌幅达到50%以上</b></p><p><b>一口气完成八件购并案</b></p><p>20世纪90年代末，美国出现了科网股泡沫，由于市场热捧新经济概念股票，那些非新经济概念的公司股票遭到市场抛弃， 巴菲特坚持不买科网股票，伯克希尔·哈撒韦股价从每股80000多美元跌至每股40000美元左右，跌幅达到50%以上。</p><p>1999年夏天，《时代》周刊公然在封面羞辱巴菲特：“沃伦，究竟哪儿出了问题?” 沃伦-巴菲特是网络股最大的看空者之一，但是事实似乎证明他这次真的看错了。从1999年下半年开始，网络股好像成了唯一的热门股。 可口可乐?听起来似乎是上上个世纪的名词了。</p><p>也就是这一年，巴菲特发表了著名的太阳谷演讲。</p><p>“关于投资，只存在两个真正的问题： 一是你想得到多少回报， 二是你想什么时间得到回报。 伊索称不上是一位金融家，但是他说过‘一鸟在手胜过双鸟在林’。不过，他并没有提到时间。”</p><p>巴菲特将伊索和大牛市联系到了一起，而他认为这个牛市纯属瞎闹。利润的增长远远低于前期，但林子里的鸟却变得昂贵，因为利率处于低水平。 在如此低的利率水平，想持有现金的人数在减少。因此，投资者正在向林中鸟支付闻所未闻的价格。</p><p>“只有三种手段能够保证股票市场以每年10%的幅度上升。”巴菲特说， “一是利率下跌并保持在历史低位上; 二是经济增长的大部分成果都回馈给了投资者，而非雇员、政府以及其它; 或者整个经济体的增长速度超过以往。”但巴菲特把这三个假设都称之为“异想天开”。</p><p>巴菲特讲了一个石油探勘者的故事： “一个石油勘探者死后进了天堂，圣彼得对他说：‘你符合所有的条件，但这里人以群分，石油勘探者的居住区已经满了，我没有地方提供给你。’商人问：‘您不介意我说五个字吧’。 ‘可以。’于是商人把手拢在嘴边，大声说：‘地狱里有油!’ 所有的石油勘探者都直往下冲，地方被腾空了。 圣彼得说好吧，现在这块地方全都是你的了。商人停了一会儿，说：‘哦，不了，我还是跟着他们去地狱吧，毕竟空穴不来风。’” “人们就是这样来感知股票的。人们很容易相信流言非虚。”</p><p>听众明白了巴菲特的话中之意——他们就跟石油勘探商一样没脑子，听信传言，跑到地狱去找石油。 巴菲特的话锋一转，回到林中鸟。以之结束了演讲。他说，根本就不存在新模式。股票市场的最终价格只反映出经济的产出。</p><p>虽然巴菲特做了这场经典演讲，然而，市场先生不给面子，科技股依然一片繁荣，1999 年标普500 指数上涨 21%，纳斯达克大涨 66%。 对应的，伯克希尔每股市值下跌了近20%，创下自 1990 年以来第二差业绩。 伯克希尔股价下跌，让巴菲特遭到分析师和媒体的口诛笔伐。</p><p>但反转来得很快，2000 年3 月，互联网泡沫开始破裂崩盘，直至 2001 年全面消退。 在2000年致股东的信中，巴菲特说，去年我们一口气完成八件购并案; 其中有两件从1999年就开始谈，这些案子的金额总计高达80亿美元，所有资金完全依靠自有资金支付，没有举债一分钱。</p><p><b>2008年金融危机：跌幅达到56%</b></p><p><b>我正在买入美国</b></p><p>2008年美国爆发金融危机，伯克希尔·哈撒韦股价从2007年12月每股99800美元跌到2009年7月15日的每股44820美元，跌幅达到56%。 当市场一片悲观时，巴菲特于2008 年 10 月在《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》发表了那篇著名的文章：《我在买入美国》。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa1bf9d2014404fb4069cee47a5599d2\" tg-width=\"681\" tg-height=\"333\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>他在文中再次重复了那句经典的“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”。</p><p>在文章中，巴菲特直接下结论：“未来10 年，持有股票的投资收益率几乎可以肯定会高于持有现金，而且可能会高出很多。 那些现在手里紧紧握住现金的投资者是在打赌，他们能够十分高效地确定自己从现金转向股票的有利时机。 他们在等待能让他们感觉良好的好消息，但是他们忘了冰球明星Wayne Gretzky的忠告： ‘我总是滑向冰球将要去的地方，而不是冰球现在所在的地方。’”</p><p>“我不想对股市发表什么看法，我要再次强调，我连股市未来短期是涨是跌都根本不知道。我将会遵循一家开在空空荡荡的银行大楼里的餐馆打出的广告上的建议： ‘你的钱放在哪里，你的嘴就放在哪里。’ 今天，我的钱和我的嘴都放在股票上。”</p><p>在这篇文章发表前的一个月间，巴菲特先后出手6次，大量买入<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>(GS.US)、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>(01211)、通用电器、星座能源、日本汽车厂商Tungaloy等公司股份，伯克希尔持股的<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>(WFC.US)又以 151亿美元收购美联银行。</p><p>在这篇文章发表 5 个月后，美股触底反弹，迎来了长达十年的牛市。 于是当2008年次贷危机过后，人们惊讶地发现，巴菲特从这次危机中赚取了超100亿美元，回报率40%，远超同期美国政府救助陷入困境的企业所获得的12%收益。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9beffeecb928009bf6287e307899ffe3","relate_stocks":{"BRK.B":"伯克希尔B","BRK.A":"伯克希尔"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1116257133","content_text":"进入牛年以来，市场连连调整，前后对比下来异常惨烈。年前，我们在各大平台看见的是这样的热门搜索话题：年后，在微博搜索基金是这样的：实际上，股市大幅回调从不少见，即便是巴菲特执掌的伯克希尔(BRK.US)，历史上也经历过几次大规模的净值回撤。第一次：20世纪70年代开始，美国股市出现了整体性的大幅下跌，伯克希尔·哈撒韦股价从1973年的每股90多美元跌到1975年10月的每股40美元左右，跌幅达到56%。第二次：1987年发生全球性股灾，伯克希尔·哈撒韦股价从每股4000美元迅速跌到每股3000美元，跌幅达到25%。第三次：1990年海湾战争爆发，伯克希尔·哈撒韦股价从每股8900美元跌到每股5500美元，跌幅达到38.2%。第四次：20世纪90年代末，美国出现了科网股泡沫，由于市场热捧新经济概念股票，那些非新经济概念的公司股票遭到市场抛弃，伯克希尔·哈撒韦股价从每股80000多美元跌至每股40000美元左右，跌幅达到50%以上。第五次：2008年美国爆发金融危机，伯克希尔·哈撒韦股价从2007年12月每股99800美元跌到2009年7月15日的每股44820美元，跌幅达到56%。但，这些都没有影响到伯克希尔后续的辉煌。 在2020年的股东会上，巴菲特说，“我在历史上经历过三次、伯克希尔股票的价格下跌了50%、三次。如果你是借钱买的股票，那你就会被清零了。这三次下跌发生的时候，伯克希尔本身并没有任何问题。 但如果你看了股票的价格，你会认为你必须采取行动了，因为它总会有这样或那样的原因。”巴菲特劝投资者，不用尝试抄底，没人能帮你选股票，要做好可能跌50%甚至更多的准备，能够适应这种情况、坦然自若，才适合入市。 在他看来，有些人并不是很在意或者敏感，但有些人比其他人更容易感到恐惧。 如果你不能从心理上处理好它，那么你真的不应该持有股票，因为你会在错误的时间买卖。伯克希尔历史上大幅回撤的这几次，巴菲特是如何应对的? 重新回顾巴菲特当年在市场极端情况下说出来的那些经典之语，以及他当初的实际操作，对于正在经历一场回调的我们，或许会有一些安慰和启发。1973~1975年：跌幅56%我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国，投资的时候到了20世纪70年代开始，美国股市出现了整体性的大幅下跌，伯克希尔·哈撒韦股价从1973年的每股90多美元跌到1975年10月的每股40美元左右，跌幅达到56%。在那之前，也就是1972年，美国股市刚刚经历了一个大牛市，股价大幅上涨，市场全部在追捧“漂亮50股”，如施乐(XRX.US)、柯达(KODK.US)、宝丽来、雅芳(AVP.US)和得克萨斯仪器等等。 投资者普遍认为这些股票是“安全的”，而且是在任何价位都是安全的。 由于大家疯狂追捧买入，1972年这50只股票的平均市盈率上涨到天文数字般的80倍。当时的巴菲特，认为伯克希尔公司无法买到股价合理的股票，为此非常苦恼：“我觉得我就像一个过度好色的小伙子来到了一个荒凉的岛上。”到了1973年，“漂亮50股”的股价大幅下跌，道琼斯指数也不断回落，市场摇摇欲坠。那些1969年上市的公司眼睁睁地看着自己的股票市值跌了一半。 等到1974年，美国股市已经处于很低的价位，几乎每个公司的市盈率都是个位数，这是华尔街少有的时期：美国企业正在被抛弃，没有人想再继续持有股票，每个人都在抛售股票。在这期间，伯克希尔自己的股价也经历了惨烈的下跌。 面对回撤，巴菲特和之前完全相反。 1974年10月初道琼斯指数从1000点狂跌到580点，在市场一片悲观声中，巴菲特在接受《福布斯》的记者访问时说： “我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。”巴菲特历史上著名的投资案例，华盛顿邮报，就发生在那一段时间。 1973年，巴菲特斥资1,000万美元，以每股 5.63 元买下华盛顿邮报的股票，在巴菲特看来，这是一个不可思议的价格，不到当时内含价值四分之一。 虽然在随后的两年时间里，市场继续下跌，连带华盛顿邮报股价继续下行，但巴菲特并不在意，他在股东信里说： “1973 到 1974 年间华盛顿邮报表现依旧良好使得内在价值持续增加，尽管如此我们在该公司的持股市值却由原始成本的一千多万减少25%变成八百万美元， 本来我们觉得已经够便宜的东西，没想到在一年之后，市场又将它的标价又向下调整两成的地步。” 巴菲特在买入时，认为华盛顿邮报价格不到当时内含价值四分之一，而事后证明，这笔投资远远不止 4 倍的涨幅。1987年股灾：跌幅25%次年买入可口可乐(KO.US)1987年发生全球性股灾，伯克希尔·哈撒韦股价从每股4000美元迅速跌到每股3000美元，跌幅达到25%。据当时美国媒体体报道，在暴跌那一刻，巴菲特可能是整个美国唯一没有时时关注正在崩溃的股市的人。 巴菲特的办公室里根本没有电脑，也没有股市行情机，他根本不看股市行情。 整整一天，他和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。过了两天，有记者问巴菲特：这次股灾崩盘，意味着什么? 巴菲特的回答只有一句话：也许意味着股市过去涨得太高了。 巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌，他非常平静。这一年，在白宫宴会上，巴菲特遇到了可口可乐公司的总裁、奥马哈的老乡基奥，基奥建议巴菲特放弃百事可乐，去尝尝可口可乐新品樱桃可乐。 巴菲特尝了之后感觉不错，从此改喝可口可乐。但巴菲特并没有立即买可口可乐，而是一直等到第二年秋天才开始大手笔买入。《巴菲特传》这么记录巴菲特买入可口可乐的过程： 1988年秋天，可口可乐公司突然发觉有人在大单买入它的股票，当时公司董事长郭思达和总裁基奥都感到很惊奇，因为这个时候可乐的股价从股市崩盘前的最高点已经下跌了25%，但是有一位神秘来客却在大量建仓。当基奥突然发觉是中西部的某位经纪人在买的时候，他突然想起了自己过去的邻居，他赶紧给巴菲特打了一个电话，问他是不是在大单买入可口可乐的股票? 巴菲特回答说，没错，是我。 巴菲特请基奥在自己公布持股之前，不要说出去，同时，巴菲特还在不断买进建仓。到了第二年春天，伯克希尔哈撒韦已经买下了可口可乐价值10.2亿美元的股票，占可乐总股本的7%。 仅仅过了三年之后，巴菲特在可口可乐的投资涨到了差不多37.5亿美元。 巴菲特在伯克希尔1991年年报中高兴地说：“三年前，当我们大笔买入可口可乐股票的时候，伯克希尔公司的净值大约是34亿美元，但现在，光是我们持有的可口可乐股票市值就超过这个数字。” 1994年，巴菲特继续增持可口可乐，总投资达到12.99亿美元。之后持股一直稳定不变。 1997年底，巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元，不到10年赚了10倍，仅仅一只股票就为巴菲特赚取了100亿美元。 这是巴菲特最传奇、最成功的股票投资案例。科网股泡沫：跌幅达到50%以上一口气完成八件购并案20世纪90年代末，美国出现了科网股泡沫，由于市场热捧新经济概念股票，那些非新经济概念的公司股票遭到市场抛弃， 巴菲特坚持不买科网股票，伯克希尔·哈撒韦股价从每股80000多美元跌至每股40000美元左右，跌幅达到50%以上。1999年夏天，《时代》周刊公然在封面羞辱巴菲特：“沃伦，究竟哪儿出了问题?” 沃伦-巴菲特是网络股最大的看空者之一，但是事实似乎证明他这次真的看错了。从1999年下半年开始，网络股好像成了唯一的热门股。 可口可乐?听起来似乎是上上个世纪的名词了。也就是这一年，巴菲特发表了著名的太阳谷演讲。“关于投资，只存在两个真正的问题： 一是你想得到多少回报， 二是你想什么时间得到回报。 伊索称不上是一位金融家，但是他说过‘一鸟在手胜过双鸟在林’。不过，他并没有提到时间。”巴菲特将伊索和大牛市联系到了一起，而他认为这个牛市纯属瞎闹。利润的增长远远低于前期，但林子里的鸟却变得昂贵，因为利率处于低水平。 在如此低的利率水平，想持有现金的人数在减少。因此，投资者正在向林中鸟支付闻所未闻的价格。“只有三种手段能够保证股票市场以每年10%的幅度上升。”巴菲特说， “一是利率下跌并保持在历史低位上; 二是经济增长的大部分成果都回馈给了投资者，而非雇员、政府以及其它; 或者整个经济体的增长速度超过以往。”但巴菲特把这三个假设都称之为“异想天开”。巴菲特讲了一个石油探勘者的故事： “一个石油勘探者死后进了天堂，圣彼得对他说：‘你符合所有的条件，但这里人以群分，石油勘探者的居住区已经满了，我没有地方提供给你。’商人问：‘您不介意我说五个字吧’。 ‘可以。’于是商人把手拢在嘴边，大声说：‘地狱里有油!’ 所有的石油勘探者都直往下冲，地方被腾空了。 圣彼得说好吧，现在这块地方全都是你的了。商人停了一会儿，说：‘哦，不了，我还是跟着他们去地狱吧，毕竟空穴不来风。’” “人们就是这样来感知股票的。人们很容易相信流言非虚。”听众明白了巴菲特的话中之意——他们就跟石油勘探商一样没脑子，听信传言，跑到地狱去找石油。 巴菲特的话锋一转，回到林中鸟。以之结束了演讲。他说，根本就不存在新模式。股票市场的最终价格只反映出经济的产出。虽然巴菲特做了这场经典演讲，然而，市场先生不给面子，科技股依然一片繁荣，1999 年标普500 指数上涨 21%，纳斯达克大涨 66%。 对应的，伯克希尔每股市值下跌了近20%，创下自 1990 年以来第二差业绩。 伯克希尔股价下跌，让巴菲特遭到分析师和媒体的口诛笔伐。但反转来得很快，2000 年3 月，互联网泡沫开始破裂崩盘，直至 2001 年全面消退。 在2000年致股东的信中，巴菲特说，去年我们一口气完成八件购并案; 其中有两件从1999年就开始谈，这些案子的金额总计高达80亿美元，所有资金完全依靠自有资金支付，没有举债一分钱。2008年金融危机：跌幅达到56%我正在买入美国2008年美国爆发金融危机，伯克希尔·哈撒韦股价从2007年12月每股99800美元跌到2009年7月15日的每股44820美元，跌幅达到56%。 当市场一片悲观时，巴菲特于2008 年 10 月在《纽约时报》发表了那篇著名的文章：《我在买入美国》。他在文中再次重复了那句经典的“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”。在文章中，巴菲特直接下结论：“未来10 年，持有股票的投资收益率几乎可以肯定会高于持有现金，而且可能会高出很多。 那些现在手里紧紧握住现金的投资者是在打赌，他们能够十分高效地确定自己从现金转向股票的有利时机。 他们在等待能让他们感觉良好的好消息，但是他们忘了冰球明星Wayne Gretzky的忠告： ‘我总是滑向冰球将要去的地方，而不是冰球现在所在的地方。’”“我不想对股市发表什么看法，我要再次强调，我连股市未来短期是涨是跌都根本不知道。我将会遵循一家开在空空荡荡的银行大楼里的餐馆打出的广告上的建议： ‘你的钱放在哪里，你的嘴就放在哪里。’ 今天，我的钱和我的嘴都放在股票上。”在这篇文章发表前的一个月间，巴菲特先后出手6次，大量买入高盛(GS.US)、比亚迪(01211)、通用电器、星座能源、日本汽车厂商Tungaloy等公司股份，伯克希尔持股的富国银行(WFC.US)又以 151亿美元收购美联银行。在这篇文章发表 5 个月后，美股触底反弹，迎来了长达十年的牛市。 于是当2008年次贷危机过后，人们惊讶地发现，巴菲特从这次危机中赚取了超100亿美元，回报率40%，远超同期美国政府救助陷入困境的企业所获得的12%收益。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2271,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334746574,"gmtCreate":1611016458998,"gmtModify":1703747434016,"author":{"id":"3477621150082935","authorId":"3477621150082935","name":"老大之","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4031b8ec485b8d5b2c0b87459b1abc60","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3477621150082935","authorIdStr":"3477621150082935"},"themes":[],"htmlText":"国内有钱人积累财富的速度你才不敢想象","listText":"国内有钱人积累财富的速度你才不敢想象","text":"国内有钱人积累财富的速度你才不敢想象","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":10,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/334746574","repostId":"1112971022","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2649,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":332136673,"gmtCreate":1610356018492,"gmtModify":1703743668904,"author":{"id":"3477621150082935","authorId":"3477621150082935","name":"老大之","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4031b8ec485b8d5b2c0b87459b1abc60","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3477621150082935","authorIdStr":"3477621150082935"},"themes":[],"htmlText":"ppt车的故事，你要相信","listText":"ppt车的故事，你要相信","text":"ppt车的故事，你要相信","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/332136673","repostId":"1125564427","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2689,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3470304933020676","authorId":"3470304933020676","name":"菉竹山岚","avatar":"https://static.tigerbbs.com/37407063835b36d2b42d619b5ec91ea5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3470304933020676","authorIdStr":"3470304933020676"},"content":"横竖都是你对，那靠做空蔚来一定赚了不少钱吧","text":"横竖都是你对，那靠做空蔚来一定赚了不少钱吧","html":"横竖都是你对，那靠做空蔚来一定赚了不少钱吧"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":302040591,"gmtCreate":1604502186513,"gmtModify":1703833490248,"author":{"id":"3477621150082935","authorId":"3477621150082935","name":"老大之","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4031b8ec485b8d5b2c0b87459b1abc60","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3477621150082935","authorIdStr":"3477621150082935"},"themes":[],"htmlText":"批准上市时怎么宣传的？出尔反尔","listText":"批准上市时怎么宣传的？出尔反尔","text":"批准上市时怎么宣传的？出尔反尔","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/302040591","repostId":"1184620762","repostType":4,"repost":{"id":"1184620762","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1604501997,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1184620762?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-04 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>公司发表声明：<b>腾讯已向法院申请撤回对老干妈公司的财产保全申请及本案诉讼，并就合同诈骗行为已向贵阳公安报案</b>。</p><p>腾讯公司表示：“过去数日内，腾讯和老干妈双方进行了深入沟通，双方已厘清误解。对于事件过程中的种种误会和欠妥之处，<b>腾讯已向老干妈方面当面致歉，后续腾讯将进一步完善相关流程</b>。未来双方也将积极探索并开启一系列正式合作。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64cb1325e4c5c366dcc18276e6fca4ad\" tg-width=\"1080\" 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tg-height=\"470\"></p>\n<h2></h2>\n<h2></h2>\n<p><b><span>02、为什么会发生</span></b></p>\n<p><span>在市场暴跌背后有三个“共犯”。</span></p>\n<p><span><b>第一个“罪魁祸首”是当属疫情。</b></span><span>尽管本轮美股上升，主要是受到经济重开，经济超预期的影响，但是疫情发展仍然是主导市场的主线——只要有疫情第二波的预期出现，市场就会自由落体。</span></p>\n<p><span>我们的VIP文章在6月10日就提前对投资者们进行过提示：</span></p>\n<blockquote>\n <span>尽管主要国家已经根据疫情曲线的下降，实施了重开经济的政策，但是目前从全球范围来看，疫情还是处于早期阶段。另外已经重开经济的美国，近15个州的新增病例数已经创出了历史新高，这还没有将全美爆发抗议活动后，可能造成的感染数加进去。</span>\n</blockquote>\n<p><span>图：全美近半数的州都出现了新增病例数反弹或新增病例数继续沿陡峭曲线上突（截至6月8日数据）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77cb86476d3e44619bec298c2d96f898\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"443\"></p>\n<p><span>在VIP文章发出2天后的今日，市场的注意力终于开始放到了美国疫情第二波的预期之上：得克斯州出现了疫情以来新冠确诊人数最多的一天；佛罗里达州重开一个月后，出现了新病例人数最高的一周；加州在过去10天内9天的新冠入院人数都在上升，日前已经创出了自5月13日以来的新高；亚利桑那州的确诊人数在过去2周突然大幅增加……</span></p>\n<p><span>图：截至6月9日数据出现了进一步的恶化</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/234bfe9de64149bc990e4304ed660419\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1090\"></p>\n<p><span><b>第二个“罪魁祸手”是美国财政部。</b></span><span>今天在美股开盘后不久，财政部长努钦就宣布：未来一个月还将为美国经济体内注入1万亿美元！结果市场听了以后并没有反弹，而是进一步快速下跌。这主要有两方面原因：</span></p>\n<p><span>第一，目前美股的V型反弹，价格里面隐含的是下半年美国经济一切恢复正常，V型反弹。但是财政部宣布还将继续注入1万亿美元，说明目前的美国经济还没有出ICU。</span></p>\n<p><span>第二，在过去二个多月，美国财政部一直在对美国经济下猛药——在今年3月23日时，美国的未偿还国债的总量还“仅只有”23.5万亿美元，但现如今这一数字已经超过了26万亿美元！而且美国财政部的药越用越猛，越用越急：在过去短短一个月就“净增加”了1万亿美元美债，创下来有史以来最快的净增速度。而接下来一个月还要再净增1万亿美元，而且还撂下狠话：“后面还有！”，说明经济基本面真的很有问题——药根本不能停。</span></p>\n<p><span>图：仅在过去一个月财政部“净发行”美债就高达1万亿美元！</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e6ae310188c42f994a2db8817abd833\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"603\"></p>\n<p><span><b>第三个“罪魁祸首”是美联储。</b></span><span>昨天美联储表面上好像是公布了一个偏鸽派的声明：“承诺”未来每月QE“至少”1200亿美元，而此前美联储一直在每周削减国债的QE规模；另外，美联储还预期将零利率保持到2022年。</span></p>\n<p><span>但是，市场仔细揣摩美联储的声明之后，发现其与目前市场的V型反弹有两大矛盾。</span></p>\n<p><span>第一，美联储预期零利率保持到2022年，说明经济到2022年才有可能恢复正常，现在市场的V型是预期下半年出现明显好转，市场整整“抢跑”了2年！</span></p>\n<p><span>第二，承诺每月QE至少1200亿美元，表面上看起来很多，是给市场吃了“定心丸”（此前一直在缩减QE规模），但是如果对比财政部的“大手大脚”——一个月就一万美元，美联储一年不到1万亿美元的国债购买（1200亿美元里面每个月800亿美元的国债，400亿美元的MBS，国债年购买速度只有“区区”9600亿美元）还不够财政部塞一个月的牙缝。</span></p>\n<p><b><span>03、未来如何演进</span></b></p>\n<p><span>实际上，市场担心没有能力承接财政部净发行的海量国债，不是没有道理的——海量国债将吸走市场上的流动性，造成像3月份一样——因为疫情恐慌叠加海量国债抛售，造成流动性紧张，继而造成资产价格大跌。</span></p>\n<p><span>另外，今天努钦的“声明”，也有点超出市场预期。本来市场预期是2020年财政部净发债约4.4万亿美元，但现在已经从年初的23万美元多一点，变成了超过26万亿美元——前半年已经完成了3万亿美元，下个月再加1万亿美元就是4万亿美元，还剩下小半年时间里，难道财政部会紧急刹车到5个月“总共”只净发行4000亿美元？</span></p>\n<p><span>图：市场原来预期美国财政部今年净发行是天量的4.4万亿美元</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63e266d3907041ecb738e0aa9037f3f6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"674\"></p>\n<p><span>实际上，现在美债的发行已经开始出现“消化不良”的征兆了——本周的美债发行市场只消化了75.5%，剩下的24.5%国债一级交易商只能自己留着，这一比例创下了自去年9月份以来的新高。</span></p>\n<p><span>接下来财政部继续“发力”，市场吃不吃得消？</span></p>\n<p><span>市场吃不下的美债，最后恐怕只能由美联储通过QE或是所谓的收益率曲线控制来兜住。</span></p>\n<p><span>然而，美联储在多数时候都是在扮演救火队员的角色，只有起火之后，它才会现身——这有利于美联储加强其存在的合法性；相反，如果每次在火场美联储都提前“现身”，那倒是有“纵火犯”的嫌疑。</span></p>\n<p><span>所以，未来一段时间，在财政部和美联储“联合测试”市场对美债接受程度的过程中，市场的波动性或进一步变大。</span></p>\n<p><b><span>04、投资策略</span></b></p>\n<p><span>最后，除了未来需要密切关注财政部发债和市场的“消化”程度这一“技术性因素”外，美股“抢跑”基本面，在未来一段时间也将得到一定程度的修正。</span></p>\n<p><span>图：美国受新冠冲击造成的失业，不仅已经抹去了过去10年新增的所有就业岗位，并且消失的岗位已经是过去十年累计新增工作岗位的两倍！</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0a306705f554310b3753db11ef95bb4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"594\"></p>\n<p><span>如果按照理想状态，从今年下半年起，美国经济就按照过去10年的速度进行复苏，那就业状况回到今天3月份以前的“过去”，至少要等到2030年……</span></p>\n<p><span>如果按照过去10年PCE的复苏速度，从今年下半年起美国经济开始复苏，那回到今天3月份以前的“过去”，要等到2025年……</span></p>\n<p><span>图：按照过去10年美国PCE的复苏速度，那回到今天3月份以前的“过去”，要等到2025年……</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d04722c586d4cd0be67b9090bdb6c30\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\"></p>\n<p><span>所以，美联储保持零利率直到2022年的预期，还算是比较乐观的。尽管如此，市场也还是至少“抢跑了”2年！</span></p>\n<p><span>未来投资策略需要在市场乐观的时候悲观一些，而在市场绝望的时候，乐观一点。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股、原油再现史诗级崩盘！发生了什么？</title>\n<style 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<i><span>导读：看看疫情、美国财政部和美联储都干了什么“好事”……</span></i>\n</blockquote>\n<p><b><span>01、发生了什么</span></b></p>\n<p><span>在昨天美联储公布了声明、美股纳斯达克指数站上10000点创出历史新高之后，今天市场突然急转直下：纳斯达克指数暴跌超5%，标普500更是暴跌近6%，而布伦特原油也跟跌了近8%。</span></p>\n<p><span>图：刚刚站上10000点的纳斯达克指数重重地摔了下去</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/328a3240a32749fb847829cb963a0773\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"659\"></p>\n<p><span>图：标普500跌得更惨，险破3000点</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9caef679c92d4b16bbe14a9408c62d33\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"676\"></p>\n<p><span>图：原油也在“跟跌”</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ed5b515b3a94f909f4e52b194fe88bb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"470\"></p>\n<h2></h2>\n<h2></h2>\n<p><b><span>02、为什么会发生</span></b></p>\n<p><span>在市场暴跌背后有三个“共犯”。</span></p>\n<p><span><b>第一个“罪魁祸首”是当属疫情。</b></span><span>尽管本轮美股上升，主要是受到经济重开，经济超预期的影响，但是疫情发展仍然是主导市场的主线——只要有疫情第二波的预期出现，市场就会自由落体。</span></p>\n<p><span>我们的VIP文章在6月10日就提前对投资者们进行过提示：</span></p>\n<blockquote>\n <span>尽管主要国家已经根据疫情曲线的下降，实施了重开经济的政策，但是目前从全球范围来看，疫情还是处于早期阶段。另外已经重开经济的美国，近15个州的新增病例数已经创出了历史新高，这还没有将全美爆发抗议活动后，可能造成的感染数加进去。</span>\n</blockquote>\n<p><span>图：全美近半数的州都出现了新增病例数反弹或新增病例数继续沿陡峭曲线上突（截至6月8日数据）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77cb86476d3e44619bec298c2d96f898\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"443\"></p>\n<p><span>在VIP文章发出2天后的今日，市场的注意力终于开始放到了美国疫情第二波的预期之上：得克斯州出现了疫情以来新冠确诊人数最多的一天；佛罗里达州重开一个月后，出现了新病例人数最高的一周；加州在过去10天内9天的新冠入院人数都在上升，日前已经创出了自5月13日以来的新高；亚利桑那州的确诊人数在过去2周突然大幅增加……</span></p>\n<p><span>图：截至6月9日数据出现了进一步的恶化</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/234bfe9de64149bc990e4304ed660419\" tg-width=\"1080\" 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21:52","market":"us","language":"zh","title":"揭秘美股反弹的真正支撑：5.2万亿美元的新资金","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1116078196","media":"金十数据","summary":"在分析股市的时候，国家的经济状态似乎是绝对不可忽视的一个因素。但其实归根结底，股市主要就受两个因素驱动：恐惧与资金流动。它不关心人；不关心2009年新出现的住在帐篷里的无家可归者；也不关心2020年苦","content":"<p><span>在分析股市的时候，国家的经济状态似乎是绝对不可忽视的一个因素。但其实归根结底，股市主要就受两个因素驱动：恐惧与资金流动。它不关心人；不关心2009年新出现的住在帐篷里的无家可归者；也不关心2020年苦苦挣扎的服务员与酒店清洁工。它只关心能获得的资金。</span></p>\n<p><span>而这，也解释了今年美股的上涨——因为市场的资金很多。分析机构ANG Traders指出，从3月23日开始的股市反弹关键全在于资金，它与经济状况或人们的身体健康毫无关联，而现在，股市的资金流动出现放缓迹象。在下面这篇文章里，ANG Traders就探讨了资金数据中出现的一些“问题”，以及它们可能会对股市产生中期影响。</span></p>\n<p><b><span>货币创造</span></b></p>\n<p><span>货币的来源有两个：政府支出和银行信贷。类似地，它也以两种方式被消耗：税收与偿还贷款。</span></p>\n<p><span>联邦政府的公共“债务”能体现出政府创造了多少货币，需要注意的是，那并不是实际意义上的债务。联邦政府是美元的创造者，所以它不需要去“借”美元——就好像种苹果的果农不需要跟别人借苹果一样。</span></p>\n<p><span>所谓的“债务”指的是美国国债的存量，它只是提供能安全存放美元的付息储蓄账户，而不是将美元存放在不付利息的活期存款账户中。它有助于维持对美元的需求。</span></p>\n<p><span>与贷款不同的是，当一份美债到期时，它的面值金额加上利息会从储蓄账户（债券）转移到持有者的活期存款账户中，这其中并没有资金被消耗（实际上，因为利息支付，还有新资金产生了）。如果美债是真正的贷款，那么这笔钱将不复存在，就好像偿还银行贷款，会消除银行一方账本上的资产一样。</span></p>\n<p><span>自这场疫情危机爆发以来，联邦政府新印货币达2.2万亿美元，再加上银行信贷，共同推动了此次始于3月23日的股市反弹。（见下图）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98199bf526556b1fa58e3ad6883bc78c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"493\"></p>\n<p><span>其中新增的1万亿美元已经进入国库现金余额（TCB）中且仍未动用，这是尚未通过政府支出进入经济的资金。（见下图）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fafd087f359d4e923c8b7ddb872b916d\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><span>（3月23日后的）新印货币与进入TCB那部分之间的差额正好等于赤字——政府支出比税收多出了1.2万亿美元。下图显示了财政部的每日净支出，可以看见债券出售与赎回的波动被消除了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c651f9f0b2df7e6017a97360d76a70e6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"502\"></p>\n<p><span>自3月23日以来，美国财政部投入经济的资金比税收多出了1.2万亿美元，而它的账户里还有1.4万亿美元备用。这笔巨大的资金可以用于未来，并且应该可以用来帮助支持股市。</span></p>\n<p><span>除了财政部新印的货币，还有银行系统以银行贷款的形式创造出来的货币，以及美联储以在公开市场上直接购买资产（量化宽松）所创造的货币。自3月23日以来，美联储市场公开操作账户（SOMA）增持了近3万亿美元的资产（见下图）。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9bd9f74e6cfd610cbc6e9c0ae0c2f04d\" tg-width=\"990\" tg-height=\"591\"></p>\n<p><span>银行信贷的扩张比SOMA早一个月。自2月中旬以来，银行已发放了1万亿美元的贷款。（如下图）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94985a993531b79306111f56f14e21af\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><span>到目前为止，这场危机中总共创造了5.2万亿美元的新资金，并注入了经济。这就是推动股市上涨的原因。</span></p>\n<p><b><span>资金流动出现放缓迹象？</span></b></p>\n<p><span>然而最近，ANG Traders注意到SOMA和银行业总数据变化的速度有所放缓（上图的蓝色矩形框）。在SOMA方面，流动性的增长几乎停止了。银行数据的下降代表着货币的消耗，这是偿还贷款时才会发生的事情。信贷资金的减少发生在以下几个贷款类别中。（见下图）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08c9f4c279054600f18afc304509aeb6\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/512384c4de9257901a0a4ac02b9b0304\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbffceb0de5b80e97bc9ae2cc60dc82d\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad273d6e2eae9f465253af6a73f5bf39\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><span>信贷减少无益于帮助经济恢复增长。因为偿还贷款，许多本能流向消费者和企业的救济资金都会消失。</span></p>\n<p><span>一个例外是汽车贷款。不同于其他类型的贷款，它已开始趋于稳定。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25dd4021b0313193251bfd1ae047ea59\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><span>从资金流动的角度来看，ANG Traders认为，尽管经济不景气，政府和美联储目前仍有充足的待用资金能继续推动股市上涨。然而，信贷资金正在被消耗而不是被创造的现况，以及美联储急剧缩减量化宽松的规模，都意味着人们越来越容易受到市场短期疲软的影响，就如同2008年那样。</span></p>\n<p><span>在2008年，当SOMA与银行信贷都停止增长时，标普500指数（SPX）在开始复苏前遭受了严重的打击。（如下图）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72ba3af6559863cf4d724c0dfd8541d6\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>\n<p><span>如果SOMA与银行信贷停止提供股市目前上涨所依赖的资金，这次，相同的事情可能会再次发生。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d219621b793d2151f365ecd23486258a\" tg-width=\"990\" tg-height=\"438\"></p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>揭秘美股反弹的真正支撑：5.2万亿美元的新资金</title>\n<style 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/hmWQXwVP3q7nG4jPIClJWg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ad2dd670f9557c66480c84fc5e4bd415","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/hmWQXwVP3q7nG4jPIClJWg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1116078196","content_text":"在分析股市的时候，国家的经济状态似乎是绝对不可忽视的一个因素。但其实归根结底，股市主要就受两个因素驱动：恐惧与资金流动。它不关心人；不关心2009年新出现的住在帐篷里的无家可归者；也不关心2020年苦苦挣扎的服务员与酒店清洁工。它只关心能获得的资金。\n而这，也解释了今年美股的上涨——因为市场的资金很多。分析机构ANG Traders指出，从3月23日开始的股市反弹关键全在于资金，它与经济状况或人们的身体健康毫无关联，而现在，股市的资金流动出现放缓迹象。在下面这篇文章里，ANG Traders就探讨了资金数据中出现的一些“问题”，以及它们可能会对股市产生中期影响。\n货币创造\n货币的来源有两个：政府支出和银行信贷。类似地，它也以两种方式被消耗：税收与偿还贷款。\n联邦政府的公共“债务”能体现出政府创造了多少货币，需要注意的是，那并不是实际意义上的债务。联邦政府是美元的创造者，所以它不需要去“借”美元——就好像种苹果的果农不需要跟别人借苹果一样。\n所谓的“债务”指的是美国国债的存量，它只是提供能安全存放美元的付息储蓄账户，而不是将美元存放在不付利息的活期存款账户中。它有助于维持对美元的需求。\n与贷款不同的是，当一份美债到期时，它的面值金额加上利息会从储蓄账户（债券）转移到持有者的活期存款账户中，这其中并没有资金被消耗（实际上，因为利息支付，还有新资金产生了）。如果美债是真正的贷款，那么这笔钱将不复存在，就好像偿还银行贷款，会消除银行一方账本上的资产一样。\n自这场疫情危机爆发以来，联邦政府新印货币达2.2万亿美元，再加上银行信贷，共同推动了此次始于3月23日的股市反弹。（见下图）\n\n其中新增的1万亿美元已经进入国库现金余额（TCB）中且仍未动用，这是尚未通过政府支出进入经济的资金。（见下图）\n\n（3月23日后的）新印货币与进入TCB那部分之间的差额正好等于赤字——政府支出比税收多出了1.2万亿美元。下图显示了财政部的每日净支出，可以看见债券出售与赎回的波动被消除了。\n\n自3月23日以来，美国财政部投入经济的资金比税收多出了1.2万亿美元，而它的账户里还有1.4万亿美元备用。这笔巨大的资金可以用于未来，并且应该可以用来帮助支持股市。\n除了财政部新印的货币，还有银行系统以银行贷款的形式创造出来的货币，以及美联储以在公开市场上直接购买资产（量化宽松）所创造的货币。自3月23日以来，美联储市场公开操作账户（SOMA）增持了近3万亿美元的资产（见下图）。\n\n银行信贷的扩张比SOMA早一个月。自2月中旬以来，银行已发放了1万亿美元的贷款。（如下图）\n\n到目前为止，这场危机中总共创造了5.2万亿美元的新资金，并注入了经济。这就是推动股市上涨的原因。\n资金流动出现放缓迹象？\n然而最近，ANG Traders注意到SOMA和银行业总数据变化的速度有所放缓（上图的蓝色矩形框）。在SOMA方面，流动性的增长几乎停止了。银行数据的下降代表着货币的消耗，这是偿还贷款时才会发生的事情。信贷资金的减少发生在以下几个贷款类别中。（见下图）\n\n\n\n\n信贷减少无益于帮助经济恢复增长。因为偿还贷款，许多本能流向消费者和企业的救济资金都会消失。\n一个例外是汽车贷款。不同于其他类型的贷款，它已开始趋于稳定。\n\n从资金流动的角度来看，ANG Traders认为，尽管经济不景气，政府和美联储目前仍有充足的待用资金能继续推动股市上涨。然而，信贷资金正在被消耗而不是被创造的现况，以及美联储急剧缩减量化宽松的规模，都意味着人们越来越容易受到市场短期疲软的影响，就如同2008年那样。\n在2008年，当SOMA与银行信贷都停止增长时，标普500指数（SPX）在开始复苏前遭受了严重的打击。（如下图）\n\n如果SOMA与银行信贷停止提供股市目前上涨所依赖的资金，这次，相同的事情可能会再次发生。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2087,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}