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  ·2022-12-18
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  ·2022-12-08
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  ·2022-11-22
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- 6e6a8ced6e6a8ced
  ·2022-11-14
  加密币市场长期不看好波动市场可以短期获利仅此而已
  FTX危机敲响警钟，华尔街大玩家纷纷抛弃比特币
  “一个一直什么都不生产、不停烧钱、提供诱人回报的行业注定要崩溃。”市场对加密货币的热情正如潮水般退去。FTX的突然崩盘敲响了警钟，加密货币可能再也难以被纳入主流投资组合。许多基金经理目前都认为，将加密
  FTX危机敲响警钟，华尔街大玩家纷纷抛弃比特币
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- 6e6a8ced6e6a8ced
  ·2022-11-03
  你知道底在哪？参考日元💴
  重画2016年以来走势图，这家券商发现了港股“历史性支撑”
  在40年的时间中，这种历史性的“大底”位置仅出现过5次。
  重画2016年以来走势图，这家券商发现了港股“历史性支撑”
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  ·2022-10-29
  好文章
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  ·2022-10-28
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对媒体表示，<b>FTX的崩盘引发了人们对加密货币生态系统可行性的质疑。</b>富达国际在今年2月推出了一款比特币交易所交易产品，目标客户是欧洲专业投资者。然而自成立以来，这一产品已经损失了大约55%。</p><p>就在一年前，加密货币的热潮才达到了顶峰，比特币的价格飙升超过了67000美元。</p><p>摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 在那时预测，比特币的长期价格可能达到146000美元；普华永道4月的一项调查发现，42%的加密货币对冲基金预计，到2022年底，比特币价格将达到75000美元至100000美元。</p><p><b>然而，现在市场的看法明显转向了悲观。Panigirtzoglou 在上周的报告中表示，比特币可能会重新触及夏季的低点13000美元。截至目前，比特币交易价格报16139美元。</b></p><p>BlueBay资产管理公司首席投资官 Mark Dowding 也向媒体表示，比特币成为数字黄金的说法是虚假的。他认为，更多的投资者将选择退出，加密货币价格将再次暴跌，这只是时间问题：</p><blockquote>一个一直什么都不生产、不停烧钱、提供诱人回报的行业注定要崩溃，这是很清楚的。</blockquote><p>伦敦 Pinebridge Investments 的多资产投资组合经理 Hani Redha 表示，<b>加密货币不会在机构资产配置中找到一席之地：</b>“有一段时间，它被认为是每个投资者都应该在战略资产配置中持有的一种潜在资产类别，但现在完全不在考虑之列。”</p><p><b>市场热情被冲淡的同时，也将使该行业走向成熟。</b>摩根士丹利分析师 Mike Cyprys 在最新报告中写道，FTX的危机实际上可能有利于纳斯达克股票市场和芝加哥期权交易所（CBOE）等有风险管理记录的成熟市场。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Redha 表示，加密货币不会在机构资产配置中找到一席之地：“有一段时间，它被认为是每个投资者都应该在战略资产配置中持有的一种潜在资产类别，但现在完全不在考虑之列。”市场热情被冲淡的同时，也将使该行业走向成熟。摩根士丹利分析师 Mike Cyprys 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10:35","market":"sh","language":"zh","title":"重画2016年以来走势图，这家券商发现了港股“历史性支撑”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1116543244","media":"华尔街见闻","summary":"在40年的时间中，这种历史性的“大底”位置仅出现过5次。","content":"<html><head></head><body><blockquote>国信证券通过重新绘制2016年结构下的恒指走势图，发现恒指又见“历史性的支撑”，在40年的时间中，这种历史性的“大底”位置仅出现过5次，在该位置上买入持有一年收益率的中位数为38%，且正收益概率为100%。</blockquote><p>2022年过去的10个月里，港股真的很难。</p><p>恒指从23500点下跌至14600点，跌幅接近38%，创下了自2009年4月以来的最低点。</p><p>恒生科技指数跌势最大，从6000点下跌至2800点附近，跌幅接近50%，较去年2月的高位下跌超70%，成为全球股指跌幅最大者。</p><p>伴随着低迷的市况，恒指当前PE（市盈率）仅为7.4倍，正处于10多年来最低水平，甚至与1997年亚洲金融风暴期间的水平相当。</p><p>许多机构和分析师开始纷纷表示，港股已经严重超卖。</p><p>然而，<b>港股的支撑在哪里？对于是否见底，市场仍然心里没底。</b></p><p>对此，国信证券分析师王学恒在11月2日一篇题为《<b>港股2022年11月投资策略 港股又到了40年来的第五次支撑</b>》的报告中指出，<b>港股最重要的底部信号已经出现，并大胆预测“历史性的支撑”将重演。</b></p><p>以下部分主要摘自该报告：</p><p>熟悉我们的投资者，应该理解在港股底部的时候，我们可以利用股息率来测算安全边际。每一次熊市，都如同今天的情况：美债收益率走高，但是如果港股能够给到非常有吸引力的股息，那么它和美债相比，就有了比较优势。</p><p>历史上，港股的大底，都对应着较高的股息率。例如，2003年的“非典底”，对应了4.5%的股息率；2008年的“金融危机底”，对应了6.6%的股息率；2016年初A股熔断和港汇的担忧，恒指对应了4.5%的股息率。<b>几次重要的底部，其指数低点对应的股息率都超过了4.5%。</b></p><p>其落在支撑上，如下图。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3e83c568a97bf85010cf207450ef6b3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"282\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>那么，为什么进入到 2022 年，该支撑变得无效了呢？是因为俄乌冲突？还是因为美国对中概股的PCAOB法案？还是今年的房地产表现低于预期？或者美国加息过快？再或是疫情的持续影响？还是多个因素的合力，超过了港股之前几十年中的所有下跌因素影响？</p><p>我们很难精确回答以上问题，但是我们注意到：<b>今天的恒指，不再是以前的恒指了——因为它结构发生了巨大的变化，导致股息率过低。</b>由于新经济被快速地引入指数，例如美团、小米集团、百度、阿里健康、阿里巴巴、京东集团、网易、海底捞等等，这些公司的特点是追求成长而股息很少。</p><p>这样一来，就导致了恒指的分红比率（股利/净利润）的大幅下滑。在经济扩张期时，这个影响不显著，因为投资者更关注的是成长指标，但在经济收缩期中，分红比率的下滑就意味着股息率的下滑，加之对未来前景的存疑，新指数就缺乏了投资吸引力。</p><p>下图是恒生指数的历史分红比率的变化：可以看出，恒生指数的分红比率（恒指的股利/净利润）在2021年创了近20年的新低，至23%，然而历史上平均值为40%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec3e077b80dbd2cc7406e8e7ab0db416\" tg-width=\"640\" tg-height=\"276\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>于是，我们有了一个实际的想法，如果股息率是在经济收缩期测算底部安全边际的有效工具，而2016年之后，恒指因为引入了新兴经济而指数有了质的变化，那么我们可以用2016年的恒指结构，即尚未引入批量新经济时期的恒指结构，来测算该指数目前的位置，以及股息率。</p><p>带着这个想法，我们绘制了2016年结构下的恒指走势图（采用的是2016年1月份的恒指成分股及权重），可以看出，采用2016年结构的恒指，10月收盘价还在25443点，足足高过当下恒指10000点！两者很大的差异是：老恒指（2016年结构恒指）提供了更高的股息！</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/973c76f3f82505826797ef41ef44be89\" tg-width=\"640\" tg-height=\"273\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>于是，我们再绘制这样一张图：2016年前，我们采用恒生指数。2016年之后，我们用2016年结构的恒指替代（即假定恒指结构没有调整），用以观察其支撑。</p><p>这一次，我们发现这个“带股息率”的恒指在2022年10月，再一次打到了历史的支撑上。<b>该支撑自1980年以来的42年的时间里，无一例外的成为港股的重要底部。包括1998年的亚洲金融危机底、2003年的非典底、2008年的金融危机底、2016年的港汇波动底。</b></p><p>有两点需要额外说明：</p><p>1、其中，在2008年，极限低点距离支撑线22%，也就是说，参考历史，就2022年10月份的最低价，向下的最大空间为22%。2008年最低点当天，恒指股息率为6.6%；我们测算的2022 年10月31日，2016结构的恒指股息率为6.3%。因此，我们认为本次的最大偏离不会过大。假定依然需要股息率达到6.6%为参考，则最多还有5%左右的下跌空间；</p><p>2、历史证明，在该支撑买入，次年正收益的概率为100%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ceb5713fc50c36749c6724082aea186\" tg-width=\"640\" tg-height=\"255\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>历史上，如果在支撑线（红色线）买入，持有收益率统计如下：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29bff744b5c2af19202e8b6915cee9fd\" tg-width=\"640\" tg-height=\"186\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>我们可以看到，即便是不幸运到极点，在2008年，当我们支撑位买入后，最大回撤高达22%，但持有一年之后，收益率居然有49%！</p><p>我们统计了历史上每一次支持位买入（一年如果出现两次以上触及支撑，只在第一次买入，因为这种位置并不常来，我们的想法是怕错过！），持有一年收益率为38%，持有两年收益率58%！且历史经验告诉我们，往往逆境中买入之后反弹空间更大！（即第一年持有收益率，大于第二年的收益率）</p><p>结合目前的可比恒指股息率已经高达6.3%，故而我们认为这里应该充满信心，而不必继续担心于底在何方！</p><p>从价格上，我们认为港股已经到达了历史性支撑，故而我们认为即便美国加息或有超预期，未来对港股价格的影响也可以视作短期的（类似2008年10月，当月港股跌破支撑后下跌，然而很快反弹），且目前位置对应高达6.3%股息率（复原2016结构的历史可比恒生指数）的支撑下，<b>它已经形成了与40多年来5次大底类似吸引力的超强安全边际！</b>而在此位置买入持有一年以上获得正收益的概率为100%！故而，我们看好港股中长期走势。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重画2016年以来走势图，这家券商发现了港股“历史性支撑”</title>\n<style 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港股又到了40年来的第五次支撑》的报告中指出，港股最重要的底部信号已经出现，并大胆预测“历史性的支撑”将重演。以下部分主要摘自该报告：熟悉我们的投资者，应该理解在港股底部的时候，我们可以利用股息率来测算安全边际。每一次熊市，都如同今天的情况：美债收益率走高，但是如果港股能够给到非常有吸引力的股息，那么它和美债相比，就有了比较优势。历史上，港股的大底，都对应着较高的股息率。例如，2003年的“非典底”，对应了4.5%的股息率；2008年的“金融危机底”，对应了6.6%的股息率；2016年初A股熔断和港汇的担忧，恒指对应了4.5%的股息率。几次重要的底部，其指数低点对应的股息率都超过了4.5%。其落在支撑上，如下图。那么，为什么进入到 2022 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