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$钜派投资(JP)$ 房地产业仍将是中国经济“压舱石” 房产税是近期热门话题之一。丁祖昱说，人大最新的表态是房地产税5年内进入立法相关工作，一线和二线先行试点。试点之后再推广到三四线城市。至于具体进度，不太好预测。但值得注意的是房地产税不仅对住宅征税，非住宅也要缴税。房地产税进入立法程序后，一定会对二手房价格产生5%到10%的影响，一手房房价也可能受到影响，要看影响程度。此外，对于持有物业较多的国企来说，影响较大。 在海外，房地产税、物业都有高低之分。多缴税的区域享受的公共服务更好，如：治安、医疗、教育等资源更佳，房价相当也高。房价低，缴税少的区域，公共服务相对差一些。因为，税收也是由地方政府用到公共服务建设中。 有专家认为，使用权也要交房地产税。这里指的使用权是拿蓝卡、红卡的长期使用权。当然这种情况在上海比较少，在全国的其他城市比较多的。即便如此，征收税率不会太高，不可能达到1%以上，5‰才算合理。 出台政策规范租赁市场迫在眉睫 中国租赁市场不规范的情况屡见不鲜，未来会出台怎样的政策规范租赁市场？据了解，上海九部委联合对上海租赁市场进行相应的整顿，里面有很多条款，其中有一个篇章都是和租赁相关的。比如说要规范转租方面的情况、绝对不允许转租保障房、公租房等，对租赁金融产品可能也要重新审查，对于部分中介机构介入到二房东的操作行为，要进行一些限制等。 租赁市场最大不确定性就是政策的不确定性。每一年政策都会有很大的差异。虽然租赁市场是一个巨大的市场，但是由于政策的不确定性，会带来更多需要调整、需要防备的问题。中介机构参与到租赁市场要当心政策。因为每次市场整顿时，首当其冲的都是中介机构。 对于开发商或者说运营商的金融支持方面，丁祖昱认为不会发生大变化，开发商金融肯定会继续支持下去，但对于承租人的金融支持还是比较谨慎的。 “住房不炒”不代表房价会下跌 土地市场一夜之间进入寒冬。最近地

$钜派投资(JP)$ 解密“中国绿色金融”健康发展的砝码 什么是绿色金融？ 据鲁政委介绍，“绿色金融”一词是中国发明的，直到杭州G20会议时，真正被全球所了解。 绿色金融是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。 国家对节能环保的重视 十九大前后，关于环保问题的执法力度大于以前。此外，在节能环保方面，据《十三五节能环保产业发展规划》内容显示，节能环保产业会成为国民经济的支柱产业。在GDP中占比到2020年提高到10%。 对于绿色发展来说，不仅要培育新兴产业，也要发展传统行业。此外，引进金融机构参与其中也是有必要的。我国绿色金融体系经历了早期的绿色信贷发展阶段，已过渡到如今绿色金融产品多元化发展阶段。产品如：PPP、绿色保险等，其目的希望能够动员和激励更多基金投入到绿色产业中。 绿色金融的发展与挑战 相关政策相继出台后，绿色金融进入发展快通道。各类融资余额近9万亿，绿色信贷占绝对主导地位。绿色债券成长迅速，发行规模占全球20%- 30%。绿色股票、绿色基金、绿色指数等也呈现出多元化发展态势。 与此同时，绿色金融市场也面临着挑战。例如：经过前期快速发展之后，绿色信贷余额的增速不像过去那样迅猛。过去一直发展不错的绿色股权融资到2017年、2018年之后发展节奏也开始有所减缓。加之，政府财政压力越来越大，提供税收减免和补贴的空间有限，对企业的激励作用也在减弱。此外，绿债利率比普通债券多一些显性成本，处理不当也容易诱发监管风险。 绿色债券流动性不好的原因 鲁政委分析，绿色债券流动性不好，因为绿债本身比较少且缺乏持续、滚动的发行机制。此外，国内责任投资者群体的较为缺乏。 目前我国60%左右的绿债期限短，而治理环境污染需要很长时间和资金，这就意味着绿色项目往往需要更

$钜派投资(JP)$ 周良支招：如何长期获得股市超额收益？ 对于股民来说，每天日思夜想的是怎样通过股票投资长期获得超额收益？周良从创新研究体系、投资目标、投资方法三个维度解读了少数派的投资观点。他说，大多数人做股票投资决策方法是从宏观经济到行业的强弱变化到个股的基本面等进行研究。这些在周良看来只是基础工作。想获得超额收益还要重点研究大多数人的认识误区、判断误区、情绪误区。只有在这些“无效”的地方做深度研究，才是获得超额的收益的前提。 投资目标不同，投资方法也不同。大多数人投资股票的出发点，是希望获得短期收益。少数派投资分析体系恰好相反。他们并非在乎一时盈利，而是把绝对收益长期积累出来。周良认为市场是千变万化的，只有投资方法进化速度超过市场变化速度，才能长期战胜市场。如何根据市场变化做选择？周良建议选择收益风险比高的投资方向，以及潜在下跌风险不大，而潜在上涨空间及盈利空间大于潜在风险的投资方向。 风控能力颇为关键。很多人所谈的风控事项包括：投资分散度，持股集中度，止赢止损等，但在市场剧烈波动时，这些常规风控也会失效。最典型的例子是，能顺利应对2015年三轮股灾的股票投资管理人不超10%。周良坦言，更为有效的风控发生在选择投资方向时，也就是“事前风控”。只有事前意识到某些股票风险极大，不去买它才是有效的风控。 五个常见的认识误区 结合当下股票市场现状，周良从供求关系、筹码稀缺性、交易对手行为、估值、市场情绪五个维度分析了投资者常见的认识误区。 维度一：供求关系。股票也是商品。筹码供应量和资金需求决定其上涨和下跌。近些年，每年都会新增上万亿的股票筹码供应量，而增量资金却不够充足。整体来看，股票市场的供求关系很严峻。为此，很多人选择离场。周良认为，选择离场的投资者并没有找到供求的极端结构性差异。具体来看，股票增量都是中小盘，而资金需求却在大蓝筹。现在增量资金是外资、保险、机构投

$钜派投资(JP)$ 为什么航运中心和金融中心是并存关系？ 什么是航运金融？ 张页认为航运金融是把航运变成金融。这不是一个方式，而是一种融入，它属于高端航运服务业。据统计，我国涉足航运行业的工种共有128个。张页说，今年6月份，上海市委会对上海新一轮发展提出要求。其中，中央政治局委员、上海市委书记李强对航运中心的解释是“高端航运服务业”，从中说明我国航运今后要往高端航运服务业方向开展。 航运的地位和作用 全球及中国的城市化发展离不开航运。据张页分析，过去江浙沪经济之所以发达，也正是得益于漕运发展。我国进口的煤炭和铁矿石，水陆运输占比高达99%。造房子、公路、桥，都用到钢铁。据统计，现在全球75%的铁矿石都输送到中国。有关原油运输，中国的进口无外乎煤炭、石油、铁矿石等，中国出口集装箱运输量，99%通过水路。张页坦言，开门七件事都是靠水运的。从运输成本上看，公路运输是水陆运输十倍。从产出上看，航运航空业的产出已经接近于房地产了。张页将船舶比作“流动的国土”。有一句话叫作“航运是国家力量的输出，世界财富的输入”。这也说明了运输与国家经济有着密切联系。 航运中心和金融中心并存 按照不同时期划分，世界三大航运中心分别在希腊、伦敦和纽约。我国国务院文件下达的“航运中心”有四个：上海国际航运中心、天津北方航运中心、大连东北亚航运中心、厦门东南航运中心。后来各地相继出来一些地方性航运中心，例如：重庆的西部航运中心，武汉的中部航运中心，广州的南部航运中心。张页认为我国把航运中心跟航运产业弄混淆了。他说，从地理、水源、人类发展的规律来看，在有水有码头的地方开展航运没错，但并不是所有都能称作“中心”。在张页看来，“中心”不仅是考虑吞吐量，更多的是彰显奉献精神。有业内人士推测，未来，下一个世界级航运中心可能在亚洲。 航运中心与金融中心是并存关系。只要是航运中心的，都是金融中心，只要是金融中心的，都

$钜派投资(JP)$ 当前经济形势下如何促进科技创新型企业发展？ 10月31日晚，“陆家嘴资本夜话”系列讲坛第二十二期特邀上海股权托管交易中心党委书记、总经理张云峰为到场者做题为“在当前经济形势下促进科技创新型企业发展战略”的主题报告。 经济发展的基本规律 张云峰认为，经济源于人类需求。从需求不同阶段来看，人类第一个需求是解决温饱。温饱催生了第一产业——农林牧副渔。当温饱问题解决后，人类开始思考农耕时候使用的工具能否做到轻巧些。这种需求催生了第二产业——生产加工业。当生产加工业出现后，社会的财富不断集聚，国家的国力变强，所以没有第二产业发展，就没有国力，国民生活也得不到改善。 当第二产业不断发展时，生产加工业出现了细分局面。例如：过去建一栋大楼采用一条龙的服务形式。当工业不断细分后，出现了协调平衡的机制。再建大楼时，装修是装修商完成，建筑是建筑商完成，真正做到术业有专攻。 当生产加工业不断发展时，城市化进程也开始发展。“这个阶段，大家对城市建设有了新需求。例如：街道灯光能否更加璀璨？一出家门能否吃到可口的菜肴？消费服务态度能否更周到？”张云峰分析，这些需求催生了第三产业——服务业。 当服务业出现后，国家经济迈入发展快车道，原因是第三产业最容易产生GDP。GDP产生，财富效应随之产生。工资高的人越容易集聚社会资源。社会资源包括人才、资金等。如果在计划经济条件下没有良好的市场调控或在市场经济下没有良好的竞争机制，都会使第三产业迅速膨胀。 过去没有产生第三产业膨胀的原因是我国赖以生存的、使国力增强的主要是低端制造业。也就是说，有劳动力就能创造财富，而现在的社会，劳动力是80后、90后和00后。90后和00后是劳动意识最差的一代人，都愿意干白领，没人愿意去劳动，因此，很多工厂的铣工、刨工、钳工还是60后和70后。当劳动人口减少时，第二产业迅速萎缩。当第二产业萎缩时，就凸显了第三产

$钜派投资(JP)$ 美股再度暴跌！道指跌落550点标普跌逾1.8%，抹去全年涨幅

$钜派投资(JP)$ 携手并肩共赴前程,钜派投资联合暨南大学举办投资分享会 广东作为改革开放的前哨阵地，不仅区位优势明显，院校科研成果转化也收获颇丰。近日，由钜派投资集团携手暨南大学联合主办的“AI人工智能投资趋势及二级市场价值投资机会与暨南大学商科百年暨管理学院建院二十周年系列活动”在广州圆满落幕。 , , 当日上午，暨南大学管理学院执行院长李东辉教授、易居（中国）企业集团股份有限公司首席分析师肖文晓先生等一行来到钜派投资集团广州职场进行考察交流，钜派投资广东区区域总经理肖韵璇女士等进行了热情接待。参加此次交流会的还有钜派投资广州第三分公司城市总经理莫子楠先生、第三分公司团队总监苏海耀先生、暨南大学管理学院EDP中心主任吕新艳女士、暨南大学管理学院教授林洲玉先生、暨南大学管理学院DBA中心主任刘慧女士等。 下午，以“AI人工智能投资趋势及二级市场价值投资机会”为主题的投资分享会于暨南大学管理学院盛大开幕。李东辉教授、重阳投资执行总经理王小军先生、松禾创智基金副总裁郭琤琤女士，以及近百位钜派投资高净值客户齐聚一堂，共同探讨了AI人工智能的投资趋势及二级市场价值投资机会。 会上，李东辉教授首先做了致辞并分享了暨南大学管理学院辉煌的发展历程。此外，其充分肯定钜派投资在国内第三方财富管理行业的实力，并就钜派投资集团对暨南大学管理学院建院二十周年活动的支持表示了热烈感谢，期望未来能与钜派建立更深厚的合作伙伴关系。 随后，重阳投资执行总经理王小军先生现场讲述了A股的历史及未来的展望，并为投资人深度解析价值投资理念。其表示二级市场应坚守价值投资，基于深度研究基础之上的逆向投资是中长期风险收益比最佳的投资方法。首先将风险防范置于首位，通过前瞻的宏观研究，自上而下进行大类资产配置；通过深入细致的行业和公司研究，自下而上发掘投资标的；最终通过自上而下和自下而上的对接来验证投资策略的有效性。

$钜派投资(JP)$ 俊发集团与钜派投资达成战略合作 共绘美好发展蓝图

$钜派投资(JP)$ 如何看待上市公司购买理财产品？钜派投资的远见卓识言浅意深 目前，有不少上市公司为加强流动资金管理纷纷购买理财产品，这样的举动受到了社会的广泛质疑。对此，钜派投资又有哪些与众不同的看法呢?我们不妨来了解一下。 　　首先，上市公司将暂时闲置募集资金进行现金管理，钜派投资认为恰恰体现了对股东负责的精神。由于上市公司募投项目建设有一定的周期性，公司一次性募集分次使用的资金必然在一定时间内处于闲置状态。还有的公司因为融资审核存在一定周期，待募集资金到位后市场已有了变化，原有募投项目已失去了必要性和可行性，如果继续推进可能出现募投项目越实施越亏损等不利于股东利益的情形，上市公司为此需要寻找新的募投项目，由此导致募集资金的暂时闲置。上市公司如果放任暂时闲置募集资金在专户中“睡大觉”，而不对其加以充分利用，反而是对股东利益不负责。 　　其次，钜派投资认为，购买理财产品，是上市公司在生产经营过程中提高资金使用效率的正常需求。钜派投资接触的很多优质公司，往往阶段性地持有大量资金。出于等待合适的投资时机、防范风险、日常经营周转等考虑，他们需要通过购买理财产品来提高闲置资金的收益。从钜派投资了解到，近年来，市场利率持续走高，而央行自2015年10月以来始终未调整银行存款基准利率，以购买理财产品来提高闲置资金收益，也因此逐渐成为上市公司现金管理的主要途径。而对闲置资金采取多种方式配置也是国际通行做法。 　　再次，钜派投资了解到，大多数上市公司只是把购买理财产品作为现金管理手段，不存在资金大面积脱实向虚的现象。上市公司购买理财产品，大都把保障公司主业的正常发展作为前提，银行理财产品期限短，很少有超过一年以上的，且绝大多数在流动性和安全性上都有很好的保障。上市公司通过购买理财产品获得一定收益，有利于增厚自身利润。但理财收益并不是公司追求的主要目标，对此钜派投资查阅了相关数据，以

$钜派投资(JP)$ 中证、钜派强强联手打造金融行业标杆 11月17日，“责任·创新·跨越—— 2018中国股权投资高峰论坛暨第二届中国股权投资金牛奖颁奖典礼”在广东省佛山市隆重举行。 第二届中国股权投资金牛奖由中国财富传媒集团指导，中国证券报、中国财富研究院联合主办，北京大学金融与产业发展研究中心、中国社科院金融法律与金融监管研究基地协办，中证金牛、广东金融高新区承办。与第二届中国股权投资金牛奖同期、同堂举行的还有中国证券报、中国财富研究院、钜派投资集团联合编著的《2018中国股权投资白皮书》发布仪式。 双方战略合作开启金融行业新篇章 第二届中国股权投资金牛奖旨在落实国家战略，大力推进创新，促进金融机构对实体经济的支持，建立完善的股权投资机构和管理人的科学评价体系和交流平台。以金牛奖坚持长价值投资导向，赋能中国股权投资市场为背景，中证与钜派强强联手，成为战略合作伙伴。双方合作内容包括：成立中证钜派研究中心、发布联名金融行业白皮书。未来，双方将共同打造股权母基金产品等，携手打造中国金融行业标杆，为股权投资市场建设添砖加瓦。 在业内人士看来，中证与钜派强强联手，顺应天时，把握地利。金牛奖一贯秉持“公正、公平、公开、公信力”原则，与钜派始终坚持的企业价值观：“正心、正念、正道”是一致的。金牛奖高标准，顺势而为、宁缺毋滥、精益求精的参评标准与本次双方战略合作的作用及意义一脉相承。 钜派投资集团成立于2010年3月，是国内第二家赴美上市的财富管理机构。从诞生到发展再到成为行业的中流砥柱，仅用8年时间。目前，钜派已经在全球近50个城市拥有营业网点，包括美国和中国香港等国家和地区。钜派向PE天王——黑石标准看齐，立志成为中国的“黑石”。中证与钜派的战略合作已迈入新里程，开启新篇章。 中证、钜派为行业发展提供助力 发布仪式上，钜派投资集团董事长兼CEO倪建达首先对中证为金融行业所做的努