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图片 平安健康以 AI 为“马”，跃入医疗健康养老蓝海。正如董事长兼CEO李斗展望的：乘势而上自我昂扬，将平安健康打造成为中国最大的医疗、养老服务提供商。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 中国医疗健康改革，激荡四十年。 期间，无数创业者争渡，但真正的“长期主义者”寥寥。 以互联网医疗为例。过去十年，数千亿“热钱”涌入，豪言颠覆行业。但实际上，大多数平台只想收割流量，快速上市变现。他们疯狂营销，以咨询式的轻问诊“拉新”，网友吐槽：还不如问DeepSeek。 看病诊疗、健康管理，十四亿国人刚需，也是最有价值的AI落地场景。 去年，从中央到地方，医疗健康事业高质量发展，被多次重点提及。 今年两会，政府工作报告明确提出，要综合整治“内卷式”竞争。同时，要实施健康优先发展战略，要完善发展养老事业和养老产业政策机制，要扩大健康、养老等多元化服务供给。 寓意很明显：医疗健康养老，是国人的共同愿望和追求，长坡厚雪。但短期，淘汰低质量供给、洗牌出清，势在必行。 行业波动震荡，玩家们来到了“十字路口”，该如何突围？ 在笔者看来，平安健康是一个值得研究的优秀样本。它以AI技术为马，大步跨越了盈亏平衡点，正向中国最大的医疗、养老服务提供商奋进。 01 ｜ 双轮驱动，跨越盈亏平衡点 医疗健康企业能否赚钱？一直以来，市场都持怀疑态度。 作为行业龙头，2024年，平安健康顺利实现年度盈利“上岸”，彻底打碎市场质疑。 其营业收入企稳回升，达到48.08亿元，调整后净利润1.58亿元。 平安健康扭亏为盈，得益于核心引擎“医险协同”模式，正渐入佳境。 报告期内，平安健康通过“保险+医疗”“保险+养老”等模式，与平安集团持续深度融合，形成了“保险+医养会员”“医疗理赔协同”“医健权益服务”三大创新模式。 它们形成“合力”，直接助力平安集团综合金融业务获客、黏客、客户二次转化与复购，同时，也推动了平安健

平安健康以 AI 为“马”，跃入医疗健康养老蓝海。正如董事长兼CEO李斗展望的：乘势而上自我昂扬，将平安健康打造成为中国最大的医疗、养老服务提供商。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 中国医疗健康改革，激荡四十年。 期间，无数创业者争渡，但真正的“长期主义者”寥寥。 以互联网医疗为例。过去十年，数千亿“热钱”涌入，豪言颠覆行业。但实际上，大多数平台只想收割流量，快速上市变现。他们疯狂营销，以咨询式的轻问诊“拉新”，网友吐槽：还不如问DeepSeek。 看病诊疗、健康管理，十四亿国人刚需，也是最有价值的AI落地场景。 去年，从中央到地方，医疗健康事业高质量发展，被多次重点提及。 今年两会，政府工作报告明确提出，要综合整治“内卷式”竞争。同时，要实施健康优先发展战略，要完善发展养老事业和养老产业政策机制，要扩大健康、养老等多元化服务供给。 寓意很明显：医疗健康养老，是国人的共同愿望和追求，长坡厚雪。但短期，淘汰低质量供给、洗牌出清，势在必行。 行业波动震荡，玩家们来到了“十字路口”，该如何突围？ 在笔者看来，平安健康是一个值得研究的优秀样本。它以AI技术为马，大步跨越了盈亏平衡点，正向中国最大的医疗、养老服务提供商奋进。 01 ｜ 双轮驱动，跨越盈亏平衡点 医疗健康企业能否赚钱？一直以来，市场都持怀疑态度。 作为行业龙头，2024年，平安健康顺利实现年度盈利“上岸”，彻底打碎市场质疑。 其营业收入企稳回升，达到48.08亿元，调整后净利润1.58亿元。 平安健康扭亏为盈，得益于核心引擎“医险协同”模式，正渐入佳境。 报告期内，平安健康通过“保险+医疗”“保险+养老”等模式，与平安集团持续深度融合，形成了“保险+医养会员”“医疗理赔协同”“医健权益服务”三大创新模式。 它们形成“合力”，直接助力平安集团综合金融业务获客、黏客、客户二次转化与复购，同时，也推动了平安健康F端

图片 京东健康「反内卷」，业绩超预期，率先打通「医检诊药」闭环。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 过去十年，互联网医疗澎湃激荡，走过山峰，穿过谷底。如今，它正进入新的叙事周期。 一个最重要的变化是：以前，创业公司大多“单点作战”，凭借互联网技术，聚焦医、检、诊、药中的某一个垂直领域，持续内卷。 但随着中国医改迈入深水区，数亿患者的现实需求已经证明，这行不通。最直接的例证是，今年初，好大夫“卖身”蚂蚁集团。 医、检、诊、药环环相扣，绝不能有断点。这意味着，现在，互联网医疗公司必须摒弃传统思维，改变打法，“全域创新”。 作为医疗健康服务的标杆，京东健康率先反内卷，闯入“无人区”拓荒。 2024年，它在扎实的“药”“医”能力基础上，不仅成功打通了“检验”环节断的点，还依靠AI，进一步强化了“诊断”能力。 尽管寒冬凛冽，但京东健康仍逆势生长，2024年实现营业收入582亿元，非国际财务报告准则指标下（Non-IFRS）净利润达47.9亿元。 其业绩超市场预期，尤其是下半年“双位数”增长，展现出良好的势头。 医疗健康赛道“长坡厚雪”，竞争远未到终局。但显然，京东健康已经走出了一条新的发展道路。 1 ｜ 率先打通「医检诊药」闭环 大家会有这样一个感受，医疗、医药的数字化改造已经卓有成效，但看病难、看病烦琐的问题依然突出。 笔者就有亲身体验。去年底，甲流高发期，笔者发现身体不适，发烧并附带着腰痛的症状，赶忙去三甲医院问诊。 结果人满为患，验血从早上等到了晚上，CT检查则排到3天以后。所有检查做完后，又等了1天，结果才出来，笔者还得再去挂号、问诊、开药。 整个过程下来，筋疲力尽，深刻感受到，医、检、诊、药四个环节中，尤其是检测环节，断点严重。 身边很多朋友、很多读者也反馈：去线下医院做检查，等几个小时已经算是高效率。几天后再去做检查，是常态。 在线上，互联网医院火热，但大多是轻问

2025年，全球资本市场“东升西落”！   DeepSeek横空出世，比亚迪发布全民智驾战略......中国正加速进入AI时代，核心资产迎来价值重估时刻。   中国科技“七姐妹”——比亚迪、阿里巴巴、联想、美团、中芯国际、腾讯、小米，表现尤为亮眼，走势明显跑赢美国科技“七姐妹”。 以新能源汽车公司，特斯拉、比亚迪做对比。   2024年，特斯拉式微，全球销量为178.92万辆，同比下降1.1%。今年2月，在中国市场，特斯拉销量30688辆，同比下降近五成。   而比亚迪凭借强大的技术研发实力，一路高歌猛进。2024年，比亚迪全球销量427万辆，汽车品牌全球销量排名第四、全球汽车品牌销量单月榜更是多次位列第二。   2月，比亚迪继续翻倍生长，新能源乘用车销量318233辆，同比增长161.39%。   除此之外，比亚迪还正加速推进高阶智驾“全民化”，以及联合大疆推出智能车载无人机系统，打造“智能车+”生态。 一冷一暖，反映在资本市场，截至3月4日收盘，年内，特斯拉股价已下跌29.6%，比亚迪股价上涨27%，比亚迪荣登科技榜第四，市值重回万亿人民币大关。   券商、机构投资者的嗅觉最敏锐，“核心资产”比亚迪备受青睐和追捧。   “股神”巴菲特很早就投资了比亚迪。   近日，比亚迪顺利完成新H股配售，规模达435.1亿港元，这是过去十年全球汽车行业最大的股权再融资项目，多家顶级机构投资者，包括主权基金、阿联酋Al-Futtaim家族办公室等参与。   对此，国际投行花期积极看好比亚迪，维持“买入”评级，目标价688港元。据此计算，未来，比亚迪还将有很大的上涨空间。   这或将形成连锁反应，加速中国科技“七姐妹”等核心资产的价值回归。   科技引领，中国核心资产正

未来，智能出行生态是什么的？   无人机和汽车深度融合，比亚迪“灵鸢”亮剑出鞘！   3月2日，比亚迪联手大疆，发布了一款颠覆性的产品——“灵鸢”智能车载无人机系统。   它并不只是把无人机放在车上那么简单，而是从底层技术出发，从0到1，设计并开发了整车集成系统，成功做到了车和无人机的深度融合，最终达到1+1>2的效果。是强强合作典范。 具体来看，“灵鸢”运用了全球首创的车载伸缩停机坪方案，融合了车载无人机定位模块、4K高清车顶摄像头、定制双模式手柄等多个硬件，不仅能实现动态起降、一键返舱、随动跟拍，还能实现收纳快充。   这意味着，一人、一车、一机，组成了一个摄制组，用户自己就是导演。   与之配套，比亚迪智能车载无人机系统首搭车型之一，方程豹豹8无人机版也正式上市。   值得注意的是，1个月前，比亚迪刚发布“全民智驾”战略。如今，“车王”比亚迪以“饱和式创新”再次进击，将低空经济和智能出行融合，正积极打造“智能车+”生态。   它还希望与更多的科技公司联手，打造更多的强强合作典范，用科技改变人们的生活，重新定义智能出行。   科技向实，科技向善，比亚迪站在了时代潮头！ $比亚迪(002594)$ $比亚迪股份(01211)$

荣耀Pre-IPO轮的估值2000亿元，相比于深圳国资收购时的价格——2600 亿元，四年间，估值已缩水约23%。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 “单飞”四年，荣耀再次站在了命运的十字路口。 四年前，荣耀断奶独立，在国内的市占率一度暴跌至3%，濒临死亡。 但短短数月，荣耀就修复了“漏洞”，迅猛崛起。据IDC统计，2021年，荣耀市占率反弹至11.7%，重返Top5榜单。 尔后，荣耀继续高歌猛进。Canalys调研数据显示，到2023Q3，其市占率达到18%，领先苹果、vivo、oppo、小米等厂商，位居国内第一。 中国智能手机市场高手如云、极度内卷，早已是一片红海。作为“弃子”，荣耀能涅槃重生，逆袭登顶行业，堪称奇迹。 这正是资本最喜欢的故事。 股改阶段，热钱争相入局，中国电信、中金资本旗下基金、基石基金旗下基金等机构，纷纷抢筹。 据悉，荣耀Pre-IPO轮的估值为2000亿元，远高于oppo（1430亿元）、vivo（1400亿元），它正加速推进IPO。 股东、高管、员工、投资者，心潮澎湃，也正准备迎接一场资本盛宴。 然而，就在一切向好之际，情况却急转直下，荣耀陷入了混乱和动荡。 1 ｜ 从山峰「坠落」 颓势，从2023Q4开始。 据Canalys统计，当季度，荣耀市占率为16%，环比下滑了2个百分点。 2024年，荣耀加速溃败。到2024Q4，市占率已跌至14%以下，退出Top5榜单，沦为“其他”。 图片 短短一年多时间，智能手机新王荣耀就从山峰坠落。 经营和产品策略要背“大锅”。 荣耀本来是一个对标小米的中低端手机品牌，与华为深度绑定。 独立后，为了活下去，它对标华为，进击中高端市场，发布了Magic 3和荣耀50等机型，其设计语言、系统、外观等参数配置与华为相差无几。 再加上渠道股东的扶持，在华为沉寂的真空期，荣耀当“华为替身”，一炮而红，收获了大批华为

图片 新估值叙事下，中国资产有望焕然一新，A500ETF基金（512050）值得长期关注。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 过去1个月，资本市场轰轰烈烈，迎来了价值重估时刻。 DeepSeek横空出世，阿里、腾讯、百度等科技公司纷纷跟进，中国加速进入AI时代。 宇树科技机器人登上春晚、扭秧歌，人形机器人渐行渐近。 中国AI“群星璀璨”，引爆A股、港股。春节后，恒生科技指数一骑绝尘，涨幅最高达到28.82%，一度突破6000点。 券商认为，“科技领涨”只是序章。我们已进入科技爆发周期，两会也即将召开，诸多利好政策蓄势待发。 中国资产已过“万重山”，估值逻辑有望全面重构。 在这一新叙事体系下，A500ETF基金（512050），值得关注。 1 ｜ 中国经济「新周期」 中国经济乘风破浪，正进入更高质量的新发展周期。 科技方面，DeepSeek爆发，它以“低成本高效率”锻造AI大模型，探索出了一条新的发展道路，震撼全球。 更为重要的是，DeepSeek还推动了良性的AI竞赛。 DeepSeek-R1模型发布后，BAT、字节跳动、科大讯飞、月之暗面等科技公司，相继接入或革新自己的AI大模型，成本持续降低。 得益于此，AI在中国加速落地。To C端，AI应用飞入寻常百姓家，掀起全民AI热潮。To B端，AI深入实体经济的“田间地头”，改造着各行各业。 中金公司首席经济学家彭文生认为，未来十年，AI可为中国GDP带来年均0.8个百分点额外增长。 利好消息还不止于此。 经济数据方面，2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点。 这显示出了中国经济的强大韧性，正加快回升向好。 全国两会召开在即，政策方面将会继续加码。多位经济学家预测，在“振民营”“促消费”“强科技”三大方面

新估值叙事下，中国资产有望焕然一新，A500ETF基金（512050）值得长期关注。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 过去1个月，资本市场轰轰烈烈，迎来了价值重估时刻。 DeepSeek横空出世，阿里、腾讯、百度等科技公司纷纷跟进，中国加速进入AI时代。 宇树科技机器人登上春晚、扭秧歌，人形机器人渐行渐近。 中国AI“群星璀璨”，引爆A股、港股。春节后，恒生科技指数一骑绝尘，涨幅最高达到28.82%，一度突破6000点。 券商认为，“科技领涨”只是序章。我们已进入科技爆发周期，两会也即将召开，诸多利好政策蓄势待发。 中国资产已过“万重山”，估值逻辑有望全面重构。 在这一新叙事体系下，A500ETF基金（512050），值得关注。 1 ｜ 中国经济“新周期” 中国经济乘风破浪，正进入更高质量的新发展周期。 科技方面，DeepSeek爆发，它以“低成本高效率”锻造AI大模型，探索出了一条新的发展道路，震撼全球。 更为重要的是，DeepSeek还推动了良性的AI竞赛。 DeepSeek-R1模型发布后，BAT、字节跳动、科大讯飞、月之暗面等科技公司，相继接入或革新自己的AI大模型，成本持续降低。 得益于此，AI在中国加速落地。To C端，AI应用飞入寻常百姓家，掀起全民AI热潮。To B端，AI深入实体经济的“田间地头”，改造着各行各业。 中金公司首席经济学家彭文生认为，未来十年，AI可为中国GDP带来年均0.8个百分点额外增长。 利好消息还不止于此。 经济数据方面，2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点。 这显示出了中国经济的强大韧性，正加快回升向好。 全国两会召开在即，政策方面将会继续加码。多位经济学家预测，在“振民营”“促消费”“强科技”三大方面，将有

荣耀Pre-IPO轮的估值2000亿元，相比于深圳国资收购时的价格——2600 亿元，四年间，估值已缩水约23%。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 “单飞”四年，荣耀再次站在了命运的十字路口。 四年前，荣耀断奶独立，在国内的市占率一度暴跌至3%，濒临死亡。 但短短数月，荣耀就修复了“漏洞”，迅猛崛起。据IDC统计，2021年，荣耀市占率反弹至11.7%，重返Top5榜单。 尔后，荣耀继续高歌猛进。Canalys调研数据显示，到2023Q3，其市占率达到18%，领先苹果、vivo、oppo、小米等厂商，位居国内第一。 中国智能手机市场高手如云、极度内卷，早已是一片红海。作为“弃子”，荣耀能涅槃重生，逆袭登顶行业，堪称奇迹。 这正是资本最喜欢的故事。 股改阶段，热钱争相入局，中国电信、中金资本旗下基金、基石基金旗下基金等机构，纷纷抢筹。 据悉，荣耀Pre-IPO轮的估值为2000亿元，远高于oppo（1430亿元）、vivo（1400亿元），它正加速推进IPO。 股东、高管、员工、投资者，心潮澎湃，也正准备迎接一场资本盛宴。 然而，就在一切向好之际，情况却急转直下，荣耀陷入了混乱和动荡。 1 ｜ 从山峰“坠落” 颓势，从2023Q4开始。 据Canalys统计，当季度，荣耀市占率为16%，环比下滑了2个百分点。 2024年，荣耀加速溃败。到2024Q4，市占率已跌至14%以下，退出Top5榜单，沦为“其他”。 短短一年多时间，智能手机新王荣耀就从山峰坠落。 经营和产品策略要背“大锅”。 荣耀本来是一个对标小米的中低端手机品牌，与华为深度绑定。 独立后，为了活下去，它对标华为，进击中高端市场，发布了Magic 3和荣耀50等机型，其设计语言、系统、外观等参数配置与华为相差无几。 再加上渠道股东的扶持，在华为沉寂的真空期，荣耀当“华为替身”，一炮而红，收获了大批华为粉丝，

全球汽车产业格局加速重构!   比亚迪宋家族引领突围战，正带领中国汽车品牌，走向世界舞台的中心。   2024年，比亚迪宋家族全年销量近100万，稳坐自主品牌SUV销量冠军宝座。   2025年1月，车市淡季，比亚迪宋彰显品牌和产品实力，延续亮眼表现，单月销量达到8.38万辆。   这是一个重要时刻，标志着，中国自主品牌在10- 20万元主流SUV市场已经全面超越合资。   弯道超车的背后，源于比亚迪的硬核技术实力。   比亚迪宋家族搭载的第五代DM-i系统热效率达46.06%，远超同业。 通过垂直整合，刀片电池等产品，让宋PLUS DM-i比同配置合资插混车价格低了3 - 5万元。   智能化上，比亚迪已经是智驾领军者，DiPilot智能驾驶系统能够实现高速NOA功能，5G版DiLink系统满意度评分第一。   曾几何时，外资、合资品牌“称霸”中国汽车市场，中国民族车企，只能在夹缝中生存。   而如今，新能源、AI智驾汽车时代，以比亚迪为代表的中国民族车企，彰显品牌和产品实力，正强势突围。   他们，如同一颗颗“新星”，正冉冉升起。 $比亚迪(002594)$ $比亚迪股份(01211)$