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      ·03-12 12:06

      爱回收:站在全年业绩扭亏为盈的新起点

      熟悉我们的朋友应该都清楚,最近两三年,我们每个财报季都会跟踪覆盖爱回收;即便如此,最新Q4的财报还是有着足够的惊喜。 要点总结: 1,第四季度,爱回收营收实现了25.2%的同比增速,达到48.5亿元,创下公司单季度营收的历史纪录;2024年全年来看,每个季度的收入增速都在24%以上,足以说明这家公司所处的行业仍然是一片有巨大潜力的蓝海,并且他们有足够的能力保持高增速。 2,Q4,公司non-GAAP经营利润为1.3亿元,并汇报创历史新高的GAAP净利润7742万元,同比增长近27倍。值得一提的是,公司首次实现了全年的GAAP经营利润为正,达2897万元;而从公司细分的收入利润数字中可以看到,折旧摊销在不同门类的开支中占比较大,他们的业务盈利能力还是很健康的。 3,我们依然认为,回收行业是一个有长期增长动力的行业,随着国家以旧换新政策普及,消费者会有越来越多的回收和二手产品需求,管理层也预测2025年将实现超越2024年的加速增长。因此,按照公司目前7亿美元出头的总市值,和24年全年163.3亿元收入计算,折合市销率PS为0.35倍,依然处于低估状态。 在中概科技资产被全面重估的大潮里,万物新生(爱回收)并没在第一时间跟进涨势;但在Q4的财报发布之后,相信这种情况会有比较大的改变。归根结底,中国资产被全面低估,越是和消费沾边的就被低估得越狠,基本面足够强劲,完全可以期待一波爆发式修复。 先看数字,这里我们列出从2022年Q2至今所有的单季收入情况。 可以明显发现,无论是同比还是环比,公司的收入增长情况都是相当亮眼的。除了旺季Q4和淡季Q1之外,几乎每一个季度都是保持了不错的同比和环比增长;此外,从2022年Q3开始,公司的同比增速就没有低于20%过,在所有中概股中都算得上顶尖。 和传统的平台模式不太相同,爱回收的收入基本来自自营业务。Q4,公司1P(自营)产品销售收入44.6
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      ·03-10
      $唯品会(VIPS)$   周末无事,股市不开盘,晚上躺床上沉浸式线上逛街。 最近搬了新家,先是在淘宝买了绿植,又看了看快要撤店的Al­i­ce+ol­i­v­ia,震惊平时卖几千的衣服现在几百就能买到,清仓甩卖ing,只是款式不多,没得挑的话六七百其实也会嫌贵😂不过淘宝千人千面的算法让人逛起来越来越好逛,每一页推荐的都是感兴趣的(服装品类+一些家具),都会点进去看,买不买又是另一回事,但只要能加购物车就有概率下单是不是$阿里巴巴(BABA)$   然后胃有点不舒服,就上京东看了各种药店出的山楂丸,这时也发现京东的算法也很厉害,日百食品等品类也增加了好多好多,新疆的无花果,藏区的青稞酒酿,内蒙的奶酪,全部下单。对于我来说,除了在京东买一些日用纸巾洗手液之类,食品也成了一个很重要的一个购买渠道。甚至有一些服饰鞋帽品类也不错$京东(JD)$   最后我又打开了唯品会,想寻觅一件可当睡衣的白T,逛着逛着我突然悟了,唯品会是什么?它就像是突然把我拉回现实给了我一大耳光,平台上琳琅满目的知名品牌,很多售价仅为双位数。我突然对消费主义下头,既然衣服是必需品,且是长期多频次更换的消耗品,为什么非要购买贵价衣服呢?女装永远有市场,打折女装尤其是。 毕竟年纪越大越会懂得,衣服不是越贵越好,但钱越存越多肯定幸福感更高。 当我们越来越懂得“资本:总有一款适合你”之后,只满足基本生活所需和简单喜好,或许才
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      ·03-06

      京东2024四季报:政策是好,接住才是真本事

      在这篇文章中你会看到: 京东的收入重回双位数增长; 营销开支飙升背后的现实意义; 以及在国补持续的情况下,京东后续的增长动力。 这几天中概科网股的行情很好,相信大家都在期待这份京东Q4财报。作为自去年三季度开始、“以旧换新”补贴政策的直接受益者,京东的财报是非常好的观察窗口:既能看看在政策支持下,国内消费的恢复情况怎么样;又能作为一个风向标,为未来一段时间的投资树立信心。 而京东其实也算是不负众望,交出的答卷算得上是“全面超预期”。 3929b37e4908a83a3cff538707dc62e 先说一下基础的数字。在营收方面,Q4京东收入3470亿元,同比增长13.4%,创下自2022年Q2以来十一个季度的同比增速纪录;另外,过去11个季度的增速次高峰出现在2024Q2(12%),推动整个2024年全年营收同比增长6.8%。 001b7d7fe5bf41a097b2723f19ce97f 净利润方面,2024Q4的经调整净利润为113亿元,同比增长35%;经调整净利润率为3.3%,同比扩大0.6%;公司全年经调整净利润达到478亿元,按照3月6日港股收盘179港元/股计算,京东目前的经调整PE只有11.1倍,即便最近两个月涨上来这么多,依然处于相对低估的状态。 现金方面,2024年Q4的经营性现金流是248.9亿元,去年同期则为196.1亿元,经营现金流超越同期经调整净利润,经营状况还是非常好的;得益于资本性支出的大幅度下降,公司的自由现金流达到234.7亿元,同比扩大76%。整个京东的现金情况保持了优秀的水准。 唯一一点可能会被诟病的,是快速上升的营销开支。Q4,京东营销开支涨幅达到28.4%至168亿元,营销开支占收入的比例为4.9%,比去年同期扩大了0.6%。在我们看来,在盈利能力加强的状况下,营销开支上升对企业来说是好事,更何况中国电商平台之间的竞争大家也都知道,
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    • 躺平指数躺平指数
      ·03-05
      我开仓了$Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$ ,来看看我最新分享的订单!
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      ·03-05
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    • 躺平指数躺平指数
      ·03-05
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    • 躺平指数躺平指数
      ·03-05
      我开仓了$招金矿业(01818)$ ,看好黄金
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    • 躺平指数躺平指数
      ·02-28

      社保大战风暴中的100万边缘骑手

      拥有130万骑手的京东达达,在京东集团的庞大体系中是一个特殊存在。 一方面,京东完全控制达达,达达骑手随时被京东调用;另一方面,达达独立于京东自营体系之外,员工不跟京东签订劳动合同。 在行业里,这种形式被称为“众包”,也有人叫“外包”。 达达一直是京东内部最大的众包平台,“承包”了京东到家几乎所有配送任务,同时也向京东电商输出快递员。 在达达骑士版APP,交300元押金可以跑外卖,升级到500元或1000元档,就能解锁送快递的权限。在618等大促期间,大量达达骑手被京东派往一线,和自营快递员一起承担高强度的配送任务。 图片 京东站点日常也会主动招募一些快递“临时工”,以“长期兼职”的形式挂靠在达达旗下。一位京东站长告诉我,长期兼职工干的活和正式工(自营)一样,唯一的区别是不签合同、不交社保。这群人夹在京东和达达之间,统称为“京达”。 从京东到达达,再到京达,京东在自营体系之外,构建了一个不交社保的“蓄水池”。 在过去的很长时间里,130万达达/京达骑手,是京东物流体系内的边缘群体。但近期的社保承诺大战,却突然将他们推出了水面。 京东变京达,六年未缴五险一金 在京东,配送员的工装有两种颜色,红色为京东自营,蓝色为达达众包。红色高蓝色一头,因为红色有合同保障,交五险一金,属于“编制内人员”,而蓝色属于临时工或灵活用工。 消费者也认为红色配送员更值得信任。曾有人在收京东快递时,看到配送员未着红色工装(达达快递),拒绝收件付款。 或许是考虑到了这一点,京东特意另外定制了一套红色工装,乍一看跟自营快递员一样。但仔细对比你会发现,二者略有区别:工装上的标识是“达达秒送 京东到家”。 图片 一位干了六年的京达快递员告诉我,京达和正式工干的活完全一样,必须每天到岗,就是没入职,“除了没有五险一金,其他都一样”。在京东送快递六年,公司没有给他缴纳五险一金。 除非出现特殊情况,否则京达不会意识
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      ·02-27

      “雪王”征服资本市场:偏科供应链的利与弊

      图片 提到蜜雪冰城,你会想起什么?“雪王”、极致性价比,还是“你爱我,我爱你”的广告歌?现在,它们如雷贯耳的标签里又要加上一项: 港股史上最火IPO。 2月26日下午,发行价为202.5港元/股的蜜雪冰城(HK:02097),在公开发售环节获得融资认购高达5295.34倍,认购金额突破1.83万亿港元,打破了由快手创下的1.2万亿港元纪录,成为港股史上最火的IPO。 a2a0de8470e00b2bafbc4d7e9ac8c5f 提前恭喜一下中签的朋友,纵观港股历史的认购金额榜,排在蜜雪冰城后边的九家上市公司,没有一家在上市首日不大幅上涨。就算茶饮公司此前的IPO均以破发告终,以1.8万亿高额冻资股稳定的赚钱效应,也不需要太担心这家公司的表现。 平心而论,蜜雪冰城的产品虽然很难给消费者“高贵、溢价”的印象,但4块钱一杯的柠檬茶和3块钱一支的冰淇淋、一年165万吨的原料产能和全产业链覆盖,加上全球4.6万家门店,足以支撑763.55亿港元市值(按发行价计算),获得如今创纪录的认购金额,算不上是“沐猴而冠”。 现在的港股需要重磅的IPO,带领消费题材全面崛起,把科网股带起来的热度再延续下去;而AH两度交表折戟的蜜雪冰城,也非常需要一次成功的上市,向市场、投资者和消费者证明自己的“龙头身份”,为了茶饮行业愈演愈烈的价格战积蓄能量。 整整1.8万亿为了蜜雪冰城冻结的资金在这儿摆着,从情绪面角度看待这次上市,把公司的股价吹多高都不过分;但是,每个打算投资他们的人都得想清楚,理由到底是什么,足够了解和理性,才能在涨势的时候不踏空,跌势的时候不“格局”,把钱赚到自己口袋里。 01  供应链整合是底色 在蜜雪冰城官网,有一段非常简洁明了的话,概括了这家公司的底色: 3b129cc9ca13624d3a5d3ac689432a3 资料来源:蜜雪冰城招股书 这是一家以食品原
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    • 躺平指数躺平指数
      ·02-26
      $唯品会(VIPS)$  唯品会2024-2025的持续看点: 2024年,唯品会全年GMV(总交易额)同比增长0.6%至2093亿元。其中,穿戴类商品GMV同比增长2%,占比提升至75%,创下历史新高,显示出核心品类的稳健增长趋势。(唯品会买手团队在2024年共引进1500多个新品牌,其中不乏Ac­ne St­u­d­io、To­t­e­me等北欧潮流设计师品牌。同时,唯品会还与法国老佛爷百货、意大利OTB(ON­LY THE BR­A­VE)集团等多个奢侈品集团或旗下品牌达成了官方合作,通过线上线下多业态融合,进一步探索新生代时尚消费市场的机会。) 此外,在以旧换新政策的推动下,唯品会于2024年下半年携手多地政府推出补贴活动,积极满足消费者对高品质家电的需求。这一举措不仅助力业绩稳健增长,也进一步优化了品类结构。(2025国补继续) 2024年全年,SV­IP活跃用户数同比增长16%至880万,贡献线上销售的49%。(这一趋势有望延续) 高黏性的sv­ip用户、稳定的业务表现、高分红及持续回购的支持下,唯品会有望在中概股估值修复行情中继续表现
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