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最近周期股表现出色，中远海控(1919.HK)凭借强劲的业绩爆发力，成为周期股中的带头大哥。 不过对于航运业，无论利润多高，大家仍有对持续性的担忧，毕竟从大多数参与者的历史股价看，往往高峰过后，就是多年的萎靡，长达十余年的股价下跌，大家对航运的定位就是强周期。 然而，在这个周期性行业中，并非所有的公司都是过山车的行情，至少，中远海控的子公司东方海外(316.HK)不是。 从长期股价看，东方海外的走势与马士基，中远，长荣，阳明，HMM截然不同，别的都是10年不涨，现在才勉强新高，然而，东方海外的走势，却与许多成长股相似。大部分同行在08-10年的大顶，在东方海外这里只不过是一个小波澜。 资料来源：wind 资料来源：MAERSK 而且，在行业的两个至暗时刻，2016年韩进破产与2020年新冠疫情时，公司的股价依然比上一轮08年周期还高。 事实告诉我们，在航运业中，保持长期回报并不是不可能的。 东方海外由船王董浩云一手打造，享誉世界，后经过儿子**董建成的运营，继续保持全球竞争力，直至2018年，被中远海控收购。 上世纪90年代，在发展的过程中公司有过颠簸，但在进入新世纪以来，公司一直贯彻稳健经营的策略，周期低谷平滑业绩，周期高位积极兑现利润，公司再无发生过大的亏损。仅2009，2016年亏损。而行业大部分在近十年大部分时间都是亏损。 而且，凭借优质的服务，合理的航线布局，领先的数字化能力，公司的单运力利润目前是全球性班轮公司中最高的。 单运力利润唯一有机会更高的的是zim，公司也还没公布一季度的利润，但zim的问题在于自有船队少，短租约多，98%租船率，租船价格目前已经到达历史高位，一旦续签，zim的成本会快速上升。 相比之下，东方海外的短租比例只有28%。不用过度担心这方面的成本。 最高的单运力利润，是公司稳健策略的体现，在大多数航运公司2021年还在打算用利润修复资产负债