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说到“卖铲子”，ASML其实要比英伟达更符合这个设定。英伟达是一家无晶圆芯片制造商，它将封装、测试等生产环节外包给台积电、三星等第三方代工厂，而这些世界领先的晶圆代工厂都需要使用ASML的光刻系统来制造芯片，ASML提供的是锻造台，也就是铲子成形的基础。尽管同属半导体行业垄断地位，但在消费市场规模、生产制造工艺等多方领域的不同，让ASML的市值不足英伟达1.12万亿美元市值的25%。一、英伟达凭什么值万亿？在AI浪潮没那么汹涌之前，英伟达就已经占领了显卡市场最大份额，在18-21年加密货币火热时期，市值就已经超越英特尔逼近万亿美元，在那之后，英伟达又迎来了三个接踵而至的市场刺激因素。一是疫情。在2021财年，英伟达收入同比增长53%，其中Gaming同比增长 41%，Data Center同比增长 124%。2022财年营收又同比增长了61%，其中Gaming收入同比增长 61%，Data Center收入同比增长 58%。2021财年Data Center收入的激增是因收购产生异动的偶然因素，疫情居家隔离期间带动的主要还是游戏收入的高涨。二是人工智能。截止2023财年，英伟达Data Center实现150亿美元的收入，同比增长41%，高于同期Gaming 27%的增长率。疫情的结束也引发了游戏增收的疲软，但主要用于人工智能加速计算平台Data Center开始接力，成为英伟达新的增长引擎。如今稍微沾点互联网科技的公司都在推出自己的大模型，而ChatGPT就是用英伟达的V100训练出来的，既然都是在学舌的追赶阶段，至少在训练模型的设备上，就得学足，一周涨价30%，单片售价超十万英伟达显卡，一时间成为洛阳纸贵的典范。三是投资情绪。今年前五个月，包括英伟达在内的七家公司（总共八只股票）贡献了全部甚至溢出标普500指数9.65%的回报率（包括股息），按照年化来计算，这一回报率在