社区

$哔哩哔哩(BILI)$ 将于2月24日盘后公布四季度及全年业绩，看似平淡的Q3财报，之后B站股价却一路飙涨，从49美元涨至最高157美元，涨幅超2倍，回过头看，这里面的原因主要是：1）全球流动性泛滥，弱美元强人民币，B站等优质中概股对资本有足够的吸引力2）业绩持续向好，有基本面支撑3）回港上市预期。 Q4财报将决定B站能否撑起500亿美元市值，以及通胀预期抬升背景下的后市走向，只是符合预期显然是不够的。对于深陷舆论漩涡的B站来讲，亏损能否收窄？月活破2亿后捕获用户的节奏如何？后疫情时代的B站将给出怎样的答案？ 我们先来回顾一下三季度业绩回顾： 三季度营收再创新高，达32.3亿元人民币，同比增长74%； 月均活跃用户同比增长54%达1.97亿，移动端月均活跃用户同比增长61%达1.84亿； 月均付费用户数同比增长89％达1500万，付费率从去年同期的6.2％提升至7.6％； 当季亏损9.9亿元，同比扩大188%。 整体来看，三季度业绩符合市场预期，围绕“PUGV”的获客方式进一步拉开与竞品的差距，通过持续破圈的优质内容与积极的运营策略，推动用户高质量增长，Q3已经提前完成了2020年1.8亿用户的目标。唯一槽点是亏损还在扩大，盈利遥遥无期。 四季度有哪些看点？ 1.彭博预计B站四季度营收36.69亿美元，同比增长82.7%，调整后EPS-2.073，同比下降105.2%。预计Q4MAU1.94亿，环比略有下降。四季度游戏收入同比增长40%，九月与米哈游联合发行的二次元手游《原神》再成爆款，虽然对B站收入贡献有限（预计仅5%），但联运游戏优势在于提升用户参与度和毛利率。 i 2.直播和增值服务业务预计同比增长124%，主要受大会员和S10的推动，S10对提升付费用户

投资未来，投资科技的一次教科书式的专访。$特斯拉(TSLA)$ 主要内容包括：1. 谈新冠病毒：mRNA是医学的未来2. 谈战略：主动并购不是特斯拉想要的3. 谈竞争：特斯拉最厉害的对手或许来自中国（蔚来，比亚迪？）4. 谈自动驾驶：我相信比人类驾驶更安全5. 谈电池：镍是最让特斯拉头疼的问题6. 谈柏林工厂：效率和环境考量成为选址原因7. 谈个人财富：持股是给建火星城攒钱8. 谈孩子：没有人口过剩，人类应该生孩子9. 谈成长：最有帮助的事情是阅读（读书吧，少年）10. 谈AI：AI和人类或许会形成共生关系11. 谈个人角色：我把自己定义成一名工程师（跟王传福总一样的口号）12. 谈火星：两三年后我可能会登陆火星13. 谈兴趣：喜欢电子音乐，还出了个人单曲还有一个非常科技、梦幻的开场和结尾。@全球视频精选Premium的微博视频

本周三的IPO里，除了外卖公司DoorDash还有一家云计算公司广受关注，那就是C3.ai公司，这家公司在本周一提高了IPO价格范围，目前IPO价格在每股36至38美元之间，之前是31-34美元，新的定价范围可能使该公司的价值达到38亿美元。下面一起来看下$C3.ai, Inc.(AI)$ 的招股书。 招股信息： 股票代码：$C3.ai, Inc.(AI)$ 招股区间：36-38美元 上市时间：本周三 募资规模：6.77亿美元 发行股票规模：1550万股，特别注意的是，这家公司还以IPO价格向Spring Creek Capital出售了1亿美元的股票，以相同的价格向微软出售了5000万美元的股票。并为承销商保留了232.5万股股票。 主要承销商：摩根大通、摩根士丹利、美国银行、德意志银行 募资用途： 此次发行所获得的净收益以及同时进行的定向增发用于一般公司目的，包括营运资金，运营支出和资本支出。 公司业务： C3.ai成立于2009年，虽然号称是一家企业AI软件公司，但其专利技术实际上是一种将物联网与某些相当标准的AI混合在一起的平台即服务（PaaS）。 该公司主要使用大量GPU来运行深度学习程序，利用包括AI、弹性云计算，大数据，物联网以及预测分析等多个技术，以软件即服务的方式提供给企业客户，该公司将其目标描述为将人工智能应用于销售和营销。雄心是为2740亿美元的市场提供服务。公司的创始人Thomas Siebel已经在云计算行业从业40年，他曾经服务于甲骨文，后来又创办了Siebel Systems，直到2006年他以以60亿美元的价格将Siebel Systems卖给了Oracle，C3.AI成立于2009年。 C3 公司给企业提供软件即服

$蔚来(NIO)$$特斯拉(TSLA)$$小鹏汽车(XPEV)$今年的新能源汽车真的不是一般的火，关于估值问题，我谈一下自己的一点看法。1、关于估值、市值的逻辑无论估值也好，市值也好，核心在于项目的价值，当前价值和远期价值。这需要理解资本市场关注价值追逐利益的机制，市场对价值的判断是超前的，远期的“共识”是关键。2、新能源汽车发展趋势当前新能源汽车销量占比传统汽车市场2%，随着电池技术的不断升级，很快会解决短期内续航里程问题。目前蔚来刚刚发布的100kw电池包，让2.5吨以上的ES8进入600km续航。加之越来越完善的充换电网络和电池租赁模式，基本消除消费者对电车不保值的顾虑。电车先进的理念和自动驾驶技术的普及，会极大程度推动市场预期。头部新势力会加速抢食燃油车市场。何小鹏坚信，今天的新能源汽车，在未来5-10年，一定会有数家市值超过1000-10000亿美金以上的企业，这是时代发展的力量。明天的特斯拉、蔚来、小鹏等可能就像今天苹果、微软一样，成为市值万亿美金的企业。特斯拉、蔚来必然首当其冲。3、新能源车企的产业布局传统汽车厂家，就是生产、销售汽车，许多车企发动机全部都是外购，无法形成自己核心的价值壁垒。简单说就是四个轮子+沙发+动力的装配工厂。而新能源汽车，尤其特斯拉、蔚来这两家企业，他们在装配汽车的背后，还有一连串的产业布局。这些产业是推动估值飙升的重要支撑。电动汽车背后是汽车公司+互联网公司+自动驾驶技术公司+金融租赁公司+电机生产企业+综合售电公司+社群电商平台等产业为一体的公司，市值不能用传统车企的市值来评估。当然不是所有新能源汽

近期一家投资公司因旗下的几只主动型ETF今年的优异表现而大火，这家公司就是ARK。ARK投资公司是由Cathie Wood于2014年创立的。Cathie Wood在业界有“女股神“之称，拥有近40年的投资经验。此前Cathie Wood曾在著名的CapitalGroup就职，而后到Jennison Associates，担任过首席经济学家、股票研究分析师、投资组合经理和董事等多个职位。2013年10月，Cathie Wood在芝加哥参加一场晨星的会，这是她第一次参加ETF主题的会议。会上主讲者宣判主动投资的失败与ETF行业将持续增长，赢得了满堂喝彩。此时Wood第一个想到的是：我可能是这间屋里唯一的主动投资者。一直是逆向思维的她，第二个想到的是：如果这里的每一个人都这么坚信这一点，也许我该成立ARK了。之后，Cathie Wood就将自己主动管理的能力和ETF基金低成本、透明度高的优势相结合，创办了ARK公司。ARK的含义是：Active Research Knowledge。同年9月底就发行了主动型ETF。目前ARK旗下有7只ETF，其中5只是主动型ETF，2只指数ETF。从产品的表现来看，近一年这5只主动型ETF的收益碾压大盘基准。ARK旗下ETFs表现；数据来自：ARK官网；截止：2020.10.31管理的资产规模也飙涨。旗舰ETF -$ARK Innovation ETF(ARKK)$ ，今年基金份额翻了3倍。目前资产规模超100亿美金。这只产品可以看作是ARK公司投资理念下的主产品，其余的4只主动型ETF是颠覆性创新领域下的4个分支。因此ARKK是本文介绍的重点。ARKK发行至今基金份额的变化图;数据来自：彭博;截止：2020.11.19什么

新能源汽车度过了长达10年的成长期，2019年在经历了补贴全面退坡，行业销量断崖式下滑后，新能源汽车在2019年和2020年初进入深度调整期。 此后，随着疫情缓解、产能爬坡和订单消化，2020年新能源汽车结束调整，终于迎来爆发点，特斯拉、比亚迪、蔚来、小鹏、理想等交付量屡创新高，市场逐步由政策驱动转变为市场驱动。同时，新能源汽车产业发展规划落地为我国新能能源汽车产业的未来发展指明了方向。 投资要点 新能源汽车行业进入放量增长阶段，龙头比亚迪重回高增长 2020年，新能源汽车销量呈现逐月增长态势。2020年前三个季度，$比亚迪股份(01211)$继续保持中国新能源汽车销量冠军，汽车销量达到10.4万辆，虽然同比下降44.1%，但市占率仍然保持行业第一，其中比亚迪汉EV和秦EV自上世以来持续热销。 无惧造车新势力，刀片电池技术提供核心竞争力 比亚迪车型的市场定位与特斯拉和三家新势力车企存在显著差异，受众群体并不重叠。比亚迪瞄准的是10-25万元的中端市场，即便是比亚迪刚推出的中高端旗舰车型汉EV的价格也仅为25万元左右，而特斯拉、蔚来、理想等汽车售价大都在30万元以上，以中高端市场为主，比亚迪差异化的产品定价巧妙地避开了最拥挤的市场，缓解了竞争压力。 利润结构改善，年度业绩迎来拐点 三季度，比亚迪总收入445.2亿元，同比增长40.7%；净利润现17.5亿元人民币，同比增长1363%，与公司的盈利预期相符。随着汽车业务收入占比上升，手机部件和组装业务占比下降，毛利率也会逐渐改善。搭载了比亚迪新产品刀片电池的比亚迪汉系列在三季度正式上市，刀片电池成本上的优势，也对毛利率的提升有一定积极贡献。 一、新能源汽车行业进入放量增长阶段，龙头比亚迪重回高增长 2020年，新能源