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【本期导读】之前美联储和市场对于停止加息有严重的分歧，最新公布的一系列宏观数据证明：这一回美联储对了，他们正确地预见通胀的顽固，而市场之前的看法显得过于乐观，5月份加息见顶的普遍看法被推翻了，这个风向的转变对于我们下一步的投资决定有重大的意义。 目前6月份加息25个基点的概率高达64%，一个星期以前，这个概率只有17%；今年12月底前维持顶端利率的概率已经上升到21%，一个星期以前，这个概率还只有0.7%。 4月PCE环比上涨0.4%，同比上涨4.4%，均高于预期和前值。最关键的核心PCE环比上涨0.4%，同比上涨4.7%，均高于预期和前值。这个月的数据改变了今年以来联系下降的趋势。 耐用品订单月率也在大幅上升，耐用品销售环比+1.1%，预期为-1%，这可是实实在在的整体反弹！耐用品一般都是相对贵点的消费品，如果经济拮据的话，消费者通常会推迟购买，现在这个数据表明消费者的信心依然充足，购买力很强，这就解释了为什么通胀如此顽固。 这一系列数据表明控制通胀之路依然漫长。问题来了，纳指怎么还在哪里蹦跶着往上涨呢？ 让股市上涨的一个推动因素是美国两党将很快就债务上限问题达成协议，协议将债务上限提高两年，作为交换，共和党至少获得两个他们最看重的好处。一个是减少2024年非必要支出，另一个是撤回2022年通胀削减法案中给国税局800亿中的100亿。这是一个双赢的结局：共和党可以声称迫使政府削减开支，民主党也可以说没有让任何项目受损。不过，协议的细节仍在商讨中。 股市上涨的另一个推动因素是指数头重脚轻的现象非常明显，QQQ前7大持仓股占比超过了一半，而这7大持仓股都是有AI加持的，AI概念的火箭已经冲破大气层。在经济衰退的预期下，资金也会倾向于抱团这些现代资金流动良好的大科技， 如果仔细看看QQQ里头部以外的个股， 会发现很多股票还倒在地上甚至跌破了去年10月的低点， 这种头重脚轻的现象

【本期导读】踏空或者卖飞是每一个投资者都会经历的，眼睁睁地看着股价蹭蹭往上涨却与自己无关，这样懊恼的心情甚至比被套还要糟糕。如果只是通过正股操作，Timing The Market，想要把握时机精确抄底逃顶的难度是很高的。但是通过期权策略，我们可以在精确逃顶和踏空之间寻找一个平衡，根据市场的变化情况而调节风险敞口，对普通散户来说，最重要的其实是避免账户的大幅波动，减少情绪波动才能少犯错误。 LEAP CALL是一个常用的抄底期权策略，它的优点在于减少风控难度，减低操作频率，很适合于当前已经确认反转但是又难以判断何时重回牛市的行情。 我这个星期的操作：LEAP CALL抄底，平仓保护。 卖飞了怎么办？ 踏空或者卖飞是每一个投资者都会经历的，眼睁睁地看着股价蹭蹭往上涨却与自己无关，这样懊恼的心情甚至比被套还要糟糕。如果只是通过正股操作，Timing The Market，想要把握时机精确抄底逃顶的难度是很高的。但是通过期权策略，我们可以在精确逃顶和踏空之间寻找一个平衡，根据市场的变化情况而调节风险敞口。 下面我用我自己的微软持仓做例子说明。 先看总体情况，目前在这个票上还略有亏损，已经落袋了2万4的盈利，但是还要2万8在正股上的浮亏。 具体的持仓如下：现在有700股的正股，卖出了行权价位250的7手CC，现在的股价是258，很有可能会卖飞的。 但是我另外还有5手行权价为245的Sell Put，以及7手的LEAP CALL。 现在我们来推演一下各种情况： 1）如果股价继续上涨到270以上。那么700股正股将以250的价格卖出，三万多刀正股的浮亏变成了实亏，但是我同时也会收获319 x 7 + 1567 x 5 = 10068，相当于每股14刀的权利金，就是说卖出的价格其实是250 + 14 = 268，没有卖到最高，单也只是错失了10元以内的涨幅。 卖出正股拿回现金以后，我可以

【本期导读】即使科技巨头隆隆的暴雷声也未能阻挡这个星期大盘强势的反弹，这个反弹配合着一些基本面消息面的托扶，已经形成一个清晰的反转信号，这些信号就包括：1）美国中期选举效应。在1950年以后的历史上，美国中期选举后一年的股市全部都是上涨的，无一例外！2）加拿大央行率先放慢脚步，只加息50个基点而非预测的75个基点；3）VIX恐慌指数大幅下跌；4）美国多个地区房租开始下跌。9月房租环比下跌0.9%，这是2020年以来的首次。 上个星期我的操作：撤开保护，大举加仓。 下周三是美联储议息会议，将决定11月份的加息幅度，不知鲍威尔会给市场一个惊喜还是惊悚？ 反转信号一：美国中期选举临近 在1950年以后的历史上，美国中期选举后一年的股市全部都是上涨的，无一例外！ 下图是来自彭博社的统计，中期选举一年后平均股市回报是18.6%。 来源：福布斯杂志 美国人民过得不舒心的话，就会在中期选举的时候给反对党投一票，这样的选举文化往往形成一个分裂的国会，而这常常是市场最愿意看到的情况：政府你就别瞎折腾，市场这只无形的大手会比大领导一拍脑袋的决策要灵光得多。 1950-2018年间，中期选举6个月后的平均回报是16.1% 这次选举共和党赢得众议院，民主党赢得参议院的概率是最大的。 共和党赢得众议院的概率是81% 民主党赢得参议院的概率是52% 反转信号二：加拿大央行率先放慢脚步 星期三同在北美的加拿大央行率先放慢了加息的脚步，公布结果是只加息了50个基点，而非市场之前以为的75个基点。 加拿大和美国经济高度相连，通胀的情形很类似，货币政策或许会相互影响，因此引起了市场的高度联想。此外加拿大央行也预测美国能够实现软着陆。 来源：美投侃新闻 反转信号三：VIX恐慌指数大幅下跌 星期五2年期国债收益率大幅下跌2.89%，是推动股市上涨的一个重要基本面的推动力。 VIX恐慌指数主要衡量市场对标普500指

【引言】逐步升级的俄乌战争很可能是我们这一代人亲眼见证的最重要的一场战争，这场战争的结局将改变自二战以来形成的国际政治格局，其影响力的跨度可能会长达几十年。就当下而言，这场战争正对全球能源、粮食供应产生持续而强烈的影响，从而对全球通胀造成波动性乃至结构性的影响。对于美股投资者来说，这是个不得不关注的领域。从这个星期开始，我将这场战争的进展做每周总结，并且分享我的判断，暂时定于每周三更新，如果有特别事件会加更。各位朋友有什么意见想法欢迎留言。 第1期的内容当然是一个核弹级的问题：核战争打得起来吗？ 我先说我的答案：不会！ 来源：联合国网站 以下是我的判断依据： 1）动用核武并不能改变战局 俄罗斯是联合国《全面禁止核试验条约》的签约国。苏联最后一次核试验已经是1990年，也就是二十几年前的事情了。核武器在实战中如何使用，俄罗斯也是没有经验的。核武器从运输、部署、投放都是需要特殊的程序和工具，需要特别的受训人员来进行操作的。历史经验表明。几乎所有的新武器第一次投入战场时效果都不佳的，因为作战人员需要相关的训练和熟悉武器的特性。 因此，从纯粹的军事角度来看，对乌克兰使用战术核武器并不能改变目前的战场态势。法国国防和航空顾问泽维尔-蒂特尔曼（Xavier Tytelman）在接受法国国际广播电台采访时说： 相比于战略核武器，战术核武器射程更短，威力更适中，一枚战术核导弹会摧毁方圆几公里内的一切。但这种力量对军队没有用处，因为 部队是分散的，并不都集中在同一个地方，这将意味着向整个北部和南部战线开火...... 乌克兰战场并不适合以改变军事形势的方式使用这些武器：比如很少有在狭小范围内大规模集中的军队。 2）普京要的是胜利而不是同归于尽 使用核武会让俄罗斯在道义上沦为成为全球公敌，因为即使是小孩，也都知道使用核武器对全人类意味着什么，其他还在观望的友国们由此可能会倒戈，这个政治上的