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2024 年，全球生物科技行业在资本寒冬中迎来结构性调整，而金斯瑞生物科技 (01548) $金斯瑞生物科技(01548)$ 却完成了一次关键性转变。 去年 10 月，金斯瑞正式宣布解除合并传奇生物及其附属公司，至此，传奇生物不再是金斯瑞的控股子公司，而是投资的联营公司。 时至 2024 年报发布的关键节点，金斯瑞也在此次年报中透露出了更多关于未来的 “细节”，从中并不难看到，金斯瑞的增长故事仍在延续。 与传奇生物解除合并：轻装上阵，聚焦核心 众所周知，创新药物的研发是一个高投入、高风险的过程，而 CAR-T 细胞疗法作为一种革命性的癌症治疗手段，在研发上的投入更是巨大。成立初期，传奇生物依靠母公司金斯瑞生物的资源和技术支持，迅速搭建了自己的研发平台，并开始了针对多发性骨髓瘤的 CAR-T 细胞疗法的研究。 至此，传奇生物开始走出一条中国药企的自主创新之路，其研发的西达基奥仑赛是首个在海外实现上市的中国原创 CAR-T 细胞治疗药物，金斯瑞也由此于近年获得了资本市场极大的瞩目和聚焦。同样，这也令市场更加好奇金斯瑞在与传奇生物解除合并之后，未来之路将如何探索。 不难看出，解除并表这一动作不仅是金斯瑞从撕下 “传奇生物母公司” 标签到走向 “多元化生物科技平台” 的转折点，更标志着其资源重新聚焦核心主业、优化资本结构的决心。 智通财经 APP 了解到，3 月 12 日早间，金斯瑞公布了其 2024 年年度业绩。财报显示，公司实现持续经营业务收益约 5.94 亿美元，同比增长 6.1%; 与此同时，公司录得净利润 29 亿美元，来到了由亏转盈的业绩拐点。 其中，受传奇生物脱表影响，其转为联营公司实现解除合并收益约 32 亿美元，于期内为金斯瑞带来重大利润增长。可见，在剥离高投入、高风险但长期依赖外部

我开仓了$MIU.HK 20250328 57.50 CALL$ ,哈哈最近暴露了粗鄙的操作，每次都是高买低卖，怎么办，哪个大神救救我[流泪] [流泪] [流泪]

全球重要股指表现和估值（美元计价） 数据来源：Bloomberg，老虎国际 上周市场主线分析 特朗普正在掀起美国版的“化债运动”，美股连续下跌何时见底？ 近期，美股连续暴跌一定是大家最关心的话题。2月中下旬开始，十多个交易日，纳指累积下跌约12%；首当其冲的费城半导体指数下跌16%；前两年炙手可热的科技股七巨头更是惨不忍睹，特斯拉直接腰斩，英伟达最高点回撤达30%，微软、谷歌、亚马逊等巨头这一波的回撤均接近20%。 数据来源：Bloomberg，老虎国际 市场如此动荡，美国总统特朗普“功不可没”。飘忽不定的关税政策，十分激进的内部改革，以及有失体面的外交谈判，在不确定性剧增的同时，市场也出现了“Trump put”的声音。他们认为，在股市跌到一定程度的时候，特朗普政府将会有所行动来护盘。但是，前些日美国财长贝森特直接反驳了此观点，他强调“NO TRUMP PUT”。 与此同时，美国各大投行纷纷下调了美股的预期。大摩下调了美国未来两年的经济增长预期，花旗银行将美股的配置建议从增持下调到了中性，高盛也将标配500年底的目标价下调了5%。所以，特朗普这一系列操作看似搞砸了一切，他到底意欲何为呢？ 把国家当成公司治理，一直是特朗普的治国理念。理性的看，他是个精明的商人，身居权力榜首，他没有任何理由为了获利来做空自己的国家。所以，阴谋论的观点先姑且放在一遍。我们认为，无论是关税大棒和政府审计，特朗普正在掀起一场美国版的“化债运动”。 自2020年疫情开始，美国政府大肆举债。据官方数据显示，2020至2024年这五年内，美国政府的债务规模累积增长了13万亿美元，比过去十年增长的总和还要多。目前，美国政府债务与实际GDP的占比已高达120%。加之近些年高利率的环境，美国政府面临的债务压力已十分严峻。对此，美国国会预算办公室CBO也发出警告，预计2025年净利息成本将占GDP的3.1%，为

港股研究社讯，近期，高盛发布了一份关于中国潮流零售与玩具行业的研报，其中名创优品（09896）和泡泡玛特（09992）等表现势头良好，备受市场关注。 研报指出，虽然中国市场1-2月是新IP推出的相对淡季，但春节档电影《哪吒》的强大IP效应为行业带来了新机遇。特别是泡泡玛特，与该IP合作推出了一系列产品，备受消费者喜爱。在海外市场方面，名创优品的销售增长势头依然强劲，门店网络不断扩张；泡泡玛特在英国曼彻斯特的新店开业成功，客流量大，且公司对2025年在美国的扩张持积极态度。 除了泡泡玛特和名创优品，布鲁可（00325）的表现也值得关注。虽然第一季度是布鲁可新IP推出的淡季，但现有IP产品仍表现出色，尤其是变形金刚和漫威系列产品。在天猫旗舰店，EVA产品持续热销，宝可梦系列销售额也有所增长。