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2024年全球经济弱势复苏，而欧美央行货币政策步入降息周期，外部环境有所边际改善。去年国内经济总体稳中有进，下半年一系列稳经济增量政策加力推出，也带来了不少机遇。至2025年1-2月，国内装备制造业工业增加值累计同比增长10.6%，显著高于工业整体增速，较2024年全年增速7.7%也进一步加快，呈现出加速回升态势。 中国西部最大的综合装备制造型企业，重庆机电（2722.HK）于2024年锐意进取，深刻发挥企业优势，积极融入新发展格局，围绕绿色低碳转型、创新驱动发展等重大国家战略以及重庆市“33618”现代制造业集群体系，顺应国内大规模设备更新及高端制造国产替代的发展红利，2024年业绩取得亮眼增长。 发挥大营销平台优势，大客户订单持续突破 整体看，重庆机电2024年营收和利润双增长，营业收入录得约89.2亿元，同比增长10.7%，且连续2年均双位数增长，表现强势；实现股东应占利润约4.3亿元，同比大增42%，增速超出预期；及拟末期每股派息0.035元。 营销策略方面，在行业竞争加剧等不利因素挑战下，公司主要依靠自身大营销平台，积极拓展大客户资源，与各行业头部企业建立深度合作关系，并不断挖掘潜在需求。2024年，重庆机电的战略客户如东方电气、中铁隧道局、哈电集团、重庆高速集团等，继续深化了与公司的业务合作，期内新获得大客户订单约30.56亿元。 其他方面，公司风电叶片业务获得金风科技订单21.2亿元；电线电缆及材料业务获得重庆高速、东方电器等订单2.39亿元；工业泵业务获得中国核电1.45元订单，及隔膜泵产品获得4亿元订单；水力发电设备业务获得南亚和中亚水电项目订单超2.4亿元；另，工业风机、气体压缩机等也均有不错的新增量。 分部业务表现积极，电线电缆及材料业务迈上20亿新台阶 重庆机电旗下主要包括清洁能源装备、高端智能装备两大核心业务。 清洁能源装备方面，2024年收入约7

2024年，中国罕王 $中国罕王(03788)$ 始终以连续稳定生产作为工作重点，经营业绩实现稳健增长。期内，集团录得营业收入约24.84亿元（人民币，下同），年内溢利同比增长16.34%至1.76亿元，每股盈利为9.4分。董事会建议向公司股东派付末期股息每股2.0港仙，连同中期股息每股2.0港仙，年度派息比率达41.15%。 下面让我们以一图来全方位了解中国罕王2024年度业绩吧。

（2025年3月20日，香港）中国罕王控股有限公司（“中国罕王”或“集团”；股份代码：3788.HK）宣布公司及其附属公司（“集团”）截至2024年12月31日止12个月（“期内”）之经营业绩。 2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，中国经济运行总体平稳、稳中有进。中国罕王始终以连续稳定生产作为工作重点，经营业绩实现稳健增长。期内，集团录得营业收入约24.84亿元（人民币，下同），年内溢利同比增长16.34%至1.76亿元，每股盈利为9.4分。董事会建议向公司股东派付末期股息每股2.0港仙，连同中期股息每股2.0港仙，年度派息比率达41.15%。 出售Mt Bundy金矿项目，聚焦Cygnet开发加速黄金量产 2024年7月，集团以3亿澳元现金及312万澳元的环境债券对价出售Mt Bundy金矿项目，该项目拥有符合JORC规范的资源量约301万盎司黄金，平均品位0.9克/吨，储量约164万盎司黄金，平均品位0.9克/吨。目前交易尚待中国外汇管理部门及澳大利亚外国投资审查委员会（FIRB）最终批准，暂未完成交割。此次出售旨在优化资源配置，集中人力及财力开发勘探Cygnet项目。 2024年，Cygnet金矿项目取得突破性进展。通过第一阶段勘探计划，该项目符合JORC规范的金矿资源量增加17%至138万盎司，平均品位3.9克/吨。随即，集团将启动第二阶段勘探计划，重点是岩土钻探，为矿山开发许可审批提供工程地质资料。 2024年下半年，公司通过附属公司进一步收购Cygnet金矿项目所属公司36.64%股份，持股增至93.37%，为该项目的未来发展铺路。2024年12月，公司附属公司Cygnet Gold 签署协议以收购Corinthia金矿，对价为900万澳元。该收购已于2025年3月完成。Corinthia金矿拥有符合JORC规范的资源量约34万盎司黄金。该收购完成

财务摘要： ● 营业额达约人民币8,919.2百万元，上升约10.7% ● 毛利约人民币1,555.3百万元，上升约5.0% ● 股东应占利润为约人民币431.3百万元，增幅约42.0% ● 每股盈利约人民币0.12元 （2025年3月20日，香港）重庆机电股份有限公司（“重庆机电”或“公司”，股份代号：02722）董事会（“董事会”）欣然宣布公司及其附属公司（统称“集团”）截至2024年12月31日止年度之经审核合并业绩。 业绩回顾 2024年，公司积极融入新发展格局，紧扣绿色低碳转型、创新驱动发展等重大国家战略，以及重庆市“33618”现代制造业集群体系，打破原有产业界限，融合创新发展平台，加速传统产业结构调整与转型升级，强化数字化赋能，推进重大技术装备科技攻关及创新成果产业化应用，提升产品附加值与市场竞争力，向价值链高端稳步迈进。同时，公司在市场拓展、品牌建设、研发创新、风险管理、人才吸引和可持续发展战略等方面持续优化，提质创效，高质发展，增强科技应用能力与核心竞争力，为实现年度目标奠定了坚实基础。 业绩期内，公司主动出击，充分发挥平台优势，积极拓展客户资源，全力与行业头部企业建立深度合作关系。一方面，公司与东方电气、中铁隧道局、哈电集团、重庆高速集团等战略客户紧密携手，持续挖掘潜在需求，深化合作内容，成功获得了大客户订单约3,056百万元（人民币，下同）。另一方面，附属公司不断深化与风电叶片业务同行业龙头金风科技的合作，实现订单约2,120百万元；电线电缆及材料业务也成功获得重庆高速、东方电气等大客户订单239百万元；工业泵业务与中国核电不断加深合作，实现订单145百万元，同时，隔膜泵产品不断提高市场占有率，积极响应矿山、冶金等客户绿色发展和智能化需求，形成了较强品牌优势，实现订单约400百万元；水力发电设备业务获得南亚和中亚水电项目，实现订单超240百万元。 截至

今年以来，港股表现领涨全球，中国资产价值重估是主旋律。恒生分类指数，涨幅前三的板块依次是资讯科技业、非必需性消费、医疗保健业。诚然，DeepSeek点燃了科技股热潮，但消费股在去年经济大环境下也呈现较强韧性，尤其今年两会期间政府仍继续点题刺激消费，凸显了板块配置价值。 近期，部分内需股公布2024年业绩超出预期，值得重点关注。 作为全球范围内均具有知名度的内地运动品牌361度（01361.HK），近日发布了2024年度业绩，收入同比高增19.6%，达约100.7亿元，首次突破了百亿大关，归母净利亦高增19.5%，达约11.5亿元，均超出预期。其中公司儿童业务、电子商务增速喜人，成为新增长点。 梳理发现，361度近年业绩增速均领跑同业，2024年营收规模站上百亿水平，也彰显公司经营迈上新的台阶，但市场估值依旧保守，符合价值重估逻辑。 第一，361度的品牌力近年来持续提升。公司作为亚奥理事会官方合作伙伴，已连续5届牵手亚运会，国际影响力相当不俗。公司还积极投身各种国际大型体育赛事，2024年首次与国际泳联达成合作，全年赞助的国内外马拉松赛事达到117场。此外，361度还运营了多个颇具影响力的自有赛事，涵盖竞速跑、篮球、足球、滑板、女子健身等多个领域，凸显了品牌的专业属性，也更贴近消费者。 第二，渠道布局方面恰逢其时。361度品牌2024年在国内拥有5750家门店，继续小幅扩张，并升级到了第十代形象店。其中，75.9%的门店位于国内三线及以下城市，很好把握了下沉市场机遇。凭借高性价比产品，及高性能跑鞋、篮球鞋等产品的全价格带布局，公司成功把握住了理性消费主义下的性价比需求，也打开了专业的高性能产品市场。 第三，361度股价正蓄势新升浪。公司股价自2021年触底强势反转后，主要以3.8港元为中轴区间震荡。2023年纳入港股通，2024年更大涨近34%，明显跑赢大市。当前，公司市值不

3 月18日，蚂蚁数科支持内地绿能换电企业巡鹰集团完成基于换电实体资产的RWA（Real World Assets，真实世界资产），金额数千万港元。 巡鹰集团深耕锂电池循环再生领域，旗下巡鹰出行主要为外卖骑手提供电动车电池租赁服务。巡鹰集团基于换电资产的 RWA ，放大了 RWA “强资产背书”的价值，这意味着中小企业不仅可以凭借旗下有稳定现金流的资产便捷地融资，还可以减轻资产负债压力，提高现金流稳定性。此前，内地新能源上市公司朗新集团、协鑫能科，分别完成 1 亿、2 亿人民币的在港RWA 融资，背后均是由蚂蚁数科提供技术支持。 香港金融管理局（金管局）于去年推出Ensemble项目沙盒，探索不同通证化资产的用例，其中“绿色和可持续金融”是主要方向之一。蚂蚁数科作为Ensemble项目的参与成员，开展面向光伏、充电桩、能源电池等多种新能源资产的RWA创新实践。 据了解，蚂蚁数科面向RWA业务打造了“两链一桥”平台，旨在帮助更多内地新能源资产赴港RWA，实现技术赋能实体资产。“两链一桥”具体指“资产链”、“交易链”及“蚂蚁链可信跨链桥”。“资产链”在内地的应用，使得企业的实体资产能够被数字化和标准化，从而转化为可交易的金融产品。“交易链”则侧重于将资金通证化，特别是来自传统金融机构的资金，通过区块链技术实现资金的高效流转和交易。 据悉，巡鹰RWA项目通过发行由香港胜利证券（股票代码：8540.HK）担任管理人的RWA基金产品，蚂蚁数科、Conflux Network与VDX共同提供技术支持，AW3家族办公室作为生态伙伴参与其中。 AW3家族办公室核心会员Elizabeth Chung表示：RWA作为家族办公室资产配置的重点发展方向，AW3很高兴本次透过明德勤资本参与到本次项目。作为服务沙特、阿联酋、中国香港、新加坡和马来西亚高端家族办公室的专业平台，我们将进一步推动环球资金参

3月18日，力量发展（1277.HK）发布公告，为答谢公司股东长期支持，董事会已决议宣派及派付公司每股0.035港元的特别股息，将于2025年4月15日或前后以现金支付。 自上市以来，力量发展始终将股东回报置于战略核心，通过高频次、高比例的派息政策与股东共享发展红利。数据显示，算上这次特别息，力量发展自上市以来已经累计分红20次，累计每股已派发0.72港元。最近一年内更是积极地派发了5次股息，合计每股派发0.195港元，其中包括2023年末期股息每股0.05港元，2024年中期股息每股0.04港元，还有三次特别股息分别每股0.03港元、0.04港元、0.035港元。截至2025年3月18日收盘，力量发展的股息率（TTM）达到了15.4%。 派息记录（来源：富途牛牛） 分红派息是回馈股东的重要方式，也是企业财务状况稳健的重要体现。企业在利润丰厚、现金充足的情况下，实行派发额外股利的政策，能够增加投资者的投资热情，为公司赢得更多支持和认可。力量发展通过持续、稳定、高频次的股息发放，增强了股东对公司的信心与忠诚度，吸引了越来越多潜在投资者的关注与青睐。根据公告，力量发展预计在3月25日发布2024全年业绩，按照公司往常的派息政策，届时也将公布2024年末期股息的情况，十分值得期待。 另一方面，力量发展优异的财务状况和盈利能力也进一步印证了其现金奶牛的属性。截至2024年6月30日，公司拥有现金及现金等价物3.45亿元人民币，净债务比率仅为5.6%。2024年上半年，公司营收达25.32亿元人民币，同比增长69.7%，净利润率高达42.9%，经营活动现金流常年覆盖净利润，为派息提供了充足弹药。 此外，公司在宁夏的永安煤矿与韦一煤矿建设项目稳步推进，永安煤矿已于2024年11月8日进入矿井联合试运转阶段，计划2026年达到满产；韦一煤矿预计今年下半年投产，2027年达到满产。未来产能

中国物业服务满意度 在刚刚过去的3·15，乐居财经公布了“2025年中国物业服务满意度百强企业”名单，鑫苑服务以92.89的综合得分位居全国物企TOP8，远超物业服务满意度百强企业平均分值82.23。 据悉，2025年中国物业服务满意度调查坚持反映物业企业的服务管理情况，囊括人工和AI工具下的保洁、保安、维修、停车、增值服务、物业费用等服务效能，共计六大类项20道题。最终满意度榜单以问卷分数（占比70%）、样本覆盖度分数（占比20%）、品牌曝光度分数（占比10%）并综合过去一年累计数据加权得出。 创新服务+标准升级 驱动满意度攀升 物业服务是万家灯火的守护者，更是社会治理的神经末梢。2025年全国两会期间，物业行业成为代表委员关注的民生热点之一，主要聚焦于物业管理规范化、服务质量提升及基层治理融合等方向。 作为中原首家港股上市物企，鑫苑服务始终笃信唯有专业优质的服务体验和业主的高满意度才是服务行业的立足之本。在发展进程中，始终以客户体验为核心，不断夯实服务能力，从鑫服务1.0到鑫服务4.0，目前围绕城市综合服务升级需求，聚焦居住空间、非居空间，城市空间，已形成了多业态、多领域、多载体服务体系，服务从标准化、精细化走向差异化、定制化，覆盖了生活、生产、生态的全方面。 在服务触点创新方面，鑫苑服务持续研究业主需求、定制化去满足，每年通过开展“春风行动”“缤纷盛夏”“情满金秋”“冬日暖阳”“百日安全”等主题品质提升活动和丰富多彩的9大IP社区文化活动，提高业主居住的满意度、幸福感。 在标准化建设成果方面，2024 年鑫苑服务成功通过“河南省省级服务业标准化试点项目”考核验收，这不仅是对其过往努力的高度认可，更为未来发展奠定了坚实基础，助力其在行业内持续领航前行。 连续14年荣膺中国物业管理百强企业，中国物业服务力TOP15，省级以上荣誉300多项、市级以上荣誉300多项、连年90

作为国内领先体育品牌，361度(1361.HK)2024年营收首次突破百亿大关，达100.7亿元人民币，同比增长19.6%；净利润同比增长19.5%至11.5亿元人民币。在海外运动品牌市占率持续收缩，国产品牌顺势崛起的行业机遇下，361度坚守“专业化、年轻化、国际化”的品牌定位，在产品、渠道方面也践行着差异化策略并锐意进取，引领着行业高质量发展。 打造赛事营销生态体系，品牌力加速转化业绩增长 361度在塑造品牌资源矩阵方面，热衷于赞助国际赛事。从2010年广州亚运会至今，361°作为连续16年亚奥理事会官方合作伙伴，已是连续五届鼎力支持亚运会。最新还拿下2025年第九届亚冬会，成为首个同时作为亚运会和亚冬会官方合作伙伴的运动品牌。此外，2024年，361度成功与世界泳联达成首次合作，为多哈世锦赛提供了全方位支持。 参与国际大赛对于品牌力的提升有目共睹，361度坚持不遗余力地打造赛事营销生态，除了大型体育赛事，其他专业运动项目如马拉松也是深度布局。2024年，公司支持了国内外合计117场马拉松赛事。除此之外，近年361度创新打造的若干“自有赛事”，也是成绩斐然。 如“三号赛道10KM竞速系列赛”，就是361度打造的以专业竞速为核心的自有赛事，目前已成为国内跑圈最具知名度的品牌赛事之一。另一个颇具影响力的自有赛事，为篮球类的“触地即燃”，2024年累计参赛队伍达约300支，对战场次约530场。涉及女子训练方面的还有“女子健身局”，是公司在创新领域的尝试。2024年新赛事及活动方面，推出了滑板类的“板上见”，及足球类的“场上说”，也取得了不错的口碑和影响力。 聚焦专业体育赛事，能迅速提升品牌“专业化”形象，增强品牌质感，最终加速完成业绩转化。如公司研发的专业跑鞋“飞燃”、“飞飚”系列，就是凭借着一场又一场的马拉松赞助赛打开了市场。儿童品牌业务，也凭借着“全国跳绳大赛”、“触地即燃

日前，长江证券发布联想集团（992.HK）首次覆盖报告，给予公司“买入”评级。报告摘要内容如下： 联想集团：四十载风雨路，AIPC 启新程 联想集团成立于 1984 年，自成立以来深耕 PC 行业四十余年，收购 IBM 后 PC 业务加速扩张， 自 2013 年至今，联想已成长为全球 PC 销量第一龙头。早在 2016 年，联想就已经开启转型智能化之路，AIPC 时代联想技术积累雄厚，率先推出 10 余款 AIPC 占据领先地位，同时通过五大特征定义 AIPC，更注重消费者的使用体验，有望在 AIPC 领域持续保持领先。此外联想的ISG 业务、SSG 业务与 AIPC 共同搭建起端云协同，软硬兼备的一栈式 AI 布局体系。 AIPC：模型带动硬件突破，产业链有望重塑 端侧 AI 是算力由云侧向端侧转移的必然产物，而 AIPC 由于其具备良好的隐私性以及定制化服务有望成为 AI 端侧最佳载体。伴随 Deepseek 的推出，模型的效率大幅提高，小参数模型在 PC 上使用体验有望得到优化。但在大模型日益精进的同时，AIPC 的算力以及存力没有同步跟进，未来异构算力+统一内存或成为最优方案。 AIPC 使产业链由 Wintel 联盟掌控逐步转为终端品牌厂商掌控，端侧模型的功能成为影响用户体验的根本因素，而 AI Agent 未来有望成为 Windows 系统的竞争者。端侧厂商掌控产业链有望改善 PC 行业整体的利润分配，使得联想、戴尔等厂商能获得更高利润，并反哺产业链，加强设计环节的优化。 IDG：AIPC 大象起舞，智能手机差异化布局 IDG 业务是联想的核心营收来源，主要涵盖 PC、智能手机以及其他电子设备，受消费电子整体景气度影响较高。短期来看，2020 年居家办公推动 PC 销量达到阶段高峰，而随后需求被透支，销量下滑拖累公司业绩增速。2023H2 开始需求逐渐回暖，公司