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越来越漂亮的业务结构。 2018年，长生生物因“假疫苗事件”倒下，作为国内四价流感疫苗的唯一替代者，华兰生物成为最大受益者；2020年，新冠疫情爆发，华兰是新冠疫苗的重要参与方，也被市场寄予厚望。

周二美股盘前，趣头条公布了2021第三季度财务业绩。

美国11月PPI同比增长9.6%，增幅创2010年以来最大；核心PPI同比增长7.7%，增幅创纪录新高。 通胀指标远超预期，不断攀升的成本持续推升已经“高烧”的物价。 12月14日周二，美国劳工部发

12月14日，美股三大指数集体低开，道指跌0.34%，纳指跌1.28%，标普500指数跌0.76%。 特斯拉跌超2%，马斯克周一出售了9.0649亿美元特斯拉股票，目前已完成出售目标的70.18%。

摘要：小贷股是否能经受住紧缩周期的考验作者：美股先锋Upstart成立于2012年，创始团队来自谷歌，主打AI贷款/助贷。去年12月16日于纳斯达克上市，开盘价26美元，目前飙涨到约313美元，短短3个季度时间完成10+倍的神迹。那么，是什么撑起了Upstart的估值，后续又会怎么走向？我们一起来看 。（Upstart股价走势 来源：Seekingalpha）01商业模式首先要讨论的关键问题在于AI贷款这种产品/模式，是否真的比传统的银行贷款有效。按照Upstart管理层的说法，传统的信贷主要有三个问题：放贷给无力还款的人；不放贷给有能力还款的人；准时还款的人支付利息过高。总的来说，也就是传统银行的审核、风控等等模型过时且低效。对此Upstart的解决办法是利用AI算法，核心优势在于识别高质量借款人，并促成其拿到合理的贷款额度，过程中收取合适的费用。据年报披露，Upstart与几家美国大型银行研究显示，在相同的损失率下，其信贷模型审核的借贷人数量是传统信贷模型的3倍。也就是说，Upstart的模型更加先进和有效，让更多的潜在优质借款人得到借款（并且通常是以更低的利率水平）。更具体些，一般银行和其他贷款机构放款审核时参考的核心指标是FICO（1989年设立），分数为300分-850分，分数越高意味着信用越好，拿到的贷款额度和利率优惠更高。虽然除了FICO分数之外，银行和贷款机构也会有一些其他因子作为参考标准，但总体来说因子有限，模型并不优质，也就导致无法识别和量化风险，错失潜在优质客户，无法有更合适的利率水平等问题。而Upstart利用AI算法，能更准确量化一笔贷款的风险，经过8年多不断的升级、训练模型，Upstart的产品纳入超过1000个因子/变量，能实现费用优化、偿付预测，并能有效解决收入欺诈、贷款堆叠、身份欺诈等等问题。据20年年报，Upstar包括1050万进行中的

12月7日（周二），标普500指数高开57.43点，涨幅1.25%，报4649.10点。道琼斯工业平均指数高开319.11点，涨幅0.91%，报35546.14点。纳斯达克综合指数高开284.88点，