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小虎们大家好呀！上一篇帖子中虎港通给大家介绍了一下港股次新股近期的表现，包括上市不久的布鲁可、古茗、蜜雪集团等，都有十分亮眼的表现。[Great]今日又来一家公司开启招股，一起来看看是什么来头吧~~~[Happy]「港股生长发育第一股」什么来头？维升药业-B在港交所发布公告，从今日至3月18日开启招股，拟全球发售990万股，香港公开发售占10%，国际发售占90%。每股发售价为68.44港元至75.28港元，预计将于3月21日正式亮相港交所。[YoYo]由于港股市场缺少纯粹研究内分泌创新领域的公司，如果能成功上市的话，维升药业-B也是「港股生长发育第一股」！[Cool]本次IPO，维升药业引入了安科生物、药明生物、园丰、Vivo Capital和Reynold Lemkins。根据招股书数据，IPO前，Vivo Capital持股35.09%，Sofinnova持股5.08%，红杉中国通过Sequoia China持股3.97%。在2021年完成B轮孖展后，维升药业就开始探索上市之路，但从2022年至2024年连续三年递表，但最后都无功而返。图源：AASTOCKS.com根据公开资料显示，维升药业成立于2018年，由丹麦药企Ascendis Pharma、维梧资本以及Sofinnova Ventures共同创立，是一家产品接近商业化的生物制药公司，主要在中国及中国香港、中国澳门和中国台湾提供特定内分泌疾病的治疗方案。[Onlooker]刚开始的时候，公司采用的是反向NewCo策略（New Company），在这里给大家简单聊聊NewCo策略，这个策略是医药行业比较新的出海策略，由投资方在海外成立一个新公司，中国本土的医药企业则把药物的海外权益授权给新公司，这样本土药企不仅能拿到常规的首付款等回报，还能获得海外公司的股权。反向则是将国际药企的创新技术引入中国市场，并由中国本土医

小虎们，港股恒生指数在上周五突破24000点后一度冲高至24669.62点，创下近三年来的新高！但这两天开启了回调，小虎们要做好风险管理哦~~~[Happy]港股通标的调整在昨日正式生效，来看看你的心水股是调入还是调出了呢？[Observation]调入标的狂欢！本次港股通标的名单调整，主要来自2月21日恒生指数有限公司宣布的截至2024年12月31日的恒生指数系列季度检讨结果，包括恒生综合指数和恒生科技指数在内的多个指数成分股调整，并在3月10日起正式生效。根据本次季检结果显示，相关指数及成分股有以下变化：恒生指数成分股没有变动，数目维持在83只；恒生综合指数成分股数目由517只下降到505只；恒生中国企业指数成分股调入了中通快递和百济神州，调出中国生物制药和李宁，数目依旧维持50只；恒生科技指数成份股调入腾讯音乐-SW和地平线机器人-W，调出东方甄选和众安在线，数目依旧维持30只。在本次被调入的新晋标的中，有大家熟悉的新股毛戈平、小菜园、佑驾创新、地平线机器人-W等，也有老牌企业鹰君、香港中旅、首程控股等。这些标的都出现了不同程度的升跌幅，其中，互联网医疗平台方舟健客升幅最为明显，在昨日港股开盘后一度飙升超70%，最终收涨40.72%。[Cool]毛戈平早盘股价一度升超15%，随后收涨7.91%至92.05港元/股，今日盘中再次升超10%，股价创上市以来新高，总市值超500亿港元；休闲食品龙头卫龙美味昨日也一度升超25%，最终收涨14.82%。此外，香港中旅、首程控股等也有不同的升幅。[666]进入2025年以来，除了AI等科技板块外，港股消费板块的走势也不容忽视，啱啱上市不久的「新茶饮第四股」蜜雪冰城接连上升，今日盘中依旧突破400港元大关，较发行价已经实现翻倍。有分析师表示，像蜜雪冰城、古茗等公司可能会在今年上半年获得快速纳入港股通，这对于市场流动性有着重要的作用。

小虎们，近期有一只港股 $长和(00001)$ 在2个交易日暴涨了35%！[Cool]而它的暴涨与此前的香港首富李嘉诚突然出手出售了港口相关，那么李嘉诚这边出手究竟意欲何为？腾笼换鸟推动了长和的价值重估？[YoYo]长和进两个交易日暴涨35%（一）世纪交易撬动估值密码：资产腾挪释放隐藏价值3月6日港股市场见证历史性时刻， $长和(00001)$ 股价单日飙涨11%，两日累计涨幅高达35%，市值激增逾千亿港元。这轮价值重估的核爆点源自集团与贝莱德财团达成的228亿美元港口资产交易，交易标的剥离了巴拿马两大战略港口90%股权，却完整保留了香港盐田国际、HIT等核心资产。晨星测算显示，此次交易隐含资产估值较当前账面价值存在40%以上的隐性溢价，直接捅破了市场长期对长和"价值洼地"的认知天花板。图源：星岛日报（二）财务重构三重奏：杠杆优化+派息预期+ROE跃升190亿美元现金注入将彻底改写长和的财务模型。花旗测算显示，交易完成后集团净负债率将骤降至18%以下，为近十年最佳水平。更值得关注的是，瑞银测算显示若将50%收益用于特别派息，每股派息可达25港元，相当于当前股价的30%。而剩余资金若用于赎回永续债，每年可节省逾3亿美元财务成本，直接推动ROE提升1.2个百分点。这种"降杠杆+强派息+提回报"的财务组合拳，完美破解了综合企业集团的估值困局。（三）估值重估进行时：从折价到溢价的价值跃迁当前长和0.23倍市净率的极端估值，本质是市场对多元化企业集团的传统定价失效。此次交易揭示出两大估值重构逻辑：其一，通过战略资产轮动，将低周转港口资产（ROIC仅6%）置换成高流动性现金，资产周转率有望提升20%；其二，聚焦核

小虎们大家好呀！蜜雪冰城昨日宣布中签结果，今天暗盘，大家都中签了吗？[Happy]除了蜜雪冰城外，在黄金价格接连新高下，港交所也即将迎来赤峰黄金的亮相，跟虎港通一起来看看吧~~~[Grin]今年首家A+H公司！2024年6月，赤峰黄金首次披露了赴港上市计划，八个月后，该公司宣布从今日起至3月5日在香港开启招股，拟发售约2.06亿股H股，其中10%在香港公开发售，其余为国际发售，招股价在13.72港元至15.83港元之间。预计3月10日在港交所主板挂牌上市。[Shy]如果成功亮相的话，赤峰黄金成为今年港股首家A+H公司，也是继紫金矿业和山东黄金后，市场第三只「A+H」的黄金股。[Cool]图源：赤峰黄金招股书根据招股书介绍，赤峰黄金主要从事黄金的采、选和销售业务。业务占比上，2021年至2023年，来自黄金开采的销售占比分别为78.5%、84.6%和87.6%。2024年上半年，这一比例已经将近90%，贡献营收近38亿元。[Surprised]黄金价格不断新高也带动了赤峰黄金近年来业绩飙升，根据招股书数据，2021年至2023年，公司的营业收入分别为37.83亿元、62.67亿元和72.21亿元，同期归母净利润分别为5.83亿元、4.51亿元和8.04亿元，年化增长约为17.4%。2024年前三季度，公司营收同比增长23%至62.23亿元，归母净利润同比增长112.6%至11.05亿元。[Miser]根据弗若斯特沙利文报告显示，三年内黄金产量复合增长率高达33%，远超国内其他上市黄金生产商的平均水平。截至2024年9月30日，赤峰黄金的黄金资源量为1250万盎司。同时，根据公司2024年业绩预报显示，预计2024年归母净利润达到17亿至18亿元，同比增加115.19%到123.9%。赤峰黄金解释道，这主要系2024年黄金产销量、销售价格上涨，并且公司持续采取降本控费措施，生产

小虎们好呀！「算力沙皇」英伟达终于发布了业绩报告，依旧是超预期！截至隔夜美股收盘，英伟达股价收涨3.67%至131.68美元！[Cool]但AI热门股AppLovin却在盘中大跌，一度触发熔断机制，到底发生了什么呢？一起跟虎港通来看看吧~~~[Observation]AppLovin被沽空机构盯上了？美股热门科技股，移动应用广告平台AppLovin在2024年暴升超700%，并在去年11月纳入纳斯达克100指数，估值直接从原本的130亿美元上涨超过1100亿美元，直接成为纳斯达克100指数表现最佳成分股之一，主要得益于公司AI广告引擎AXON 2.0能够带动广告收入大幅增长。[Miser]但这样一家热门大牛股，在隔夜盘中一度暴跌超20%，触发熔断机制，截至隔夜美股收盘，APP收跌12.22%至331.00美元，总市值为1125亿美元。[OMG]APP隔夜大跌触发熔断机制大跌的原因主要是沽空机构盯上了AppLovin，当地时间周三，Fuzzy Panda和Culper发布沽空报告，他们认为AppLovin是通过不正当的手段来提高广告的点击率以及APP的安装转化率，虽然短期内能夸大广告业务带来的收益表现，但如果这种行为被曝光的话，广告主和投资者可能会对该公司产生怀疑，股价可能会大幅下跌。[Onlooker]沽空报告中都提到了AppLovin的广告存在点击诱导和欺诈的情况，这让用户在试图关闭广告的时候，可能会被引导到应用商店进行下载，或者是在「不知情」的情况下，手机里面就安装了很多其他的APP。报告中也列举了AppLovin的CTR（点击率）达到30%至40%，简直难以置信，这是比行业的基本标准高出10倍之多，这也是沽空机构们认为存在虚假的情况体现。[Doubt]此外，Culper认为AppLovin要求广告商证明他们每月在Meta上花费至少60万美元，才能被允许进入其平台，并使

Hello小虎们！进入2025年，小米集团的股价一路冲高，在上周突破50港元的历史大关后，本周不仅站稳50港元，还继续刷新历史新高！[Cool]小米发布会将于明晚开启，股价还会冲到哪个位置呢？[Sly]小米集团股价站上55港元雷军：全新时代的开始！2月24日，小米集团创始人雷军在微博上透露：小米最新发布会将于北京时间2月27日晚7点举行。[Onlooker]本场发布会最引人瞩目的两款产品——小米SU7 Ultra 和小米15Ultra，大家都听到很多有关这两款产品的消息，雷军也是多次在社交平台和公开场合为这两款产品打Call，在宣布发布会时间后，雷军写道：「Ultra，就是极致的追求和纯粹的向往。这是小米最近5年高端探索的答卷之作，也是小米向超高端进发的开始。这次双Ultra，将会是一个全新时代的开始。」[Chuckle]图源：雷军新浪微博上周小米集团总裁卢伟冰入驻B站并透露有「前方高能」，在2月22日晚间，卢伟冰也是开启了爆料直播，他表示小米15 Ultra的影像为一皇一后，「一皇」指的是1英寸超大底主摄，「一后」指的是2亿像素潜望长焦，小米15 Ultra主要解决行业内面临的影像问题，用光学解决夜拍短板，因此带来了端到端的「超纯光学系统」。[Victory]卢伟冰表示，小米手机未来5年高端化目标之一，就是要在6000元以上的价格段实现规模化突破，15 Ultra则是关键和越级式的一代产品！[Eye]小米15 Ultra宣传图小米SU7系列的小米SU7 Ultra应该是本场发布会的关键，小米官方将其比喻成「这个时代的新豪车」，据悉，这辆车搭载了三电机动力系统，包括双V8s电机和V6电机，0到100km/h的加速时间仅仅为1.98秒，最高车速超过了350km/h。[666]雷军表示，小米的目标就是性价比肩保时捷、科技紧追特斯拉、豪华媲美BBA。团队们的信心十足，全年销量1万

小虎们， $京东集团-SW(09618)$ 宣布高调进军外卖行业同时，与 $美团-W(03690)$ 同日宣布了对骑手的社保计划！[Cool]受京东的竞争冲击与市场担忧其成本提升， $美团-W(03690)$ 的股价一度大跌超6%！[Put]那么其股价下跌的底层逻辑是什么？餐饮股今日集体大涨，你有上车吗？[YoYo]美团股价大跌京东大战美团，同日宣布将为骑手实施社保计划？2025年2月19日， $美团-W(03690)$ 宣布将从二季度起为全国范围内的全职及稳定兼职骑手缴纳社保，预计惠及超百万名骑手。根据2023年数据，美团全年累计接单天数在260天以上的稳定骑手约有82万人，这一数字涵盖了公告中提到的「全职及稳定兼职骑手」。随着计划的逐步实施，最终受益的骑手数量可能超过百万。这是美团近年来完善新就业群体社会保障的又一重要举措。自2022年7月以来，美团已率先为新就业群体缴纳新型职业伤害保费，累计出资14亿元为7个试点省市的骑手提供职业伤害保障，未来将覆盖至全国所有省市。行业背景：骑手群体的分化与保障需求随着外卖行业的稳定发展，骑手群体逐渐分化为「专业」与「兼职」两类。许多骑手在积累经验和技能后，已成为稳定从业者。为这些稳定就业者提供社会保障，不仅符合劳动者的利益，也有助于行业的长期发展，形成更加专业、稳定的配送队伍。美团研究院的统计数据显示，稳定的众包兼职骑手在一线、二线、三四线城市的平均月收入分别为7350元、6200元和5

小虎们，Deepseek自问世以来就迅速席卷全球，重塑港A投资市场与环境全面复苏！[Cool]而我们的TigerGPT DeepSeek也在万众瞩目之下上线了！大家快来和虎港通一起收下这份问答功能完全指南吧！[YoYo]一、TigerGPT简介2025年2月18日，TigerGPT正式接入DeepSeek-R1模型，为用户提供支持深度推理的在线问答服务。AI能力进一步升级，将帮助用户更精准、深入地分析市场动态，发现投资机会，提高投资决策效率。TigerGPT作为行业首个一站式智能投研助手，上线以来凭借强大的AI技术和老虎丰富的金融数据，为投资者提供了高效、精准的投研支持。本次TigerGPT与DeepSeek-R1的奇妙结合，会给用户带来哪些智能投研升级呢？请随小虎看看吧：1、中国大陆、新加坡用户全面开放免费使用DeepSeek-R1模型：2023年4月，老虎在业内首个发布AI投资助手TigerGPT，并在新加坡、澳大利亚等多个国家或地区上线。此次随着2025年2月18日，DeepSeek R1模型接入TigerGPT。中国大陆、新加坡的老虎用户将首批尝鲜TigerGPT DeepSeek在线问答功能，所有已注册用户可至少获得10次免费问答机会。2、支持思维链（COT），深度推理更智能：基于DeepSeek-R1强大的思维链推理能力，TigerGPT可以通过多步骤推导框架，在异动解读、个股分析、期权策略等投研场景下更清晰地拆解复杂的投资问题。以个股异动解读为例，用户在查询某只股票的大幅波动时，通过一个简单提问即可直观看到「行情数据-个股资讯-技术走势-市场舆情」等多维度解析和完整的推理路径，不仅增强了分析结果的逻辑性和透明度，结论也更加可信。升级后的TigerGPT在处理资讯时，还会主动根据搜索结果优化关键词，请求更多数据进行分析，确保结论的全面性和准确性，为投资者提供更精

小虎们，昨日港A股尾盘，地产股板块出现飙升，万科A股出现罕见涨停，港股万科企业在尾盘一度拉升超15%，融创中国升超20%、新城发展升超9%，地产股开始反弹了吗？快来跟虎港通一起看看~~~[Tongue]万科昨日传重大利好消息？2月12日，市场出现一则传闻：据悉，相关部门正在筹备一项方案来帮助万科解决今年500亿元人民币的资金缺口，但该消息还没有得到万科和有关部门的正式回复。[Surprised]这条传闻直接不仅点燃了万科的港A股股价，更是刺激地产股出现大幅拉升，有分析师表示，相关部门似乎想要砸钱来提振当前低迷的房地产市场，虽然还没有核实，但是市场和投资者还是会期待后续资金支持力度不断加大。[Lovely]图源：彭博根据万科的业绩预告，公司预计2024年全年的净亏损450亿元，同比下降470%，去年同期则是盈利超过120亿元。根据Wind数据和万科此前的财报数据显示，万科一年内到期的境内债务约为325亿元，境内外累计到期债权的总规模超过215亿元。万科目前正在面临资金流不足、销售量急剧下滑、巨额亏损等各种问题，2025年对于万科来说也是十分关键。[OMG]农历新年之后，万科似乎看到了一些曙光：2月5日，万科官宣10余名来自深圳国资系统的高管入驻集团核心岗位；2月10日，公司第一大股东深铁集团拟向公司提供不超过28亿元股东借款。这笔借款为3年，利率按照年化2.34%计算，主要用于偿还万科在公开市场上发行的债券本金与利息。增信方面，万科以公司持有的万物云空间科技服务股份有限公司市值为40亿元的股票进行质押，质押率为70%。借款利率低于全国银行间同业拆借中心公布的1年期LPR、质押率高于市场的基本水平（30%至60%），都体现了深铁集团对于万科的大力支持。[Cool]图源：OR新媒体地产股开始反弹？昨日港股内房股板块拉升超7%，房地产开发板块拉升超5%，个股方面，绿景中国地产、融创

小虎们！外卖市场又要迎来一位劲敌了：在快递市场深耕多年后，京东日前高调官宣要进军外卖市场了，并且用「0佣金」来吸引商家入驻！美团听闻后，港股早盘一度跌超5%，京东先升后跌，一起来看看吧~~~[Duh]美团早盘跌超5%京东外卖终于来了！2月11日，京东外卖正式开启「品质堂食餐饮商家」的招募，并开出了「2025年5月1日前入驻的商家，全年免佣金」的条件！这与此前行业内传的京东外卖佣金只有5%，存在明显的差距。[666]京东方面解释仅限品质堂食餐厅主要是满足消费者对「食品安全与品质外卖」的追求，并且会通过审核营业执照、门店照片、查验品质后才会上线，配送服务费由配送距离、天气、订单价格和配送时段等多个因素共同决定。[Applaud]与美团、饿了么不同的是，京东外卖目前没有独立的APP，只能在京东APP上搜索寻找，在京东APP界面的秒送业务专区，有个外卖专区，点击即可选择商家下单，这对于长期使用美团或者饿了么的用户显得比较繁琐。如果后续外卖业务能匹敌美团或者饿了么的话，或许京东会考虑选择做一个独立APP。[Evil]虎港通进入京东外卖查看到，上面的餐饮商家主要是大家比较熟悉的连锁品牌，包括海底捞、汉堡王、尊宝披萨等等，与美团和饿了么上面的餐饮商家有明显的区分。图源：京东外卖2022年，当时的京东零售CEO辛利军就曾公开表示京东正在探索外卖业务的可能性，但随后两年京东主打降本增效以及低价策略，一直将核心放在零售主业上的京东就把外卖业务搁置了。[Cry]当时辛利军表示，京东子公司达达拥有较强的同城配送能力，完全可以与美团和饿了么在外卖业务竞争。2024年5月开始，京东开始与达达集团进行业务融合：京东到家、小时达等全面升级成「京东秒送」；达达快送更名为达达秒送等等，并开始上线瑞幸、库迪等茶饮品牌，但外界很少关注。[Sly]根据达达集团2024年Q3财报数据显示，京东秒送营收为9.3亿元，达