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建滔集团（148，市值221.7亿元）昨收20元，跌1.65元；计入除息0.75元，实跌0.9元，跌幅4.3 %。旗下建滔积层板（1888，市值221.8亿元）昨日亦除息，实跌2.1 ％。建滔现价已接近去年10月底低位收市价（19.36元），并较今年2月高位（33.6元）大跌4成，料已见谷底，趁低上车。 $建滔集团(00148)$ $建滔积层板(01888)$

1）2022财年（12月年结），建滔营收494亿元（港币．下同），跌13%；纯利36.55亿元，大跌66 ％。建滔业务包括产销覆铜面板（透过建滔积层板经营）、印刷线路板、化工产品，亦持有物业收租。覆铜面板去年销售价量齐跌，亦拨存货减值准备；印刷线路板业务尚算平稳；化工产品业务亦逊前年。此外，所持债券亦作拨备15.3亿元。

盈利料回增75% PE 3.4倍

2）2023财年，建滔单是估计再无为债券投资拨备，集团盈利已可回升42%，加上主业复苏，预测盈利64亿元（EPS 5.81元），回增75%，预测PE 仅3.4倍、PB 0.34倍。

3）建滔占73.8%的建滔积层板，去年盈利19.1亿元，大跌72%，今年预测23.3亿元（EPS 0.75元），回升22%。现价7.11元，预测PE 9.4倍、PB 1.38倍。建滔PE与PB，较建滔积层板分别折让64%与75%。

4）去年底，建滔净借贷 / 股东资金总额比率20%，财政稳健。去年每股全年派息1.05元，2023财年预测回增至1.85元，与盈利增幅相同，股息率9.3厘。

5）建滔宣布2022财年业绩后，4月至今共10次回购，共50万股，最高回购价24.35元。

建滔现价20元，目标28元，潜在升幅40%。花旗（3月尾）睇42.3元，中信证券（3月尾）睇38元。

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