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最近经济不好、股市不好、房子卖不出去、民营房企相继暴雷、信托理财暴雷、经济/就业/人口。。。总之都不太好吧，尤其在互联网时代，好人好事不出门、坏人坏事传千里，悲观比乐观更容易倍量放大传播。

大家都知道经济确实是不好，预期也很差。但这个世界从来不会彻底封闭，金钱永远在流动，尤其在微观层面，不管是工作、投资，都会有突破口。

这个世界上又聪明又勤奋的人太多太多。巴菲特聪明绝顶，但人家22岁大学期间也是踏踏实实的翻资料、找公司，不仅为后来一生的成就打下了结实的基础，也如此坚持了一生。

为了寻找投资标的，我一页一页地查阅《穆迪手册》，上面刊载了所有美国上市公司的信息，大约有10000页，内容涉及工业、运输、银行以及金融，总共10000页，而我查阅了两遍。我确实每个行业都看，虽然有些看得不太仔细。

我经常去穆迪公司、标准普尔公司查阅资料，"我是唯一一个会在那里出现的人，他们甚至从来不问我是不是客户"。

                                                                                       —巴菲特

抱怨无用，拒绝躺平。坚持该坚持的，努力做好选择，努力提高选择的胜率、赔率，接受结果，不断反思、总结。

说回我们的港、A股市场。

港股作为夹在中美博弈中间的离岸市场，正面临着最动荡的宏观冲击及国内经济的下行影响，资金的低流动性、混乱无序导致市场整体定价混乱。

而A股十多年来一直死守3000点，也一直被人诟病。

但我们要买的，也不是整个A股、港股里的所有公司啊？

抛开制度之弊、宏观之争，抛开短期股价涨跌，偌大的中国，我们找不到好资产了吗？

不少人吐槽A股就是个融资市、博弈市，股东回报（如分红、回国）极低。

那我们就多去找找融资少、股东回报高的好资产，像三大运营商这几年业绩稳健增长、派息比例近年提高到70%，当前股息率高达7%（H股）且预期持续性稳定性都很强；四大行H股的股息率也很高，比存银行、买信托理财要靠谱吧。

三大电信运营商的投资逻辑、中期业绩概要：稳健成长、高派息比率、股价三年翻倍

看不上这么点股息？其实即使算上疫情三年，业绩+股价涨得都不错的成长股也不少，消费类的名创优品、瑞幸咖啡、禅游科技都翻了好几倍，我们的优势产业电动车企的理想、蔚来、小鹏今年都是几十—100%的正收益。

擅长做热点、题材的，今年上半年其实也有AI这个大主题。

兽爷当年说，货币不会永远超发，楼市不会永远过热。

股市也不会永远低迷，即使整体低迷也不会缺乏局部机会，不要妄想大牛市一波回本了，当下至暗时刻，不要被市场情绪掌控，坚持寻找好资产、好公司、等待好价格。

下面简单说说本周公布中期业绩的几家公司：

【腾讯控股】

腾讯Q2 收入为人民币1492.08亿元，同比增长11%；净利润（Non-IFRS）375.48亿元，同比增长33%。

网络游戏业绩增速低于预期，网络广告收入超预期，视频号广告收入30亿，且正在上升期。

业绩其实很稳，只是市场对未来没有什么信心，估值短期内上不去。

大股东会继续减持，腾讯也开始回购了，按照之前6月以后的节奏，每天4个亿。

不少朋友持有腾讯底仓，然后做一下区间交易（网格、期权SP/SC等），我觉得可行，但衍生品要注意一下仓位，去年腾讯跌到200的时候有人爆过仓的。

【港交所】

港交所上半年营收105.75亿港元，同比+18%；归母净利润63亿港元，同比+31%，但收入上升主要是上半年投资收益净额录得新高影响，港股日均成交额是下滑的。

宣派中期息每股4.50港元，按年增长30%；派息比率90%，不过当前股息率并不高。

【哔哩哔哩】

Q2营收53.04亿，同比增长8%；毛利润12亿，同比增长66%；毛利率23.1%，去年同期15%；调整后净亏损9.64亿，同比大幅收窄51%。

广告收入16亿，增长36%，但增值服务、游戏业务不及预期。

B站咋说呢，就增长比腾讯还低，也比同行的快手低，也不赚钱；但客户粘性高，2024年主打一个扭亏为盈的预期，弹性高吧。

【腾讯音乐】

腾讯音乐Q2营收为72.9亿元，同比+5.5%；经调整归属于腾讯音乐股东的净利润为15.3亿元，同比+48.6%；现金及等价物305亿。

在线音乐服务（占比58.3%）收入42.5亿，同比+47.6%；在线音乐订阅（占比39.64%）收入28.9亿，同比+37.2%；在线音乐付费用户数达到9940万，同比+20.2%，环比+500万。

关注的人不多，成交量也比腾讯本腾差一截。估值倒是跟腾讯本腾差不多。

【联邦制药】

公司发盈喜，预计中期纯利增至约12亿人民币，远超去年同期赚6.29亿人民币，同比大幅增长90.8%。期内主要受惠集团各业务板块营业额稳步增长，以及整体毛利上升约9亿人民币。

发盈喜后股价10倍放量大涨了16%。

公司近几年业绩不错，营收稳健增长，利润3年翻了1倍，且年年都有派息，PE 7倍、PB 1倍，股息率大概4%。

以上不作为任何投资建议。