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$光大环境(00257)$ （市值162亿元）8年前历史高价15.89元，现价2.63元，较历史高价低83%，过度低残。

1）光环最新公司消息，是申请发行基础设施不动产REITs，并在国内上市，已向联交所提交分拆方案。

2）光环从事环保能源项目建造及运营、环保水务、绿色环保项目等。2022财年（12月年结），营收373亿元，跌25%；纯利46.02亿元，跌32%。业绩倒退原因，包括为旗下波兰公司商誉拨备6.08亿元，前年并无同类拨备。不计拨备，去年盈利回落幅度为23%，主要因为主业的环保能源项目，分部业绩倒退11%。

3）2023财年上半年，光环营收163亿元，按年跌24%，主要因为环保能源项目建造服务收益下降。半年纯利27.85亿元，按年微跌1%，并已相等于去年全年的61%。今年下半年，料再无波兰公司拨备同类项目，全年盈利预测54亿元（EPS 0.88元），回增17%，预测PE仅3.0倍，较6年平均5.5倍折让4成半。

4）光环今年预测PB 0.31倍，较6年平均1.06倍折让7成。

股息率8.4厘

5）光环今年中期息跌7%，预测全年派22仙，跌8%，预测股息率8.4厘，较6年平均5.5厘高出2.9厘。

光环52周高低3.76元 / 2.55元，现价2.63元，目标3.4元，潜在升幅29%。广发证券（9月）睇4.5元，摩通（8月）睇3.63 元。

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