社区

今天发生了非常戏剧的一幕：昨天文章不是说申购了医药股、另一只最热门的集海资源放弃申购吗！

当时写文的时候，君圣泰医药公开超购不到2倍，是这波中冷门的新股，结果今天下午打开软件一看，好家伙，直接超购了16倍导致回拨，而本来是最热门的集海资源，大幅度抽飞，直接变成了这波中最冷门的

感觉市场仿佛是盯着财哥的文章一样，财哥申购的，文章一发出后，孖展飙升，不申购的，孖展大幅度抽飞

今天财哥也在内部圈子更新了这两只新股新的申购建议了：

君圣泰医药确定回拨了，因此不符合财哥的高胜率打新策略模型，已经取消了申购，而集海资源大幅度抽飞后，反而不会回拨，符合策略模型，由于过了融资申购，财哥已经现金打个几手，望知悉！

今天就来分析下泛远国际和澜沧古茶！

1、泛远国际

泛远国际是这波新股中第二热门的，目前已经超购11倍的，铁定会回拨了，看了下招股书，还是不明白为啥这么火，财哥看到的都是些不太满意的点：

①：首先泛远国际主营跨境物流，属于物流股，这几年的物流新股，苦不堪言，无一胜算，如下图所示：

②泛远国际基本没啥竞争力，在整个行业当中，排名在第25-30名，市场份额仅为0.03%，连0.1%的份额都没有，属于行业中炮灰般的存在！

从业绩上就可以看出了，2020-2022年，收入连年下滑，不过今年上半年情况出现了好转，原因在于去年同期的低基数（疫情影响下造就的低基数）

③ 这点有点接受不了，IPO前的机构投资者的股份全部没有禁售

最重要的一点是，目前泛远国际已经明确要回拨了，不符合财哥的高胜率打新策略模型，因此，放弃认购！

2、澜沧古茶

看公司的名字就知道是一家卖茶的公司，澜沧古茶卖的主要是普洱茶，在国内普洱茶中排老三！

关于茶这个赛道，很容易让人产生跟白酒和一些饮料行业相比较，因此，我们主要的关注点放在这个赛道有没有进入壁垒！

什么是进入壁垒呢，其实也可以用其他两个词代替，即是护城河或者特许经营权，这三个词其实都是同一个意思

我们都知道高端白酒是有进入壁垒的，格林沃尔德的著作《竞争优势：透视企业护城河》里面说到：

判断行业是否具有进入壁垒，三个数据缺一不可，一个是在位龙头市场份额有无常年稳定、行业内玩家数量少、一个是在位企业有无超额收益！

以上三点高端白酒都存在，比如茅台、五粮液和泸州都适用了，比如这几家企业的市场份额稳中有升、比如这几家酒企的盈利能力超强，因此高端白酒具备进入壁垒（低端白酒没有进入壁垒，中端白酒有，但不强大）

我们套用在普洱茶这个赛道来看看如何！

首先，盈利能力上，作为行业老三，澜沧古茶的盈利能力是很强的，毛利率虽然下降了，但仍然有60%以上，说明了这个赛道非常赚钱，有超额收益，符合进入壁垒的第一点

但是财哥看了下行业的竞争格局，就觉得这行业是属于自由竞争的行业，比如澜沧古茶虽然贵为行业老三，但市占率却仅为2.4%而已

同时，根据招股书显示，普洱茶赛道有超过700名玩家在里面玩，这说明了普洱茶赛道不具备进入壁垒

如果具备进入壁垒的话，结果是行业内玩家数量比较少且龙头市场份额较为稳定

由于澜沧古茶没有进入壁垒，其盈利能力要么最终会被拉到平均水平、要么虽然盈利能力能勉强保持，但丧失掉成长性

澜沧古茶这方面都开始受到了影响，比如毛利率已经开始下降，从最高的70%下滑至今年半年报的60%

成长能力也是如此，今年上半年净利润下滑了22.3%

对于这种没有进入壁垒的公司，决定是否申购的点，在于估值上！

而同是普洱茶赛道、同是在港股上市的，是排在澜沧古茶后一位，行业老四的天福

天福的PE为21.6倍，毛利率比澜沧古茶低几个百分点，而澜沧古茶的PE为12-16.5倍

澜沧古茶这次定价非常有诚意，这是财哥看好的一点

同时，更为重要的一点，目前澜沧古茶公开已经足额，且大概率不会回拨，符合财哥的高胜率打新策略模型

综上，财哥白天的时候已经融资了40手小甲组，小打下!

今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美A三地投资，投资风格长线为主+短线为辅的普通投资者，我们下期见！