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2月1日，成长风格超跌修复，港股创新药展现高弹性。盘面上，和黄医药领涨，荣昌生物、康诺亚-B跟涨，港股创新药ETF（159567）市场热度较高，过去5个交易日日均成交额达3684万元。 天风证券表示，医保支付端政策改善，国产创新药有望获得更加稳定的长期价格。国产创新药获批数量增多，并且同靶点药物与进口药物上市时间差显著缩短。国产创新药上市身位提前，有望更早介入进口药物主导的创新药市场分享更多市场份额。在政策约束和行业出清的双重作用下，竞争格局有望得到显著改善。政策约束方面，研发端多个指导文件的发布将显著减少同类药物获批家数。围绕提升临床获益的开发思路，促进产业进入良性发展促进有序竞争。行业出清方面，二级市场经历过PD-1品类由于价格过低导致整体销售规模大幅萎缩带来的估值大幅下滑以及一级市场遇冷带来的融资难度加剧。创新药行业逐渐出清，出清后竞争格局有望显著改善。港股创新药ETF（159567）配置价值凸显。