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虎友，你好！

本周做交易的虎友注意了，2024年12月25日（星期三）是美国圣诞节，这一天美股市场休市。海外主要市场在此期间也多数休市，包括加拿大、英国、德国、法国、意大利、西班牙、澳大利亚、新西兰等国。

在两周以前，我就针对圣诞行情写过一篇文章：【财富周动向】“圣诞行情”有80%+的胜率？布局机会在哪？

现在来看，走势基本符合预期。随着圣诞节结束，2025年的一些新机会也就呼之欲出了。有两个方向大家可以重点关注：

一、AI 相关半导体

今年芯片板块不算弱，SMH年内涨了44%，标普年内涨了26%，纳指年内涨了33%，整体上是大幅跑赢了指数，但如果看个股的时候，有意思的事情出现了，那就是只有TSM、MRVL、AVGO和NVDA四家公司跑赢了指数。

具体来看的话，TSM今年涨了101%，MRVL今年涨了93%，NVDA今年涨了182%，AVGO今年涨了117%，这四家公司都是AI芯片赛道的，表现可以说极其强势，又一次印证了无脑买巨头的结论。

详细对比数据，NVDA给SMH贡献了40.36%，AVGO给SMH贡献了11.93%，TSM给SMH贡献了13.97%，三大芯片巨头整体贡献了66.26%，等于其他芯片股给SMH整体贡献了 -22%的涨幅，对你没有看错，其他芯片加在一起对指数的贡献是负的。

对于2025年AI硬件端的市场趋势，美银团队提出了两种看法：首先，在上半年，受美国云客户推动的AI投资和英伟达Blackwell的部署将继续支撑AI半导体领域的增长；

然而，到了下半年，随着全球经济的复苏，库存补充和汽车生产的恢复，投资者的兴趣可能会转向相对不那么拥挤的汽车和工业芯片制造商。

洪灏这周在《展望2025：周期与抗争》里提到了一个观点，美国半导体非常明显的出现了泡沫化。但是这个泡沫什么时候破灭，会在未来的3—6个月里头，看到一个非常明显的结果。

从技术线来看，应该随时关注SMH是否突破三角形整理的区间，如果顺利突破，芯片股应该是要上演年底大反攻了。

加上英伟达创始人黄仁勋将北京时间1月7日上午10:30在CES 2025大会发表演讲，按照之前的惯例，短期可能要炒作一波了。

但是需要注意的是，当前芯片行业并不是所有板块都好，消费电子、汽车等赛道的芯片大多都是在下行周期，能保持增长的只有AI芯片。

二、金融股

银行股的走势一如既往地稳健。相比于大科技板块，它属于完全不同的投资风格。

对于银行股，需要眼于未来一个月，只要现在持仓不动，等到财报季前的一波预期行情，应该会有不错的收益。此外，银行股还能在一定程度上对冲科技股的波动，可谓一个极佳的选择。

市场目前已经开始预期美联储在2025年的政策基调可能会更加“鹰派”。上周三，美联储在利率决议中暗示，明年可能只降息两次。降息幅度的减少或许意味着经济增长将放缓，同时也可能导致价值股的回报下降。不过，这些潜在的利空消息似乎已经被市场充分消化。

从估值来看，Invesco S&P 500 Pure Value ETF 的12个月预期市盈率仅为10.1倍，而标普500指数的预期市盈率为21.6倍。

同样，成长型ETF “Guggenheim S&P 500 Pure Growth ETF” 的预期市盈率达到了23.8倍。现在或许正是价值股展开“追赶”行情的好时机。

SentimenTrader 的高级分析师杰森·格普费特指出，当前一组价值股相对于成长股的表现差距接近20多年来的最低点。类似的情况上一次出现是在21世纪初，随后价值股连续几年跑赢了成长股。他表示：“相比以往，现在投资价值股的理由更加充分。”

与此同时，高盛首席美国股票策略师大卫·科斯廷带领的团队在最新报告中指出，基于目前的股价水平以及市场对增长的过度乐观预期，防御型板块如公用事业、医疗保健和大金融等，可能会在接下来的市场表现中占据优势。

说到底，“便宜”才是硬道理。资金的流向总会轮动转换。尽管当前机构普遍预期AI会显著提升美国的生产力，并为科技股带来新一轮增长，但这种乐观预期可能过于超前。

经历了连续两年的大涨后，明年的科技股需要保持谨慎乐观。因此，持有银行股和价值股也能对冲一定的风险。

三、本周交易方向

A. AI半导体方向

B. 金融股方向

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以上就是本周的交易重点了，如果你还有任何想法，请在评论区留言~

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