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本周交易

12-27以34.8港币再卖出1/4持仓的小米，还剩1/2持仓。

卖出理由： 高估卖出。

小米1年内的卖点是38港币，虽然还没有达到卖点，但距离卖点很近了，所以又分配卖出了1/4仓位。

上次11-11在28.9港币卖出了1/4仓位，当初已经觉得很高了，最近半年持续的上涨，有点恐高了，所以卖出了一些。没想到小米还能继续创新高，而且那种缓慢的上涨，当然周五上涨6%，还是比较少见的。周五其他港股大部分都是下跌的。

所以高估卖出了，不代表股价不会继续上涨，股市是无法预测的，所以选择分批卖出，在卖出策略上是对的。

小米股价不断上涨，跟小米业绩持续向好是分不开的。小米手机高端化的成功，小米国际化的成功，小米家电的成功，最重要的小米汽车的成功。总之现在小米是无死角的一片欣欣向荣，一涨改三观。

在小米股价低迷的时候，我觉得小米商业模式不行，小米利润率低，跟苹果比净利润率差很多;在小米股价低迷的时候，觉得小米太多元化了，不够专注;在小米股价低迷的时候，觉得小米汽车有可能会失败，可能会拖累小米整体。

所以才小米低迷的时候，没有太笃定，错失了加仓良机。

在两年前，我其实就看出小米的潜力了。

前两天有网友问能涨回15吗？ 我个人认为，肯定会。小米现在市值只有2200亿港币，280亿美元。小米目前的战略是手机+IOT,未来的想象空间是苹果+特斯拉+格力，即手机+新能源汽车+家电，另外还有小米商城，小米投资。即使只考虑手机和汽车，未来五年给个万亿港币，1400亿美元的估值应该不算贵，拉长十年，十年十倍，22000亿港币，2800亿美元市值，也是很有可能的。苹果目前市值2.29万亿没有，特斯拉目前市值8400亿美元，合计3.1万亿美元。十年达到苹果+特斯拉目前市值的十分之一不到。

启程大厂研究员T，公众号：启程巴芒阁小米股价再次跌破9元后所想

本周还卖出了一些观察仓的仓位，可以说是清仓，主要是高途和好未来，这两个今年的表现真是太差了，尤其是高途，拿着真让人闹心，在美股仓位已经整体盈利的情况下，不想再与烂公司为伍。

有时间会好好复盘一下高途的持股历程。

每个人都会犯错，但在高途上的犯错，是那种刻骨铭心的，不能再重蹈覆辙的，就好比巴菲特在伯克希尔纺织业务上犯的错一样。

目前持仓

目前十大持仓：贵州茅台37%，腾讯25%，珍酒李渡11%，苹果7%，谷歌6%，小米集团5%，农夫山泉5%，五粮液3%，伯克希尔3%，阿里巴巴2%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比45%，白酒股占比51%；A股占比40%，港股占比48%，美股占比16%)，还有12%观察仓仓位。

本周持仓情况

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收 益

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强烈申明

本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。

文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。

请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

投资准则

    1、买股票就是买企业，就是买企业未来的现金流。既然买股票就是买企业，当然要“买好企业”；既然是买企业未来的现金流，当然要买“现金充足乃至泛滥”的企业，买“赚钱机器”。

    2、不想持有10年，就不要持有1分钟。坚持从10年的长度，去思考每一笔投资。哪怕是一手的买入，也应该如此。

    3、“因股施策”不教条，理性区分“非卖品”和“交易品”。值得长期持有的企业，是极其稀少的。绝大多数企业的股票，是交易性品种。不能不加区分地坚持长期持有。

    4、等待创造价值，耐心等待是投资的重要内容。等待是有价值的，等待最佳的出手机会，修炼自己的耐心，是一个投资者历练的重要内容。耐心，是个人投资者的最大优势。

    5、以“透视盈余”作为投资业绩衡量标准。根据所持股份乘以每股收益（eps）之和来计算投资收益和收益率，根据所持股份乘以每股分红之和来计算分红收益和分红率。

    6、选准、拿住、收息、攒股，要想富、赞股数。“选准、拿住、收息、攒股”的投资八字诀，与伟大企业共成长、长期投资、复利投资、股权致富的思维跃然纸上，在思维和操作上实现了统一。

    说明一下，上述6条投资准则，始创于“河畔果园”，被引用于“闲来一坐s话投资”,很有共鸣，特饮用于此。

一个人如何克服自己投资决策的随意性，以及如何避免因为自己的情绪波动而干扰自己的投资决策呢？我个人的一个切实体会是，你最好是将你的投资原则、投资体系写下来（我称之为书面承诺），并且要不断地去重复它，如此天长日久，便容易深入到你的骨髓，进而化为自己的投资自觉行动。

重要事项

茅台将正式开启回购

2024年12月28日发布股份回购公告，公司拟于2024年12月28日至2025年11月27日完成本次公司股份回购计划。

按照本次回购股份的资金总额不低于人民币30亿元(含)且不超过人民币60亿元(含)、回购价格上限1771.90元/股测算，预计本次回购股 份数量约为1,693,098股—3,386,195股，约占公司于本公告日已发行总股 本的0.13%—0.26%。

截至2024年9月30日，公司总资产为人民币2,867.71亿元，归属于 上市公司股东的净资产为人民币2,377.09亿元，现金和现金等价物为人民 币1,551.87亿元。

假设本次回购股份的资金上限人民币60亿元全部使用完毕，回购资 金约占公司截至2024年9月30日总资产的2.09%、归属于上市公司股 东净资产的2.52%、现金和现金等价物的3.86%。

点评：这是茅台上市以来首次回购，回购的金额占总资产的比例，净资产的比例，占现金的比例都不高，但意义重大。后面可以观察一下茅台的回购效率，当前股价完全符合回购条件。茅台是在1个月内解决战斗，还是细水长流，每个月可能回购2.5亿到5亿。

小米完成全年13万的销售目标

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12月28日，在小米SU7正式亮相一周年之际。小米汽车官方宣布：小米SU7全年交付量已超过13万辆，已提前完成全年所有目标。与此同时，小米集团总裁卢伟冰在微博表示：新的一年，小米汽车工厂将持续提产，加快交付。

点评：小米SU7是新能源汽车的一个奇迹，也是小米的一个奇迹。小米三年成功把车造出来了，还大卖了。之前定的目标是10万辆，这已经是一个很大的目标了，后来改到12万辆，又改到13万辆。还提前两天完成了销售目标。相比贾跃亭的下周回国，准备量产，强了1万倍。从这点上就值得给雷总一个大大的赞。

从财务上看，只有22年利润一下下滑了不少，从200亿，下降到24亿，但2023年恢复到了174亿，今年估计能恢复到21年的盈利水平。造车确实费钱，但小米花的起，现在小米现金流可以说很健康。

本周读书

本周阅读《我读巴芒-永恒的价值》已读1174/1174，读完了。

简单评价一下此书，虽然作者对巴菲特的致股东信，研究的很深，但这本书写的有点面太广了，有些解读和理念没有太深入，比如估值部分，写的过于简单了。

不过还是有收获的，值得一读。

运动

本周步数平均14000步。本周体重148。每天除了散步，都加强了训练，周二box，周四三公里跑步，周六公园7公里跑步。

粉丝福利

我自己整理了一个文档-巴菲特致股东信1956-2023(持续更新中)，免费分享给大家，大家可以收藏学习，在公众号消息框回复——巴菲特致股东信，然后自行领取。

今天就先聊到这了，各位晚上好。各位的“点赞”、“在看”是对启程巴芒阁老韩的最大支持，感谢🙏。