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2024年影响国际金价的主要大事件有美联储降息预期推动全球央行持续购买黄金；俄乌、中东、以黎、以哈等地缘冲突加剧，推动避险金价上涨；9月美联储超预期降息50BP，黄金价格开启年内二轮上涨；美国大选后，经济不确定降低，黄金价格回落。

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具体2024年黄金价格的波动可以分为以下几个阶段：

1. 年初至2月（震荡阶段）：

   在2024年的最初几个月，黄金价格呈现出震荡的态势。这一时期，美国经济数据超预期强势，导致金价承压。

2. 3月（初步上涨并突破历史新高）：

   2月底美国经济数据稍有放缓后，金价开始回暖，并在3月初顺利突破历史新高。

3. 4月（上涨行情延续）：

   3月FOMC会议联储鸽派进一步推动金价行情延续，且4月初伊朗-以色列地缘冲突激化、亚洲资金流入等因素带动金价进一步上涨至接近2400美元/盎司左右。

4. 5月（先涨后跌）：

   5月初美国PMI、非农均低于预期，CPI顺利下行缓解了市场的再通胀焦虑，叠加FOMC会议鹰派程度不及预期，5月中上旬金价重启上涨，但由于前期金价回调时间偏短，因此金价在前高位置再度回落。

5. 下半年（再次飙涨）：

   1. 进入下半年，市场再次开启飙涨模式，伦敦市场金价接连突破每盎司2500美元到2700美元三大整数关口。

6. 11月至年底（高位回调）：

   进入11月份，国际金价再次高位回调，到12月31日盘中，纽约、伦敦两地金价基本回到每盎司2620美元附近。

截至2024年最后一个交易日，黄金期货价格报2641美元每盎司。

预期2025年，机构们认为以下因素依然将影响金价：

1. 美联储降息：高盛预计美联储继续降息125个基点，到2025年底将推升金价上涨7%。

2. 美元走强：高盛认为美元走强将推动全球央行购金热潮，从而推高黄金价格。

3. 全球央行增持黄金：贺利氏预测全球各大央行将继续增持黄金，ETF等投资者重新青睐黄金。

4. 地缘政治风险：地缘政治风险依然存在，黄金作为避风港的需求可能会增加。

5. 通胀预期：摩根大通美国通胀预期升高也是有利于金价上涨的因素，美国政府继续面临巨大的预算赤字，美国债务不断增加，利息支出急剧上升。

6. 债务水平：花旗认为在持续的“去美元化”中，全球债务水平不断上升等长期主题也对大宗商品构成结构性利好。

7. 就业恶化：花旗认为美国就业市场持续恶化、利率仍高企拖累经济成长，以及对ETF的需求增加支撑黄金价格。

8. 中国和印度的需求复苏：中国和印度等主要市场的消费需求逐渐复苏，加上新的投资，可能会支撑金价上涨。

9. 特朗普政府不确定性的风险策：特朗普政府可能推行以美国优先的经济政策，形成更强劲的经济增长、更高的通货膨胀、更高的利率和更强势的美元，可能会在短期内限制投资者增加黄金购买的意愿。但高盛认为黄金在对冲潜在经济尾部风险方面发挥着关键作用，尤其是围绕美国政策不确定性的风险。

10. 全球经济衰退：花旗银行认为，全球经济衰退是另一个可能推动黄金价格达到3000美元的触发因素，尽管也被视为“低概率”情景。这将迫使美联储迅速降息以支持经济增长。通常情况下，黄金与利率呈反向关系，即利率下降，黄金上升。

11. 机会成本：随着持有黄金的机会成本下降，其对投资者的吸引力将持续存在，可能有助于金价增长。

机构们也给出了一些具体的价格预判及投资建议，仅供交流参考

1. 摩根大通 $摩根大通(JPM)$ 预计到2025年底，黄金价格将平均为2600美元/盎司。摩根大通认为特朗普的政策可能对美国经济总体有利，但如何实施将是关键。更广泛的经济担忧使黄金具有吸引力，但仍质疑黄金的最终投资价值。

2. Trading Economics：预测2025年初黄金价格可能达到2711美元/盎司。

3. ING Group NV：预计2025年黄金价格将平均为2760美元/盎司。

4. 花旗 $花旗(C)$ ：花旗看好黄金前景，预期3个月目标2800美元/盎司，12个月目标3000美元/盎司。

5. ANZ Research：预测2025年黄金价格将平均为2805美元/盎司。

6. 瑞银 $瑞银(UBS)$ ：认为金价的涨幅可能会放缓，但仍然预计黄金的表现将优于其他大宗商品。瑞银预计到明年年底黄金价格将接近每盎司2900美元。

7. 贺利氏预测2025年黄金价格将继续创下新纪录，有望达到每盎司2950美元

8. Bank of America：预测2025年黄金价格将达到3000美元/盎司。

9. 高盛 $高盛(GS)$ 预计到2025年12月，黄金价格将达到每盎司3000美元。他们将做多黄金列为顶级交易，并认为黄金是应对通胀和地缘政治风险的首选资产。

10. HSBC $汇丰(HSBC)$ ：预测2025年黄金价格将在2350至2950美元/盎司之间。

11. Commonwealth Bank：预测2025年黄金平均价格为3000美元。

12. World Gold Council：预测2025年黄金价格为3000美元。

以上整理的投行机构对2025年黄金走势的预期、影响因素和投资建议，供投资者参考。祝您2025年投资愉快。

$黄金主连 2502(GCmain)$ $微黄金主连 2502(MGCmain)$