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新年第一个交易日，市场迎来大跌，如果加上2024年的最后一个交易日，仅仅两个交易日的时间，上证就下跌了4%，创业板指下跌了6.5%，这个跌幅一点都不小。群里、贴吧、股吧各种人开始一轮为什么会下跌，究竟是什么事件引发的下跌。Liszt认为，一两天的下跌很难找到充分的理由或者原因，如果不得不说一句的话，那就是涨多了要跌。

这种级别的下跌在过去经常出现，未来也一定会经常出现，所以不要恐慌，下跌是正常的，正如上涨一样。过去我曾经专门针对上证过去的上涨和下跌做过统计，强烈建议没看过的朋友点击下方的视频认真看看。

视频里我把过去上证的交易日都扒了个遍，得出来以下无比珍贵的结论：

短期来看，上涨和下跌的概率接近50%，而一天下跌3%的量级放在过去的历史来看，发生的次数也不小，一共出现了55天，要注意一年只有250个交易日。

股民亏钱的原因很重要的一部分是亏给了券商，别小看券商三瓜两枣的手续费，只要量大起来，这里面的收益跟赌场无差！关于券商行业和逻辑我也做过相关的视频，没读过的朋友也可以点开认真读读。

经常关注我的朋友应该知道，我不仅喜欢专研数据，更喜欢根据数据做出前瞻性的判断，今天这期内容，我尝试着就是站在当下的视角，对未来做出一个估值高低的研判，一起来看看当前各主流指数的性价比到底如何。以下数据均取自2010年到2024年最后一个交易日。

首先我们先来看看上证指数。

2024年的上证指数经历了3个深V，分别是2024年1月、2月和9月。当前的估值在13倍左右，处于近14年70%的位置，当前这个位置相对较高。

接着我们来看看沪深300指数。

2024年的沪深300指数在9月迎来了起飞，主要是估值带来的提升，特别是在10月8日那天，沪深300一跃而上去到了接近13倍的估值，处于历史75%的位置，而后一直下滑到70%的下方。

经过今天的下跌，沪深300指数的历史百分位又跌了一点，来到了中枢的位置，结合PB的话，目前沪深300指数可投可不投，并不贵也不便宜。

然后是中证500指数。

因为每天晚上在输出定投指南图片的时候都会比较关注中证500指数，2024年最后几个交易日的中证500指数都在定投和持有之间反复横跳，经过今天的下跌，中证500又重新出现的定投的价值。

过去一年，中证500指数的波动也非常剧烈，特别是体现在11月下旬的估值上，这是因为业绩拉垮导致的估值上行。

目前来看，中证500仍处于历史50%-60%的区间，这个区间不贵也不便宜，如果未来牛市可期，哪怕中证500周期性愈发明显，风来了一样能贡献巨大的收益。

最后一个是中证1000，中证1000代表的是全A股规模最大的第801到1800的1000个股票，代表小市值的股票。

从上图就能看出，中证1000的波动性非常大。一方面是因为小市值股票的业绩波动非常大，这些公司主要受到上游原材料的价格和季节的影响；另一方面是小市值的股票由于体量小，所以拉起来也比较容易。2024年2月微盘股的暴跌正正说明了这一点，只要稍微一拉，就可以拉出个涨停。

所以对于业余投资者来说，如果你要选择个股，最好还是选择沪深300或者中证500内的标的，中证1000甚至中证2000的小市值股票风险和波动都比大市值票高一个维度。

24年12月中下旬的时候，我把创业板指换成了中证1000，很重要的原因就是，目前创业板的大市值的股票开始慢慢变多，与沪深300会出现一些重复，这不利于我们定投的分散策略。把沪深300、中证500和中证1000全部买入，也是为了获得全市场的平均收益，这对于只选择大市值股票的策略来说，收益可能会更好，但波动性也会更大。具体的数据回测没有做，但逻辑上是通的。

如果你对波动性有点抵触，那么完全可以不把中证1000列入你的买入清单，毕竟哪怕买入，也仅仅是占到10%的定投份额。

过去，一直有人问我定投指南应该怎么用，具体的看下面的视频，这个视频详细讲解了定投指南的用法。

但世界上没有完美的决策，如果你期望的收益率不高，你可以在PE和PB分别低于历史20%的百分位时开始定投；如果你期望收益率较高，同时平时时间较多，完全可以在PE低于历史20%的时候才定投，只要高于20%，就选择持有现金。不同的决策对应给不同的风险偏好者，如果PE的历史百分位太低买入，那么你很有可能会遇到买不进的时候。

这些研判并不高深，特别是跟专业的资深研究员相比。但对于业余投资者来说，这些研判够用了。投资不是精密科学，不是差了一毫米火箭升空就会解体。投资最重要的是做大概率的事情，大概率并不等于100%，但只要概率大于50%，甚至能去到55%，长期以往，盈利的概率就是100%。如果你做出的决策概率小于50%，那么你长期下来，亏钱的概率一样是100%。

赌场能赚这么多钱，最重要的原因是赌客的胜率都小于50%，只要有源源不断的赌客参与，赌场就实现了源源不断的利润。赌场赚得也是规模效应的钱，同时受经济波动的影响很大，所以赌场同样也是强周期行业。

同样是强周期行业的还有银行，曾经我也写过视频，甚至在2024年1月的时候，我还专门写过股份制银行的专栏文章，今年股份制银行的涨势就如芝麻开花一样，节节高。如果你没有看过这个视频，强烈建议你看看我对银行行业的剖析，你会有更大的收获。

最后，2025年第一个交易日虽然下跌了，但当前价格不高，可以预期今年会有一个好的收益率。