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随想29：简评Seeking Alpha的2025年10大股票投资组合

在过去的一周（1月6日至1月10日），美股三大股指均出现下跌。尤其是在1月9日（周四），标普500指数下跌1.55%，道琼斯指数下跌1.64%，纳斯达克指数下跌1.63%。 导致这一走势的主要原因包括：

1. 就业数据强劲: 12月非农就业人数为25.6万，远超预期的16万，失降至4.1%。这一强劲数据使投资者认为美联储近期可能不会大幅降息。

2. 通胀担忧：服务业通胀加速，引发市场对通胀压力的担忧。

3. 利率走高：美国10年期国债收益率上升至约4.7%，创2023年11月以来新高，导致部分资金流出股市。

4. 美联储政策预期变化：市场对美联储降息的预期发生变化，认为1月不降息的概率升至95%。

股市下跌往往就是价值投资者狂欢的好时机。对此，读者可以参考肥猫君之前的文章《SPY大跌3%，机会来了！这4只龙头正在“打折”》。

本文旨在简要点评Seeking Alpha推荐的2025年十大股票投资组合。回顾2024年十大股票组合的回报率达到125%，远超科技巨头57%的回报率。

其中，AppLovin上涨了713%，Celestica上涨215%，Modine上涨94%。尽管如此，我们也需要注意Seeking Alpha的部分失败推荐案例。

跟随Seeking Alpha并不一定能保证获利；过去盈利也不代表未来必然继续盈利。例如，被称为“女股神”的凯茜·伍德（木头姐），曾在2020年带领投资者获得超过150%的超额收益，但其旗舰基金ARKK在2021年和2022年却分别亏损了23.4%和67.0%。

本文的目的是提醒投资者，在投资时应选择自己理解并认同的逻辑。只有这样，才能在市场下跌时坚定加仓，在震荡中长期持有，最终收获满意的回报。

虽然这一过程不易，但核心在于认可自己的投资逻辑。Seeking Alpha依赖的是逻辑动能投资，具体的推荐理由可以阅读Seeking Alpha的文章。而肥猫君则侧重于盈利能力和低估价值的分析。

接下来，我们对2025年十大股票投资组合中的各个股票进行简要点评：

1. OPFI：OppFi以人工智能驱动的承保为后盾，利用其可扩展的技术平台为服务不足的中等收入消费者提供信贷服务。

   肥猫简评：2021年上市，上市时间短，盈利能力不稳定，暂不予考虑。

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2. $PayPal(PYPL)$ ：PayPal Holdings, Inc. 是一家领先的金融科技公司，提供全球数字支付解决方案和金融服务。PYPL拥有超过4亿活跃账户和巨大的影响力，提供全面的产品套件来补充其旗舰点对点转账功能。

   肥猫简评：PYPL的财报数据上有些看点，我们可以找机会再深入聊聊。一个担忧是毛利率过去10年不断下降，这可能意味其竞争力在减弱。肥猫君个人的经验是，网购越来越少用PayPal了，而更多选择信用卡支付；个人小额转账曾经使用过Venmo，但近年来更多人转而使用Zelle。

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2. $布林克国际(EAT)$ ：Brinker国际公司是一家美国跨国餐饮公司，主要经营Chili’s Grill & Bar和Maggiano’s Little Italy两大连锁餐厅品牌。

   肥猫简评：我个人不太喜欢餐厅的生意，利润率低（毛利率仅为～15%，净利率3～5%），债务水平较高Debt/FCF为9.25，超过5的标准，意味着需要近10年的自由现金流才能还清全部债务。

3. $Stride(LRN)$ ：Stride是一家科技型教育公司，为K-12学生、职业学习者和成人教育提供创新的在线和混合学习解决方案。

   肥猫简评：增长迅猛，值得进一步关注。

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2. $都市服饰(URBN)$ ：生活方式零售商Urban Outfitters经营者一系列零售品牌，包括Anthropologie，Free People, Urban Outfitters和FP Movement，这些品牌面向一系列消费者群体

   肥猫简评：时尚潮牌，护城河不宽，容易受到竞争对手挑战。肥猫看不懂，保持距离。

3. $Argan Inc.(AGX)$ ：Argan是量化评级最高的工程和建筑股票，为电力、工业建筑和电信基础设施行业提供服务。作为传统燃气发电厂和可再生能源设施的服务商，AGX具有独特的优势，可以利用数据中心、制造业回流和电动汽车普及推动的美国能源需求持续增长。

   肥猫简评：现金流收入并不稳定，查看具体财报，可能是因为应收账款的调整（如坏账）以及递延收入的调整等。因此盈利存疑，不予考虑。

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2. DXPE：DXP Enterprises是一家总部位于休斯顿的公司，为各个行业提供关键工业设备。该公司最大的部门是服务中心部门，销售泵、轴承和动力传输产品。其服务中心还为工业客户提供维护和维修服务。

   肥猫简评：盈利能力并未表现出特别优秀和稳定，不予考虑

3. CLS：Celestica已成为出色的电子制造服务股票，并两次入选Alpha Pick。该公司的成功得益于其向人工智能基础设施制造的战略转型，尤其是通过专注于数据中心的网络交换机。

   肥猫简评：增长率看起来不错，值得进一步关注以及深入研究。

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2. INTA：Intapp, Inc是实现关键业务现代化的先锋，提供基于云的软件解决方案，旨在光里专业服务公司的客户关系、交易流程和合规性要求。

   肥猫简评：尚未实现正向盈利，直接跳过。

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2. CRDO：Credo Technology Group成立于2008年，是量化排名第二的半导体股票和量化排名第三的整体技术公司。该公司专门开发针对以太网应用优化的创新产品，包括集成电路和有源电路（AEC）

   肥猫简评：尚未实现盈利，直接跳过。

总结：在这十只股票中，肥猫君认为值得进一步深入研究的有PYPL、LRN和CLS。

免责声明:本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。