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$STAR ENTERTAINMENT GRP LTD/T(SGR.AU)$

星娱乐集团（Star Entertainment Group） 股价上涨4.4%，至12澳分。由于缺乏额外的流动性解决方案，短期内筹集1.5亿澳元次级债务的能力有限……公司作为持续经营实体的能力仍存在重大不确定性。

CEO Steve McCann的呼吁： 上周五，CEO Steve McCann向新南威尔士州和昆士兰州政府发出了最后通牒，请求暂时暂停博彩税，以保护公司9000名员工的工作岗位。

财政决策： 鉴于如果星娱乐集团倒闭，其破产管理人将完全停止这些支付，Minns推迟税收可能是更明智的财政决策。

昆士兰州的税收减免： 昆士兰州收入办公室去年已推迟了星娱乐集团960万澳元的博彩税和工资税负债。

对纳税人的救济要求： 任何对星娱乐集团的纳税人资助的救济都必须附带对皇后码头新区工人就业的保证。

皇后码头区的财务表现： 皇后码头区（星娱乐集团持有50%股权）的收入为1.21亿澳元，利润为1400万澳元。

与新南威尔士州政府的协议： 为了保护工作岗位，星娱乐集团与新南威尔士州州长Chris Minns达成协议，从2030年起，星娱乐集团老虎机所产生利润的每1澳元中，将有50澳分被划归博彩税。

商业模式的挑战： 对于一家在新南威尔士州通过老虎机获得70%利润的公司来说，几乎没有（如果有的话）赌场商业模式能够支持这种税收，尤其是该公司在悉尼雇佣了超过4000名员工。

破产管理的影响： 如果公司倒闭，破产管理人将从第一天起停止支付博彩税，而州政府将加入债权人行列。

香港投资者的介入： 香港投资者正在昆士兰州讨论新布里斯班区的未来——星娱乐集团可能会继续运营赌场，而两家香港公司则在房地产中占据更大份额（目前为50%）。

皇后码头项目的历史： 2015年，星娱乐集团、周大福（Chow Tai Fook）和远东集团（Far East）同意开发皇后码头，当时预计项目成本为26亿澳元。

悉尼赌场的新规定： 赌徒现在必须使用基于卡片的系统在星娱乐集团的悉尼旗舰赌场进行赌博，而不是使用现金。悉尼赌场目前的现金限额为5000澳元，但将在8月19日降至1000澳元。

酒吧的风险： 如果酒吧和新南威尔士州的大型俱乐部中的老虎机也受到卡片化赌博和现金限制的影响，酒吧行业将面临风险。

AUSTRAC的罚款问题： AUSTRAC正试图与星娱乐集团就其希望对赌场运营商处以的巨额罚款达成协议。AUSTRAC和星娱乐集团将于6月再次出庭。

总结：

星娱乐集团（Star Entertainment Group）正面临严重的财务困境，其持续经营能力存在重大不确定性。公司CEO Steve McCann呼吁新南威尔士州和昆士兰州政府暂停博彩税，以保护9000个工作岗位。昆士兰州已推迟了部分税收，但公司仍需面对高额的税务负担和债务压力。

星娱乐集团与新南威尔士州政府达成协议，从2030年起将老虎机利润的50%用于支付博彩税，这对公司商业模式构成巨大挑战。此外，公司还面临来自AUSTRAC的巨额罚款威胁，以及香港投资者对其布里斯班皇后码头项目的潜在影响。

为了应对这些挑战，星娱乐集团正在寻求流动性解决方案，包括可能的次级债务融资和政府支持。同时，公司也在调整其赌场运营模式，例如引入卡片化赌博系统和现金限额，以符合监管要求。然而，这些措施是否足以挽救公司仍不确定。