每周市场观察:美国通胀惊喜降温,中美关系利好不断,AI想象空间能否再次打开?

全球重要股指表现和估值(美元计价)

数据来源:Bloomberg,老虎国际

上周市场主线分析

美国通胀惊喜降温,市场担忧稍稍缓解,交易机会依然存在

上周,12月美国通胀数据出炉,与之前超强劲的经济数据相比,本次通胀稍有降温。具体的说,名义CPI同比上涨2.9%,虽高于前值,但并未超出预期。而且,主要的上涨贡献是能源价格,受短期波动的影响,不具备长期粘性。

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与此同时,核心CPI同比上涨3.2%,虽超过前值,但略低于预期。其中,核心商品继续降温,核心服务相对坚挺,尤其是住房项。但这一部分在之前的美联储纪要中,已有多位官员对此表示有信心,只是需要点时间。

对此,市场情绪得以稍稍缓解,虽然还是定价25年仅降息一次,但是降息的时间提早到了6月份。更有趣的是,美联储理事沃勒,在近期采访中公开表示,“如果通胀ok,今年或降息3-4次”。所以,我们继续坚持一贯的观点,现在市场对通胀过度担忧了,利率预期打的过高了,存在一定的交易机会。

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中美关系利好不断,大中华资产是否迎来转机?

近期,中美关系频繁释放利好。几日前,中国内地官媒人民日报发表文章<充分认识中美关系互利共赢的本质>,向美方释放善意。1月17日中国外交部宣布,国家副主席韩正将赴美出席特朗普就职典礼;同日,中美最高领导人通电话。

按照以往的惯例,中国仅派出驻国大使参加美总统就职典礼。此次高层的出席既展示了中方的善意,也缓解了中美剑拔弩张的紧张气氛。之前市场普遍担心特朗普的超预期施压,但据彭博社报道,特朗普正考虑逐渐缓慢提高关税。我们认为,中美竞争的格局短期不会改变,但特朗普对华政策或有温和空间,对25年的大中华资产保持相对乐观态度。

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台积电财报和指引全面大超预期,AI想象空间能否再次打开?

近期,台积电最新财报爆出惊喜,营收和盈利全面碾压市场预期。本季度总营收269亿美元,毛利润159亿美元,毛利率连续4季度攀升到达59%。不仅如此,官方给出的下季度指引同样有惊喜,营收和毛利率的指引下限均超过了之前的市场预期。

数据来源:台积电,Bloomberg,老虎国际

同时,以AI为主要推力的HPC板块依然强势,即使在高基数的背景下,对营收的贡献依然稳定在50%以上。此外,在财报会上,管理层预计AI收入在未来5年将保持45%的年化增长率。大致估算,2029年公司与AI相关的收入将超过800亿美元。而且,一贯保守的台积电,这次提高了20%-30%的资本开支预算。至此,AI想象空间再次打开!

数据来源:Bloomberg,老虎国际

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