每周市场观察：美国通胀惊喜降温，中美关系利好不断，AI想象空间能否再次打开？
全球重要股指表现和估值（美元计价）
上周市场主线分析
美国通胀惊喜降温，市场担忧稍稍缓解，交易机会依然存在
上周，12月美国通胀数据出炉，与之前超强劲的经济数据相比，本次通胀稍有降温。具体的说，名义CPI同比上涨2.9%，虽高于前值，但并未超出预期。而且，主要的上涨贡献是能源价格，受短期波动的影响，不具备长期粘性。
与此同时，核心CPI同比上涨3.2%，虽超过前值，但略低于预期。其中，核心商品继续降温，核心服务相对坚挺，尤其是住房项。但这一部分在之前的美联储纪要中，已有多位官员对此表示有信心，只是需要点时间。
对此，市场情绪得以稍稍缓解，虽然还是定价25年仅降息一次，但是降息的时间提早到了6月份。更有趣的是，美联储理事沃勒，在近期采访中公开表示，“如果通胀ok，今年或降息3-4次”。所以，我们继续坚持一贯的观点，现在市场对通胀过度担忧了，利率预期打的过高了，存在一定的交易机会。
中美关系利好不断，大中华资产是否迎来转机？
近期，中美关系频繁释放利好。几日前，中国内地官媒人民日报发表文章<充分认识中美关系互利共赢的本质>，向美方释放善意。1月17日中国外交部宣布，国家副主席韩正将赴美出席特朗普就职典礼；同日，中美最高领导人通电话。
按照以往的惯例，中国仅派出驻国大使参加美总统就职典礼。此次高层的出席既展示了中方的善意，也缓解了中美剑拔弩张的紧张气氛。之前市场普遍担心特朗普的超预期施压，但据彭博社报道，特朗普正考虑逐渐缓慢提高关税。我们认为，中美竞争的格局短期不会改变，但特朗普对华政策或有温和空间，对25年的大中华资产保持相对乐观态度。
台积电财报和指引全面大超预期，AI想象空间能否再次打开？
近期，台积电最新财报爆出惊喜，营收和盈利全面碾压市场预期。本季度总营收269亿美元，毛利润159亿美元，毛利率连续4季度攀升到达59%。不仅如此，官方给出的下季度指引同样有惊喜，营收和毛利率的指引下限均超过了之前的市场预期。
同时，以AI为主要推力的HPC板块依然强势，即使在高基数的背景下，对营收的贡献依然稳定在50%以上。此外，在财报会上，管理层预计AI收入在未来5年将保持45%的年化增长率。大致估算，2029年公司与AI相关的收入将超过800亿美元。而且，一贯保守的台积电，这次提高了20%-30%的资本开支预算。至此，AI想象空间再次打开！
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