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1月20日特朗普正式入驻白宫之后，就马不停蹄的发出各种政策指令，对内强调驱逐移民，全力抗击通胀，对外则重新挥起了关税大棒，先后对加拿大和中国征收关税。

随后，美东时间21日周二晚，特朗普宣布“星际之门”项目，当晚概念股集体上攻。截至收盘，ARM涨近16%， OpenAI CEO奥特曼概念股OKLO涨超9%，ORCL涨超7%， MSFT涨超4%。

左手挥舞关税，右手搞AI建设，特朗普在传统能源和科技之间反复横跳，那本周投资者应该怎么布局呢？

可以从以下事件来分析：

一、关税如何影响市场

目前来看，特朗普对于关税还是相对谨慎。

不仅没有在第一天签署任何与关税相关的行政命令，连之前威胁最厉害的中国，也只是说要调查。按照周三下午的说法，川普最快可能在2月1号给中国加税，但税率却只有10%，大幅低于之前说过的60%。

然而FactSet总结道，华尔街还是对于关税的不确定性有些担忧，一方面是川普当前的温和态度是否只是暂时的，另一方面是其他国家到底会怎么反制。这些也会深刻的影响今年全年的投资。

对全球进口产品加征普遍性关税的可能性，高盛认为只有25%的可能性，也就是说真正实施的可能性不是很大。在他们看来，川普更有可能对关键进口产品加税。而对于这个关键进口的加税，实际上是想要刺激更多企业将这些关键的产品，转移回美国，让美国实现自给自足。

总体而言，市场还是认为川普并不会一意孤行的全面加关税，而是会逐步实施，把关税当做一个谈判筹码。这会有助于减弱对市场的影响。

二、“星际之门”项目引发争议

受“星际之门”项目提振，投资方和相关产业链美股股价全线走高，但是随后市场陷入了巨大的争议之中。

美国著名TMT投资人Gavin Baker认为，5000亿美元是一个“荒谬的数字”，除非软银选择抛售手上所有阿里巴巴和Arm的股票。据报道，1000亿美元的注资预计很大一部分将来自尚未确定身份的新投资者，可能由创始合伙人和共同投资者的股权以及债务组成。微软表示公司今年800亿美元的资本支出预算和“星际之门”无关。

作为特朗普上任后对AI行业的首个重要部署，“星际之门”的重要性不言而喻，投资规模预计高达5000亿美元，但项目的高昂成本和实际落地性引起起不少争议，马斯克直接“唱反调”，引Altman回怼，随后Anthropic CEO也下场“泼冷水”。

马斯克认为，参与“星际之门”的企业实际上拿不出那么多资金，软银可直接给出的资产不到100亿美元；Anthropic CEO Dario Amodei也认为该项目“有点混乱”，表示“目前还不清楚实际涉及多少资金，以及其中有多少已经承诺出资”，也不清楚特朗普政府将以何种方式参与该项目。

老虎资管认为，虽然OAI和AVGO在ASIC有合作，但是ASIC的生产至少是12-18个月之后的事情，如果这个星际之门马上执行的话,从NVDA开始几乎是唯一选项。

三、周五日本加息的影响

根据最新彭博的调查，超过74%的经济学家认为，日本央行即将在周五进行加息。那么预期上升的原因是什么？市场会再度动荡吗？

日本1月份加息还有一个前提条件，那就是需要川普的演讲没有引起市场剧烈动荡。一些日本官员向彭博透露，只要川普回归没有什么负面意外，加息可能性非常高。

参考去年8月份的动荡的话，负面意外指的是美国经济出问题，引起美联储降息预期极速升高。当时美国的失业率就上升到4.3%，引起了市场的恐慌。美日之间的利差也因此极速收窄，导致套息交易崩盘。

去年7月日元CarryTrade Unwind的一大导火索是美国经济数据持续不及预期引发市场对美国经济衰退的担忧；目前的叙事恰好相反，是美国经济数据过于有韧性，叠加市场因特朗普上上台抬升通胀预期，可能导致美国利率居高不下甚至加息。

另外，目前日本央行本周加息25bps已被市场定价，而去年7月底日本加息时未被市场定价。

因此，日本加息已被市场预期，大概率不会造成Carry Trade踩踏。

四、本周配置方向

配置逻辑：

短期市场干扰因素较多，但长线科技主线并未发生改变，长短线多资产均衡配置是美股财报季前明智的投资思路。

短期市场多次上演sell news的经典套路，且大选日之后一周就是科技股财报密集披露的时期。目前科技股大部分估计都已不低，且市场预期早已经打满，一旦业绩有任何瑕疵，市场可能又会唱起科技股崩盘论。

今年以来，多家知名机构预测市场会有10-15%左右的回调，但是市场的FOMO情绪相当严重，一般是面临3%-5%左右的回调又会被迅速炒作起来。最近，ETF行业的创新领袖Tuttle Capital Management公司将再次推出新产品，这次押注的是华尔街末日期权（0DTE）相关的产品，如果巨头的末日期权推出来的话，那么科技巨头的波动，可能会放大2~3倍。

虽然高盛认为关税造成的影响有限而且比较短暂，周五的日本加息预期市场早就Price in，但是目前的市场已经逐渐接近多空博弈的临界点，科技股的财报日可能就会打破这种平衡。

因此，短期市场如果变得难以预期，那么做好仓位控制和多空平衡就是必然的思路。短线端的配置可以增加黄金、金融等稳健资产，长线端英伟达、谷歌等科技巨头仍然是美股最有潜力的方向。

资产配置方向：

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以上就是本周的交易重点了，如果你还有任何想法，请在评论区留言~

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