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2025财年（12月年结），国指平均预测股息率5.2厘。 $华能国际电力股份(00902)$ （H股市值188亿元，A + H总市值931亿元）则达9.1厘，远高于国指，亦远高于本身过去6年的平均5厘，理想高息之选。华能上周五收4元，今年以来跌6.5 ％，同期国指微升0.3%。

1️⃣ 华能是以燃煤发电为主的电力股，刚公布2024全年煤机上网电量3,693亿千瓦时，占总电量82%，按年微跌1.7%。连同风电、光伏、水电等，全年电量4,529亿千瓦时，按年仍增1.1%。燃煤跌价，华电成本大降，造就盈利大增。

✏️ 今年PE仅4.7倍

2️⃣ 2024财年首Q3，华能纯利104.1亿元人币（Q1+ Q2赚63.2亿元人币，Q3 赚40.9亿元），已相等于2023全年54.4亿元人币的1.9倍。彭博综合券商预测，2024全年赚113亿元人币（EPS 0.68元人币），大增1.1倍，预测PE仅5.4倍、PB 0.69倍。2025财年盈利预测127亿元人币（EPS 0.79元人币），再增12% ，预测PE续降至4.7倍、PB 0.59倍。

✏️ 下周一料发盈喜

华能2024财年，大有机会发盈喜。按照往年习惯，料于下周一（年初六，蛇年首个交易日）前后发盈喜。

3️⃣ 华能派年息，2023财年每股末期0.20元人币（派息比率50% ）。2024财年预测0.30元人币（派息比率44% ），股息率8.1厘；2025财年预测0.34元人币（派息比率43% ），股息率高达9.1厘。

4️⃣ 在3大国内电力H股中，华能的吸引力最大。以下是3大同业比拼：

· 华能：2024财年，PE 5.4倍、PB 0.69倍、股息率8.1厘；2025财年，PE 4.7厘、PB 0.59倍、股息率8.1厘。

· 大唐发电（991）：2024财年，PE 5.6倍、PB 0.71倍、股息率 2.5厘；2025财年，PE 5.2倍、PB 0.62倍、股息率3厘。

· 华电国际（1071）：2024财年，PE 6.6倍、PB0.78倍、股息率6.5厘；2025财年，PE 5.8倍、PB 0.71倍、股息率7.5厘。

5️⃣ 3大电力H股，北水持股量参差，上周五持华电60.4%，持华能51.89%，只持大唐15.49%。

🎯🎯🎯 华能现价4元，目标5.5元，潜在升幅38%。中银国际（去年12月）睇6.2元，中信证券（去年11月）睇5.2元。

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